公司决策 - 公司拟注销2023年限制性股票与股票期权激励计划第一个行权期已到期未行权的1,744,866份股票期权[1] - 董事会薪酬与考核委员会同意将注销事项提交公司董事会审议[1] - 激励对象的关联董事李建军回避表决[1]

公司全球化战略 - 公司坚定推进全球化发展战略，持续完善覆盖生产、销售与服务的海外业务体系，目前已形成多层次、区域化的国际布局 [1] - 未来，公司将继续稳步优化全球布局，强化资源配置与区域协同，不断提升国际化运营能力 [1] 海外生产布局 - 公司泰国制造基地专注于制冷空调零部件、新能源汽车热管理核心零部件、热工换热器等产品的生产与销售，辐射东南亚及更广泛市场 [1] 海外销售与服务网络 - 公司在越南、马来西亚、印度尼西亚等地设有办事处，以加强本地化支持、深化区域市场渗透 [1] - 公司通过哈萨克斯坦的经销商，稳步拓展中亚市场，进一步完善全球销售网络 [1] 公司发展目标 - 公司致力于为全球客户提供优质产品与服务，支持公司实现高质量、可持续发展 [1]

公司核电暖通业务市场地位 - 公司自2008年进入核电暖通领域，现已发展为国内核电通风空调制冷产品线最齐全的供应商 [1] - 公司是该领域目前唯一具备抗震分析资质的企业 [1] - 公司已为国内外共计34个核电站及军核项目，共96台机组提供了核级设备 [1] - 公司国内核电站客户覆盖率实现100% [1] 公司核电暖通产品与技术优势 - 公司多款产品通过鉴定均为国内首台套，包括核级水冷螺杆式冷水机组、堆顶风机、核级直接蒸发式制冷机组、华龙一号抗震风冷机组和抗震双系统核级螺杆冷水机组 [1] - 公司核级水冷螺杆式冷水机组国内市场占有率超过70% [1] - 公司在国内核电暖通领域技术水平处于领先地位 [1]

公司业务与技术地位 - 公司自2008年进入核电暖通领域[2] - 公司现已发展为国内核电通风空调制冷产品线最齐全的供应商[2] - 公司是该领域目前唯一具备抗震分析资质的企业[2] 行业动态与公司参与 - 公司对核聚变等核电领域新动向保持密切关注[2] - 公司积极参与相关核电企业组织的前瞻性研究[2] - 公司技术团队已参加此次行业盛会，深度了解行业新动向[2]

公司信息披露 - 盾安环境在互动平台回应投资者关于业绩预告的提问 表示将严格遵循监管规则 若触及披露条件将及时履行信息披露义务 [2] - 公司提示相关信息请以公司公告为准 [2]

