担保情况 - 公司与子公司相互担保额度各10亿元，子公司间互相担保额度0.5亿元[3] - 公司为控股子公司潍坊民和食品1000万元贷款提供连带责任保证[4] - 公司为全资子公司蓬莱民和食品多项业务提供连带责任保证[5][6] - 蓬莱民和食品为公司4990万元贷款提供连带责任保证[7] - 蓬莱民和食品为其子公司烟台民信食品1000万元贷款提供连带责任保证[8] - 截至公告日，公司对合并报表外单位实际担保金额5713.81万元，占比2.83%[18] - 截至公告日，公司对合并报表内子公司实际担保金额55850万元，占比27.62%[18] - 截至公告日，公司对合并报表内子公司提供担保额度为10亿元[18] - 公司无逾期担保事项[18] 财务数据 - 2025年3月31日资产总额37.81亿元，负债总额18.31亿元，净资产19.49亿元[10] - 2025年3月31日资产总额255305235.52元，2024年12月31日为250439469.40元[16] - 2025年3月31日负债总额69278540.87元，2024年12月31日为61294652.76元[16] - 2025年3月31日净资产186026694.65元，2024年12月31日为189144816.64元[16] - 2025年1 - 3月营业收入25528488.92元，2024年1 - 12月为118597478.26元[16] - 2025年1 - 3月利润总额 - 3118121.99元，2024年1 - 12月为 - 6160826.69元[16] - 2025年1 - 3月净利润 - 3118121.99元，2024年1 - 12月为 - 6160826.69元[16]

业绩总结 - 2025年6月公司销售商品代鸡苗2431.99万只，同比变动10.58%，环比变动 -4.00%[2] - 2025年6月公司商品代鸡苗销售收入5078.51万元，同比变动4.54%，环比变动 -28.58%[2]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 生猪养殖当前估值处于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，如牧原股份、温氏股份等[3][19] - 白羽鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，黄羽肉鸡关注季节性价格弹性机会，建议关注益生股份、圣农发展等相关企业[3][19] - 转基因品种审定落地，后续确认行业公司成长性和兑现时间后，种植与农产品板块投资潜力值得期待[3][19] - 农产品上下游价格波动大，畜禽价格未稳定，龙头饲企有望替代中小饲企，疫苗关注后续季度景气回暖，可关注海大集团、禾丰股份等[3][19] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周（2025/07/04）农业板块上涨2.5%，跑赢沪深300 1.0个百分点，涨幅前三为华资实业、德康农牧、国联水产，跌幅前三为一致魔芋、万辰集团、雪榕生物[10] 本周热点 - 7月1日中央财经委员会第六次会议强调治理企业低价无序竞争，二季度农业部持续提及调整优化生猪产能，生猪产业降重稳产持续进行[1][17] - 集团降重明显，本周集团出栏体重124.59公斤，较上周下降0.25公斤；整体生猪出栏均重128.64公斤，较上周增加0.50公斤，环比增长0.39%，较上月同期下降0.53公斤，下降-0.41%，后续体重有望随气温升高而下降[2][18] - 2025年5月末能繁母猪存栏4042万头，环比上涨0.1%，相当于正常保有量的103.6%，较去年年末高点减少38万头[2][18] - 目前行业仍盈利，本周自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪利润为189.1元/头，较上周增加62.24元/头，外购仔猪育肥出栏利润为14.15元/头，较上周上调16.71元/头，二育自6月下旬增多，部分市场二次育肥栏舍利用率增幅明显[2][18] - 2025年1 - 4月我国新生仔猪数据环比分别为1.57%、0.60%、0.60%、1.80%，对应6 - 10月供应环比逐步上升，关注体重、库存行为预期变化对猪价的反身性影响[2] 农业数据跟踪 生猪 - 本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.82元/kg，较上周上涨3.9%；猪肉平均批发价20.58元/kg，较上周上涨1.7%[21][22] - 本周自繁自养头均盈利119.72元/头，较上周增加69.48元/头；外购仔猪头均盈利 - 26.26元/头，较上周增加105.45元/头；出售仔猪毛利135.6元/头，较上周减少4.81元/头[23] - 上周全国白条猪肉平均宰后均重90.05公斤，周环比下降0.6%；本周15kg仔猪全国市场价36.77元/公斤，周环比下降1%[26] 家禽 - 2025年6月第2周父母代鸡苗价格46.4元/套，周环比下跌3.2%；本周肉鸡苗价格1.36元/只，较上周下跌20%[31] - 本周主产区白羽肉鸡平均价6.75元/公斤，较上周下跌3.7%；主产区鸡产品平均价8.45元/公斤，较上周下跌1.2%[36] - 本周父母代种鸡养殖利润 - 1.39元/只，较上周 - 0.34元/只；肉鸡养殖利润 - 2.17元/只，较上周减少0.68元/只；屠宰利润 - 0.28元/只，较上周增加0.38元/只[41] - 本周主产区817鸡苗平均价0.71元/只，较上周上涨29.1%；主产区817肉杂鸡平均价6.43元/公斤，较上周上涨1.3%[44] 大宗 - 本周国内玉米现货价2436.27元/吨，较上周上涨0.2%；CBOT玉米收盘价421美分/蒲式耳，较上周上涨2.4%[51][63] - 本周国内小麦现货价2451.06元/吨，较上周上涨0.2%；CBOT小麦收盘价556.75美分/蒲式耳，较上周上涨2.9%[53][59] - 本周国内粳稻现货价2892元/吨，较上周持平；CBOT糙米收盘价1296.5美分/英担，较上周下跌3.9%[55][62] - 本周国内大豆现货价3926.32元/吨，较上周持平；CBOT大豆收盘价1048.25美分/蒲式耳，较上周上涨2.2%[66][68] - 本周国内豆粕现货价2916.29元/吨，较上周上涨0.5%；国内菜粕现货价2594.21元/吨，较上周上涨3.0%；国内进口四级菜油现货价9782.5元/吨，较上周上涨1.2%[71][73] - 本周一级豆油现货价8135元/吨，较上周下跌1.2%；国内24度棕榈油现货价8635元/吨，较上周上涨0.5%；BMD棕榈油收盘价4062林吉特/吨，较上周上涨1.2%[76][78][80] - 本周柳州白糖现货价6110元/吨，较上周持平；NYBOT11号糖收盘价16.37美分/磅，较上周下跌1.9%[82][85] - 本周国产鱼粉现货价10675元/吨，较上周上涨2.9%；进口鱼粉现货价11258.7元/吨，较上周上涨0.9%[84][86]

