股价及融资交易表现 - 9月24日公司股价上涨2.42% 成交额达1.03亿元[1] - 当日融资买入1513.40万元 融资偿还1150.34万元 实现融资净买入363.06万元[1] - 融资融券余额合计2.26亿元 融资余额占流通市值3.93% 处于近一年30%分位低位水平[1] - 融券余量为0股 融券余额0元 处于近一年40%分位较低水平[1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数4.25万户 较上期减少17.75%[2] - 人均流通股14790股 较上期增加21.58%[2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入12.49亿元 同比增长21.81%[2] - 同期归母净利润1.20亿元 同比增长42.54%[2] 分红及股东回报 - A股上市后累计派现12.91亿元 近三年累计派现6.81亿元[3] 机构持仓情况 - 红利低波(512890)为第二大流通股东 持股2783.88万股 持股数量未发生变化[3] - 创金合信中证红利低波动指数A(005561)为第六大流通股东 持股773.73万股 较上期减少17.06万股[3] - 易方达中证红利低波动ETF(563020)为第八大流通股东 持股416.95万股 系新进股东[3] 公司基本信息 - 公司位于山东省淄博市临淄区 成立于1994年11月18日 2010年9月8日上市[1] - 主营业务为工程设计及工程总承包 催化剂生产及销售[1] - 收入构成:醛醇酸酯类47.60% 工程总承包32.77% 残液加工类9.99% 催化剂销售4.80% 工程设计3.68% 醋酸丁酸纤维素类0.77% 其他0.38%[1]

公司业务概况 - 公司是一家科技型特色化学集团公司 采用科技加工程加实业互驱联动发展模式 业务涵盖工程 化工 催化剂三大板块 [2] - 工程业务是国内设计 总承包硫磺回收装置最多的企业 化工业务是国内规模领先的正丙醇生产企业 丁辛醇残液回收企业和正戊醇销售企业 催化剂业务是国内重要的耐硫变换工艺技术和催化剂产品提供商 其QDB系列耐硫变换催化剂综合性能处于国际领先水平 [2] 工程业务订单 - 2025年上半年新签约工程咨询设计类和总承包类订单金额共计约6.37亿元 [3] - 截至2025年6月30日 工程业务累计已签约未完工订单金额达16.29亿元 [3] - 在手未完工项目包括北方华锦联合石化 中石化（天津）石油化工等公司的相关项目 [3] 煤化工项目进展 - 凭借技术优势承接了众多煤化工领域项目 包括神华榆林 宁夏宝丰能源等公司的相关项目 [4] - 2025年以来新承接新疆天池能源 国家能源集团等公司的新建煤化工项目的工程服务 催化剂采购等工作 并安排专人跟踪项目进展 [4] 化工业务经营 - 采用以销定产 适时切换的柔性生产经营模式 经营模式包括直接对外销售及生产自用和对外销售结合两种 [5] - 拥有醛醇酸酯产业链 生产经营灵活 可根据市场情况快速切换产品生产 [5] - 全力推进醋酸丁酸纤维素产品优化提升技改项目 力争异辛酸新增产能5万吨/年尽快投产 纤维素衍生物及其配套装置改造提升项目正在进行技术论证和设计优化 [5] - 未来将整合多方研发资源开发高端精细化学品 [5] 股东回报与资金规划 - 2025年半年度利润分配方案以6.49亿股为基数 每10股派发现金红利1元（含税） 共计6488.63万元 已于9月19日分红派息完毕 [6] - 自2010年上市以来累计现金分红12.26亿元（含税） [6] - 因现金充裕 负债率低 将提升资金使用效率向下游精细化学品拓展 同时关注外延拓展机会 [6]

业务结构 - 公司是一家集化工石化技术和产品研发、工程技术服务、催化剂及基础化工原材料生产销售于一体、"科技+工程+实业"互驱联动发展的科技型特色化学集团公司 [2] - 主要从事工程业务、化工业务、催化剂业务三大板块 [2] - 工程业务以环保见长，是国内设计、总承包硫磺回收装置最多的公司 [3] - 化工业务是国内规模领先的正丙醇生产企业、丁辛醇残液回收企业和正戊醇销售企业 [3] - 催化剂业务是国内具有重要影响力的耐硫变换工艺技术和催化剂产品提供商，QDB系列耐硫变换催化剂综合性能处于国际领先水平 [3] 2025年上半年工程业务订单 - 2025年上半年新签约工程咨询设计类和总承包类订单金额共计约63,745.24万元 [4] - 截至2025年6月30日，工程业务累计已签约未完工订单金额162,946.44万元 [4] - 主要在手订单包括北方华锦联合石化、中石化天津分公司、齐鲁分公司、青岛炼化、新疆天池能源、国能包头煤化工等一批总包或设计项目 [4][5] 煤化工领域项目 - 公司依托技术优势承接了大量煤化工项目，包括神华榆林、宁夏宝丰、陕煤集团、国家能源集团、山西潞安等 [6] - 2025年以来新承接新疆天池能源20亿立方米/年煤制天然气项目、国家能源集团新疆哈密项目、国能包头煤制烯烃升级示范项目等 [7][8] - 同时承接了多个煤化工项目的催化剂采购服务，包括云南水富云天化、江苏华昌化工、兖矿煤化等 [8] 化工业务经营模式 - 采用"以销定产、适时切换"的柔性生产经营模式 [8] - 根据市场需求、价格走势、库存情况等因素及时调节生产 [8] - 拥有完善的"醛醇酸酯"产业链，生产经营灵活，可快速切换至高效益产品 [9] - 产品经营模式包括直接对外销售及生产自用和对外销售相结合两种模式 [8] 未来发展项目 - 推进"醋酸丁酸纤维素产品优化提升技改项目"，力争高品质"异辛酸"新增产能50000吨/年尽快投产 [10] - "纤维素衍生物及其配套装置改造提升项目"正在进行技术论证和设计优化 [10] - 整合研发资源，推动产品向食品级、医药级、电子级等绿色、高端方向发展 [10] 股东回报 - 2025年半年度利润分配方案：以总股本648,862,630股为基数，每10股派发现金红利1.00元（含税），共计64,886,263.00元 [12] - 自2010年上市以来累计现金分红122,587.74万元（含税） [12] - 公司围绕"赋能 协同 延链 价值"发展关键词，努力提升投资价值 [11] 资金状况与扩张计划 - 公司在手现金较为充裕，负债率较低 [13] - 将通过持续优化和改进，保持装置先进性，积极向下游精细化学品拓展 [14] - 同时积极关注外延拓展机会，谨慎决策、科学实施 [14]

