证券日报网讯盾安环境（002011）2025年10月27日在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年9月 30日，公司股东人数为46，801户。 ...

公司报告 | 季报点评 盾安环境（002011） 证券研究报告 营收平稳落地，业绩预期内增长 事件： 2025 年 10 月 24 日，公司发布 25Q3 财报。2025Q1-3，公司实现营业收入 97.2 亿元（同比+4.1%，下同），归母净利润 7.7 亿元（+18.5%），扣非归母 净利润 7.4 亿元（+17.3%）。2025Q3 公司实现营业收入 29.9 亿元（+0.1%）， 归母净利润 2.3 亿元（+33.4%），扣非归母净利润 2.2 亿元（+35.1%）。 点评： 下游空调产销平淡，公司营收端整体平稳。在国补减退叠加高基数的背景 下，当下众多家电品类的消费增长乏力，据产业在线监测数据显示，2025 年三季度中国家用空调生产 3956 万台，同比-1.3%，据此我们推测公司主 要为空调配套的制冷配件板块三季度同比持平或者略有下滑；公司积极打 造汽车热管理业务第二曲线，凭借过硬的技术积累站稳热管理阀件全球二 供的地位，有望延续上半年的趋势实现较高增长；公司设备业务所在的国 内中央空调市场容量萎缩（产业在线数据，7 月/8 月中央空调内销市场规 模分别同比-4.4%/-0.9%），预计盾安亦会受 ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002860 | 星帅尔 | 14.39 | 5.96% | 24.71万 | | 3.52亿 | | 300342 | 天银机电 | 18.39 | 5.15% | 37.89万 | | 6.84亿 | | 002011 | 盾安环境 | 14.05 | 3.77% | 46.74万 | | 6.57亿 | | 301280 | 珠城科技 | 54.18 | 3.69% | 4.85万 | | 2.65亿 | | 920768 | 拾比值 | 14.07 | 3.53% | 4.93万 | | 6832.17万 | | 603657 | 春光科技 | 36.48 | 3.28% | 8.12万 | | 3.07亿 | | 603112 | 来翔服役 | 17.05 | 2.03% | 7.41万 | | 1.26亿 | | 603578 | 三星新材 | 13.34 | 1.99% | 3.24万 | | 4327.38万 | | ...

投资评级与核心观点 - 报告对盾安环境（股票代码：002011）给予“推荐”评级，并维持该评级 [2] - 核心观点认为公司盈利能力延续改善，业绩表现稳健 [1] - 预计公司2025-2027年归母净利润将持续增长，复合增速可观，彰显公司对新业务发展的信心 [5] 主要财务指标预测 - 营业收入预测：2024年实际为126.78亿元，2025年/2026年/2027年预测值分别为133.87亿元、148.96亿元、167.35亿元，对应增长率分别为5.6%、11.3%、12.3% [2][5][56] - 归母净利润预测：2024年实际为10.45亿元，2025年/2026年/2027年预测值分别为11.63亿元、13.43亿元、15.36亿元，对应增长率分别为11.3%、15.5%、14.3% [2][5][56] - 每股收益（EPS）预测：2024年实际为0.98元，2025年/2026年/2027年预测值分别为1.09元、1.26元、1.44元 [2][5][56] - 市盈率（PE）预测：当前股价对应2025年/2026年/2027年PE分别为12.40倍、10.74倍、9.39倍 [2][5][56] 历史业绩与盈利能力分析 - 2025年前三季度业绩：实现营业总收入97.23亿元，同比增长4.15%；实现归母净利润7.69亿元，同比增长18.46%；扣非归母净利润为7.37亿元，同比增长17.29% [5][6] - 2025年第三季度单季业绩：实现营收29.93亿元，同比微增0.11%；实现归母净利润2.21亿元，同比大幅增长33.43% [5][6] - 盈利能力改善：2025年前三季度毛利率为17.91%，同比微降0.27个百分点；但第三季度单季毛利率为19.25%，同比增长0.68个百分点，显示季度毛利率自25Q2起持续改善 [5][12] - 费用管控成效：2025年前三季度归母净利率为7.90%，同比增长0.95个百分点；第三季度归母净利率为7.79%，同比增长1.94个百分点，主要得益于毛利率改善及管理、财务费用管控 [5][12] - 费用率情况：2025年前三季度销售/管理/财务/研发费用率分别为2.78%/2.62%/0.04%/4.01%，同比变化+0.11/-0.30/-0.03/+0.23个百分点，研发投入持续加大 [5][12] 分业务表现与增长驱动 - 分业务收入（2025年上半年）：制冷空调零部件收入54.12亿元，同比增长8.8%；汽车热管理收入4.81亿元，同比大幅增长81.84%；制冷设备收入4.83亿元，同比下滑31.43% [6][8] - 汽车热管理业务：公司在技术和产品性能上领先，已成为比亚迪、上汽、吉利等国内知名主机厂可靠供方，在手订单充足，是收入增长重要驱动 [7] - 储能热管理业务：液冷机组应用于储能领域取得良好进展，已成功获取行业前十客户订单，包括比亚迪、宁德时代（换电）、国轩高科等头部客户并进入批量供货 [7] - 股权激励计划：公司发布第二期股权激励，业绩考核目标为2025/2026/2027年扣非归母净利润较2024年增长率分别不低于14.1%/34.02%/51.78%，对应2025-2027年扣非归母净利润为10.60/12.45/14.10亿元，复合增速15.3% [5] 行业环境分析 - 家用空调行业：2025年1-9月中国家用空调内销和出口分别同比增长8.5%和2.2% [5]；但后续几个月内销预计承压，10/11/12月空调内销排产较去年同期内销实绩分别下降11.5%、8.4%、9.9% [5][24] - 中央空调行业：2024年中央空调内销额1215亿元，同比下滑3.8%；2025年1-8月内销规模774亿元，同比下降8.2%，预计下半年同比下降17.3% [40]；出口表现较好，2024年出口额232亿元，同比增长39.8%；2025年1-8月出口额168亿元，同比增长16.7% [41] - 热泵行业：国内方面，2025年4月发布《推动热泵行业高质量发展行动方案》，政策重视热泵应用，提出到2030年重点产品能效提升20%以上，对应千亿级市场空间；2024年热泵内销额144亿元，同比微增0.4%；2025年1-8月内销额92亿元，同比下降8.6% [48]；出口方面，2025年1-8月热泵出口同比增长22.5%，预计随欧洲部分国家补贴重启，出口有望延续改善 [48]