财务数据 - 2025年3月31日资产总额37.81亿元，负债总额18.31亿元，净资产19.49亿元[9] - 2025年1 - 3月营业收入4.68亿元，利润总额 - 7243.89万元[9] 担保情况 - 公司与子公司相互担保额度各10亿元，子公司间互保额度0.5亿元[3] - 截至公告日，对合并报表外单位实际担保5972.84万元，占净资产2.95%[13] - 截至公告日，对合并报表内子公司实际担保5.57亿元，占净资产27.54%[13] 贷款与租赁 - 全资孙公司烟台民信食品在招行贷款1000万元，公司担保[4] - 公司在山东蓬莱农商行贷款1400万元，子公司蓬莱民和食品担保[6] - 公司向北银金融租赁1亿元，子公司蓬莱民和食品担保[6] - 全资孙公司烟台民信食品在山东蓬莱农商行贷款1400万元，子公司蓬莱民和食品担保[7]

业绩总结 - 2025年5月公司销售商品代鸡苗2533.31万只，同比变动10.58%，环比变动5.85%[2] - 2025年5月公司商品代鸡苗销售收入7110.56万元，同比变动0.65%，环比变动4.10%[2]

销售数据 - 2025年5月销售商品代鸡苗2533 31万只 同比增加10 58% 环比增加5 85% [1] - 同期销售收入7110 56万元 同比微增0 65% 环比增长4 10% [1] 价格波动影响 - 鸡苗产品销售价格变动幅度和频次较大 价格变动直接影响公司经营业绩 [1]

市场表现 - 中证畜牧养殖指数(930707)上涨0 05%，成分股瑞普生物上涨1 68%，益客食品上涨1 44%，湘佳股份上涨0 77%，播恩集团上涨0 69%，民和股份上涨0 48% [1] - 养殖ETF(516760)上涨0 16%，最新价报0 63元，近2周累计上涨0 64%，近6月净值上涨3 27% [1] - 养殖ETF自成立以来最高单月回报17 22%，最长连涨月数4个月，最长连涨涨幅17 79%，上涨月份平均收益率4 75% [1] - 养殖ETF近3个月超越基准年化收益4 35%，排名同类第一 [1] - 养殖ETF今年以来最大回撤5 00%，相对基准回撤0 26% [5] 政策动态 - 四川省起草《关于促进畜牧业高质量发展的十条措施（征求意见稿）》，提出扶优培强畜牧龙头企业，支持龙头企业参与万亿畜牧产业培育等项目 [2] - 支持生猪屠宰企业兼并重组，对2025年12月31日前通过《生猪屠宰质量管理规范》首次检查的重组企业给予适当补助 [2] 行业分析 - 短期生猪价格或保持震荡，下半年行业或呈现供需紧平衡格局，猪企盈利表现或可乐观 [3] - 当前猪价水平下养殖企业仍有微利，行业产能去化进程暂缓，成本博弈是今年竞争重点 [3] - 2025年猪价难以大幅波动，行业去产能或较难推进，成本差异是企业盈利能力的最有效鉴别器 [3] 产品信息 - 养殖ETF管理费率0 50%，托管费率0 10% [5] - 中证畜牧养殖指数最新市盈率12 33倍，处于近1年4 3%的分位，估值低于近1年95 7%以上的时间 [5] - 中证畜牧养殖指数前十大权重股合计占比69 38%，包括海大集团(11 24%)、温氏股份(10 10%)、牧原股份(10 08%)等 [5] 成分股表现 - 海大集团上涨0 40%，权重11 24% [7] - 温氏股份上涨0 18%，权重10 10% [7] - 牧原股份上涨0 13%，权重10 08% [7] - 新希望下跌0 42%，权重8 92% [7] - 梅花生物下跌0 09%，权重8 79% [7]

