2、公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较 大影响的未公开重大信息。 证券代码：002469 证券简称：三维化学 公告编号：2024-041 山东三维化学集团股份有限公司 股票交易异常波动公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股票交易异常波动的情况介绍 山东三维化学集团股份有限公司（以下简称"公司"）股票（证券简称：三维 化学，证券代码：002469）于2024年11月22日、11月25日连续2个交易日收盘 价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《深圳证券交易所交易规则》的规定，属于 股票交易异常波动的情况。 二、公司关注并核实的情况说明 针对股价异常波动，公司董事会就有关事项进行了核查，并函询了公司控股 股东和实际控制人，现将具体情况说明如下： 1、公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。 3、目前公司生产经营情况正常。近期受市场供需关系影响，公司化工产品 之一正丙醇的市场价格出现一定幅度上涨，但该产品价格波动的可持续性具有不 确定性，如果未来市场供给增加或需求减少，可能存在产品价格回落的风险。除 此之外，公司内外 ...

公司表现 - 三维化学在9个交易日内录得7个涨停，累计涨幅为118.17% [1] - 累计换手率为124.26% [1] - 今日成交量2998.26万股，成交金额3.92亿元，换手率4.77% [1] - 最新A股总市值达84.94亿元，A股流通市值82.32亿元 [1]

一、股票交易严重异常波动的情况介绍 山东三维化学集团股份有限公司（以下简称"公司"）股票（证券简称：三维 化学，证券代码：002469）连续8个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过100%， 根据《深圳证券交易所交易规则》的规定，属于股票交易严重异常波动的情况。 二、公司关注并核实的情况说明 证券代码：002469 证券简称：三维化学 公告编号：2024-040 山东三维化学集团股份有限公司 股票交易严重异常波动公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 针对股价严重异常波动，公司董事会就有关事项进行了核查，并函询了公司 控股股东和实际控制人，现将具体情况说明如下： 1、公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。 2、公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较 大影响的未公开重大信息。 3、目前公司生产经营情况正常。近期受市场供需关系影响，公司化工产品 之一正丙醇的市场价格出现一定幅度上涨，但该产品价格波动的可持续性具有不 确定性，如果未来市场供给增加或需求减少，可能存在产品价格回落的风险。除 此之外，公司内外部经营环境未发生重大 ...

文章核心观点 - 三维化学8个交易日内7个涨停，累计涨幅102.33%，累计换手率97.39%，今日成交量、成交金额、换手率及最新A股总市值和流通市值已知 [1] 分组1：股价表现 - 三维化学8个交易日内录得7个涨停，累计涨幅为102.33% [1] - 三维化学8个交易日累计换手率为97.39% [1] 分组2：今日交易情况 - 截至9:26，三维化学今日成交量952.93万股，成交金额1.16亿元，换手率1.52% [1] 分组3：市值情况 - 三维化学最新A股总市值达78.77亿元，A股流通市值76.35亿元 [1]

山东三维化学集团股份有限公司 股票交易异常波动公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股票交易异常波动的情况介绍 山东三维化学集团股份有限公司（以下简称"公司"）股票（证券简称：三维 化学，证券代码：002469）于2024年11月19日、11月20日、11月21日连续3个 交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《深圳证券交易所交易规则》的 规定，属于股票交易异常波动的情况。 二、公司关注并核实的情况说明 针对股价异常波动，公司董事会就有关事项进行了核查，并函询了公司控股 股东和实际控制人，现将具体情况说明如下： 证券代码：002469 证券简称：三维化学 公告编号：2024-039 2、公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较 大影响的未公开重大信息。 3、目前公司生产经营情况正常。近期受市场供需关系影响，公司化工产品 之一正丙醇的市场价格出现一定幅度上涨，但该产品价格波动的可持续性具有不 确定性，如果未来市场供给增加或需求减少，可能存在产品价格回落的风险。除 此之外，公司内外部经营环境未发生重大变化。 4、公司 ...