市场指数表现 - 上周中证新华社民族品牌工程指数上涨4.14%，报2037.67点 [1] - 同期上证指数上涨2.88%，深证成指上涨4.73%，创业板指上涨8.05%，沪深300指数上涨3.24% [2] 成分股短期表现 - 上周中际旭创表现最强，上涨32.23%，视源股份上涨14.54%，阳光电源上涨14.37% [2] - 安集科技、我武生物涨幅超过10%，中芯国际、兆易创新涨幅超过9% [2] - 石头科技、宁德时代、药明康德、中微公司等涨幅超过7% [2] 成分股中期表现 - 下半年以来中际旭创累计上涨239.03%，阳光电源累计上涨145.06% [3] - 澜起科技、亿纬锂能、兆易创新累计涨幅超过70%，我武生物累计上涨60.36% [3] - 科沃斯、中微公司、宁德时代、中兴通讯、中芯国际等累计涨幅超过50% [3] 机构后市观点 - 短期市场可能维持震荡格局，但中期上涨的核心逻辑未变，包括低利率环境、居民资产配置转移和新质生产力驱动技术变革 [4] - 流动性是行情发展的重要驱动因素，政策端将巩固资本市场回稳向好势头 [4] - 中长期应关注新质生产力领域，特别是顺应国家战略、具备真实技术壁垒的科技企业 [4]

外资态度来看，本期较上一期持股增加的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股增加占比 达0.64%。 2025年10月25日，盾安环境(002011.SZ)发布2025年第三季报。截至2025年10月24日，共有8个机构投资 者披露持有盾安环境A股股份，合计持股量达5.47亿股，占盾安环境总股本的51.30%。其中，机构投资 者包括珠海格力电器股份有限公司、紫金矿业投资(上海)有限公司、香港中央结算有限公司、中国人寿 保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、全国社保基金一一三组合、宁波筑悦投资管理 有限公司、招商银行股份有限公司-南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金一零 四组合，机构投资者合计持股比例达51.30%。相较于上一季度，机构持股比例合计下跌了5.98个百分 点。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 险资方向，本期较上一期持股增加的险资共计1个，即中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产 品-005L-CT001沪，持股增加占比达0.2%。 公募基金方面本期较上一季度持股减少的公募基金共计1个，即南方中证1000 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002011 证券简称：盾安环境 公告编号：2025-054 重要内容提示： 1.董事会及董事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第三季度财务会计报告是否经过审计 □是 R否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 R否 （二） 非经常性损益项目和金额 R适用 □不适用 （三） 主要会计数据和财务指标发生变动的情况及原因 R适用 □不适用 二、股东信息 （一） 普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： R适用 □不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目主要系限额扣减当年应缴纳的增值税额及代扣个人所得税手续费 返还等。 ...

（编辑 任世碧） 证券日报网讯 10月24日晚间，盾安环境发布2025年第三季度报告称，2025年第三季度公司实现营业收 入2，993，399，552.04元，同比增长0.11%；归属于上市公司股东的净利润为233，297，888.33元，同 比增长33.43%。 ...

每经头条（nbdtoutiao）——溢价近10万倍！知名品牌豪掷1.7亿元买2000股，目标公司注册资本仅1万 港元且还未营业！上交所都看不懂了：收购有何必要性？ （记者 王晓波） 每经AI快讯，盾安环境（SZ 002011，收盘价：13.54元）10月24日晚间发布公告称，公司第九届第六次 董事会会议于2025年10月23日以现场结合通讯方式召开。会议审议了《关于修订 <独立董事年报工作制 度> 的议案》等文件。 2025年1至6月份，盾安环境的营业收入构成为：通用设备制造业占比94.75%，其他占比5.25%。 截至发稿，盾安环境市值为144亿元。 ...

智通财经APP讯，盾安环境(002011.SZ)发布2025年三季度报告，前三季度，公司实现营业收入97.23亿 元，同比增长4.15%。归属于上市公司股东的净利润7.69亿元，同比增长18.46%。归属于上市公司股东 的扣除非经常性损益的净利润7.37亿元，同比增长17.29%。 ...