证券代码：002234 证券简称：民和股份 公告编号：2024-049 山东民和牧业股份有限公司 关于担保事项的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载，误导性陈述或重大遗漏。 一、担保基本情况 二、担保的进展情况 近日，公司就本公司及下属子公司向银行申请授信事宜与银行签订用信贷款 相关文件，具体情况如下： 下属子公司为本公司担保进展情况 公司与上海浦东发展银行股份有限公司烟台分行签订《流动资金贷款合同》， 在该行贷款1,680万元（贷款期限一年）。该笔业务由全资子公司蓬莱民和食品有 限公司与上海浦东发展银行股份有限公司烟台分行签订《最高额保证合同》进行 担保，保证期间为债务履行期届满之日起三年。 三、被担保人基本情况 1、被担保人：山东民和牧业股份有限公司 山东民和牧业股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于2024年3月 15日召开董事会审议通过《关于合并报表范围内担保的议案》，并提交公司2023 年度股东大会审议通过，具体为：本公司为子公司融资提供担保，担保额度10亿 元；同时子公司为本公司融资提供担保，担保额度9.5亿元；子公司之间互相提 供担保，担保额 ...

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - Q3鸡苗价格回暖驱动业绩改善，肉制品或仍延续亏损 [1] - 扩张主业鸡苗，延伸下游食品 [1] - 适当上调2024年鸡苗售价，相应调整公司2024年盈利预测至亏损2.69亿元 [2] 根据相关目录分别进行总结 Q3鸡苗价格回暖驱动业绩改善，肉制品或仍延续亏损 - 公司前三季度实现营收15.76亿元，同比-3.44%，归母净利润-2.17亿元，同比增亏 [1] - 24Q3实现营收5.28亿元，同比+3.35%，环比+0.59%，归母净利润-3153万元，同环比减亏 [1] - 24Q3鸡苗销量6165万只，同比-6.0%，环比-7.7%，销售均价约3.13元/羽，同比+36%，环比+12% [1] - 24Q3主产区鸡产品均价约9.32元/公斤，同比-12%，环比-1.37% [1] 扩张主业鸡苗，延伸下游食品 - 公司现有商品代雏鸡产能超过3亿羽，募投新增的1亿羽产能正在建设中 [1] - 潍坊民和的3万吨熟食产能产销提升较快，目前已基本达产，上半年已实现扭亏为盈 [1] - 民和食品的3万吨熟食产能已部分开始运行，产量提升较为缓慢导致目前仍处于亏损状态 [1] - 民和在杭州成立了孙公司杭州民悦和，专门负责熟食品的电商平台销售，目前在天猫和抖音都有店铺，销售势头良好 [1] 盈利预测与估值 - 24Q3商品代鸡苗价格有所回暖带动公司业绩改善，10月至今主产区鸡苗均价约4.19元/羽 [2] - 适当上调2024年鸡苗售价，相应调整公司2024年盈利预测至亏损2.69亿元 [2] - 维持2025/26年盈利预测，分别为2.05/1.47亿元，对应EPS分别为-0.77/0.59/0.42元 [2] - 参考可比公司2025年Wind一致预期PE均值12x，给予公司2025年16x PE，对应目标价9.44元 [2]

