文章核心观点 - 科远智慧完全自主可控NT6000智能控制系统中标山东创源新材料科技有限公司年产150万吨氧化铝项目这是双方再次合作科远智慧将助力山东创源氧化铝生产[1] 科远智慧相关 - 科远智慧完全自主可控NT6000智能控制系统中标山东创源新材料科技有限公司项目[1] - 这是继成功实施创源新材料一期50万吨/年氧化铝DCS二期120万吨/年氧化铝DCS项目后的又一次合作[1] - 科远智慧将以自动化控制技术助力山东创源氧化铝生产精益管控与节能提效[1] 山东创源新材料科技有限公司相关 - 山东创源新材料科技有限公司有年产150万吨氧化铝项目[1] - 之前与科远智慧有一期50万吨/年氧化铝DCS二期120万吨/年氧化铝DCS项目合作[1]

股份回购 - 2021年1月11日同意回购股份用于激励或员工持股计划[1] - 2021年2月8日至2022年1月5日累计回购5,000,900股，占总股本2.08%[1] 员工持股计划 - 2023年审议通过第三期员工持股计划方案[2] - 锁定期12个月，2024年6月21日届满[2] - 2024年10月25日持有的股份全部出售完毕，计划终止[4]

行业投资评级 - 报告看好轻工造纸行业 [2] 行业核心观点 出口板块 - 第三季度出口收入端仍具备增长韧性,但利润端受汇率波动影响有所承压 [2][3] - 建议关注具备赛道景气度和个股Alpha的出口企业,如嘉益股份、匠心家居、共创草坪等 [2][3] 轻工消费 - 优质企业经历压力测试后,竞争壁垒加深,市场份额持续提升 [2][5][6] - 建议关注百亚股份、公牛集团、晨光股份、登康口腔等优质企业 [2][5][6] 包装 - 行业整合延续,头部资本开支放缓,逐步进入收获期,高股息价值凸显 [2][8] - 建议关注裕同科技、永新股份、紫江企业、新巨丰等公司 [2][8] 造纸 - 木浆成本持续上行,叠加行业景气偏弱,第三季度行业盈利有所下滑 [2][10][11] - 建议关注具备Alpha的细分赛道和公司,如太阳纸业、华旺科技,以及纸价触底有望反转的玖龙纸业、博汇纸业 [2][10][11] 家居 - 短期内家居行业基本面和估值承压,但地产政策转向积极,有望带动二手房及家居需求边际改善 [2][13][14] - 建议关注头部企业的商业模式持续迭代,以及新品类、新渠道及出海等Alpha逻辑,如索菲亚、顾家家居、欧派家居等 [2][13][14]

1 医药板块与组合表现回顾 - 2024年1-9月，申万医药指数下跌7.18%，跑输沪深300指数24.3pp，年初以来医药行业涨跌幅排名第29。[6][7] - 2024年9月申万医药指数上涨21.34% ，跑赢沪深300指数0.38pp，月初以来行业涨跌幅排名第18。[6] - 2024年1-9月，原料药累计涨幅最大（3.0%）；线下药店累计跌幅最大（-28.8%）。2024年9月，医院板块涨幅最大(+44.7%)，血液制品涨幅最小（7.1%)。[7] - 2024年9月医药行业相对沪深300累计超额收益水平有所下降，过去一年(TTM)超额收益率为-19.2%；分子行业来看，血液制品为累计收益率最高的子行业，过去一年(TTM)超额收益率为3.4%。[9] - 2024年1-9月涨幅排名前十的个股分别为：双成药业（+117.8%）、英诺特（+75.6%）等。2024年1-9月跌幅排名前十的个股分别为：ST长康（-91.1%）、太安退（-88.6%）等。[12][13] - 截至2024年9月30日，医药行业PE(TTM)为28倍，低于过去十年中位数水平。医药行业相对于全部A股估值溢价率为83.6%，相对于扣除银行以外所有A股溢价率为35.7%，相对沪深300指数溢价率为123%。[16] - 2024年9月医药子行业市盈率横向看：医院(46倍)的PE(TTM)最高，医药流通(17倍)最低。子行业9月估值溢价率环比提升前三名：医院（+62.8%）、医疗研发外包（+20.1%）、疫苗（+16.4%）。[18] 2 行业政策 - 2023年9月6日，CDE发布《人纤维蛋白原临床试验技术指导原则(修订版征求意见稿)》。[28] - 2023年9月14日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《国家组织人工晶体类及运动医学类医用耗材集中带量采购公告(第1号)》。[28] - 2024年10月20日，2023年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）大会在西班牙马德里正式开幕。[29] - 2024年10月27日，全国首次中药配方颗粒省际联盟集中带量采购在德州开标。[29] - 2024年11月30日，国家组织医用耗材联合采购平台发布人工晶体及运动医学类耗材集中带量采购拟中选结果。[30] - 2024年2月5日，国家医保局发布《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制 鼓励高质量创新的通知》征求意见稿。[32] - 2024年2月23日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《人工关节集中带量采购协议期满接续采购公告（第1号）》。[33] - 2024年3月7日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。