公司担保情况 - 截至公告披露日 公司及子公司担保余额为7.91亿元人民币 占最近一期经审计净资产的25.40% [1] - 担保余额构成中 为控股子公司提供担保的余额为6.71亿元人民币 子公司为母公司提供担保的余额为1.20亿元人民币 对外担保余额为0元人民币 [1] - 公司不存在逾期担保 违规担保 涉及诉讼的担保及因担保被判决败诉而应承担损失的情况 [1]

财务数据 - 2025年1 - 9月，中卓时代营收8.94亿，营业利润0.2亿，净利润0.21亿[7] - 2024年度，中卓时代营收11.93亿，营业利润0.7亿，净利润0.61亿[7] - 截至2025年9月30日，中卓时代资产12.57亿，负债7.07亿，净资产5.51亿，资产负债率56.21%[7] - 截至2024年12月31日，中卓时代资产15.06亿，负债9.47亿，净资产5.59亿，资产负债率62.89%[7] 担保信息 - 公司为中卓时代申请不超10亿授信提供连带保证，期限不超1年[2] - 招商银行北京分行保证金额1亿，期限至业务到期或垫款日另加三年[6] - 北京银行顺义支行保证金额1.5亿，期限为2025年9月4日至2026年9月3日[8] - 截至公告披露日，公司及子公司担保余额7.91亿，占最近一期经审计净资产25.40%[9] - 为控股子公司担保余额6.71亿，子公司为母公司担保余额1.2亿，对外担保余额为0[9]

报告核心观点 - 报告对机械行业2026年投资策略的核心观点是“聚焦新市场、新场景、新周期”，认为行业将通过开辟海外新市场、拥抱制造业新场景、以及受益于反内卷政策推动的高质量发展新周期来实现增长 [1][4][5] 行业表现与基本面 - 2025年（截至12月10日）申万机械设备指数上涨36.11%，跑赢上证指数19.74个百分点，跑赢深证成指8.78个百分点 [4][16] - 2025年前三季度机械行业营业收入15135.34亿元，同比增长7.35%，归母净利润1080.76亿元，同比增长16.80%，增速较2024年同期均有提升 [4][22] - 2025年第三季度单季营收5144.65亿元，同比增长3.68%，增速下滑；归母净利润330.42亿元，同比增长5.40%，增速略有提升 [24] - 细分板块表现分化：2025年前三季度营收增速较高的有半导体设备（30.96%）、摩托车（21.73%）、工程机械器件（20.70%）；归母净利润增速较高的有航海装备（115.70%）、锂电专用设备（114.90%）[27] - 2025年第三季度公募基金对机械设备板块的配置比例较2024年同期提升0.25个百分点，未来提升空间较大 [29] 新市场：装备制造业出口保持韧性 - 2025年1-10月，通用设备、专用设备、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业出口交货值分别为6173.20亿元、5319.30亿元和4124亿元，累计同比增速分别为5.5%、9.3%和24.20% [5][33] - 工程机械海外市场已成为主要增长动力，2025年1-10月工程机械出口金额同比增长11.84% [37] - 摩托车出口表现强劲，2024年出口量达35.9万辆，同比增长82.23%；2025年1-10月，摩托车整车出口量1101.85万辆，同比增长22.28%，出口金额72.78亿美元，同比增长28.2% [42][43] 新场景：系统性生态重塑推动转型升级 - **人形机器人**：有望解决制造业“降低成本、提高效率、满足定制化”的不可能三角，中长期市场空间广阔，假设全部替代工业机器人，2027年销量预计达60.16万台 [47][51][55] - **智能物流装备**：中国智能物流装备市场规模从2020年的449亿元增至2024年的1041亿元，复合年增长率23.4%，预计2025年达1261亿元 [64] - **核技术应用**：2022年我国核技术应用产值近7000亿元，约占GDP的0.57%，显著低于美国（4%-5%），成长空间广阔；《三年行动方案》目标到2026年直接经济产值达4000亿元 [79] - **低空经济**：亿航智能于2025年3月获全球首张无人驾驶载人eVTOL运营合格证（OC），标志商业化进程开启；预计2030年产业规模达2万亿元，2035年超5.1万亿元 [84][85] - **深海科技**：2025年政府工作报告首次将其列为新兴产业；2024年海洋工程装备制造业产值约2530亿元；2024年我国深海潜水器产量5582台/套，带动市场规模12.49亿元 [108][110] - **冰雪经济**：《若干意见》目标到2027年冰雪经济总规模达1.2万亿元，到2030年达1.5万亿元；预计未来5年每年新建冰雪场地带来的设备投资增量约266亿元 [117][120] - **高端计量检测**：高端计量校准设备供不应求 [7] 新周期：反内卷政策推动高质量发展 - 2025年中央财经委会议明确将“反内卷”作为推进全国统一大市场建设的重要任务，旨在治理低价无序竞争、推动落后产能退出 [5] - **锂电设备**：行业迈向高端化，2024年中国锂电设备中前段设备（涂布、辊压等）价值占比最高，达35% [4][46][47] - **光伏设备**：电池技术迭代带来设备增量，全球新增光伏装机量持续增长 [48] - **半导体设备**：全球半导体设备销售额增长，AI/HPC（高性能计算）相关设备投资占比预计将持续提升 [53][55]