畜牧养殖行业表现 - 中证畜牧养殖指数(930707)上涨0 18%，成分股湘佳股份上涨6 62%，益客食品上涨1 73%，民和股份上涨1 69%，益生股份上涨1 47%，海大集团上涨1 17% [1] - 畜牧ETF(159867)上涨0 33%，最新价报0 6元，近1周累计上涨0 67%，涨幅排名可比基金1/4 [1] 禽流感疫情影响 - 巴西首次在商业养殖系统发现高致病性禽流感疫情，墨西哥暂停从巴西进口家禽产品 [1] - 海外禽流感发酵导致国内祖代鸡更新量同比大幅减少且全部依赖国内自繁，若引种端持续中断，白羽鸡产能或出现较大下降 [1] 白羽鸡市场动态 - 前期白羽鸡价格超跌驱动下游屠宰场积极屠宰，积压鸡源已有所消化，消费端逐步回暖及养殖户挺价行为推动价格上涨 [1] 行业供需展望 - 宏观政策调整带动居民需求端逐步回暖，餐饮消费回暖提升禽类产品消费和高端产品占比，禽畜产品量价齐升逻辑增强 [2] - 供给端产能去化逐步传导，原奶价格25H2有望企稳回升，青贮季到来或加速行业去产能 [2] - 犊牛与活牛价格上涨，新一轮肉牛周期有望开启，板块景气度或拐点向上 [2] 生猪与宠物板块 - 生猪板块低位配置价值显现，宠物板块国货崛起逻辑持续强化，盈利修复叠加消费复苏提振 [2] 指数成分与权重 - 中证畜牧养殖指数前十大权重股合计占比69 38%，包括海大集团、牧原股份、温氏股份、梅花生物、新希望、大北农、圣农发展、生物股份、天康生物、唐人神 [3]

活动基本信息 - 活动编号为 2025 - 002，类别为其他，于 2025 年 5 月 15 日下午 15:00—16:30 以网络形式在“全景路演”网站（http://rs.p5w.net）举行 [2] - 活动参与人员为投资者网上提问，上市公司接待人员有董事长兼总经理孙宪法、董事及董事会秘书兼副总经理张东明、财务总监钟宪军 [2] 投资者问题及公司回复 - 关于国内祖代鸡引种受限下父母代鸡采购难度，公司称父母代种鸡采购正常，能保证稳定生产 [2] - 对于目前股价低是否有回购股份计划，公司表示目前没有，如有将以公告形式披露 [2] - 针对是否给所有员工上五险一金，公司称按相关规定为员工缴纳 [2] 其他说明 - 本次活动不涉及应披露重大信息，活动过程中未使用演示文稿、未提供文档等附件 [2][3]

董事会会议召开情况 - 公司于2025年5月13日以现场方式召开第九届董事会第一次会议 会议地点为烟台市蓬莱区南关路2号附3号公司会议室 [1] - 会议通知于2025年5月7日通过电话通知 邮件和专人送达形式发出 [1] - 会议由全体董事共同推举孙宪法主持 应参加表决董事9人 实际参加表决董事9人 符合公司章程规定 [1] 董事会选举及高管任命 - 选举孙宪法为公司董事长 任期与本届董事会相同 表决结果为9票同意 0票反对 0票弃权 [1] - 聘任孙宪法为公司总经理 张东明为董事会秘书 周东和张东明为副总经理 钟宪军为财务总监 所有任命均经董事会提名委员会审核通过 表决结果均为9票同意 [2] - 董事会专门委员会组成包括：审计委员会（鞠硕任主任 王熠华 郭志春） 薪酬与考核委员会（王熠华任主任 王德良 郭志春） 提名委员会（王德良任主任 鞠硕 孙宪法） [2] - 聘任高小涛为证券事务代表 持有董事会秘书资格证书 符合任职资格 [3] 公司治理结构 - 公司董事会中兼任高级管理人员及职工代表董事人数未超过董事总数的二分之一 [3] - 财务总监钟宪军具备管理学硕士 高级会计师 中国注册会计师（非执业） 税务师和美国注册管理会计师（CMA）资格 曾任职于中节能万润股份有限公司等企业 [6] - 证券事务代表高小涛自2005年起任职于公司 持有董事会秘书资格证书 [7] 其他事项 - 公司同时审议通过《关于开展融资租赁业务的公告》 具体内容详见巨潮资讯网及指定证券报刊 [4]