公司股价及交易情况 - 8月13日公司股价报收50.18元，较前一交易日下跌0.52% [1] - 当日成交额为3.19亿元，换手率为1.40% [1] - 主力资金当日净流出2731.74万元，近五日累计净流出5375.78万元 [1] 公司主营业务 - 主营业务为电子元器件、机电组件等产品的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于航空航天、电子信息等领域 [1] 行业前景及公司预测 - 商业航天领域正进入快速发展期，预计到2028年将达成"百箭千星"计划 [1] - 机构预测公司2025年至2027年净利润增速均超过20% [1]

航天电器股价表现 - 航天电器连续4个交易日下跌，区间累计跌幅达4.97% [1] - 公司为贵州航天电器股份有限公司，隶属于中国航天科工集团第十研究院 [1] 基金持仓动态 - 易方达国防军工混合A为航天电器前十大股东，今年二季度进行增持 [1] - 该基金今年以来收益率14.04%，在同类4504只基金中排名2118位 [1] 基金经理信息 - 易方达国防军工混合A基金经理为何崇恺 [3] - 何崇恺现任易方达基金权益投资管理部总经理助理，累计任职时间5年255天 [4] - 目前在管基金总规模198.36亿元 [4] - 曾担任易方达竞争优势企业混合型证券投资基金基金经理 [3] 基金管理公司 - 易方达基金成立于2001年4月 [4] - 公司董事长为刘晓艳，总经理为吴欣荣 [4] - 主要股东包括盈峰集团(22.65%)、广东粤财信托(22.65%)、广发证券(22.65%)等 [4]

军工板块市场表现 - 军工信息化方向表现强势 恒宇通信 兴图新科 科思科技 长城军工涨停 思林杰 新光光电 佳缘科技涨幅超10% [4] - 航空刹车产业龙头北方导航涨幅达456% 制导弹药龙头中兵红箭上涨223% 金属3D打印龙头铝力特涨幅206% 国内无人机龙头航天彩虹上涨192% [4] - CIS芯片核心公司中国软件涨幅120% 国内防火墙龙头天融信上涨117% 航天连接器龙头航天电器涨幅107% 国产算力龙头中国长城上涨103% [4] 行业驱动因素 - 福建舰入列进入攻坚阶段 无人机蜂群 机器狼群协同作战演习首次披露 无侦-10起飞画面曝光 显示空军无人机训练转型 [4] - 现代化战争背景下信息化成为必然趋势 新质新域作战力量有望成为"十五五"建设重点 [5] - 中邮证券预计2025年军工行业订单迎拐点 新技术 新产品 新市场方向弹性更大 [5] 机构研究观点 - 中航证券指出"大军工"及新质新域领域带来市场增量 低空经济 商业航天将在"十五五"实现从1到100的快速发展 [5] - 军工行业在提升装备性能 降低成本的新技术 军贸 军用技术转化等领域蕴含机会 [5]

行业投资评级 - 国防军工板块具备长期成长确定性，安全边际高 [4][43] 核心观点 市场表现 - 上周申万国防军工指数上涨0.08%，跑赢上证指数（-0.94%）、深证成指（-1.58%）和沪深300指数（-1.75%），在31个申万一级行业中排名第6 [2][13] - 板块PE(TTM)为84.92倍，子板块估值分化明显：航天装备146.02倍、航空装备76.50倍、地面兵装189.72倍、航海装备53.82倍、军工电子103.87倍 [2][21] - 板块总市值达2.59万亿元，成分股总营收5745亿元，净利润210亿元，资产负债率52.16% [7] 军工AI投资机会 - AI技术显著提升装备智能化水平，在俄乌战争中Palantir数据分析平台将情报处理周期从数月压缩至分钟级，改写传统战争逻辑 [2][39] - 2024年底以来军工AI订单从个别公司突破转向特定领域集中释放，如导弹、无人机、数据链等，预计2025年全领域订单将爆发 [40] 海洋装备投资机会 - 福建舰入列进入最后攻坚阶段，重点攻克滑跃与电磁弹射起飞的无缝转接技术优化 [3][41] - 福建舰是我国首艘电磁弹射航母，2022年6月下水后已完成多次海试 [41] 低空经济产业 - 深圳市规划到2026年建成1200个以上低空起降点，开通1000条商业航线，实现"2小时同城、4小时跨城"服务 [32] - 粤港澳大湾区首条城际长航无人机物流航线开通，全长82.9公里，运输效率比陆路提升60% [36] - 低空经济处于"政策+新产品商业化加速"双共振期，重点关注eVTOL和无人机领域 [37] 重点推荐标的 主机厂方向 - 洪都航空、中航沈飞、中航西飞、中直股份 [4][44] 军工新科技 - 联创光电、光启技术、中简科技 [4][44] 水下装备 - 亚星锚链、中科海讯、长盈通 [4][45] 导弹产业链 - 菲利华、国科军工、中兵红箭 [4][46] 军品钛材 - 西部超导 [4][47] 电子元器件 - 鸿远电子、航天电器 [4][48] 激光武器 - 锐科激光 [4][49]

公司专利动态 - 苏州华旃航天电器有限公司取得"一种错位叠加式弹叉组件及电连接器"专利 授权公告号CN111653886B 申请日期为2020年07月 [1] - 公司累计拥有专利信息681条 商标信息4条 行政许可30个 [1] 公司基础信息 - 苏州华旃航天电器有限公司成立于2005年 位于苏州市 注册资本30000万人民币 [1] - 公司主营业务为汽车制造业 参与招投标项目194次 [1]

公司股价及交易情况 - 截至2025年7月29日收盘，航天电器报收于52.6元，下跌1.29% [1] - 换手率1.55%，成交量7.06万手，成交金额3.72亿元 [1] - 主力资金净流出3514.54万元，占比成交额9.45% [1] - 超大单净流出3433.61万元、占成交额9.24%，大单净流出80.93万元、占成交额0.22% [1] - 中单净流出1945.20万元、占成交额5.23%，小单净流入1569.34万元、占成交额4.22% [1] 公司财务表现 - 2025年一季报营业总收入14.66亿元，同比减少9.15% [1] - 归属净利润4656.11万元，同比减少79.35% [1] - 扣非净利润3757.29万元，同比减少81.95% [1] - 流动比率2.609，速动比率2.145，资产负债率37.36% [1] 公司基本情况 - 贵州航天电器股份有限公司成立于2001年，位于贵阳市 [1] - 公司从事电气机械和器材制造业 [1] - 注册资本45687.0256万人民币，实缴资本5430万人民币 [1] - 法定代表人李凌志 [1] 公司投资及知识产权 - 共对外投资14家企业 [2] - 参与招投标项目1322次 [2] - 拥有商标信息19条，专利信息875条 [2] - 拥有行政许可25个 [2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [5] 报告的核心观点 - 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，加大国防投入是必选项，2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板 [5][8] - 军工板块上周上涨，第155次中老缅泰湄公河联合巡逻执法行动圆满结束，国际军事局势呈现多重复杂态势，多维度凸显国防建设重要性，建议重点关注国防信息化、航空等前沿热点与装备建设领域 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 行业表现：上周（7.20 - 7.25）上证综指上涨1.67%，创业板指数上涨2.76%，国防军工指数上涨1.22%，跑输大盘0.45个百分点，排名第24/29 [5][9][13] - 指数表现：上周各大军工指数表现较好，中证国安表现最好，上涨1.74%，排名1/10，中证军工上涨1.51%，中证国防上涨1.40%等 [14][15] - 板块表现：上周国防信息化、航空板块表现相对较好，新光光电、菲利华、科思科技等涨幅居前，广联航空、国光电气、恒宇信通等跌幅居前 [19][21] 军工行业重大新闻 国内新闻 - 7月21日，中国兵器工业集团举办军贸陆域无人与反无人作战体系主题日活动，携最新武器装备亮相，活动分动态表演及静态展示两大模块 [9][23] - 7月24日午间，新舟60民用搜救机顺利实现首次飞行，转入试飞验证阶段，具备搜索救援等功能，将提升我国海上搜救能力 [9][23] - 7月25日，第155次中老缅泰湄公河联合巡逻执法行动圆满结束，四方派出7艘执法艇、100余名执法人员，航程700余公里，并召开信息交流会 [5][9][24] 国际要闻 - 7月21日，20多个国家外长联署声明要求结束加沙战争，敦促以色列遵守国际人道法、解除援助限制，反对将巴勒斯坦人迁往“人道主义城市” [5][10][25] - 7月21日，俄通报击落100多架乌无人机致航班受影响，乌称俄军发动大规模空袭，发射426架无人机和24枚导弹，乌方拦截部分目标 [5][10] - 7月21日，以军凌晨突袭加沙中部代尔拜拉赫并轰炸难民营，要求相关区域人员撤离，将首次展开地面行动 [5][10][28] - 7月24日，美向夏威夷增派核潜艇，“印第安纳”号抵达后第7潜艇中队攻击型核潜艇达7艘，美媒炒作应对“中国威胁” [5][10][29] - 7月23日，以乌同意就应对“伊朗威胁”启动谈判，均视伊朗为“恶意行为方”，乌称其为“生存威胁”，以感谢乌方立场 [5][10][30] - 7月24日，泰柬边境冲突升级，双方交火并相互指责，泰关闭边境口岸，柬呼吁联合国安理会紧急会议 [5][10][31] 重要上市公司公告 - 铂力特实际控制人续签一致行动协议，协议自2025年7月23日起生效，有效期12个月 [32][33] - 菲利华控股子公司为其全资子公司提供不超过6000万元的连带责任保证担保，担保期限为债务履行期限届满之日起三年 [34] - 中航沈飞因9名激励对象不再符合激励条件，将回购注销其604,799股限制性股票，预计2025年7月28日完成，届时总股本将减少 [35] - 西部材料副董事长、董事王力波因工作变动辞职，辞职报告自送达公司董事会之日起生效 [36]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 我国一体化作战体系有望迅速打开市场，军贸未来有望继续增配 [2][16] - 兵器集团展示我国军贸陆域无人装备体系化实力，军贸需求扩大下我国一体化作战体系有市场机会 [9][16] - 25Q2 公募基金继续超配军工且未来有望继续超配，重点关注军贸和新质作战方向 [9][18] - 当前位置及时点继续看好军工，建议关注细分领域标的 [9][22] 根据相关目录分别进行总结 核心观点 - 兵器集团展示我国军贸陆域无人装备体系化装备实力，军贸需求持续扩大下我国一体化作战体系有望迅速打开市场。7 月 21 日军贸陆域无人与反无人作战体系攻防演练展示我国无人攻防能力，展出多种装备构建作战体系，能满足定制化需求，国际局势使军贸市场需求扩大 [9][16][17] - 25Q2 公募基金继续超配军工且未来有望继续超配，重点关注军贸和新质作战方向。