公司担保情况说明 - 公司发布公告明确其担保状况良好，不存在逾期担保、违规担保、涉及诉讼的担保及因担保被判决败诉而应承担损失的情况 [2]

担保情况 - 公司为中卓时代不超10亿元授信提供连带保证，期限不超1年[2] - 与宁波银行、兴业银行签保证合同，保证金额各1亿[3][8] - 宁波银行保证期限2024年8月9日至2026年5月13日[8] - 兴业银行保证期限2025年9月17日至2026年9月16日[8][9] - 截至披露日，公司及子公司担保余额5.41亿，占净资产17.37%[10] 子公司情况 - 中卓时代注册资本10000万元[4] - 截至2025年9月30日，资产总额12.57亿，负债7.07亿，净资产5.51亿，资产负债率56.21%[8] - 2025年1 - 9月，营业收入8.94亿，营业利润2002.42万，净利润2094.78万[8]

板块整体表现 - 航空装备板块在11月27日较上一交易日微涨0.02%，表现略强于上证指数（上涨0.29%）但弱于深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内个股表现分化，呈现涨跌互现格局，其中10只个股上涨，10只个股下跌[1][2] 领涨个股表现 - 威海广泰领涨板块，收盘价10.11元，单日涨幅达4.77%，成交量为37.35万手，成交额为3.88亿元[1] - 航宇科技涨幅为3.69%，收盘价52.53元，成交额3.23亿元[1] - 纵横股份涨幅为3.28%，收盘价50.44元，成交额7790.80万元[1] - 菲利华涨幅1.64%，成交额高达24.40亿元，为板块内成交最活跃的个股之一[1] 领跌个股表现 - 爰乐达领跌板块，单日跌幅为2.82%，收盘价25.51元，成交额2.54亿元[2] - 通易航大跌幅为2.47%，收盘价15.02元，成交额1.04亿元[2] - 三角防务跌幅1.38%，成交额6.31亿元[2] 板块资金流向 - 航空装备板块整体呈现主力资金净流出状态，当日主力资金净流出2.02亿元[2] - 游资资金净流出2201.25万元，而散户资金则净流入2.24亿元，显示散户与主力资金流向出现分歧[2] 个股资金流向 - 威海广泰获得主力资金净流入4489.02万元，主力净占比达11.58%，但游资和散户资金呈净流出[3] - 航亚科技主力净流入1510.24万元，主力净占比高达19.17%[3] - 中航西飞主力净流入1695.26万元，同时获得游资净流入2470.37万元[3] - 菲利华虽股价上涨，但主力资金仅净流入1117.81万元，主力净占比为0.46%[3]