公司业务合作情况 - 大东南公司未与盾安环境建立业务合作 [1]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 报告提出三大投资主线：红利、科技、出口 [6] - 红利主线：看好白黑电头部企业兼具“低估值、高分红、稳增长”属性，推荐“三大白”（海尔、美的、格力）+“两海信”（视像、家电）的组合 [6] - 科技主线：上游核心零部件企业向机器人、数据中心温控、半导体等新兴科技领域迁移，推荐盾安环境、华翔股份、三花智控、安孚科技 [6] - 出口主线：看好外需回暖，推荐扫地机“双子星”科沃斯、石头科技，以及德昌股份、欧圣电气 [6] 行业数据与市场表现 - **市场表现**：本周（2026年1月5日至1月9日）申万家用电器板块指数上涨2.3%，同期沪深300指数上涨2.8%，家电板块跑输大盘 [5][7] - **个股涨跌**：荣泰健康（15.7%）、亿田智能（11.2%）、浙江美大（10.3%）领涨；莱克电气（-3.3%）、飞科电器（-3.2%）、比依股份（-2.7%）领跌 [5][9] - **空调出货**：2025年11月，空调行业产量1057.70万台，同比下降36.70%；总销量1049.20万台，同比下降31.80%，其中内销405.20万台（同比下降39.80%），出口644.00万台（同比下降25.60%）[2][39] - **空调市占率**：2025年11月，美的以36.20%的市占率位列空调总销量第一，格力、海信、奥克斯、海尔市占率分别为19.50%、4.48%、7.63%和11.00% [2][41] - **冰箱出货**：2025年11月，冰箱行业产量825.70万台，同比下降3.9%；销量805.31万台，同比下降2.99%，其中内销356.11万台（同比下降15.59%），出口449.20万台（同比上升10.04%）[2][43] - **洗衣机出货**：2025年11月，洗衣机行业产量860.50万台，同比上升8.2%；销量846.19万台，同比上升7.61%，其中内销405.65万台（同比下降5.47%），出口440.54万台（同比上升23.31%）[3][47] 行业动态与公司事件 - **石头科技CES首秀**：在2026年美国CES展上，石头科技发布全球首款采用轮腿架构、可自主清扫楼梯的扫地机器人G-Rover，实现了家庭清洁机器人从二维平面向三维空间的覆盖 [5][12] - **开能健康完成收购**：开能健康以现金2.04亿元收购原能集团部分子公司（原天生物、丽水东昕、克勒猫、基元美业）100%股权，首笔价款1.12亿元已于2025年12月17日支付，相关公司已纳入合并报表 [5][13][60] - **美的集团股份回购注销**：公司完成对2021-2023年限制性股票激励计划中部分股票的回购注销，数量为132.77万股，回购款合计2669.48万元 [60] - **科沃斯股权激励行权**：2025年第四季度，激励对象通过自主行权完成登记过户30.18万股，累计完成280.79万股，募集资金用于补充流动资金 [61] - **海信家电认购理财**：公司附属公司认购中粮信托理财产品，合计金额18.55亿元，资金来源为自有闲置资金 [63] - **三花智控权益分派**：公司2025年半年度A股分红方案为每10股派发现金1.20元（含税），实际现金分红总额4.47亿元 [67] 原材料与零部件数据 - **原材料价格**：截至2026年1月10日，长江有色铜价100625.00元/吨，同比上升34.35%；铝价24025.00元/吨，同比上升22.17%；不锈钢板（冷轧）价格14500.00元/吨，同比上升6.23% [15][22] - **其他材料价格**：中国塑料城价格指数760.10，同比下降14.02%；65寸open cell面板价格163美元，同比下降6.86% [16] - **压缩机销量**：2025年11月，旋转压缩机销量2229.1万台，同比下降13.6%；冰箱全封活塞压缩机总销量2584.9万台，同比上升7.2% [23][32] - **空调阀门内销量**：2025年11月，空调电子膨胀阀内销量757.0万台，同比下降22.8%；四通阀内销量1006.0万台，同比下降25.8%；截止阀内销量2286.6万台，同比下降30.4% [23] - **洗衣机电机销量**：2025年11月，洗衣机电机总销量1426.9万台，同比上升6.7% [32] 宏观经济与政策环境 - **汇率**：截至2026年1月10日，美元兑人民币汇率中间价报7.0128，年初至今下降0.23% [53] - **房地产销售**：2025年11月，商品房住宅现房销售面积1813万平米，同比上升2.71%；住宅期房销售面积3733万平米，同比下降26.67% [55] - **社会消费**：2025年11月，社会零售商品零售额43898.00亿元，同比上升1.30% [55] - **居民收入**：截至2025年9月，城镇居民人均可支配收入累计值42991.00元，同比增长4.39% [55] - **国家政策**：国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，引导电器电子产品等生产企业参与回收利用 [70] - **新国标实施**：GB/T 21097-2025《家用和类似用途电器的安全使用年限和再生利用通则》自2026年1月1日起实施，首次以国标形式要求标注安全使用年限 [71] - **地方以旧换新**：上海启动新一轮家电数码以旧换新活动，购买指定六类家电单品最高补贴1500元，2025年上海市相关商品销售额超1212.3亿元 [85][86] 行业技术趋势与竞争格局 - **清洁电器创新**：石头科技与追觅均在CES 2026上展示具身智能扫地机器人新品，石头科技的G-Rover采用轮腿架构，追觅的产品采用四足轮腿结构并整合居家养老服务模块 [12][76][77] - **显示技术竞争**：在CES 2026上，海信发布全新一代RGB-Mini LED技术并应用于116英寸电视，三星推出全尺寸Micro RGB电视，LG同时推进OLED与Micro RGB evo系列，索尼推出新的Bravia系列，RGB-Mini LED技术迈向规模化 [80][81] - **材料技术争议**：针对空调行业铝代铜的讨论，报告指出该技术仍处探索阶段，美的、海尔等主流品牌坚守铜材品质，拒绝在技术未达标时推出相关产品 [82][84]

