报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 战略布局头部酒企，坚守优质新消费标的 [3][11] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 - 7月7 - 11日食品饮料指数涨幅0.8%，一级子行业排名第23，与沪深300基本持平，白酒、保健品、啤酒表现相对领先 [3][11][12] - 新消费标的高位震荡，传统消费底部有企稳迹象 [3][11] - 本轮白酒行情下探因禁酒令压缩消费场景致需求下移，行业仍在寻底，下半年有望见阶段性底部 [3][11] - 中报后市场大概率下修白酒盈利预测，若酒企借机去库存，将加大市场后续信心 [3][11] - 白酒预期低、估值在底位、筹码结构好、头部酒企分红可观，下半年有布局机会，建议关注头部企业 [3][11] - 新消费标的短期因中报预期波动，建议寻找符合产业趋势的优质公司长期持有，关注西麦食品等 [3][11] 市场表现 - 7月7 - 11日食品饮料指数涨幅0.8%，一级子行业排名第23，与沪深300基本持平，白酒、保健品、啤酒表现相对领先 [12] - 个股方面，良品铺子、皇台酒业、海融科技涨幅领先；科拓生物、新乳业、东鹏饮料跌幅居前 [11][12] 上游数据 - 7月1日全脂奶粉中标价3859美元/吨，环比 - 5.5%，同比 + 19.9%；7月3日国内生鲜乳价格3.0元/公斤，环比持平，同比 - 6.5% [15] - 7月12日生猪出栏价格14.8元/公斤，同比 - 20.9%，环比 - 2.6%；猪肉价格20.6元/公斤，同比 - 16.1%，环比 + 1.1% [23] - 2025年5月能繁母猪存栏4042.0万头，同比 + 1.2%，环比 + 0.1%；3月生猪存栏同比 + 2.2% [23] - 7月5日白条鸡价格17.1元/公斤，同比 - 2.5%，环比持平 [23] - 2025年5月进口大麦价格256.1美元/吨，同比 - 4.3%；进口大麦数量84.0万吨，同比 - 47.8% [30] - 7月11日大豆现货价3926.3元/吨，同比 - 12.0%；7月3日豆粕平均价格3.3元/公斤，同比 - 9.3% [32] - 7月11日柳糖价格6140.0元/吨，同比 - 5.2%；7月4日白砂糖零售价格11.3元/公斤，同比 + 0.2% [34] 酒业数据新闻 - 截至7月6日，2025年出厂53度500ml原箱飞天茅台市场价约1950元/瓶，较10日前涨120元/瓶；散装飞天茅台批发价1850元/瓶，较上周三涨70元/瓶 [39] - 7月8日水井坊称稳定渠道价格体系是重点，对臻酿八号520毫升装电商渠道采取举措，500毫升装全渠道停货并回收流货 [39] - 胖东来与宝丰、酒鬼酒合作产品表现亮眼，胖东来啤酒规模控制在10亿左右 [40] 备忘录 - 关注7月16日莲花控股召开股东大会 [41][42] - 7月14 - 20日将有3家公司召开股东大会 [41]

人事变动 - 王婉芳因个人原因辞去董事会秘书职务，原定任期至2028年2月23日[2] - 2025年7月11日，公司聘任罗博为董事会秘书[3] 人员信息 - 王婉芳持有公司股票686,100股[2] - 罗博1979年出生，有相关工作经验，未持股，无关联关系[9]