25Q2 主动基金重仓军工超配幅度达 0.92pct，较 25Q1 增加 0.35pct，内外需共振下超配幅度有望扩大，25Q2 加仓聚焦军贸和新质作战方向，未来机构有望进一步加配 [9][18] - 当前位置及时点继续看好军工。7 月以来军贸及新质作战标的有表现，多数细分方向处于低位，“十四五”收官军贸有望成第二增长极，除主机厂外上游元器件和关键原材料有望受益，建议关注军工电子、关键材料及零件、航发链、军贸等细分领域标的 [9][22] 附录：行情走势与主要新闻公告 - 一周行情走势：国防军工(申万)上涨+1.28%，跑输沪深 300。本周上证综指涨 1.67%，沪深 300 涨 1.69%，国防军工(申万)涨 1.28%，军工行业表现弱于大盘，在申万一级行业指数涨跌幅排名中排 24/31 [24][25][27] - 本周行业新闻梳理：国内有兵器军贸陆域无人与反无人作战体系演示、习近平会见欧洲领导人、中越陆军联合训练、新舟 60 民用搜救机首飞、张又侠会见巴基斯坦陆军参谋长等新闻；国外有俄无人机生产基地曝光、俄乌冲突、以军军事行动、美国核武器部署、多国军演等新闻 [34][35][37] - 本周重要公告梳理：涉及银河电子子公司行贿诉讼、高德红外签订合同、国光电气总经理被留置、*ST 观典信息披露违规处罚、新光光电等公司股东减持或质押股份、中国卫通股东权益变动、*ST 天微证券事务代表辞职等公告 [39][42] - 业绩预告整理：本周长盈通与航天环宇发布业绩预告，智明达公布 2025 年半年度报告，25H1 营收 2.95 亿元，同比增长 84.83%，归母净利润 0.38 亿元，同比增长 2147.93%，多数军工公司 25 年半年度业绩有增长或变化 [43][44][47]

报告核心观点 2025年军工板块业绩将在下半年筑底回升，重新步入上行周期，全球进入动荡变革期使中国军工迎来新增长，卫星互联网建设进入常态化部署阶段，推荐箭弹武器、新型航空装备、无人装备产业链 [2][3][4]。 分组1：筑底回升重启景气周期 上半年板块行情回顾 - 随着24年年报及25年一季报披露，业绩利空释放，行业调整接近尾声，需求端边际好转，板块筑底回升 [14] - 25年5月受印巴冲突中中国装备表现催化，军贸逻辑强化，军工板块显著拉升，上半年最高点出现在25年3月11日，相较年初板块指数涨幅达8.85% [14] - 25年上半年板块市盈率围绕近5年估值中枢震荡，当前军工板块PE/TTM为83X，历史分位点处于近五年的99.63%，近十年的76.79% [17] - 2025年一季度偏股型基金军工板块重仓持股比例环比减少0.4个百分点，维持较高水平，行业“业绩底”渐明，需求向好，景气度逐季改善 [20] 景气周期打开 - 2025年一季度国防军工行业净利润增速同比减少24.98%，在所有行业中排名第二十九，预计下半年业绩拐点出现 [23] - 随着十五五规划编制启动和2027年百年建军目标迫近，新域新质作战力量建设加强，成为军工行情重要驱动力 [23] 分组2：全球进入动荡变革期，中国军工迎来新增长 全球局势持续动荡 - 印巴冲突升级，5月7日空战巴军使用中国体系装备取得大胜，未来南亚局势更敏感 [29] - 俄乌和谈步履维艰，各方在停火条件等问题上分歧显著，战斗仍在持续，俄罗斯掌握主动权 [33] - 伊以冲突后中东权利格局面临挑战，伊朗核设施受重创，地区影响力受损，未来局势仍紧张 [39] - 朝鲜半岛暗流涌动，朝俄合作加强，未来美朝重启谈判门槛提高，东北亚军备竞赛可能加剧 [44] 全球军费开支加速增长，军贸市场进入上行周期 - 2024年全球军费开支达2.72万亿新高，同比增长9.4%，所有五个地理区域军费开支连续第二年同步增长 [49] - 2024年欧洲军费支出同比增长17%，中东增长15%，亚洲和大洋洲增长6.3%，日本增长21%达553亿美元 [49] - 2020 - 