限售股解禁总体情况 - 2025年1月9日共有8家公司发生限售股解禁 [1] - 合计解禁数量为1.64亿股 [1] - 按最新收盘价计算，合计解禁市值为28.29亿元 [1] 按解禁数量排序 - 盾安环境解禁数量居首，为1.39亿股 [1] - 金风科技解禁数量第二，为1140.9万股 [1] - 开发科技解禁数量第三，为669.33万股 [1] 按解禁市值排序 - 盾安环境解禁市值最高，为18.04亿元 [1] - 开发科技解禁市值第二，为6.11亿元 [1] - 金风科技解禁市值第三，为3.31亿元 [1] 按解禁股数占总股本比例排序 - 盾安环境解禁比例最高，占总股本12.97% [1] - 开发科技解禁比例第二，占总股本4.82% [1] - 雷神科技解禁比例第三，占总股本0.77% [1]

限售股解禁总体情况 - 2025年1月9日周五，共有8家公司发生限售股解禁 [1] - 合计解禁股份数量为1.64亿股 [1] - 按最新收盘价计算，合计解禁市值为28.29亿元 [1] 按解禁数量排名 - 盾安环境解禁量最大，为1.39亿股 [1] - 金风科技解禁量第二，为1140.9万股 [1] - 开发科技解禁量第三，为669.33万股 [1] 按解禁市值排名 - 盾安环境解禁市值最高，达18.04亿元 [1] - 开发科技解禁市值第二，为6.11亿元 [1] - 金风科技解禁市值第三，为3.31亿元 [1] 按解禁股数占总股本比例排名 - 盾安环境解禁比例最高，占总股本的12.97% [1] - 开发科技解禁比例第二，占总股本的4.82% [1] - 雷神科技解禁比例第三，占总股本的0.77% [1]