股价表现 - 三维化学在7个交易日内录得6个涨停，累计涨幅为84.00%，累计换手率为95.01% [1] - 截至9:26，该股今日成交量358.64万股，成交金额3959.39万元，换手率0.57% [2] 市值与融资数据 - 最新A股总市值达71.63亿元，A股流通市值69.43亿元 [3] - 该股最新两融余额为2.60亿元，其中融资余额2.60亿元，较前一个交易日增加263.58万元，环比增长1.02%，近7日累计增加1.33亿元，环比增长104.15% [3] 龙虎榜数据 - 该股因连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%、日涨幅偏离值达7%上榜龙虎榜2次 [3] - 买卖居前营业部中，机构净买入300.51万元，营业部席位合计净卖出7941.38万元 [3]

文章核心观点 - 四连板三维化学披露股票交易异动公告，公司生产经营正常，正丙醇价格上涨或对2024年业绩有积极影响但具不确定性 [1] 分组1：公司经营情况 - 公司生产经营情况正常 [1] - 公司内外部经营环境未发生重大变化 [2] 分组2：产品价格影响 - 受市场供需关系影响，公司化工产品正丙醇市场价格出现一定幅度上涨 [1] - 正丙醇价格上涨预计对公司2024年度业绩产生积极影响 [1] - 正丙醇产品价格波动可持续性具有不确定性，无法预计对公司业绩的影响程度 [1] - 未来市场供给增加或需求减少，正丙醇产品价格可能回落 [1]

证券代码：002469 证券简称：三维化学 公告编号：2024-038 山东三维化学集团股份有限公司 股票交易异常波动公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股票交易异常波动的情况介绍 山东三维化学集团股份有限公司（以下简称"公司"）股票（证券简称：三维 化学，证券代码：002469）于2024年11月15日、11月18日连续2个交易日收盘 价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《深圳证券交易所交易规则》的规定，属于 股票交易异常波动的情况。 三、是否存在应披露而未披露信息的说明 公司董事会确认，除前述事项外，公司目前没有任何根据《深圳证券交易所 股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、 商谈、意向、协议等；董事会也未获悉公司有根据《深圳证券交易所股票上市规 则》等有关规定应予以披露而未披露的、对公司股票交易价格产生较大影响的信 息；公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。 四、必要的风险提示 二、公司关注并核实的情况说明 针对股价异常波动，公司董事会就有关事项进行了核查，并函询了公司控股 股东和实际控制人，现将 ...

投资评级 - 报告对三维化学的投资评级为“买入”（维持）[1] 核心观点 - 三维化学是国内最大的正丙醇生产企业，正丙醇价格上涨将带来显著的利润弹性空间[3] - 公司在手订单充沛，工程业务有望在2025-2026年进入收入结算高峰，带动业绩加速释放[4] - 公司作为硫磺回收领军企业，有望受益于新疆煤化工的快速发展，实现盈利能力跃升[5] 化工业务 - 公司是国内最大的正丙醇生产企业，拥有淄博与南京双基地，生产灵活性强，可通过原料端切换生产更高效益产品[3] - 全资子公司淄博诺奥自2018年以来从未亏损，2020年净利润达3.41亿元，2022年景气低点净利润为1.64亿元，展现盈利韧性[3] - 国内正丙醇总产能为32万吨，公司全资孙公司南京诺奥占10万吨，下游醋酸正丙酯产能快速扩张，预计2024E/2025E新增需求9/14万吨，供需格局持续偏紧[3] - 正丙醇价格每上涨1000元/吨，公司年化利润增厚约8500万元[3] 工程业务 - 公司是由央企设计院改制设立的工程公司，提供一站式、全生命周期的工程技术服务[4] - 公司在手订单包括北方华锦联合石化（13亿元订单）、中石化天津、齐鲁石化、青岛炼化、宁夏宝丰、神华榆林等项目[4] - 中国石化齐鲁分公司鲁油鲁炼转型升级技术改造项目投资规模逾200亿元，公司有望凭借区位优势斩获较多订单[4] - 2025-2026年或为公司工程业务收入结算的高峰期[4] 未来展望 - 公司自主开发的“无在线炉硫磺回收工艺技术”达到国内领先、国际先进水平，累计完成232套硫磺回收装置设计、总承包，装置总规模1226万吨/年[5] - 公司是耐硫变换工艺技术和催化剂产品的重要提供商，相关产品应用于大中型煤基合成气项目[5] - 近期公司承接了神华榆林、宁夏宝丰能源、国家能源集团准东等项目的硫回收装置设计项目，有望在新疆煤化工快速发展背景下实现盈利能力跃升[5] 财务预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.85、4.03、5.53亿元，分别同比+1.1%、+41.2%、+37.2%[6] - 对应EPS分别为0.44、0.62、0.85元[6] - 2024E/2025E/2026E营业收入预计为2,911/3,570/4,196百万元，分别同比+9.5%、+22.7%、+17.5%[7] - 2024E/2025E/2026E毛利率预计为20.8%、23.0%、25.2%[7] - 2024E/2025E/2026E净资产收益率预计为9.6%、12.2%、14.7%[7]

