量化模型与构建方式 1. **模型名称：量化大势研判行业配置策略（资产比较策略）**[8][12] * **模型构建思路**：基于产业生命周期理论，将权益资产划分为五种内在风格属性。通过“g>ROE>D”的优先级顺序，自下而上地比较所有资产的优劣，筛选出具有基本面优势的资产，其风格属性即代表未来市场主流风格，并据此进行行业配置。[8] * **模型具体构建过程**： 1. **风格定义与资产分类**：根据产业生命周期，将股票资产划分为五种风格：外延成长、质量成长、质量红利、价值红利、破产价值。[8] 2. **资产比较框架**：采用分级比较逻辑。 * **主流资产比较**：优先比较实际增速资产（g）、预期增速资产（gf）、盈利资产（ROE）三类。只要其中一类资产具备优势，市场资金就会集中配置，次级资产机会不大。[12] * **次级资产比较**：当主流资产均无优势时，转向比较次级资产，其优先级由拥挤度决定：质量红利 > 价值红利 > 破产价值。[12] 3. **优势判断与因子应用**：对每一类风格资产，使用特定的量化因子进行横向比较，筛选出优势行业。 * **预期成长（gf）**：比较分析师预期增速（g_fttm）。[9][38] * **实际成长（g）**：比较业绩动量，使用超预期因子，如sue、sur、jor。[9][40] * **盈利能力（ROE）**：在PB-ROE框架下，选择估值较低的高ROE资产，使用PB-ROE回归残差因子。[9][43] * **质量红利**：结合股息率（dp）和盈利能力（roe）进行综合打分。[46] * **价值红利**：结合股息率（dp）和市净率倒数（bp）进行综合打分。[49] * **破产价值**：结合低市净率（pb）和小市值（size）进行综合打分（打分最低）。[53] 4. **行业配置**：以中信二三级行业（整理合并后为202个）为标的，每期在每个占优的风格策略下，选择排名靠前的5个行业，以等权重方式进行配置。[19] * **模型评价**：该框架自2009年以来对A股的风格轮动具有较好的解释能力。[19] 2. **因子名称：资产优势差（Spread）**[25] * **因子构建思路**：用于刻画某类资产中头部资产（Top组）相对于尾部资产（Bottom组）的趋势变化，类似于因子择时中的Spread指标。通过监测优势差的扩张与收缩，来判断对应风格资产的景气度。[25] * **因子具体构建过程**： 1. 每月末，计算所有行业在特定因子（如预期增速g_fttm、实际增速g_ttm、ROE）上的数值。 2. 根据因子值对行业进行排序，并分为若干组（如十分位）。 3. 计算头部组（如Top组）因子值的中位数与尾部组（如Bottom组）因子值的中位数之差。 $$资产优势差 = Top组中位数 - Bottom组中位数$$ 4. 观察该差值的时间序列变化，若差值扩大（Δ为正），则表明头部资产相对优势在增强；若差值缩小（Δ为负），则表明优势在减弱。[25][29] 模型的回测效果 1. **量化大势研判行业配置策略（资产比较策略）**，年化收益27.67%（2009年以来），2009年超额收益51%，2010年超额收益14%，2011年超额收益-11%，2012年超额收益0%，2013年超额收益36%，2014年超额收益-4%，2015年超额收益16%，2016年超额收益-1%，2017年超额收益27%，2018年超额收益7%，2019年超额收益8%，2020年超额收益44%，2021年超额收益38%，2022年超额收益62%，2023年超额收益10%，2024年超额收益52%，2025年超额收益14%，2026年1月超额收益-1%。[20][22] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：预期净利润增速（g_fttm）**[9][38] * **因子构建思路**：基于分析师对未来净利润的一致预期，衡量资产的成长潜力。适用于所有产业周期阶段，是预期成长风格的核心筛选指标。[9] * **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式，但通常指未来十二个月（Forward Twelve Months）的预期净利润增长率，由市场分析师一致预测数据计算得出。 2. **因子名称：超预期因子簇（sue, sur, jor）**[40] * **因子构建思路**：衡量公司实际发布的业绩相对于市场预期的偏离程度，捕捉业绩动量。主要适用于转型期和成长期资产，是实际成长风格的核心筛选指标。[9][40] * **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式。通常包括： * **SUE（Standardized Unexpected Earnings）**：标准化意外盈余， (实际EPS - 预期EPS) / 历史盈余波动率。 * **SUR（Surprise）**：意外程度， (实际EPS - 预期EPS) / 预期EPS绝对值。 * **JOR**：可能指业绩预告或快报相关的超预期指标。 3. **因子名称：PB-ROE回归残差**[43] * **因子构建思路**：在PB-ROE估值框架下，寻找盈利能力（ROE）较高但估值（PB）相对较低的资产，即“性价比”高的盈利资产。适用于成熟期资产。[9][43] * **因子具体构建过程**： 1. 在横截面上，对行业（或公司）的市净率（PB）与净资产收益率（ROE）进行回归。 $$PB = \alpha + \beta * ROE + \epsilon$$ 2. 计算回归残差 \(\epsilon\)。残差为负表示该行业的实际PB低于其ROE所对应的理论PB，即估值相对偏低，更具投资价值。 4. **因子名称：质量红利复合因子（dp+roe）**[46] * **因子构建思路**：综合考察资产的股息回报（dp）和盈利质量（roe），筛选出既能提供稳定现金分红又具备良好盈利能力的资产。适用于成熟期资产。[46] * **因子具体构建过程**：报告未给出具体的合成公式。通常做法是对股息率（dp）和净资产收益率（roe）分别进行横截面标准化或分位数排序，然后按一定权重（如等权）相加得到综合得分。 5. **因子名称：价值红利复合因子（dp+bp）**[49] * **因子构建思路**：综合考察资产的股息回报（dp）和账面价值（bp，即市净率的倒数），筛选出高股息且估值便宜的深度价值型资产。[49] * **因子具体构建过程**：报告未给出具体的合成公式。通常做法是对股息率（dp）和市净率倒数（bp）分别进行横截面标准化或分位数排序，然后按一定权重（如等权）相加得到综合得分。 6. **因子名称：破产价值复合因子（pb+size）**[53] * **因子构建思路**：寻找市净率（pb）极低、市值（size）较小的资产，这类资产可能蕴含并购重组、壳价值或极端低估的机会。适用于停滞期和衰退期资产。[53] * **因子具体构建过程**：报告明确指出该策略选取“PB+SIZE打分最低”的行业。[53] 通常做法是对市净率（pb）和市值（size）分别进行横截面标准化或分位数排序（注意：pb因子值小代表估值低，size因子值小代表市值小），然后按一定权重相加得到综合得分，并选择得分最低的资产。 7. **因子名称：拥挤度**[12][30][34] * **因子构建思路**：衡量某一类资产或策略的交易热门程度和资金集中度。拥挤度过高可能预示着短期风险加大，用于在次级资产比较中确定优先级，并作为主流资产配置的辅助风控指标。[12][30][34] * **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算方法。常见的拥挤度指标可能包括：换手率分位数、估值分位数、资金流入强度、因子收益率波动率等。