[34] - 2024年3月18日，英伟达GTC（CPU技术大会——AI和深度学习）提及医疗保健/生命科学将会是未来AI重点发展的领域。[35] - 2024年3月19日，本周卫健委发布《关于进一步推进医师电子化信息管理工作的通知》。[36] - 2024年3月29日，国家组织药品联合采购办公室发布《全国药品集中采购文件（GY-YD2024-1）》。[37] - 2024年4月1日，珠海市工业和信息化局发布《珠海市促进生物医药与健康产业高质量发展若干措施(征求意见稿)》。[38] - 2024年4月7日，北京市医疗保障局等9部门制定了《北京市支持创新医药高质量发展若干措施(2024)(征求意见稿)》。[39] - 2024年4月7日，广州开发区管委会、广州市黄埔区人民政府印发《广州开发区(黄埔区)促进生物医药产业高质量发展办法》。[40] - 2024年5月21日，国家医保局发布关于加强区域协同、做好2024年医药集中采购提质扩面的通知。[41] - 2024年5月29日，国家疾控局会同国家发展改革委等9个部门联合印发《全国疾病预防控制行动方案（2024-2025年）》。[42] - 2024年7月24日河北省发布《关于开展6类血管介入类医用耗材产品介绍的通知》。[43] - 2024年7月25日，发改委等印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知。[44] - 2024年7月30日，上海市人民政府办公厅发布关于支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见。[45] - 2024年7月31日，国家药监局印发优化创新药临床试验审评审批试点工作方案。[46] - 2024年9月9日，安徽省发布《安徽省2024年度中成药集中带量采购文件（征求意见稿）》。[47] - 2024年9月26日，经中央金融委员会同意，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》。[49] 3 投资策略与组合推荐 港股组合 - 荣昌生物（9995.HK）：收入符合预期，核心品种适应症持续拓展。[55] - 和黄医药(0013.HK)：业绩符合预期，期待海外进展。[56] - 康方生物(9926.HK)：业绩符合预期，依沃西对比K药获得阳性结果。[57] - 科伦博泰生物-B(6990.HK)：AACR大会发布两项数据，胃癌全球三期临床可期。[58] - 先声药业(2096.

报告行业投资评级 - 报告维持"优于大市"评级 [3] 报告的核心观点 公考行业跟踪 1) 2025年国考计划招录人数稳中有升,预计招录比将进一步提升 [1] 2) 应届生岗位招录人数占比提升至68%,公考培训产品需向应届生使用习惯进一步转型 [10][11] 3) 笔试备考周期拉长,利好机构宣传预热、提升培训课时 [12] 行业板块表现 1) 消费者服务板块报告期内下跌7.39%,跑输大盘5.08pct [13][14] 2) 国信社服板块涨幅居前的个股包括豆神教育、ST凯撒等,跌幅居前的个股包括东方甄选、海伦司等 [13][14] 行业动态 1) 国庆假期国内出游7.65亿人次,同比增长6% [15] 2) 9月餐饮收入4417亿元,同比增长3.1% [16] 3) 肯德基推出"能量轻食"品牌KPRO,奈雪的茶在广州开设首家茶院旗舰店 [16][17] 4) 中公教育推出"中公AI就业"品牌,定位AI教育与就业服务平台 [18] 根据目录分别总结 周观点 - 2025年国考招录人数稳中有升,报名人数持续高涨,竞争愈发激烈 [8][9] - 应届生岗位占比提升,公考培训机构需向年轻人使用习惯转型 [10][11] - 备考周期拉长,利好机构宣传预热和提升培训课时 [12] 板块复盘 - 消费者服务板块跑输大盘,国信社服板块个股涨跌互现 [13][14] 行业动态 - 国庆假期出游和餐饮消费均有所增长 [15][16] - 餐饮企业推出新品牌和新业态,教育企业拓展新业务 [16][17][18]

报告公司投资评级 - 华龙证券首次覆盖科远智慧，给予“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 前三季度业绩高增，盈利能力、费用管控能力稳步提升，单季度受交付节奏影响收入和利润增速放缓，全年业绩有望随交付推进维持高增 [1] - 作为国内火电 DCS 引领者，受益于国产替代进程，自主可控产品有望打开市场空间，工业自动化和工业互联网领域产品营收贡献韧性强，未来产品交付节奏恢复后有望稳定增长 [1] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2024 年 10 月 16 日公司发布三季报，前三季度营业总收入 11.62 亿元，同比增长 16.16%；归母净利润 1.59 亿元，同比增长 75.34%；基本 EPS 为 0.66 元，同比增长 75.35% [1] 业绩情况 - 前三季度营业总收入 11.62 亿元，同比增长 16.16%；归母净利润 1.59 亿元，同比增长 75.34%；销售毛利率 40.82%，达近年来新高 [1] - 单季度营业收入同比增长 15.99%，归母净利润同比增长 2.84%，合同资产较期初增长 