投资评级 - 维持"买入"评级 [2][5] 核心观点 - 公司2025年上半年营收114.8亿元，同比增长4.7%，但归母净利润9.4亿元同比微降0.1%，利润增速有所放缓 [1] - 外销毛利率下滑及财务费用率变动导致盈利水平略有下降，25H1毛利率同比降低0.8个百分点至23.6% [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为22.9/24.4/26.0亿元，同比增长2.0%/6.7%/6.3% [2] 财务表现 - 25H1内销收入77.6亿元（+3.4%），外销收入37.2亿元（+7.6%），外销增速明显快于内销 [1] - 分产品看：炊具收入32亿元（+7.5%）、烹饪电器47亿元（+1.2%）、食物料理电器19亿元（+2.4%）、其他电器17亿元（+13.0%） [1] - 25H1归母净利率8.2%（同比-0.4pct），25Q2净利率7.8%（同比-0.6pct） [2] - 费用率变化：25H1销售费用率10.0%（-0.3pct）、财务费用率-0.1%（+0.4pct） [2] 盈利预测 - 预计2025年营业收入235.99亿元（+5.2%），2026年249.55亿元（+5.7%），2027年263.89亿元（+5.7%） [4][9] - 预计2025年EPS为2.86元/股，2026年3.05元/股，2027年3.24元/股 [4][9] - 净资产收益率预计保持在33%左右，2025-2027年分别为33.3%/33.2%/33.0% [4][9] - 估值水平：2025年P/E 17.9倍，P/B 6.0倍 [4][9] 行业与市场表现 - 所属小家电行业 [5] - 总市值410.86亿元，总股本8.01亿股，自由流通股比例99.88% [5] - 30日日均成交量189万股 [5]

公司会议与报告 - 第八届第十六次董事会会议于2025年8月28日召开 采用现场结合通讯表决方式[1] - 会议审议《2025年半年度报告及其摘要的议案》等文件[1] 营业收入构成 - 2025年1至6月份电器行业收入占比71.11%[1] - 同期炊具行业收入占比27.56%[1] - 其他业务收入占比1.33%[1]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入114.78亿元，同比增长4.68% [1] - 归属于上市公司股东的净利润9.40亿元，同比下降0.07% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.07亿元，同比下降1.65% [1] - 基本每股收益1.180元 [1]

浙江苏泊尔股份有限公司 2025 年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 金额单位：人民币万元 | | | 占用方与上市 | 上市公司核 | 2025 年期 | 2025 年半年 | 2025 年半年 | 2025 年半年 | 2025 年半 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 非经营性资金 | 资金占用方名称 | 公司的关联关 | 算的会计科 | 初占用资金 | 度占用累计发 | 度占用资金 | 度偿还累计 | 年度期末 | 占用形成 | 占用性质 | | 占用 | | | | | 生金额 | 的利息 | | 占用资金 | 原因 | | | | | 系 | 目 | 余额 | | | 发生金额 | | | | | | | | | | （不含利息） | （如有） | | 余额 | | | | 控股股东、实 | | | | | | | | | | | | 际控制人及其 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 ...

