财务表现 - 2024年前三季度营收28.57亿元，同比下降1.71% [3] - 归属于上市公司股东的净利润7.21亿元，同比增长6.11% [3] 产品情况 制冷产品 - 主要分为商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机 [3] - 商用中央空调压缩机用于商超、节能建筑、基建等 [3] - 冷冻冷藏压缩机广泛应用于农产品保鲜、海产品速冻保鲜、食品速冻隧道等行业 [3] - 热泵压缩机主要用于提供热水、蒸汽、烘干等领域，多用于民用集中供暖、工业用锅炉替代等大型项目 [3] - 热泵产品成长较快，但基数较低，未来是公司制冷产品成长方向之一 [3] 空压产品 - 主要用于工程机械等气源动力行业，下游业务领域广泛，如医药、化工、电子、激光切割、制氧制氮、公路养护注入、煤矿机械的地下输送等 [3] - 公司开始推广涡旋/螺杆/离心式无油空压机的高端应用市场，无油产品附加价值更高，可替代空间大，未来是公司空压产品的重点发展方向 [3] 真空产品 - 目前多用于光伏和半导体行业，光伏行业主要在拉晶和电池片环节 [3] - 今年光伏拉晶和电池片都有承压，其中拉晶承压较大，电池片部分相对较好 [4] - 半导体真空泵持续进行测试，目前以半严苛和严苛制程为主 [4] 其他信息 - 本次调研活动期间，公司不存在透露任何未公开重大信息的情形 [4]

财务表现 - 2024年前三季度营收28.57亿元，同比下降1.71% [2] - 归属于上市公司股东的净利润7.21亿元，同比增长6.11% [2] 产品情况 制冷产品 - 主要分为商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机 [2] - 商用中央空调压缩机用于商超、节能建筑、基建等 [2] - 冷冻冷藏压缩机应用于农产品保鲜、海产品速冻保鲜、食品速冻隧道等行业 [2] - 热泵压缩机用于提供热水、蒸汽、烘干等领域，多用于民用集中供暖、工业用锅炉替代等大型项目 [2] - 热泵产品成长较快，但基数较低，未来是公司制冷产品成长方向之一 [2] 空压产品 - 主要用于工程机械等气源动力行业，下游业务领域广泛，如医药、化工、电子、激光切割、制氧制氮、公路养护注入、煤矿机械的地下输送等 [2] - 公司开始着重推广涡旋/螺杆/离心式无油空压机的高端应用市场，无油产品附加价值更高，可替代空间大，未来是公司空压产品的重点发展方向 [2] 真空产品 - 目前多用于光伏和半导体行业，其中光伏行业主要在拉晶和电池片环节 [2] - 今年光伏拉晶和电池片都有承压，其中拉晶承压比较大，电池片部分相对好一些 [4] - 半导体真空泵持续在进行测试，目前以半严苛和严苛制程为主 [4] 其他信息 - 本次调研活动期间，公司不存在透露任何未公开重大信息的情形 [4]

财务表现 - 2024年前三季度营收28.57亿元，同比下降1.71% [2] - 归属于上市公司股东的净利润7.21亿元，同比增长6.11% [2] 产品情况 制冷产品 - 主要分为商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机 [2] - 商用中央空调压缩机用于商超、节能建筑、基建等 [2] - 冷冻冷藏压缩机应用于农产品保鲜、海产品速冻保鲜、食品速冻隧道等行业 [2] - 热泵压缩机用于提供热水、蒸汽、烘干等领域，主要用于民用集中供暖、工业用锅炉替代等大型项目 [2] - 热泵产品成长较快，但基数较低，未来是公司制冷产品成长方向之一 [2] 空压产品 - 主要用于工程机械等气源动力行业，下游业务领域广泛，如医药、化工、电子、激光切割、制氧制氮、公路养护注入、煤矿机械的地下输送等 [2] - 公司开始着重推广涡旋/螺杆/离心式无油空压机的高端应用市场，无油产品附加价值更高，可替代空间大，未来是公司空压产品的重点发展方向 [2] 真空产品 - 目前多用于光伏和半导体行业，光伏行业主要在拉晶和电池片环节 [3] - 今年光伏拉晶承压较大，电池片部分相对较好 [3] - 半导体真空泵持续进行测试，目前以半严苛和严苛制程为主 [3] 其他 - 前三季度汇兑有部分收益，全年暂无法预计 [3] - 公司资本开支会视市场需求状况进行投入 [3] 投资者关系活动 - 活动类别为特定对象调研和策略会 [2] - 参与人员包括华安证券、惠秀私募、国诚投资、远希基金、重鼎资本、北大方正人寿资管、兴银基金、汇添富基金 [2] - 活动时间为2024年12月20日，地点为策略会现场 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书、证券事务代表 [2] - 本次调研活动期间，公司不存在透露任何未公开重大信息的情形 [3]