94.55% [1] 费用情况 - 前三季度销售费用率、管理费用率、财务费用率分别同比下降 2.11%、0.77%、0.04%，研发费用同比增长 0.78%，整体费用管控良好 [1] 行业与公司优势 - 国内自动化领域内资企业崛起，DCS、大中型 PLC、SIS 产品线受能源电力、石油化工领域带动，行业自主可控需求提升 [1] - 公司自主可控 DCS 在国内大型机组控制系统占有率位于前列，有望优先受益于国产替代浪潮 [1] 盈利预测 - 预计公司 2024 - 2026 年归母净利润分别为 2.48/3.26/4.08 亿元，EPS 分别为 1.03/1.36/1.70 元，对应 PE 分别为 19.1/14.6/11.6 倍，低于可比公司平均 [1] 财务预测 - 2024 - 2026 年预计营业收入分别为 18.97 亿、24.67 亿、31.21 亿元，增长率分别为 34.85%、30.00%、26.52% [4] - 归母净利润分别为 2.48 亿、3.26 亿、4.08 亿元，增长率分别为 54.26%、31.35%、25.29% [4] - ROE 分别为 11.61%、13.30%、14.86% [4] - 毛利率分别为 42.28%、44.04%、45.26% [7] - 净利率分别为 13.22%、13.31%、13.76% [7] - 资产负债率分别为 39.07%、36.90%、34.67% [7]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司前三季度实现营业总收入11.62亿元,同比增长16.16%;实现归母净利润1.59亿元,同比增长75.34%,整体毛利率为40.82%,同比提升3.69个百分点 [3] - 公司有望受益于政策推动叠加下游需求高景气,主营业务保持快速增长态势 [3] - 预计公司2024-2026年实现营收19.01/24.30/31.09亿元,同比增长35.14%/27.78%/27.94%;归母净利润分别达到2.39/3.13/4.11亿元,同比增长48.88%/30.78%/31.25% [4] 财务数据总结 - 2024年前三季度,公司实现营业总收入11.62亿元,同比增长16.16%;实现归母净利润1.59亿元,同比增长75.34% [3] - 2024年第三季度,公司实现营业总收入3.57亿元,同比增长15.99%;实现归母净利润4826.91万元,同比增长2.84% [3] - 截至2024Q3末,公司合同资产达7128.33万元,较2023年末增长94.55% [3] 行业及政策分析 - 2024年9月,工信部发布《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》,提出至2027年完成约200万套工业软件及80万套工业操作系统的更新换代任务,公司作为国产DCS龙头有望受益 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年三季度业绩报告，Q1 - Q3实现营收11.62亿元，同比+16.16%，归母净利润1.59亿元，同比+75.34%；2024Q3实现营收3.57亿元，同比+15.99%，归母净利润0.48亿元，同比+2.84% [1] - 公司是国产化智控系统“小巨人”，率先推出NT6000V5智控系统，奠定国内能源电力行业自主可控龙头地位，报告期助力项目并网发电并连续中标大唐集团多个项目 [1] - 科远EmpoworX技术优势突出，已发布多行业解决方案，助力生产制造和企业运营数字化升级，2024年10月再度入选相关榜单且排名提升 [1] - 公司技术创新与应用服务能力强，“科远+AI”是未来战略，通过AI场景应用赋能客户新发展 [1] - 公司工业自动化产品实力突出、案例丰富、获国家权威认证，打造自主工业互联平台，国内工业自动化领域政策利好，有望率先享受行业红利，预计2024 - 2026年归母净利分别为2.50/3.51/4.67亿元，维持“买入”评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测及估值 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1,154|1,407|1,907|2,436|2,976| |增长率yoy%|1%|22%|36%|28%|22%| |归母净利润（百万元）|-434|161|250|351|467| |增长率yoy%|-1,265%|137%|56%|40%|33%| |每股收益（元）|0.40|0.72|0.47|2.10|2.54| |每股现金流量|-1.81|0.67|1.04|1.46|1.95| |净资产收益率|-26%|8%|12%|14%|16%| |P/E|-12.2|32.8|21.0|15.0|11.3| |P/B|3.1|2.7|2.4|2.1|1.8|[1] 