营业收入情况 - 本报告期营业收入528,441,523.94元，同比增长3.35%；年初至报告期末营业收入1,576,208,084.91元，同比减少3.44%[2] - 营业总收入从16.32亿元降至15.76亿元[12][13] 净利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润 -31,532,167.45元，同比增长59.65%；年初至报告期末为 -217,227,090.73元，同比减少84.02%[2] - 净利润本期为 -219,978,742.15元，较上期减少77.46%，主要因本期商品代鸡苗销量下降收入减少[5] - 净利润从亏损1.24亿元扩大至亏损2.20亿元，归属于母公司股东的净利润从亏损1.18亿元扩大至亏损2.17亿元[13] - 综合收益总额从亏损1.24亿元扩大至亏损2.20亿元，归属于母公司所有者的综合收益总额从亏损1.18亿元扩大至亏损2.17亿元[15] 资产情况 - 本报告期末总资产3,921,343,158.12元，较上年度末增长4.41%；归属于上市公司股东的所有者权益2,070,258,077.68元，较上年度末减少9.49%[2] - 货币资金期末余额775,919,930.24元，较年初增长31.99%，主要因本期借款增加[4] - 交易性金融资产较年初减少100.00%，主要因结构性存款到期[4] - 预付款项期末余额25,757,577.84元，较年初增长43.95%，主要因本期预付种雏款增加[4] - 公司货币资金期末余额为775,919,930.24元，期初余额为587,852,902.23元[10] - 公司应收账款期末余额为76,907,644.49元，期初余额为74,259,994.82元[10] - 公司存货期末余额为542,640,646.94元，期初余额为574,273,555.40元[10] - 公司流动资产合计期末余额为1,430,171,202.45元，期初余额为1,318,189,229.00元[10] - 公司固定资产期末余额为1,611,147,536.70元，期初余额为1,616,163,914.81元[11] - 公司在建工程期末余额为364,352,130.40元，期初余额为320,777,479.50元[11] - 公司资产总计期末余额为3,921,343,158.12元，期初余额为3,755,717,117.66元[11] 负债情况 - 短期借款期末余额1,441,072,284.24元，较年初增长31.11%，主要因本期银行借款增加[4] - 公司短期借款期末余额为1,441,072,284.24元，期初余额为1,099,143,462.90元[11] - 流动负债合计从13.65亿元增至17.25亿元，非流动负债合计从1.15亿元增至1.41亿元，负债合计从14.80亿元增至18.66亿元[12] 所有者权益情况 - 归属于母公司所有者权益合计从22.87亿元降至20.70亿元，所有者权益合计从22.76亿元降至20.56亿元[12] 费用情况 - 财务费用本期金额24,782,642.10元，较上期增长160.76%，主要因本期存款利息减少以及借款利息增加[5] - 税金及附加从8269.90万元增至9074.24万元，销售费用从1.34亿元降至1.06亿元[13] - 财务费用从9504.05万元增至2.48亿元，其中利息费用从2.38亿元增至3.26亿元[13] 每股收益情况 - 基本每股收益从 -0.34元降至 -0.62元，稀释每股收益从 -0.34元降至 -0.62元[15] 现金流量情况 - 销售商品、提供劳务收到的现金从17.54亿元降至16.54亿元[16] - 经营活动现金流入小计为16.98亿元，上年同期为17.90亿元[17] - 经营活动现金流出小计为17.08亿元，上年同期为17.37亿元[17] - 经营活动产生的现金流量净额为 -976.43万元，上年同期为5297.21万元[17] - 投资活动现金流入小计为9684.68万元，上年同期为6.30亿元[17] - 投资活动现金流出小计为2.42亿元，上年同期为7.69亿元[17] - 投资活动产生的现金流量净额为 -1.46亿元，上年同期为 -1.39亿元[17] - 筹资活动现金流入小计为13.81亿元，上年同期为8.97亿元[17] - 筹资活动现金流出小计为10.61亿元，上年同期为9.69亿元[17] - 筹资活动产生的现金流量净额为3.19亿元，上年同期为 -7171.72万元[18] - 现金及现金等价物净增加额为1.64亿元，上年同期为 -1.58亿元[18] 股东持股情况 - 孙宪法为第一大股东，持股比例18.16%，持股数量63,356,348股[6] - 孙希民、孙宪秋、孙宪法分别持有47,155,000股、20,004,400股、15,839,087股人民币普通股，三人系一致行动人[7] - 浙商银行股份有限公司－国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金期初持股3,133,860股，占总股本0.90%，期末持股5,324,360股，占总股本1.53%[8] 营业利润与利润总额情况 - 营业利润从亏损1.23亿元扩大至亏损2.20亿元，利润总额从亏损1.24亿元扩大至亏损2.20亿元[13]

证券代码：002234 证券简称：民和股份 公告编号：2024-045 公司商品代鸡苗销售收入同比上升57.17%，主要原因是上年同期商品代鸡 苗销售均价大幅下降，本期市场行情较为稳定，商品代鸡苗销售均价同比较高。 三、特别提示 1、上述披露仅代表公司商品代鸡苗销售情况，其他业务的经营情况不包括 在内。鸡苗产品销售价格变动幅度和频次较大，其价格变动直接会对公司的经营 业绩产生影响。 2、上述数据均未经审计，与定期报告披露的数据之间可能存在差异，仅作 为阶段性数据供投资者参考。 请广大投资者理性投资，注意投资风险。 山东民和牧业股份有限公司 2024 年 9 月份鸡苗销售情况简报 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载，误导性陈述或重大遗漏。 一、2024 年 9 月份商品代鸡苗销售情况 山东民和牧业股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）2024年9月销 售商品代鸡苗1,928.68万只，同比变动-9.58%，环比变动-6.20%；销售收入 6,819.10万元，同比变动57.17%，环比变动0.70%。 二、原因说明 特此公告。 山东民和牧业股份有限公司董事会 二〇二四 ...