证券代码：002329 证券简称：皇氏集团 公告编号：2025–051 皇氏集团股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董事会第五次会议于 2025 年 7 月 11 日以现场加通讯表决方式召开。本次会议的通知及会议材料已于 2025 年 7 月 10 日以书面及微信等方式送达全体董事。本次会议为紧急会议，召 集人已在会议上做出相关说明。会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人（其 中：委托出席的董事 1 人，董事滕翠金女士因公务出差，书面授权委托董事何 海晏先生出席会议并代为行使表决权；独立董事陈亮先生以通讯表决形式出席 本次会议）。会议由董事长黄嘉棣先生主持，公司监事及其他高级管理人员列 席了会议。会议符合《中华人民共和国公司法》等有关法律、行政法规、部门 规章、规范性文件及《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 会议审议并以记名投票的方式表决通过了《关于聘任公司董事会秘书的议 案》。 经董事长黄嘉棣先生提名，提名委员会审核，公司董事会同意聘任罗博先 生为公司董事会秘书，任期自董事会审议通过之日起至第七届董事会期满之日 止。 皇氏集团股份有限公司 第七届董事会第五次会议决议公告 本公司及董事会全体 ...

证券代码：002329 证券简称：皇氏集团 公告编号：2025–050 皇氏集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 5 月 21 日召开 2024 年度股东大会审议通过了《关于 2025 年度担保额度预计的议案》，预计 2025 年 度公司拟为子公司（含子公司之间）、子公司为公司等主体提供担保的额度合计 为不超过人民币 331,816.00 万元，该担保额度可循环使用，最终实际担保总额不 超过审批的担保额度，其中：为资产负债率大于或等于 70%的子公司提供担保额 度不超过 68,900.00 万元，为资产负债率低于 70%的子公司提供担保额度不超过 241,216.00 万元，担保有效期为公司 2024 年度股东大会审议通过之日起的十二 个月内。具体内容详见 2025 年 4 月 30 日登载于《中国证券报》《证券时报》《上 海证券报》《证券日报》及巨潮资讯网（ http://www.cninfo.com.cn）上的《关于 2025 年度担保额度预计的公告》（公告编号：2025-041）。 1 二、担保进展情况 （一）为满足生产经营的需要，公司与交通银行股份有限公司湖南省分行（以 下简称"交行湖 ...

一周新品动态 - M Stand推出青芒甘蔗气泡美式和青芒甘蔗气泡特饮，同时推出单肩编织包、柠檬汉堡冰淇淋和柠檬挂件 [3][4] - 喜茶推出第三款藏地灵感新品「牦牛乳酥油茶」，以醇厚牦牛乳搭配定制黑苦荞藏茶作底，并打造酥油云顶 [4] - 五丰行与雪花啤酒合作推出"雪花啤酒口味雪糕"，采用3D"扎啤杯"造型包装，搭配优质乳脂和酸甜菠萝汁 [4][5] - 妙可蓝多上新奇炫奶酪棒，干酪添加量≥51%，每100g产品钙含量>30%NRV，有龙泉驿水蜜桃味和经典巧克力味两种风味 [5] - 洽洽推出冰爽西瓜味瓜子，真实添加8%浓缩西瓜汁和2.8%薄荷叶，超1小时焖煮入味 [8][9] 品牌合作与战略 - 柠季与泰国正大集团达成战略合作，聚焦泰国及东南亚市场拓展、零售渠道融合与供应链体系协同升级 [9][10] - 泡泡玛特与东南亚电商平台Lazada深度合作，加快在东南亚地区的扩张步伐 [9] - 皇氏集团与香园食品签署战略合作协议，加码布局新消费 [11] - 百雀羚与亚什兰达成战略合作，聚焦高生物利用率原料研发及配方技术革新 [24] 投融资与收购 - 欧莱雅收购美国专业护发品牌Color Wow，并入集团专业美发产品事业部 [14] - 卫生巾品牌「安雅Enya」获得数百万美元种子轮融资，投资方为500Global，资金将用于品牌建设和开拓中国市场 [14] - 万洲国际旗下波兰子公司Morliny Foods完成收购宠物食品生产商Pupil Foods，布局欧洲宠物食品市场 [16] - 英国营养补剂品牌Tonic Health完成280万英镑A轮融资，资金将用于新产品开发、拓展零售渠道和健康教育内容投入 [17] - 联合利华旗下风险投资公司领投美发品牌Messy，投资金额500万美元 [17] 食品饮料创新 - 康师傅上新"长岛冰茶"风味冰红茶，0添加酒精但模拟微醺口感 [18] - 大窑查元香推出五款1L装茶饮料新品，其中金桂乌龙茶、白兰乌龙茶两款为0糖0脂0能量 [20] - 茶颜悦色推出首款短保糕点蛋黄酥，有芋泥、红豆两种口味，一盒4个装 [21] - 迎驾山泉推出草本护驾新口味，包括石斛桑椹水和石斛桂圆水两款，0脂肪 [21] - 日清食品在日本发售"神秘鳗鱼饭"，不含动物源性材料但口感接近鳗鱼 [22] 美妆与时尚 - 中国本土高端香水品牌闻献DOCUMENTS正式入驻丝芙兰，推出三款独家首发香型 [23] - 宾利Bentley推出首个野餐系列Hyde，包含编织野餐篮、杯套和羊毛野餐毯 [24] - 法国奢侈品牌梅森·马吉拉宣布孙颖莎为品牌代言人，主打高端香水、香氛及蜡烛 [24] - 橘朵第四代「双翼精华」钢管睫毛膏焕新上市，采用双头设计 [25] - 开云集团任命卢卡·德·梅奥为新任首席执行官，美妆细分业务保持增长 [26] 零售与渠道 - 新希望白帝牛奶铺在合肥开业，限量供应新鲜现打鲜奶，主打"新鲜只卖当天" [9] - 全球体育用品零售商Fanatics中国首店落户广州天环广场，主营球星卡、签名球衣等收藏品 [9] - 跳海酒馆首个酒店项目「跳海Living」即将落地深圳南头古城，预计8月开业 [11] - 話梅首家机场概念店落地上海虹桥国际机场，以「航旅叙事」为核心设计语言 [25]

