高管股份情况 - 高级管理人员王文旭持有公司股份482,625股，占总股本比例0.0744%[2][3] 减持计划 - 王文旭计划减持不超过120,656股，占总股本比例不超过0.0186%[2][7] - 减持原因是个人资金需求，来源为股权激励等[5] - 减持方式为集中竞价交易，期间为2025年10月16日至2026年1月15日[2][6][7] - 减持价格根据市场价格确定，符合承诺且无禁止情形[8][9][10] 影响说明 - 本次减持计划实施存在不确定性，不影响公司控制权和经营[11]

行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为增持 [1][13] 核心观点 - 新疆板块迎来政策催化窗口期 2025年是新疆维吾尔自治区成立70周年 下半年有望举办庆祝大会及第四次中央新疆工作座谈会 中央支持政策预期强烈 [1][2][13] - 财政政策留有后手 专项债务限额已发行4万亿元（占6万亿元总额的66.7%） 政府负债率68.7%处于合理区间 REITs常态化申报政策加速资产盘活 [3][6][25] - 金属价格上涨推动矿产资源价值重估 金、铜等品种在美联储降息周期中震荡上行 建筑企业资源板块估值提升空间显著 [1][7][13] - 四川战略腹地建设需求强劲 高速公路规划到2035年达2万公里（较2024年1万公里翻倍） 高股息标的具备吸引力 [8][9][31] 新疆板块投资机会 交通基建方向 - 新疆铁路工程加速推进 包括新藏铁路和中吉乌铁路（全长590公里 总投资80亿美元） [2][21] - 推荐本地基建龙头：新疆交建、北新路桥；民爆龙头雪峰科技、广东宏大；建材龙头青松建化、西部建设、八一钢铁 [1][2][13] 煤化工方向 - 新疆在建及拟建煤化工项目总投资超8000亿元 已开工项目投资额2400亿元（占比28%） 2025年新开工713亿元 [2][21] - 2025-2027年预计年投资额997/2077/2326亿元 2026年起建设提速 [2][21][24] - 绿色甲醇需求增长：IMO目标2030年全球航运需求达1000-2000万吨（当前全球航运燃料2亿吨石油当量） [2][21] - 推荐EPC龙头：中国化学（PB 0.71X）、东华科技（2025PE 16.7X）、三维化学（2025PE 17.2X 股息率5.7%）、航天工程 [1][13][21] 矿产资源价值重估 中国中冶 H股 - 2025H1在产矿山归母利润5.5亿元（全年预计11亿元 同比+29%） 占净利润18% [7][30] - 分部估值：在产矿山价值183亿元（参考紫金矿业H股2025PE 16.6倍） 待开采矿山价值355亿元（折价65% PE 10.8倍） 工程板块价值194亿元（参考建筑央企H股平均PE 3.9倍） 合计估值732亿元 较当前市值空间64% [1][7][30] 中国中铁 H股 - 2025H1铜/钼权益产量6.8/0.6万吨 子公司中铁资源净利润25.8亿元（全年预计51亿元 同比+27%） 占净利润22% [7][30] - 分部估值：矿产资源板块价值828亿元（参考有色龙头H股平均PE 16.2倍） 工程板块价值662亿元（参考中国铁建H股2025PE 3.2倍） 合计估值1490亿元 较当前市值空间69% [1][7][30] 其他标的 - 上海建工：控股国科金金矿60%股权 储量23.2吨（74.6万盎司） 2024年黄金板块营收11亿元 毛利率50.6% [7][30] - 四川路桥：参股矿业公司40%股份 涉及铜金多金属矿 2024年矿产板块营收33.4亿元 [7][30] 高股息与细分领域机会 四川路桥 - 2025-2027年预测归母净利润80/90/100亿元（同比+11.2%/+12.1%/+11.5%） 当前PE 9.4/8.4/7.5倍 [9][31] - 股息率6.4%/7.2%/8.0% 若切换至行业平均股息率4.5% 理论市值1069亿元（空间42%） [9][31] - 在手订单2913亿元 加上2025H1新签722亿元及3400亿元待转化订单 总项目超6000亿元 [9][31][34] 半导体洁净室工程 - 受益半导体国产替代需求增长 推荐亚翔集成（2025PE 18X）、圣晖集成（2025PE 36X）、柏诚股份（2025PE 31X） [1][13] 建筑央企与民企清欠受益 - 推荐中国建筑（股息率5%）、中国中铁A/H（PB 0.45X/0.28X 股息率2.9%/4.6%）、中国铁建A/H（PB 0.40X/0.20X 股息率3.6%/5.7%）、中国交建A/H（PB 0.50X/0.26X 股息率3.1%/5.9%） [6][25] - 关注民企清欠政策受益标的：蒙草生态、东珠生态、华设集团、江河集团等 [6][25] 行业数据与政策支持 - 专项债发行：2024Q4至2025年8月发行4万亿元 置换后债务利息成本降2.5pct 节约利息支出超4500亿元 [3][6][25] - 四川固投：2025H1增速2.7%（全年目标3.5%） 下半年交通投资预计发力支撑GDP目标5.5% [8][9] - REITs政策扩围：基础设施REITs常态化申报 从市场扩围、扩募支持、项目把关、组织保障四维度推进 [6][25]

公司分红方案 - 2025年半年度利润分配方案为每10股派发现金红利人民币1.00元（含税）[2] - 股权登记日确定为2025年9月18日[2] - 除权除息日安排在2025年9月19日[2]