证券代码：002234 证券简称：民和股份 公告编号：2024-046 山东民和牧业股份有限公司 关于担保事项的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载，误导性陈述或重大遗漏。 一、担保基本情况 山东民和牧业股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于2024年3月 15日召开董事会审议通过《关于合并报表范围内担保的议案》，并提交公司2023 年度股东大会审议通过，具体为：本公司为子公司融资提供担保，担保额度10亿 元；同时子公司为本公司融资提供担保，担保额度9.5亿元；子公司之间互相提 供担保，担保额度0.5亿元。以此来满足公司经营的资金需求。担保范围包括但 不限于申请银行借款、银行承兑汇票、融资租赁、信用证、保函等融资业务，担 保方式包括但不限于一般保证、连带责任保证、抵押、质押等方式。公司于2024 年年度股东大会召开前任一时点为子公司提供的担保余额将均不超过该等额度。 具体内容详见2024年3月19日公司披露于巨潮资讯网www.cninfo.com.cn、 《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》上的《关于合并报表 范围内担保的公告》（公告 ...

上海市锦天城律师事务所 关于山东民和牧业股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的 法律意见书 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 9/11/12 层 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于山东民和牧业股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的 法律意见书 一、 本次股东大会召集人资格及召集、召开的程序 1 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 （一）本次股东大会的召集 经核查，公司本次股东大会由公司董事会召集。2024 年 8 月 22 日，公司召 开第八届董事会第十二次会议，决议召集本次股东大会。 公司已于 2024 年 8 月 24 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）、《证 券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》上发出了《山东民和牧业 股份有限公司关于召开 2024 年第一次临时股东大会的通知》，前述会议通知载 明了本次股东大会的召集人、召开日期和时间（包括现场会议日期、时间和网络 投票日期、时间）、召开方式、股权登记日、出席对象 ...

证券代码：002234 证券简称：民和股份 公告编号：2024-043 山东民和牧业股份有限公司 关于担保事项的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载，误导性陈述或重大遗漏。 一、担保基本情况 山东民和牧业股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于2024年3月 15日召开董事会审议通过《关于合并报表范围内担保的议案》，并提交公司2023 年度股东大会审议通过，具体为：本公司为子公司融资提供担保，担保额度10亿 元；同时子公司为本公司融资提供担保，担保额度9.5亿元；子公司之间互相提 供担保，担保额度0.5亿元。以此来满足公司经营的资金需求。担保范围包括但 不限于申请银行借款、银行承兑汇票、融资租赁、信用证、保函等融资业务，担 保方式包括但不限于一般保证、连带责任保证、抵押、质押等方式。公司于2024 年年度股东大会召开前任一时点为子公司提供的担保余额将均不超过该等额度。 具体内容详见2024年3月19日公司披露于巨潮资讯网www.cninfo.com.cn、 《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》上的《关于合并报表 范围内担保的公告》（公告 ...

一、2024 年 8 月份商品代鸡苗销售情况 证券代码：002234 证券简称：民和股份 公告编号：2024-042 山东民和牧业股份有限公司 2024 年 8 月份鸡苗销售情况简报 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载，误导性陈述或重大遗漏。 山东民和牧业股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）2024年8月销 售商品代鸡苗2,056.12万只，同比变动-6.30%，环比变动-5.69%；销售收入 6,771.75万元，同比变动7.97%，环比变动19.03%。 二、特别提示 1、上述披露仅代表公司商品代鸡苗销售情况，其他业务的经营情况不包括 在内。鸡苗产品销售价格变动幅度和频次较大，其价格变动直接会对公司的经营 业绩产生影响。 特此公告。 山东民和牧业股份有限公司董事会 二〇二四年九月十日 2、上述数据均未经审计，与定期报告披露的数据之间可能存在差异，仅作 为阶段性数据供投资者参考。 请广大投资者理性投资，注意投资风险。 ...