行业趋势 - 乳企战略重心从C端转向B端市场，主要由于C端市场饱和及消费低迷[3] - 2022年、2023年中国乳制品全渠道收入同比分别下滑6 50%和2 40%，2024年上半年增速同比下滑2 5%[3] - 2024年牛奶产量4079万吨，处于历史高位，供需严重失调[3] - 乳企通过B端餐饮渠道（如茶饮、烘焙）寻找新增量市场[1][3] 公司动态 皇氏集团 - 与湖北香园食品签署战略协议，共建水牛乳应用研究中心，聚焦餐饮及新茶饮领域[1] - 已与蜜雪冰城、霸王茶姬等数十家新茶饮品牌合作，提供To B端原料及口感解决方案[1] 伊利 - 与奈雪、沪上阿姨、海底捞等头部餐饮企业达成战略合作[2] - 升级上海应用创新中心，覆盖烘焙、饮品等多场景需求，推出全品类解决方案[2] 蒙牛 - 推出奶酪、奶油及奶基底等新品，为B端提供一站式服务与解决方案[2] 君乐宝 - 与法国颂味佳合作推出纯净稀奶油，配料仅含100%生牛乳，主打健康标签[2] 恒天然 - 剥离全球消费品业务，专注B2B营养乳制品供应，强化原料和餐饮服务业务[3] B端市场竞争力要素 - 产品专业性：B端客户对原料品质、稳定性及功能性要求更高[4] - 定制化能力：需提供差异化原料以增强客户黏性[4] - 供应链效率：库存管理、物流配送等一站式服务是关键竞争力[5]