资产负债表（单位:百万元） |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|671|909|1,161|1,418| |应收票据|185|257|336|419| |应收账款|611|988|1,195|1,445| |预付账款|58|67|84|102| |存货|634|846|1,067|1,293| |合同资产|37|12|20|30| |其他流动资产|362|441|524|606| |流动资产合计|2,521|3,508|4,367|5,284| |其他长期投资|7|7|7|7| |长期股权投资|0|0|0|0| |固定资产|455|638|843|1,070| |在建工程|0|100|100|0| |无形资产|67|62|57|53| |其他非流动资产|172|172|172|172| |非流动资产合计|700|978|1,179|1,302| |资产合计|3,221|4,486|5,546|6,586| |短期借款|12|687|940|1,061| |应付票据|2|18|11|12| |应付账款|344|564|717|874| |预收款项|0|0|0|0| |合同负债|622|703|991|1,263| |其他应付款|56|56|56|56| |一年内到期的非流动负债|1|1|1|1| |其他流动负债|225|287|350|412| |流动负债合计|1,262|2,317|3,067|3,679| |长期借款|0|0|0|0| |应付债券|0|0|0|0| |其他非流动负债|49|49|49|49| |非流动负债合计|49|49|49|49| |负债合计|1,311|2,366|3,116|3,727| |归属母公司所有者权益|1,967|2,172|2,474|2,893| |少数股东权益|-57|-52|-44|-34| |所有者权益合计|1,910|2,120|2,430|2,859| |负债和股东权益|3,221|4,486|5,546|6,586|[2] 利润表（单位:百万元） |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|1,407|1,907|2,436|2,976| |营业成本|855|1,134|1,432|1,735| |税金及附加|19|26|33|40| |销售费用|203|257|317|372| |管理费用|92|120|146|170| |研发费用|144|191|231|268| |财务费用|1|-5|7|15| |信用减值损失|-21|-13|-8|-3| |资产减值损失|-4|15|20|20| |公允价值变动收益|5|2|3|3| |投资收益|37|14|19|23| |其他收益|52|50|50|51| |营业利润|163|254|355|473| |营业外收入|4|3|3|3| |营业外支出|4|3|3|3| |利润总额|163|254|355|473| |所得税|-1|-2|-3|-4| |净利润|164|256|358|477| |少数股东损益|3|5|7|10| |归属母公司净利润|161|250|351|467| |NOPLAT|165|250|365|492| |EPS（摊薄）|0.67|1.04|1.46|1.95|[2] 主要财务比率 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力：营业收入增长率|21.9%|35.5%|27.7%|22.2%| |成长能力：EBIT增长率|-131.6%|51.8%|45.9%|34.6%| |成长能力：归母公司净利润增长率|-137.1%|55.8%|40.0%|33.1%| |获利能力：毛利率|39.2%|40.5%|41.2%|41.7%| |获利能力：净利率|11.7%|13.4%|14.7%|16.0%| |获利能力：ROE|8.4%|11.8%|14.4%|16.3%| |获利能力：ROIC|14.1%|13.5%|16.5%|19.5%| |偿债能力：资产负债率|40.7%|52.7%|56.2%|56.6%| |偿债能力：债务权益比|3.2%|34.7%|40.7%|38.8%| |偿债能力：流动比率|2.0|1.5|1.4|1.4| |偿债能力：速动比率|1.5|1.1|1.1|1.1| |营运能力：总资产周转率|0.4|0.4|0.4|0.5| |营运能力：应收账款周转天数|152|151|161|160| |营运能力：应付账款周转天数|140|144|161|165| |营运能力：存货周转天数|271|235|240|245| |每股指标（元）：每股收益|0.67|1.04|1.46|1.95| |每股指标（元）：每股经营现金流|0.72|0.47|2.10|2.54| |每股指标（元）：每股净资产|8.20|9.05|10.31|12.06| |估值比率：P/E|33|21|15|11| |估值比率：P/B|3|2|2|2| |估值比率：EV/EBITDA|45|32|22|16|[2] 现金流量表（单位:百万元） |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|172|112|504|609| |现金收益|204|291|419|560| |存货影响|18|-212|-221|-226| |经营性应收影响|-10|-473|-323|-372| |经营性应付影响|26|236|146|158| |其他影响|-66|269|484|489| |投资活动现金流|-82|-506|-450|-410| |资本支出|65|-318|-254|-191| |股权投资|0|0|0|0| |其他长期资产变化|-147|-188|-196|-219| |融资活动现金流|57|632|198|58| |借款增加|-51|675|253|121| |股利及利息支付|0|-34|-100|-104| |股东融资|0|4|4|4| |其他影响|108|-13|41|37|[2]