2024年亚洲和大洋洲武器进口份额33%，但进口总量同比降21%，欧洲进口量同比增155%，中东仍为主要武器进口地区 [50] - 中美在国防工业体系先进性和完备性上全球独一档，未来中国装备将取代俄法装备，比肩美国装备 [58] - 印巴空战中巴军使用中国装备取得压倒性胜利，展现中国装备协同作战体系化能力，未来将重塑军贸高端市场格局 [62] 分组3：卫星互联网建设进入常态化部署阶段 高密度发射成常态，火箭更新换代加快 - 2024年全球轨道级火箭发射259次，同比增长17%，中美发射占比从2023年的82%提至2024年的86% [67] - 2024年美国“火神”“新格伦”等火箭，中国长征六号C等火箭成功首飞，火箭更新换代加快 [72] - 国内民营运载火箭公司大中型可复用液体火箭2025年下半年密集首飞，国有航天单位型号进展更快 [73] - 千帆星座和GW星座正式进入常态化部署阶段，目前在轨卫星分别达90颗和34颗，民营公司运力大幅提升最早可能在2026年 [75][76] 太原卫星发射场禀赋与范登堡太空基地相似甚至更优 - 美国形成以卡纳维拉尔角太空基地、范登堡太空基地和肯尼迪航天中心为主的发射任务分配格局 [78] - 卡纳维拉尔角地理位置好，但易受热带气候活动影响，自然灾害风险高，大气腐蚀风险大 [80][84] - 范登堡太空基地适合发射大倾角极地及近极地轨道卫星，与卡纳维拉尔角优势互补，但面临野火灾害 [87][91] - 太原卫星发射场适合发射太阳同步轨道和极轨卫星，发生极端自然灾害风险低，未来将在卫星互联网建设中发挥关键作用 [95][97] 分组4：推荐箭弹武器产业链、新型航空装备产业链以及无人装备产业链 箭弹武器产业链 - 精确制导武器是现代战争主要火力打击手段，有补库存和新增需求，短期增速和长期持续性佳 [99] - 北方导航负责研发生产精确制导武器核心分系统控制舱，处于产业链核心环节，业绩有望持续高增长 [100] - 航天电器主导产品用于多高技术领域配套，受益于国防装备需求增长和新兴产业发展，有望持续受益 [101] 新型航空装备产业链 - 新型航空装备是重要武器搭载平台，以隐身战斗机等为主 [101] - 中航沈飞研制成功我国首款舰载隐身战斗机，新型歼 - 35内装和外贸需求大，将持续受益 [102] - 中航高科聚焦碳纤维预浸料产品，处于产业链核心枢纽，承担多型航空新装备预浸料供应，有望受益 [103] 无人装备产业链 - 无人装备在战争中作用扩大，加速战争形态演变 [105] - 内蒙一机是特种地面装备研制生产整机企业，通过参股战术无人机企业打造新质无人作战体系，未来有增长空间 [106]

中国连接器行业招投标市场概况 - 2019至2025年6月中国连接器招投标数量达1.66万条 预算金额约160.85亿元 招采单位、中标单位及代理单位分别为2000+家、2000+家以及168家 [1] 中国连接器行业招投标数量趋势 - 2019-2024年中国连接器行业招标项目呈波动趋势 2024年招投标项目数量达6139条 2025年1-6月招投标项目数量达2204条 [3] 中国连接器行业中标金额分布 - 截至2025年6月国内连接器公布的中标金额项目中 20万以内的项目占比超80% [5] 中国连接器行业招标主体类型 - 截至2025年6月中国连接器行业招标主体主要为事业单位 占比31% 其次是国有企业 占比24% [6] 中国连接器行业招投标区域分布 - 2021至2025年6月中国连接器招投标项目主要分布在贵州、湖南等地区 [9] 行业主要上市公司 - 立讯精密(002475.SZ)、中航光电(002179.SZ)、长盈精密(300115.8Z)、得润电子(002055.SZ)、航天电器(002025.8Z)、意华股份(002897.SZ)等 [1]