利润分配 - 以2025年6月30日总股本648,862,630股为基数，每10股派现金红利1元，共64,886,263元[2] 税收政策 - 境外机构等每10股派0.9元[5] - 个人股息红利税按持股时间差别化征收[5] - 证券投资基金红利税分香港和内地投资者征收[5] 时间安排 - 股权登记日2025年9月18日，除权除息日9月19日[5] - 权益分派业务申请期为2025年9月11日至9月18日[9] 红利派发 - 委托中国结算深圳分公司代派A股股东红利9月19日到账[7] - 山东人和投资有限公司红利公司自行派发[9] 咨询信息 - 咨询机构为公司证券法务部，电话0533 - 7993828[10]

会议基本情况 - 公司于2025年9月9日召开2025年第一次临时股东大会 会议采用现场表决与网络投票相结合方式 现场会议地点为山东省青岛市崂山区香港东路185号2号楼青岛银丰玥美酒店三楼财富1厅 [3][4] - 会议召集人为公司董事会 主持人为董事长曲思秋先生 会议召开符合《公司法》、《上市公司股东会规则》及《公司章程》等规定 [4] - 出席会议股东及授权代表共255人 代表股份228,546,039股 占公司有表决权股份总数的35.2226% 其中现场投票代表13人 代表股份168,969,063股 占比26.0408% 网络投票代表242人 代表股份59,576,976股 占比9.1818% [5] - 出席会议中小股东及授权代表247人 代表股份64,726,876股 占比9.9754% 公司董事、监事、董事会秘书出席会议 高级管理人员及见证律师列席会议 [6] 议案表决结果 - 《关于修订〈公司章程〉的议案》获得通过 总表决同意率98.2447% 反对率1.7171% 弃权率0.0382% 中小股东同意率93.8020% 反对率6.0631% 弃权率0.1349% [7][8][9] - 逐项审议通过《关于修订、制定公司部分治理制度的议案》包含11项子议案 其中修订《股东会议事规则》总同意率98.2414% 修订《董事会议事规则》总同意率98.2359% 修订《独立董事工作制度》总同意率98.2359% [10][13][16] - 修订《对外担保管理办法》总同意率98.2331% 修订《关联交易管理办法》总同意率98.2448% 修订《募集资金管理制度》总同意率98.2336% 修订《对外投资管理制度》总同意率98.2406% [17][19][23][26] - 修订《对外提供财务资助管理制度》总同意率98.2370% 修订《防范控股股东及其关联方资金占用制度》总同意率98.2445% 修订《董事和高级管理人员薪酬及绩效考核管理制度》总同意率99.7229% 制定《会计师事务所选聘制度》总同意率99.7264% [29][32][36][38] 法律意见与人事变动 - 上海锦天城律师事务所出具法律意见书 认为会议召集与召开程序符合《公司法》及《公司章程》规定 表决程序和结果合法有效 [41] - 公司非独立董事赵飞因内部工作调整辞去董事职务 辞职后继续在公司担任其他职务 其辞职未导致董事会成员低于法定人数 [45] - 公司召开全体职工大会选举赵飞为第六届董事会职工代表董事 任期至第六届董事会任期届满 赵飞先生1982年出生 本科学历 高级工程师 2005年入职公司 现任工程公司总经理助理等职务 [46][50]

公司治理动态 - 三维化学于2025年9月9日召开2025年第一次临时股东大会 [2] - 股东大会审议通过《关于修订、制定公司部分治理制度的议案》 [2]

公司治理变动 - 三维化学选举赵飞先生为第六届董事会职工代表董事 [1]

人员变动 - 赵飞因内部工作调整辞去非独立董事，继续任其他职务[1] - 2025年9月9日职工大会选举赵飞为职工代表董事[2] 人员信息 - 赵飞1982年出生，2005年7月入职公司[8] - 曾担任工程部副经理、经理等职[8]

参会股东情况 - 出席股东大会股东及代表255人，代表股份228,546,039股，占比35.2226％[6] - 现场投票代表13人，代表股份168,969,063股，占比26.0408％[6] - 网络投票代表242人，代表股份59,576,976股，占比9.1818％[6] - 中小股东及代表247人，代表股份64,726,876股，占比9.9754％[6] 议案表决情况 - 多项章程、制度修订及制定议案获高比例同意通过[7][10][12][15][18][22][29][30][32][33][35][36][38][39][42][43] 其他信息 - 律所认为股东会召集与召开程序合法有效[45] - 公告由公司董事会发布，日期为2025年9月9日[48]

会议召集与通知 - 公司2025年8月20日召开第六届董事会2025年第三次会议决议召集股东会[4] - 2025年8月21日公司董事会通过巨潮资讯网发出召开股东会通知[6] 会议召开情况 - 本次股东会现场会议于2025年9月9日下午14:00在青岛银丰玥美酒店召开，采取现场与网络投票结合方式[7] 股东出席情况 - 出席现场会议股东及代表13名，持股168,969,063股，占比26.0408%[11] - 网络投票股东242名，代表股份59,576,976股，占比9.1818%[11] - 出席股东及代表共255名，代表股份228,546,039股，占比35.2226%[11] - 中小投资者247人，代表股份64,726,876股，占比9.9754%[11] 议案审议情况 - 本次股东会审议多个议案如《关于修订<公司章程>的议案》等[13] - 各议案表决结果中同意比例大多超98%，中小投资者同意比例大多超93%[16][17][19][21][22][24][25][26][27][29]