一、涉及公司 三维化学[1][2] 二、核心观点及论据 （一）业务板块 1. **工程板块** - 主要业务为化工领域硫磺回收和脱硫工程的设计和总承包，有自己的核心技术无罪在线炉硫磺回收技术，在国内承包硫磺回收工程最多，已做近300套设备[2]。 - 在手订单金额充裕，有近20亿，如华景安美项目13万多亿（此处可能数据有误，推测为13亿多）、天津市化硫磺回收项目2.7亿左右等[3]。 - 华景项目前三季度收入确认按8%，之前处于设备定制和生产阶段，明年10月前可能有收入和利润加速确认过程[3]。 - 融入员项目推进顺利，处于二级黄金公式阶段，流程正在进行，公司在密切跟踪并争取更多份额[3]。 - 还接了云林、国家能源准农煤气等项目前期工艺包设计工作，新疆煤化工是国家战略，相关项目潜力大但目前处于初期且拿到总承包建设项目有不确定性[4]。 2. **化工生产板块** - 有三个方向，自博诺奥公司主要生产丙酸、精英纯产业回收、生产新纯，上半年利润不错，丙酸市场整体一般[5]。 - 南京主要生产全纯和纸类产品（丙全丙纯和丙止），近期丙纯价格上涨带动公司补价，且产品可切换生产丁纯、物纯等，产能消化降落设施比较灵活[5]。 - 近三年化工板块表现稳定，19年收购诺之后化工链整体营运能力较好，差的时候利润约1.5亿，好的时候约3亿，今年前三季度工程端收款进度慢导致业绩下降，前三季度主要盈利由化工板块贡献1.5亿[6]。 - 近期丙纯、新纯、丙纸价格上涨对四季度盈利有一定贡献，明年华锦项目收入确认会加速，化工端明年还有5万吨的一心酸装置投产，后年有1.5万吨粗酸冰上纤维素产能投产，化工端盈利能力可能维持或好于前期[7]。 （二）项目结算与份额 1. **华景项目** - 今年和明年结算金额不好测算，前期是设备制造和进场，11月后设备进场加速，但年底能确定多少受工程整体进度影响，收入确认按成本百分比法，即使四季度确认不多，明年一二季度也会大量确认[8]。 2. **卤面项目** - 项目总投资约245亿，纯粹的流光绘修单体量在八九个亿，还有其他公用工程，根据前期董容体设计情况及公司与项目方关系，公司争取的份额在10% - 20%之间，大概20多亿到40多亿[9]。 3. **准冬项目** - 是国家战略项目，分两期，每期一百多亿，加起来两百多亿分量，还配套一些内容，25年开工27年建成，公司从工艺包开始介入，有一定不确定性，但会努力争取份额，煤化工脱硫设备投资比石化工小，可能做分包等情况[11][12]。 （三）产品产能与价格 1. **正顶层（丙纯）** - 目前全力生产，月产量1.1 - 1.2万吨，近期价格从六七千涨到一万出头，涨幅达百分之三十，这个月又涨了百分之二十多，价格上涨带来利润增加，基本上涨出的都是利润，按涨3000元/吨算，一个月多出来的利润可观[13][14]。 2. **其他产品** - 几个产品之间可切换生产，如果按生产占比，其他品种利用占比小，今年到年底预计和去年持平或微增，四季度工程端是确认收入主力季度，还有框架协议服务单位结款等情况[15]。 （四）未来发展与分红 1. **未来项目贡献** - 明年5万吨的益心酸装置投产，预计墩利润2000多，后年1.5万吨的精酸纤维素投产，目前来看毛利率更高，国内竞争对手少，主要是国外企业在做，这些项目会对利润有一定贡献[16]。 2. **分红情况** - 会维持之前分红力度，因为手上限定流充裕且附加率很低[16]。 3. **技术合作与转让** - 之前和华裔等合作开发新产品，如mma工艺流程已研发完成，投资量约10亿，公司主要做技术转让，不自己下场投资，还和大连货物所等合作成立公司开发新技术，有技术储备[17]。 三、其他重要内容 1. 会议中提到有投资者通过网络端或电话端接入提问，有手机尾号6373的投资者提问，但因临时情况未完整提问，最后交流基本完成，投资者如有问题可后续再聊[18][19]。