公司战略定位与业务聚焦 - 公司作为中国移动专责网信安全专业子公司，始终聚焦于网络安全核心业务，为政企客户提供全方位网络安全产品、服务及解决方案 [1] - 公司当前战略定位清晰，业务主要围绕网信安全领域展开，包括AI大模型应用安全、数据安全、云安全、应用安全等市场领先产品 [1] - 公司目前并未规划或发展主业之外的业务方向，未来将继续专注主业，强化核心竞争力 [1] 公司发展前景与协同 - 公司未来将深化与中国移动的协同赋能，秉持长期发展理念，保持战略定力 [1] - 公司致力于推动实现稳健、高质量、可持续的发展 [1]

公司战略与定位 - 公司正式对外官宣战略升级方向 从“可视化网络安全技术创新者”全面迈向“AI时代安全算力生态构建者” [2][4] - 公司积极推进AI、安全、算力技术的深度融合 [1][3] 公司荣誉与市场认可 - 公司凭借在AI算力安全领域的持续创新突破 荣获2025“上证鹰·金质量”科技创新奖 [1][3] - 该奖项彰显资本市场对公司以技术驱动高质量发展的高度认可 [1][3] 公司背景与研发实力 - 公司是中国第一家登陆科创板的网络安全企业 国家级专精特新“小巨人”企业 [1][3] - 公司以核心技术自主创新为立身之本 扎实布局研发体系 在北京、武汉、上海设有研发中心 [1][3] - 公司创立“鲁班”AI研究院 [1][3] 产品与技术布局 - 公司构建了覆盖安全网关、安全管理、全流量安全、数据安全、云安全的全栈产品矩阵 [1][3] 投资者关系与市场沟通 - 公司于11月12日在上海证券报总部举办大型投资者交流会 吸引了百余位国内主流投资机构、研究所卖方分析师及相关从业者参与 [2][4] - 公司董事长钟竹携核心管理团队出席交流会 向市场传递清晰的战略定位与长期投资价值 [2][4]

公司业务与技术布局 - 公司是科技创新型信息安全产品和解决方案提供商，以密码技术为基础支撑，致力于解决网络环境中的身份安全、通信安全和数据安全等信息安全问题，形成了身份安全、通信安全、数据安全、移动安全、云安全和平台安全六大产品系列 [3] - 公司持续推进后量子密码算法研究、迁移及行业落地工作，多款核心产品支持后量子密码算法，并在银行、保险、运营商、证券等行业客户中实现算法的替换和迁移 [2] - 公司早期从身份认证技术发展出多类产品，目前也在从事电子身份证相关的业务 [2] - 公司深入研究机密计算，参与了全球计算联盟发起的《机密计算白皮书》编写，提供了技术和解决方案 [2] - 公司与华为多方面合作，已完成基于鲲鹏CPU的可信执行环境（TEE）的密码产品的研制并获得商用密码产品认证二级密码证书，该方案已服务于部分金融客户，同时公司与华为昇腾在人工智能方向进行大模型的训练及应用部署验证 [2] - 公司在数字人民币相关领域涉及技术主要包括身份认证、数据加密、通信加密、PKI/CA、密钥管理以及区块链、隐私计算等密码技术，以上技术均支持国密和国际算法，公司已为数字人民币业务中心节点、六家一级发币行和其他多家二级发币行提供密码安全产品和网络安全产品 [3] 公司财务与股东情况 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入3.18亿元，同比增长6.00%，归母净利润1463.65万元，同比增长129.85% [8] - 公司A股上市后累计派现1.41亿元，近三年累计派现5912.86万元 [9] - 截至9月30日，公司股东户数1.24万，较上期减少14.75%，人均流通股24346股，较上期增加17.30% [8] - 截至2025年9月30日，公司十大流通股东中，华宝中证金融科技主题ETF（159851）位居第六大流通股东，持股262.55万股，相比上期增加128.82万股，华商甄选回报混合A（010761）和华商乐享互联灵活配置混合A（001959）退出十大流通股东之列 [9] 市场交易与资金动向 - 12月2日，公司股价跌1.77%，成交额7635.83万元，换手率1.90%，总市值42.18亿元 [1] - 当日主力净流入-836.63万元，占比0.11%，在行业中排名81/139，连续2日被主力资金减仓，所属行业主力净流入-22.74亿元，连续2日被主力资金减仓 [4] - 近3日、5日、10日、20日主力净流入分别为-1305.87万元、-3498.22万元、-8144.45万元、-1.14亿元 [5] - 主力轻度控盘，筹码分布较为分散，主力成交额4968.55万元，占总成交额的11.63% [5] - 该股筹码平均交易成本为14.81元，近期筹码关注程度减弱，目前股价靠近支撑位13.28元 [6] 公司基本信息 - 公司全称为北京信安世纪科技股份有限公司，位于北京市海淀区建枫路(南延)6号院2号楼1层101，成立于2001年8月31日，上市日期为2021年4月21日 [8] - 公司主营业务涉及以密码技术为基础支撑，解决网络环境中的身份安全、通信安全和数据安全等信息安全问题，主营业务收入构成为：信息安全产品76.97%，服务23.03% [8] - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-横向通用软件，所属概念板块包括国产软件、密码安全、电子身份证、华为鸿蒙、跨境支付等 [8]