板块整体表现 - 2024年2月3日，装修装饰板块整体上涨2.04%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19% [1] - 板块内个股涨多跌少，在列出的20只个股中，10只上涨，6只下跌，4只微涨 [1][2] 领涨个股表现 - 名雕股份领涨板块，收盘价为28.14元，单日涨幅达10.01%，成交量为15.55万手，成交额为4.24亿元 [1] - 德才股份涨幅居前，收盘价为51.51元，上涨7.31%，成交量为10.49万手，成交额为5.26亿元 [1] - *ST东易涨幅为5.02%，收盘价9.62元，成交量为34.53万手，成交额3.28亿元 [1] - 海南发展上涨3.65%，收盘价16.76元，成交量为62.25万手，成交额10.29亿元，是当日板块成交额最高的个股 [1] 下跌及弱势个股表现 - 郑中设计领跌板块，收盘价14.46元，下跌2.95%，成交额1.43亿元 [2] - *ST创兴下跌2.05%，收盘价4.31元，成交额5293.47万元 [2] - ST柯利达下跌1.14%，收盘价6.95元，成交额3304.30万元 [2] 板块资金流向 - 当日装修装饰板块整体主力资金净流入237.96万元，游资资金净流出9154.04万元，散户资金净流入8916.08万元 [2] - 德才股份主力资金净流出最多，达2399.12万元，主力净占比为-4.56% [3] - 名雕股份主力资金净流入1478.82万元，主力净占比为3.49% [3] - 海南发展主力资金净流入1306.51万元，但游资资金大幅净流出1.05亿元 [3] - 广田集团主力净流入1243.87万元，主力净占比高达21.05%，为板块内最高 [3]

公司业务动态 - 公司确认参与平湖街道保障性租赁住房改造相关工程 [1] - 保障房业务属于公司城市更新板块的相关业务范畴 [1] 公司战略布局 - 在城市更新方向，公司积极布局公共建筑焕新、历史街区活化、酒店升级及老旧小区改造等多个细分领域 [1] - 公司持续推动城市更新业务向高附加值板块转型升级 [1]