通用航空ETF市场表现 - 通用航空ETF（159378）交易活跃，为同类规模最大的ETF [1] - 成分股莱斯信息(688631)和威海广泰(002111)股价上涨超过6% [1] - 成分股珠海冠宇(688772)和芯动联科(688582)等个股跟随上涨 [1] 行业政策与事件驱动 - 六部委联合印发实施方案，提出在严控风险前提下有序扩大低空旅游、航空运动、私人飞行、消费级无人机等低空消费供给 [3] - 2025亚洲通用航空展于11月27日在珠海开幕，共有来自22个国家及地区的381家企业参展 [3] 行业发展前景与规模 - 通用航空产业被视为新质生产力的重要领域，兼具低空经济基础属性 [3] - 在政策支持、技术突破和应用场景拓展驱动下，低空经济产业链将迎来快速发展 [3] - 预计到2035年，产业规模有望达到3.5万亿元 [3] 相关金融产品 - 通用航空ETF（159206）聚焦低空经济和无人机领域，受“新质战斗力”和“新质生产力”双重提振 [3] - 通用航空ETF（159378）为全市场首支且同类规模最大的通用航空ETF，其联接基金A类代码023530，C类代码023531 [3]

减持计划核心信息 - 公司实际控制人李光太拟以大宗交易方式减持不超过10,413,844股，占扣除回购股份后公司总股本的2% [1] - 按公告前一日（11月21日）收盘价9.96元计算，此次减持计划套现金额约为1.04亿元 [1] - 减持前，李光太直接持有公司股份67,344,773股，占总股本的12.66% [1] 历史减持情况 - 自2010年9月13日首次减持以来，李光太累计减持公司股票814.02万股，累计套现约1.04亿元 [1] - 历史减持记录显示，减持均价在11.18元/股至94.9元/股之间 [2] - 通过历次减持，李光太的持股比例已从最初的21.44%降至公告披露前的12.66% [1][2]

公司实际控制人减持计划 - 威海广泰实际控制人李光太计划以大宗交易方式减持公司股份不超过10,413,844股，即不超过扣除回购股份数后公司总股本的2% [1] - 截至公告披露日，李光太直接持有公司股份67,344,773股，占公司总股本的比例为12.66% [1] - 按照威海广泰11月21日收盘价9.96元计算，此次拟减持股份的套现金额约合1.04亿元 [1] 实际控制人持股及历史减持情况 - 李光太最初持股3160.25万股，占总股本的21.44% [1] - 李光太自2010年9月13日起首次减持威海广泰股份，迄今为止累计减持公司股票814.02万股，累计套现约1.04亿元 [1] - 历史减持数据显示，自2010年至2020年期间，李光太共进行了六次主要减持，减持均价在11.18元/股至94.9元/股之间 [2] - 其中，2020年1月10日的一次减持均价最高，为94.9元/股，减持股数16万股，套现1518.4万元，减持后持股比例为12.6% [2] - 2011年12月13日的一次减持，减持均价为11.18元/股，减持股数120万股，套现1341.6万元，减持后持股比例为17.65% [2] - 历次减持后，李光太的持股比例从最初的21.44%逐步下降至最新的12.66% [1][2]

山石网科 - 公司自主研发的ASIC安全专用芯片功能及性能指标已达到设计要求 [1] - 该芯片预计在2026年有望实现规模化交付 [1] 晶科能源 - 公司组件产品飞虎3（Tiger Neo3.0）已正式量产下线 [1] 威海广泰 - 公司实际控制人计划减持不超过2%的公司股份 [1] 凯众股份 - 公司正在筹划收购安徽拓盛汽车零部件公司的控制权 [1] - 因该事项公司股票停牌 [1] ST中装 - 公司已发布重整计划草案 [1] 可转债市场动态 - **临近到期转债**：烽火转债最后交易日为2025年11月26日，最后转股日为2025年12月1日，税前赎回价为106.000元，现价106.108元，转股价值99.54元，剩余规模23.005亿元 [1][6] - **不下修转股价**：洁特转债、正帆转债、国微转债公告不下修转股价 [1][2] - **新债上市**：卓镁转债上市 [1] - **新债申购**：摩尔线程为沪深新股，可申购 [1] - **即将到期转债列表**：包含中金转债（最后交易日2025-11-20，剩余规模0.410亿元）、恒邦转债（最后交易日2025-11-24，剩余规模4.665亿元）、旗滨转债（最后交易日2025-11-27，剩余规模5.404亿元）等多只转债的详细数据 [4] - **其他到期转债列表**：包含鹰19转债（最后交易日2025-12-12，剩余规模4.429亿元）、建工转债（最后交易日2025-12-16，剩余规模12.642亿元）、东风转债（最后交易日2025-12-18，剩余规模1.303亿元）等多只转债的详细数据 [6]