公司业务布局 - 公司在低空经济领域积极布局 [1] - 公司提供网络安全、数据安全、智算云等产品及解决方案 [1] - 公司产品及解决方案覆盖低空经济涉及的基础设施、基站、飞行器等场景 [1]

公司业务布局 - 公司在低空经济领域积极布局 [2] - 公司提供的产品及解决方案包括网络安全、数据安全、智算云 [2] - 公司产品及解决方案覆盖低空经济涉及的基础设施、基站、飞行器等场景 [2]

公司战略与业务聚焦 - 公司围绕“3+3+X+Y”战略聚焦，以“数”与“智”为核心方向，重点发展AI安全、数据安全与实战攻防三大领域 [1] - 公司通过深化创新与落地，完善产品矩阵、积累标杆案例，共同推进重大项目加速落地 [1] - 公司坚持以“客户需求+技术驱动”引领产品研发和市场拓展，秉持开放、协同的理念 [1] 2025年前三季度财务表现 - 2025年前三季度营业收入为12.80亿元，与上年同期相比微增 [1] - 2025年前三季度归属上市公司所有者净利润为-1.96亿元，同比减亏39.85% [1] - 2025年前三季度毛利率为60.37%，同比和环比均有所提升 [1] - 2025年1-9月经营活动产生的现金流量净额为6967.47万元，现金流持续为正 [1] 2025年单三季度财务表现 - 单三季度实现营业收入4.79亿元，同比增长1.22% [1] - 单三季度实现归属上市公司所有者净利润-2460万元，同比减亏65.54% [1]

合资公司设立 - 万集科技与深信服投资、慧云合融、睿智投资共同成立上海云越无界科技有限公司 [1] - 合资公司注册资本为人民币1000万元，其中深信服投资出资400万元占40%，万集科技出资300万元占30%，慧云合融出资200万元占20%，睿智投资出资100万元占10% [1] - 合资公司将以数字安全为主线，开展信创替代、网络安全、数据安全、密码安全等业务，致力于车路云一体化业务发展 [1] 合作方背景 - 万集科技的战略目标是成为全球领先的智能交通生态综合服务提供商，以产业生态构建为核心 [1] - 深信服投资为深信服科技股份有限公司全资子公司，配合母公司聚焦网络安全、云计算及IT基础设施等业务 [1] - 睿智投资为上海市长宁区国有资产监督管理机构下属投资公司 [1] 合作目标与战略意义 - 设立合资公司旨在发挥各方在管理、技术、资源等方面的优势，形成技术互补与产业协同 [2] - 合作将围绕车路云一体化业务增强市场开拓及项目承接能力，进一步拓展上海及华东地区业务领域，扩大产业布局 [2]

财务表现 - 公司上半年营业收入同比下降 主要受下游客户需求恢复释放较慢的影响 [1] 研发与业务布局 - 公司持续加大密码等核心领域研发投入 [1] - 坚定布局密码、网络安全和数据安全三大板块 [1] - 加速发展商用密码、安全保密、安全服务、安全应用、数据安全、安全芯片重点业务 [1] - 积极培育车联网、卫星互联网等新业务 [1] - 加快低空经济、人工智能等领域网络安全业务的论证与布局 [1]

公司战略合作 - 数字认证与电控合力签署战略合作协议 [1] - 双方将融合密码技术与智慧党建软件实现资源共享 [1] - 合作重点为政企党建、纪检、群团等部门的数字化业务管理转型 [1] 业务发展重点 - 合作基于双方在数字信任、数据安全及智慧党建产品服务的核心优势 [1] - 通过密码技术赋能实现业务管理安全高效数字化转型 [1]

投资评级 - 维持"强推"评级 目标价47.12元 [2][8] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入17.42亿元 同比下滑2.30% [2][8] - 归母净利润亏损7.7亿元 较上年同期亏损8.2亿元有所收窄 [2] - 预计2025-2027年营业收入分别为46.12/49.40/52.99亿元 对应增速6.0%/7.1%/7.3% [4][8] - 预计2025-2027年归母净利润为-3.20/-0.57/1.42亿元 同比分别收窄76.8%/收窄82.1%/扭亏为盈 [4][8] 经营效率提升 - 三费总额15.30亿元 同比降低2.57亿元 下降14.37% [8] - 三费费用率同比下降12.38个百分点 [8] - 人均创收24.44万元 同比增长14.93% [8] - 人均销售回款23.23万元 同比增长6.03% [8] AI技术赋能 - 天眼、天擎、椒图等核心产品围绕"AI+"持续创新升级 [8] - 自研安全智能体框架 基于大模型实现动态求解复杂安全问题 [8] - 开发人员AI代码助手使用率超90% AI生成代码量占比5% [8] 国际化进展 - 中标某国有银行最大海外分支机构项目 金额超2000万元 [8] - 中标西亚某国轨道交通系统网络安全项目 实现工控安全市场突破 [8] 估值指标 - 总市值273.93亿元 每股净资产11.67元 [5] - 采用2025年7倍PS估值法得出目标价 [8] - 预测2025年市盈率-86倍 2027年市盈率193倍 [4]