董事会会议召开情况 - 皇氏集团第七届董事会第四次会议于2025年6月26日召开，采用书面及微信等方式通知全体董事 [1] - 会议应出席董事9人，实际出席9人，由董事长黄嘉棣主持 [1] - 公司监事及其他高级管理人员列席会议，会议符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 流动资金贷款申请 - 董事会审议通过向广西北部湾银行申请16,000万元流动资金贷款额度，用于采购原材料等营运资金周转 [1] - 贷款利率、期限、担保方式等以银行最终授信批复为准 [2] - 表决结果为全票通过（同意9票，反对0票，弃权0票） [2] 新增担保额度 - 董事会同意新增子公司为公司提供不超过44,000万元的担保额度，用于金融机构贷款业务 [2] - 担保方式包括连带责任保证、质押、抵押等，额度可循环使用 [2] - 担保方涵盖现有子公司及未来新纳入合并报表的子公司 [2] - 该议案需提交2025年第二次临时股东大会以特别决议审议 [3] 临时股东大会安排 - 公司定于2025年7月15日召开第二次临时股东大会，采用现场与网络投票结合方式 [3] - 会议详情参见同日披露的股东大会通知公告（编号2025-049） [3] - 表决结果为全票通过（同意9票，反对0票，弃权0票） [3]

担保情况概述 - 公司于2025年6月29日召开第七届董事会第四次会议，审议通过《关于新增2025年度预计担保额度的议案》[1] - 此前于2025年4月29日和5月21日已通过董事会及股东大会审议2025年度担保额度预计议案，为子公司及公司间提供担保[1] 新增担保额度 - 新增子公司为公司向金融机构申请贷款提供担保额度不超过44,000万元，可循环使用[2] - 担保方式包括连带责任保证、质押、抵押等，有效期自股东大会审议通过后12个月内[2] - 被担保方为控股子公司，资产负载率78%，新增担保额度占公司最近一期经审计净资产比例47.08%[3] 被担保人基本情况 - 皇氏数智有限公司涉及合伙合同纠纷，涉案金额31,000万元及相关差额补足款，公司需承担连带责任保证担保[3] - 公司合并口径数据显示：资产总额480,179.13万元（未经审计），负债总额374,537.99万元，净资产105,641.14万元[5] - 2025年未经审计净利润689.14万元，经审计净利润为-68,355.17万元[5] 董事会意见 - 董事会认为新增担保符合公司实际需求，有助于保障生产经营和项目建设[6] - 评估认为公司信用状况良好，具备偿债能力，担保风险可控[6] 累计对外担保情况 - 截至公告日，公司及控股子公司担保额度总金额375,816.00万元，对外担保余额200,088.01万元，占净资产比例214.11%[6] - 无逾期对外担保或涉及诉讼的担保情形[6]

业绩数据 - 2025年1 - 3月营收44,648.66万元，净利润689.14万元[10] - 2024年度营收204,574.23万元，净利润 - 68,355.17万元[10] 资产数据 - 2025年3月31日资产480,179.13万元，负债374,537.99万元，净资产105,641.14万元[10] - 2024年12月31日资产458,464.24万元，负债353,505.45万元，净资产104,958.80万元[10] 担保数据 - 2025年度原预计担保额度不超331,816.00万元[3] - 本次拟新增担保额度不超44,000万元[5] - 截至目前担保余额13,200.00万元[7] - 被担保方最近一期资产负债率78.00%[7] - 本次新增预计担保额度占最近一期经审计净资产比例47.08%[7] - 截至公告披露日，担保额度总金额375,816.00万元，对外担保余额200,088.01万元，占比214.11%[16]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会7月15日14:30 - 15:30现场召开，9:15 - 15:00网络召开[4] - 会议由公司董事会召集，6月29日第七届董事会第四次会议审议通过召开议案[3] - 召开方式为现场与网络投票结合[5] 股权与登记信息 - 股权登记日为2025年7月8日[7] - 登记时间为2025年7月9 - 11日、7月14日9:30 - 11:30，14:30 - 16:30[15] - 登记地点为公司董事会秘书办公室[16] 会议其他信息 - 会议地点为广西南宁市高新区丰达路65号公司会议室[10] - 审议关于新增2025年度预计担保额度的议案[10] - 议案需经出席股东所持有效表决权的2/3以上通过[13] - 普通股投票代码为"362329"，投票简称为"皇氏投票"[25]