证券代码：002234 证券简称：民和股份 公告编号：2024-044 山东民和牧业股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载，误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会未出现否决议案的情形。 2、本次股东大会未涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00； 通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为2024年9月9日9:15 至15:00的任意时间。 2、会议召开地点 山东省烟台市蓬莱区南关路2号附3号民和股份会议室 1、会议召开时间 （1）现场会议召开时间：2024年9月9日14:30 （2）网络投票时间：2024年9月9日。其中： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为2024年9月9日 3、会议召开方式 现场投票与网络投票相结合方式 4、会议召集人 山东民和牧业股份有限公司董事会 5、会议主持人 董事长孙宪法 6、会议召开的合法合规性 本次股东大会的召集、召开符合《公司法》、《证券法》、《深圳证券交易 所股票上市 ...

报告公司投资评级 - 投资评级下调为增持，目标价为人民币 8.26 元 [1] 报告的核心观点 - 24Q2 公司盈利持续承压，主要因鸡苗销售量价齐跌；考虑上半年鸡苗价格同比下滑、7 月以来涨后回调，且当前白羽肉鸡父母代种鸡存栏充足，24H2 鸡苗价格难大涨，下调盈利预测；预计 2024/25/26 年归母净利润分别为 -3.63/2.05/1.47 亿元，对应 EPS 分别为 -1.04/0.59/0.42 元；参考可比公司 2025 年 Wind 一致预期 PE 均值 10x，考虑公司食品业务或逐步放量、有望扭亏为盈，给予公司 2025 年 14x PE，对应目标价 8.26 元，给予“增持”评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 鸡苗销售量价齐跌，拖累盈利明显承压 - 24H1 营收 10.48 亿元（yoy -6.53%）、归母净利 -1.86 亿元（yoy -365%），Q2 营收 5.25 亿元（yoy -3.33%，qoq +0.55%），归母净利 -1.51 亿元（yoy -56%，qoq -332%），盈利下滑主因鸡苗销售量价齐跌 [2] - 24H1 鸡肉制品和鸡苗业务收入分别为 5.68 亿元和 4.07 亿元、同比分别 +9%和 -16%，毛利分别为 2119 万元和 3397 万元、同比分别 -12%和 -76% [2] - 鸡苗业务：24H1 销售鸡苗 1.29 亿只、同比 -7.8%，均价 3.15 元/只、同比 -9.4%，估算亏损约 1.35 - 1.75 亿元、单只亏损约 1.05 - 1.36 元 [2] - 鸡肉制品业务：24H1 销售 4.48 万吨、同比 +25%，但售价下滑拖累盈利 [2] - Q2 鸡苗量价分别同比 -6.2%和 -4.2%，降幅较 Q1 收窄，带动收入、盈利降幅收窄 [2] 扩张主业鸡苗，延伸下游食品 - 产能方面：鸡苗现有商品代雏鸡产能超 3 亿羽，募投新增 1 亿羽产能在建；下游食品深加工，潍坊民和 3 万吨熟食产能产销提升快、已基本达产且上半年扭亏为盈，民和食品 3 万吨熟食产能部分运行、产量提升慢仍亏损 [3] - 食品销售方面：民和在杭州成立孙公司杭州民悦和负责熟食品电商平台销售，在天猫和抖音有店铺，销售势头良好，后续产销量释放有望带动食品业务盈利 [3] 经营预测指标与估值 |会计年度|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（人民币百万）|1,609|2,074|2,210|2,992|2,994| |+/-%|(9.39)|28.96|6.55|35.36|0.07| |归属母公司净利润（人民币百万）|(452.06)|(386.32)|(362.53)|204.88|147.19| |+/-%|(1,050)|14.54|6.16|156.51|(28.16)| |EPS（人民币，最新摊薄）|(1.30)|(1.11)|(1.04)|0.59|0.42| |ROE(%)|(15.59)|(15.57)|(17.21)|10.11|6.68| |PE（倍）|(5.91)|(6.91)|(7.36)|13.03|18.14| |PB（倍）|1.00|1.17|1.39|1.25|1.17| |EV EBITDA（倍）|(8.83)|(14.42)|(20.33)|9.28|8.95| [4] 盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对 2022 - 2026 年进行预测，如 2024E 流动资产 1386 百万、营业收入 2210 百万、经营活动现金 -239.73 百万等 [10] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标预测，如 2024E 营业收入增长率 6.55%、毛利率 5%、资产负债率 48.79%等 [10] - 每股指标和估值比率也有相应预测，如 2024E 每股收益 -1.04 元、PE -7.36 倍等 [10]