财务数据 - 2025年6月30日公司流动资产90.83亿元，较期初下降14.34%[4][5] - 2025年6月30日公司非流动资产25.42亿元，较期初下降4.54%[5] - 2025年6月30日公司资产总计116.25亿元，较期初下降12.36%[5][6] - 2025年6月30日公司流动负债61.78亿元，较期初下降5.30%[5][6] - 2025年6月30日公司非流动负债2.93亿元，较期初增长4.56%[6] - 2025年6月30日公司负债合计64.72亿元，较期初下降4.88%[6] - 2025年6月30日公司所有者权益51.53亿元，较期初下降20.26%[6] - 2025年上半年营业总收入114.7750080041亿元，同比增长4.68%[10] - 2025年上半年营业总成本103.79977771亿元，同比增长5.57%[10] - 2025年上半年净利润9.3766633694亿元，同比下降0.27%[11] - 2025年上半年综合收益总额9.2414165535亿元，同比下降0.49%[11] - 2025年上半年基本每股收益和稀释每股收益均为1.180，同比下降0.08%[11] - 2025年上半年母公司营业收入15.1562414023亿元，同比增长9.61%[12] - 2025年上半年母公司净利润4299.783517万元，同比下降39.69%[12] - 2025年上半年投资收益2945.997874万元，同比增长80.33%[10] - 2025年半年度经营活动现金流量净额5.12亿元，2024年为5.49亿元[14] - 2025年半年度投资活动现金流量净额13.77亿元，2024年为19.11亿元[15] - 2025年半年度筹资活动现金流量净额 - 17.33亿元，2024年为 - 22.01亿元[15] - 2025年半年度现金及现金等价物净增加额1.55亿元，2024年为2.63亿元[15] 其他信息 - 截至2025年6月30日，纳入合并范围的子公司共20户[30] - 财务报表于2025年8月28日经董事会决议批准报出[30] - 公司自报告期末至少12个月内具备持续经营能力[32] 会计政策 - 非同一控制下企业合并相关会计处理[43][44] - 合并财务报表范围确定及处理方式[46][47][48][49][50] - 金融资产和负债分类、计量、终止确认等会计处理[57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67] - 权益工具及股利分派会计处理[68] - 金融资产减值准备计提方法[69][70][74][75][76] - 存货计价及跌价准备计提[79][80][81][82][83] - 长期股权投资核算方法[90][91][92][93][95][96][97][98][99][100][101] - 固定资产折旧、无形资产摊销及借款费用资本化规定[105][106][111][113] - 长期资产减值测试方法[116][117][118] - 合同负债、职工薪酬、预计负债等会计处理[120][121][123][124][125][126] - 股份支付会计处理[127][128][130] - 收入确认原则及方法[131] - 政府补助会计处理[136][137][138][139] - 所得税会计处理[140][141][142][143][144] - 租赁会计处理[145][146][147][148] 税费信息 - 增值税、城市维护建设税、企业所得税等税率及计缴方式[158] - 部分公司企业所得税优惠政策[159][160][161][162] 资产项目 - 2025年6月30日货币资金期末余额2027964341.78元，期初余额2480007318.69元[164] - 2025年6月30日交易性金融资产期末余额100010338.59元，期初余额281234235.25元[168] - 2025年6月30日应收票据期末余额4637478.94元，期初余额4036734.84元[170] - 2025年6月30日应收账款期末账面余额3373714145.84元，期初账面余额2780025015.13元[177] - 2025年6月30日其他应收款期末余额2103.197633万元，期初余额9454.6924万元[195] - 应收款项融资期末余额1.2295733874亿元，期初余额3.6877653493亿元[190]

浙江苏泊尔股份有限公司 证券代码：002032 证券简称：苏泊尔 公告编号：2025-045 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏。 根据浙江苏泊尔股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"或"苏泊尔"）第八届董事会第十 六次会议决议，公司决定于2025年9月19日召开2025年第一次临时股东大会。现将有关事项通知如下： 一、召集会议基本情况 1、召集人：公司董事会 2、会议召开时间：2025年9月19日下午14:00开始 3、网络投票时间：2025年9月19日 其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为2025年9月19日上午9:15-9:25， 9:30-11:30，下午1:00-3:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的具体时间为2025年 9月19日上午9:15至下午3:00期间的任意时间。 4、会议地点：浙江省杭州市滨江区江晖路1772号苏泊尔大厦23层会议室 5、会议投票方式：现场投票和网络投票相结合的方式召开，公司股东应选择现场投票、网络投 票中的一种方式，如果同一表决权出现重复投票表决的，以第一次投票表决结果 ...