财务数据 - 营业收入为11.62亿元，同比增长16.16%[3,4] - 归属于上市公司股东的净利润为1.59亿元，同比增长75.34%[3,4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.45亿元，同比增长88.71%[3,4] - 经营活动产生的现金流量净额为1,202.31万元，同比下降52.77%[3,4] - 总资产为35.52亿元，较期初增长10.30%[3,4] - 归属于上市公司股东的所有者权益为21.34亿元，较期初增长8.52%[3,4] - 公司持有交易性金融资产2.87亿元，较期初增长187.74%[3,7] - 应收款项融资为1.41亿元，较期初增长41.86%[3,7] - 在建工程为1.02亿元，较期初增长204.82%[3,7] - 短期借款为1.92亿元，较期初增长218.17%[3,7] - 公司货币资金为380,589,813.71元,交易性金融资产为425,375,600.92元[12] - 公司应收票据为213,892,321.49元,应收账款为710,518,391.50元,存货为713,514,098.79元[12] - 公司合同资产为71,283,284.98元[12] - 公司其他权益工具投资为1,000,000.00元[12] 经营情况 - 公司2024年第三季度营业收入为11.62亿元，同比增长16.2%[15] - 公司2024年第三季度净利润为1.64亿元，同比增长85.2%[16] - 公司2024年第三季度研发费用为1.23亿元，占营业收入的10.5%[15] - 公司2024年第三季度销售费用为1.35亿元，占营业收入的11.6%[15] - 公司2024年第三季度管理费用为6,119万元，占营业收入的5.3%[15] - 公司2024年第三季度其他收益为3,799万元[15] - 公司2024年第三季度投资收益为558万元[15] - 公司2024年第三季度信用减值损失为1,522万元[16] - 公司2024年第三季度资产减值损失为118万元[16] - 公司2024年第三季度营业外收入为30万元[16] 现金流 - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为12,023,111.71元[18] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-366,170,783.52元[19] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为63,050,594.43元[19] - 公司期末现金及现金等价物余额为78,625,118.99元[19] - 公司2024年第三季度收到的税费返还为28,150,582.86元[18] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为383,410,599.60元[18] - 公司2024年第三季度支付的各项税费为99,374,614.05元[18] - 公司2024年第三季度收到其他与经营活动有关的现金为49,115,281.35元[18] 股东情况 - 公司2024年第三季度前10名无限售条件股东持股情况,其中控股股东及实际控制人刘国耀、胡歙眉、刘建耀合计持有51.06%的股权[10] 其他 - 受2024年第三季度国内部分地区持续高温影响,公司下游能源电力行业自主可控替代的交付进度受到一定程度影响,预计第四季度开始逐渐恢复[11] - 公司2024年第三季度实现归属于母公司所有者的综合收益总额为158,602,448.60元[17] - 公司2024年第三季度实现基本每股收益为0.6609元[17]

证券代码：002380 证券简称：科远智慧 公告编号：2024-029 南京科远智慧科技集团股份有限公司 二、案件庭审及判决或裁决情况 2024 年 9 月 9 日，公司收到江苏省南通市崇川区人民法院(2023)苏 0602 民 初 10136 号及(2023)苏 0602 民初 9703 号两份《民事裁定书》，裁定书显示：江 苏省南通市中级人民法院已于 2023 年 9 月 6 日作出（2022）苏 06 刑初 33 号刑 事判决，被告人江某、杨某因犯金融凭证诈骗罪，均被判处无期徒刑。该案因被 告人提起上诉，江苏省高级人民法院正在审理中，尚未审结。本院经审查认为， 本案必须以上述刑事案件的审理结果为依据。因刑事案件尚未审结，本案不宜继 续审理。依照《中华人民共和国民事诉讼法》第一百五十三条第一款第（五）项、 第一百五十七条第一款第（六）项规定，裁定本案中止诉讼。 关于诉讼事项的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、诉讼的基本情况 南京科远智慧科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司南京 科远智慧能源投资有限公司（以下简称"智 ...