公司业务资质与能力 - 公司持有特种设备工业管道(GC2)资质及医疗器械经营许可证 [1] - 公司具备洁净室系统集成建造能力 [1] 医疗洁净业务范围 - 业务范围覆盖医院、医疗科研机构、生物制药等医疗健康相关领域的净化工程建设 [1] 已落地项目 - 目前已落地三亚国康医院、南京天印山医院等多个项目 [1] 未来发展规划 - 后续公司将持续深耕医疗洁净领域 [1] - 公司将不断拓展合作范围、提升服务能力 [1]

公司经营与财务状况 - 公司将工程款回款及应收账款管理作为经营重点工作 年末正多措并举全力推进相关款项回收 [1] - 公司依托回款推进与经营策略优化 整体资金状况保持稳健 [1] - 公司后续将持续强化回款管理 切实保障公司现金流安全 [1]

公司业务与项目经验 - 公司业务涉及电网系统办公及业务用房装修改造、专业功能厅室改造、智能电网产业园区相关工程及配套场所装修等多类场景 [1] - 公司具备专业实施能力和服务经验 [1] - 公司已承接并实施国家电网世博园区办公楼、华北电网高级研究院等多项电力及电网领域的装修装饰相关工程项目 [1] 公司未来战略 - 未来公司将持续关注市场需求与行业发展机遇 [1] - 公司未来将积极拓展业务布局 [1] - 公司未来将努力为客户提供优质的产品和服务 [1]

公司战略与客户定位 - 公司将新能源行业内的优质企业列为重点发展的客户群体 [1] - 合作以工程建设服务为核心 可根据客户项目实际需求提供一体化解决方案 [1] 业务布局与项目进展 - 公司在光伏幕墙(BIPV)领域已有相关业务布局 [1] - 目前在武汉、郑州、常州等地均有BIPV项目落地 [1] - 相关BIPV项目暂未与上述新能源行业企业开展合作 [1] 市场机遇与业务拓展 - 公司持续关注新能源细分领域的市场机遇 [1] - 公司积极对接相关企业客户需求 深化相关业务布局 [1]

公司战略与市场布局 - 公司设立新疆分公司，旨在落实推进属地市场深耕策略 [1] - 此举是为了完善西北地区市场布局，更好地整合区域资源、对接当地业务需求 [1] - 后续公司将结合区域市场发展态势，持续深耕当地市场、积极把握发展机遇 [1]

2025 年第四季度经营情况简报 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管 指引第3号——行业信息披露》等相关规定，苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司 （以下简称"公司"）2025年第四季度主要经营情况公布如下： 注：1、根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息 披露》的要求，本公告中"截至报告期末累计已签约未完工订单金额"不含已完 工部分。 证券代码：002081 证券简称：金螳螂 公告编号：2026-002 苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司 特此公告。 苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司 董事会 2026 年 1 月 31 日 单位：亿元人民币 项目类型 新签订单金额 中标未签订单金额 截至报告期末累计已签 约未完工订单金额 公装 26.64 22.19 165.10 住宅 6.43 0.68 5.01 设计 2.50 0.00 23.28 合计 35.57 22.87 193.39 2、上述相关数据为阶段性数据且未经审计，因此上述经营数据与定期报告 披露的数据可能存在 ...

证券代码：002081 证券简称：金螳螂 公告编号：2026-003 苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司 上述项目中标金额占公司 2024 年度经审计营业收入的 1.88%。上述项目如 果能够顺利实施，预计将对公司业务发展及经营业绩产生较为积极的影响。上述 项目的履行不影响公司业务的独立性，公司不会因为履行上述项目对业主方形成 依赖。 三、风险提示 目前，公司暂未就该项目签订正式合同，合同条款尚存在不确定性，项目具 体内容及项目金额以最终签署的正式合同为准。敬请广大投资者注意投资风险。 苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司（以下简称"公司"）近日收到苏州工业 园区晋元恒置业有限公司发来的中标通知书。具体情况如下： 一、中标项目的基本情况 1、项目名称：DK20240252 地块项目精装修总承包 2、招标单位：苏州工业园区晋元恒置业有限公司 3、中标金额：344,107,293.36 元 二、项目中标对公司的影响 关于工程中标的自愿性披露公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 自本公告披露之日起，公司将对中标金额达到 1 亿元（含）以上的项目进行 披露。 特 ...