公司概况 - 2024年前三季度营收28.57亿元，同比下降1.71% [2] - 归属于上市公司股东的净利润7.21亿元，同比增长6.11% [2] 产品情况 制冷产品 - 主要分为商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机 [2] - 商用中央空调压缩机用于商超、节能建筑、基建等 [2] - 冷冻冷藏压缩机广泛应用于农产品保鲜、海产品速冻保鲜、食品速冻隧道等行业 [2] - 热泵压缩机主要用于提供热水、蒸汽、烘干等领域，多用于民用集中供暖、工业用锅炉替代等大型项目 [2] - 热泵产品成长较快，但基数较低，未来是公司制冷产品成长方向之一 [2] 空压产品 - 主要用于工程机械等气源动力行业，下游业务领域广泛 [2] - 公司开始着重推广涡旋/螺杆/离心式无油空压机的高端应用市场 [2] - 无油产品附加价值更高，可替代空间大，未来是公司空压产品的重点发展方向 [2] 真空产品 - 目前多用于光伏和半导体行业，其中光伏行业主要在拉晶和电池片环节 [3] - 今年光伏拉晶和电池片都有承压，其中拉晶承压比较大，电池片部分相对好一些 [3] - 半导体真空泵持续在进行测试，目前以半严苛和严苛制程为主 [3] 其他 - 前三季度汇兑有部分收益，全年暂无法预计 [3] - 公司资本开支会视市场需求状况进行投入 [3]

财务表现 - 2024年前三季度营收28.57亿元，同比下降1.71% [2] - 归属于上市公司股东的净利润7.21亿元，同比增长6.11% [2] 产品情况 制冷产品 - 主要分为商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机 [2] - 商用中央空调压缩机用于商超、节能建筑、基建等 [2] - 冷冻冷藏压缩机广泛应用于农产品保鲜、海产品速冻保鲜、食品速冻隧道等行业 [2] - 热泵压缩机主要用于提供热水、蒸汽、烘干等领域，多用于民用集中供暖、工业用锅炉替代等大型项目 [2] - 热泵产品成长较快，但基数较低，未来是公司制冷产品成长方向之一 [2] 空压产品 - 主要用于工程机械等气源动力行业，下游业务领域广泛，如医药、化工、电子、激光切割、制氧制氮、公路养护注入、煤矿机械的地下输送等 [2] - 公司开始着重推广涡旋/螺杆/离心式无油空压机的高端应用市场，无油产品附加价值更高，可替代空间大，未来是公司空压产品的重点发展方向 [3] 真空产品 - 目前多用于光伏和半导体行业，其中光伏行业主要在拉晶和电池片环节 [3] - 今年光伏拉晶和电池片都有承压，其中拉晶承压比较大，电池片部分相对好一些 [3] - 半导体真空泵持续在进行测试，目前以半严苛和严苛制程为主 [3] 其他 - 前三季度汇兑有部分收益，全年暂无法预计 [3] - 公司资本开支会视市场需求状况进行投入 [3]

会议时间 - 2024年第一次临时股东会网络投票时间为12月6日9:15 - 15:00，现场会议为12月6日15:30[2] - 股权登记日为2024年11月29日[2] 参会情况 - 出席现场32人代表330,495,317股占比61.8067%，网络282人代表28,810,243股占比5.3879％[5] - 中小股东现场21人代表443,840股占比0.0830%，网络282人代表28,810,243股占比5.3879％[5] 议案表决 - 拟聘任2024年度审计机构议案，同意359,041,260股占比99.9264%[7] - 修改《公司章程》议案，同意359,022,060股占比99.9211%[9] - 修改《董事会议事规则》议案，同意350,673,621股占比97.5976%[11] - 修改《独立董事制度》议案，同意350,700,221股占比97.6050%[13] 会议相关 - 北京国枫律师事务所见证，认为会议合法有效[14] - 会议备查文件包括股东会决议、法律意见书和会议资料[15]

会议信息 - 公司于2024年10月26日发布2024年第一次临时股东会通知[4] - 现场会议于2024年12月6日15点30分召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[6] 参会情况 - 本次会议股东（股东代理人）314人，代表股份359,305,560股，占比67.1946%[7] 议案表决 - 《关于公司拟聘任2024年度审计机构的议案》等四项议案表决情况[8][9][10][12] - 第2、3项议案经三分之二以上通过，第1、4项议案过半数通过[12] 会议结论 - 本次会议召集、召开等程序和结果均合法有效[13]

公司概况 - 2024年前三季度营收28.57亿元，同比下降1.71% [2] - 归属于上市公司股东的净利润7.21亿元，同比增长6.11% [2] 产品情况 制冷产品 - 主要分为商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机 [2] - 商用中央空调压缩机用于商超、节能建筑、基建等 [2] - 冷冻冷藏压缩机应用于农产品保鲜、海产品速冻保鲜、食品速冻隧道等行业 [2] - 热泵压缩机用于提供热水、蒸汽、烘干等领域，主要以国内工业、商用市场为主 [2] - 热泵产品成长较快，但基数较低，未来是公司制冷产品成长方向之一 [2] 空压产品 - 主要用于工程机械等气源动力行业，下游业务领域广泛 [2] - 公司开始着重推广涡旋/螺杆/离心式无油空压机的高端应用市场，未来是公司空压产品的重点发展方向 [2] 真空产品 - 主要用于光伏和半导体行业，其中光伏行业主要在拉晶和电池片环节 [3] - 今年光伏拉晶承压较大，电池片部分相对好一些 [3] - 半导体真空泵持续在进行测试，目前以半严苛和严苛制程为主 [3] 其他 - 前三季度汇兑有部分收益，全年暂无法预计 [3] - 公司资本开支会视市场需求状况进行投入 [3]