文章核心观点 - 文章系统梳理了30家中国A股上市公司在可控核聚变产业链各关键环节的布局、核心产品与技术能力，展示了国内企业在核聚变这一前沿科技领域的广泛参与度和技术储备 [1][2][3][4] - 可控核聚变装置对材料与设备提出了极端环境（如强辐射、极低温、超高真空、高温高压）下的高性能要求，相关公司正针对性地研发特种材料、关键部件和专用系统 [5][6][7][8] - 产业链覆盖全面，从上游稀有金属原料、特种材料，到中游核心部件（如超导磁体、真空室、密封件、阀门），再到下游系统集成、工程设计与辅助系统（如电源、温控、水处理），已形成初步配套能力 [9][10][11][12] 材料与原料 - **高分子与绝缘材料**：沃尔核材的耐辐照热缩管可耐受核聚变装置强辐射与高温环境，耐高温绝缘套管耐温等级达200℃以上 [1]；万华化学的耐辐照聚酰亚胺薄膜用于超导磁体绝缘层，耐高温氟塑料耐温等级达250℃以上 [11] - **金属结构材料**：西部超导的高强高韧钛合金是超导磁体支架核心原料 [3]；钢研高纳的镍基高温合金耐高温性能达1200℃以上，难熔金属钼合金熔点超过2600℃ [4]；抚顺特钢的马氏体不锈钢用于真空室壳体，沉淀硬化不锈钢用于支撑结构件 [16]；方大特钢的低合金高强度钢用于装置框架与支撑平台 [20] - **特种合金与复合材料**：中国铝业研发高强铝合金及耐辐照铝合金用于轻量化结构件与散热部件 [31]；海澜之家研发耐辐照芳纶纤维织物用于防护层，碳纤维增强复合材料用于轻量化结构件 [27]；时代新材的高阻尼橡胶复合材料用于装置减震降噪 [28] - **磁性材料**：中科三环生产高矫顽力钕铁硼永磁体用于辅助磁体系统，并研发耐辐照钕铁硼永磁体 [9]；云路股份的铁基非晶合金带材具备高磁导率、低损耗特点，用于变压器与电抗器铁芯 [29]；中钢天源的软磁复合材料用于电磁屏蔽部件 [26] - **稀有金属原料**：西部矿业供应高纯度钨精矿（WO3含量≥65%）、钼精矿（Mo含量≥45%）、钛精矿等关键原料 [30] 关键部件与设备 - **超导磁体相关**：西部超导研发超导带材用镍基合金基材，纯度达99.99%以上 [3]；金杯电工的耐辐照漆包线用于磁体线圈，超导磁体用铜导体线纯度达99.999% [23] - **真空室与压力容器**：天沃科技制造聚变堆真空室壳体，直径可达10米以上，壁厚均匀性误差小于±1mm [19]；海陆重工的真空热处理炉可在10^-3 Pa真空环境下进行部件热处理 [13] - **密封系统**：中密控股的耐高温机械密封可耐受温度≤500℃、压力≤20MPa的介质，具备零泄漏性能；其真空密封件密封真空度可达10^-7 Pa [5] - **阀门系统**：中核科技的核级截止阀、安全阀、真空隔离阀用于介质控制与安全防护，真空隔离阀密封真空度达10^-6 Pa [12] - **电缆与电气设备**：宝胜股份的耐辐照电缆可在辐射剂量10^6 Gy环境下长期运行，超导电缆附件适配液氦温区（-269℃） [2]；平高电气的高压断路器、隔离开关用于聚变装置高压配电系统 [33] 专用系统与装备 - **低温制冷系统**：中泰股份的大型液氮制冷机组可提供-196℃低温冷源，液氦温区制冷设备可实现-269℃极低温环境 [6] - **真空系统**：汉钟精机的干式螺杆真空泵可将真空室压力降至10^-5 Pa，罗茨真空泵作为增压级提升抽气速率 [8] - **气体处理系统**：安泰环境的气体纯化器可将氘氚气体纯度提升至99.9999%，并研发废气处理装置 [10] - **电源系统**：中科电气的大功率脉冲电源可输出峰值功率达100MW的脉冲电流，满足磁体快速励磁需求 [18] - **储能系统**：南都电源的锂电池储能系统可提供短时大功率放电，超级电容储能系统可实现毫秒级响应速度 [20] - **温控系统**：盾安环境的高精度恒温控制系统温控精度可达±0.1℃，低温冷却机组可提供-40℃低温冷源 [15] - **水处理系统**：兴蓉环境的工业纯水制备系统可产出电阻率达18MΩ·cm的超纯水，并研发循环水处理系统 [23] 制造、检测与工程服务 - **精密加工**：豪迈科技拥有五轴联动加工中心，加工精度可达0.005mm，专攻真空室部件、磁体线圈骨架的精密加工 [24] - **检测设备**：北矿科技的磁性材料性能测试仪测试精度达国际先进水平，磁体线圈检测系统可检测线圈绝缘性能与绕组一致性 [22]；中钢天源的磁性能检测仪器可精准测量材料磁滞回线等参数 [26] - **工程设计与系统集成**：东华科技具备从工艺设计到施工安装的全产业链服务能力，参与国内多个聚变实验装置的工程设计项目，并布局核聚变商业化电站的技术储备 [17]