浙江苏泊尔股份有限公司 证券代码：002032 证券简称：苏泊尔 公告编号：2025-043 浙江苏泊尔股份有限公司 第八届监事会第十六次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏。 浙江苏泊尔股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"或"苏泊尔"）第八届监事会第十六 次会议通知已于2025年8月18日以电子邮件方式发出，会议于2025年8月28日在公司会议室以现场表 决的方式召开。公司本次监事会应参与表决监事3名，实际参与表决监事3名。会议符合《公司法》 和《公司章程》的有关规定，会议由公司监事会主席Philippe SUMEIRE先生主持。 经与会监事认真审议，会议通过了如下决议： 一、 审议通过《2025 年半年度报告及其摘要的议案》 经监事投票表决，以 3 票同意、0 票反对、0 票弃权、0 票回避的表决结果予以审议通过。 监事会发表如下审核意见： 经审核，监事会认为董事会编制和审核浙江苏泊尔股份有限公司 2025 年半年度报告的程序符合 法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了上市公司的实际情况， 不存在任何 ...

经与会董事认真审议，形成以下决议： 一、 审议通过《2025 年半年度报告及其摘要的议案》 经董事投票表决，以 9 票同意、0 票反对、0 票弃权、0 票回避的表决结果予以审议通过。 浙江苏泊尔股份有限公司 证券代码：002032 证券简称：苏泊尔 公告编号：2025-042 浙江苏泊尔股份有限公司 第八届董事会第十六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏。 浙江苏泊尔股份有限公司（以下简称 "公司"、"本公司"或"苏泊尔"）第八届董事会第十 六次会议通知已于 2025 年 8 月 18 日以电子邮件形式发出，会议于 2025 年 8 月 28 日在公司会议室 以现场结合通讯表决的方式召开。公司本次董事会应参加表决董事 9 人，实际参加表决董事 9 人； 其中参加现场会议的董事 6 名，参加通讯会议的董事 3 名。会议由公司董事长 Thierry de LA TOUR D'ARTAISE 先生主持，公司监事、高级管理人员列席了本次会议。本次会议的召集、召开和表决程 序符合法律、法规和《公司章程》的有关规定。 公司《2025 年半年度报告》 ...

激励办法 - 本办法2025年度开始执行，有效期48个月[7] - 激励基金按净资产收益率指标达成情况提取，上限不超对应考核年度净利润3%[7][19] - 考核年度净资产收益率低于26%或财报非标时不提取激励基金[18] 奖励对象 - 奖励对象为公司高级管理人员、关键岗位中层及核心人员等[15] - 最近三年内被交易所谴责、受证监会处罚等人员不能作为奖励对象[16] - 所在业务单元业绩达基础目标及以上，个人绩效考核合格及以上才可获激励基金[21][22] 管理机构 - 股东会为业绩激励基金实施方案最高决策机构，董事会为最高管理机构[10] - 董事会薪酬与考核委员会为日常管理机构，下设绩效考评工作组负责日常管理[7][8] 发放安排 - 2025年为第一个发放期考核年度，发放时间为股东会审议通过本办法之日起满24个月后至36个月内[23] - 2026年为第二个发放期考核年度，发放时间为股东会审议通过本办法之日起满36个月后至48个月内[23] 其他规定 - 公司当年度计提的业绩激励基金计入当年度管理费用，以审计结果为准[23] - 若经营业绩调整，董事会应对以往年度提取的激励基金进行调整[23] - 激励基金用于现金奖励，个税由公司代扣代缴[25] - 激励基金分配依据岗位职级系数等因素确定比例和金额[25] - 董事会审议通过年报且经营指标满足条件，按规定计提年度业绩激励基金[26] - 董事会薪酬与考核委员会制定计提、分配及发放方案，报董事会审议后实施[27][28] - 本办法经股东会审议通过后实施，由董事会负责解释[34][35]

股票期权激励 - 2025年股票期权激励计划授予总数1,026,000份，占总股本0.128%[1] - 激励对象共56人[1] - 财务总监徐波获授68,000份，占授予总数6.628%[1] - 副总经理兼董秘叶继德获授25,000份，占授予总数2.437%[1] - 其他激励人员获授933,000份，占授予总数90.935%[1]