财务表现 - 2024年前三季度营收28.57亿元，同比下降1.71% [2] - 归属于上市公司股东的净利润7.21亿元，同比增长6.11% [2] 产品情况 制冷产品 - 主要分为商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机 [2] - 商用中央空调压缩机用于商超、节能建筑、基建等 [2] - 冷冻冷藏压缩机应用于农产品保鲜、海产品速冻保鲜、食品速冻隧道等行业 [2] - 热泵压缩机用于提供热水、蒸汽、烘干等领域，多用于民用集中供暖、工业用锅炉替代等大型项目 [2] - 热泵产品成长较快，但基数较低，未来是公司制冷产品成长方向之一 [2] 空压产品 - 主要用于工程机械等气源动力行业，下游业务领域广泛，如医药、化工、电子、激光切割等 [2] - 公司开始着重推广涡旋/螺杆离心式无油空压机的高端应用市场，无油产品附加价值更高，可替代空间大 [2] 真空产品 - 目前多用于光伏和半导体行业，光伏行业主要在拉晶和电池片环节 [3] - 今年光伏拉晶和电池片都有承压，拉晶承压较大，电池片部分相对较好 [3] - 半导体真空泵持续进行测试，目前以半严苛和严苛制程为主 [3] 其他 - 前三季度汇兑有部分收益，全年暂无法预计 [3] - 公司资本开支会视市场需求状况进行投入 [3] 投资者关系活动 - 活动类别包括特定对象调研、现场参观、线上交流、策略会 [2] - 参与人员包括华创证券、源峰基金、华泰资管、国信自营、汇添富基金、东吴证券、泓德基金、藏锋私募基金 [2] - 活动时间为2024年11月19日至11月22日，地点在公司 [2] - 接待人员包括董事会秘书、证券事务代表、投资者关系管理员 [2] - 本次调研活动期间，公司不存在透露任何未公开重大信息的情形 [3]

公司基本情况 - 最新收盘价为18.73元 [3] - 总股本和流通股本均为5.35亿股 [4] - 总市值和流通市值均为100亿元 [4] - 52周内最高价为23.41元，最低价为15.55元 [6] - 资产负债率为43.4% [7] - 市盈率为11.58 [8] - 第一大股东为HERMES EQUITIES CORP. [9] 股票投资评级 - 股票投资评级为"增持"，首次覆盖 [10] 个股表现 - 2023年11月至2024年11月，个股表现从-31%到5%不等 [11] 投资要点 - 2024年前三季度，公司实现营收28.57亿元，同比-1.71%；实现归母净利7.21亿元，同比+6.11%；实现扣非归母净利6.89亿元，同比+6.35% [12] - 前三季度公司毛利率为40.74%，同比+0.67个百分点；净利率为25.32%，同比+1.88个百分点 [12] - 2024Q3公司实现营收10.22亿元，同比-10%，环比-6%；实现归母净利2.71亿元，同比-14%，环比-11%；实现扣非归母净利2.64亿元，同比-11%，环比-8% [12] 业务分析 - 制冷压缩机业务平稳增长，下游应用包括商用中央空调、冷冻冷藏、热泵领域 [13] - 空气压缩机设备存在广阔更新空间，国内存量市场巨大 [13] - 光伏真空泵受下游扩产放缓而阶段性承压，半导体真空泵逐步推进进口替代 [13] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年营业收入分别为38.92亿元、39.84亿元、43.50亿元，同比增长1.04%、2.36%、9.17% [14] - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.93亿元、9.11亿元、10.06亿元，同比增长3.25%、2.04%、10.37% [14] - 对应PE分别为11.21、10.99、9.96倍，首次覆盖，给予"增持"评级 [14] 财务报表和主要财务比率 - 2023年营业收入为38.52亿元，同比增长17.96% [16] - 2024-2026年预计营业收入分别为38.92亿元、39.84亿元、43.50亿元，同比增长1.04%、2.36%、9.17% [16] - 2023年归母净利润为8.65亿元，同比增长34.24% [16] - 2024-2026年预计归母净利润分别为8.93亿元、9.11亿元、10.06亿元，同比增长3.25%、2.04%、10.37% [16] - 2023年EPS为1.62元，2024-2026年预计EPS分别为1.67元、1.70元、1.88元 [16] - 2023年市盈率（P/E）为11.58，2024-2026年预计市盈率分别为11.21、10.99、9.96 [16] - 2023年市净率（P/B）为2.70，2024-2026年预计市净率分别为2.37、2.08、1.83 [16] - 2023年EV/EBITDA为10.42，2024-2026年预计EV/EBITDA分别为7.67、7.26、6.31 [16]