减持计划基本情况 - 公司副总裁兼财务总监王文旭计划减持不超过120,656股股份 占公司总股本比例不超过0.0186% [1][2] - 减持股份来源于股权激励计划行权所得及权益分派送转股份 减持方式为集中竞价交易 [2] - 减持期间为2025年10月16日至2026年1月15日 价格根据减持时市场价格确定 [2] 股东持股情况 - 王文旭目前持有公司股份482,625股 占公司总股本比例0.0744% [2] - 拟减持数量未超过其持有股份总数的25% [2] 减持合规性 - 本次减持符合股东此前作出的相关承诺及公司章程规定 [3] - 股东在2020年重大资产重组期间曾作出不减持承诺 该重组已于2020年度实施完毕 [3] - 截至公告日 股东严格遵守相关承诺和规定 不存在违反情形 [3]

三维化学公司高管减持计划 - 公司副总裁兼财务总监王文旭持有公司股份48.26万股，占公司总股本0.0744% [1] - 因个人资金需求计划减持不超过12.07万股，占公司总股本0.0186% [1] - 减持时间为2025年10月16日至2026年1月15日，通过集中竞价交易方式进行 [1] - 减持计划需在公告披露15个交易日后实施，窗口期内不得减持 [1]

高管股份情况 - 高级管理人员王文旭持有公司股份482,625股，占总股本比例0.0744%[2][3] 减持计划 - 王文旭计划减持不超过120,656股，占总股本比例不超过0.0186%[2][7] - 减持原因是个人资金需求，来源为股权激励等[5] - 减持方式为集中竞价交易，期间为2025年10月16日至2026年1月15日[2][6][7] - 减持价格根据市场价格确定，符合承诺且无禁止情形[8][9][10] 影响说明 - 本次减持计划实施存在不确定性，不影响公司控制权和经营[11]

行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为增持 [1][13] 核心观点 - 新疆板块迎来政策催化窗口期 2025年是新疆维吾尔自治区成立70周年 下半年有望举办庆祝大会及第四次中央新疆工作座谈会 中央支持政策预期强烈 [1][2][13] - 财政政策留有后手 专项债务限额已发行4万亿元（占6万亿元总额的66.7%） 政府负债率68.7%处于合理区间 REITs常态化申报政策加速资产盘活 [3][6][25] - 金属价格上涨推动矿产资源价值重估 金、铜等品种在美联储降息周期中震荡上行 建筑企业资源板块估值提升空间显著 [1][7][13] - 四川战略腹地建设需求强劲 高速公路规划到2035年达2万公里（较2024年1万公里翻倍） 高股息标的具备吸引力 [8][9][31] 新疆板块投资机会 交通基建方向 - 新疆铁路工程加速推进 包括新藏铁路和中吉乌铁路（全长590公里 总投资80亿美元） [2][21] - 推荐本地基建龙头：新疆交建、北新路桥；民爆龙头雪峰科技、广东宏大；建材龙头青松建化、西部建设、八一钢铁 [1][2][13] 煤化工方向 - 新疆在建及拟建煤化工项目总投资超8000亿元 已开工项目投资额2400亿元（占比28%） 2025年新开工713亿元 [2][21] - 2025-2027年预计年投资额997/2077/2326亿元 2026年起建设提速 [2][21][24] - 绿色甲醇需求增长：IMO目标2030年全球航运需求达1000-2000万吨（当前全球航运燃料2亿吨石油当量） [2][21] - 推荐EPC龙头：中国化学（PB 0.71X）、东华科技（2025PE 16.7X）、三维化学（2025PE 17.2X 股息率5.7%）、航天工程 [1][13][21] 矿产资源价值重估 中国中冶 H股 - 2025H1在产矿山归母利润5.5亿元（全年预计11亿元 同比+29%） 占净利润18% [7][30] - 分部估值：在产矿山价值183亿元（参考紫金矿业H股2025PE 16.6倍） 待开采矿山价值355亿元（折价65% PE 10.8倍） 工程板块价值194亿元（参考建筑央企H股平均PE 3.9倍） 合计估值732亿元 较当前市值空间64% [1][7][30] 中国中铁 H股 - 2025H1铜/钼权益产量6.8/0.6万吨 子公司中铁资源净利润25.8亿元（全年预计51亿元 同比+27%） 占净利润22% [7][30] - 分部估值：矿产资源板块价值828亿元（参考有色龙头H股平均PE 16.2倍） 工程板块价值662亿元（参考中国铁建H股2025PE 3.2倍） 合计估值1490亿元 较当前市值空间69% [1][7][30] 其他标的 - 上海建工：控股国科金金矿60%股权 储量23.2吨（74.6万盎司） 2024年黄金板块营收11亿元 毛利率50.6% [7][30] - 四川路桥：参股矿业公司40%股份 涉及铜金多金属矿 2024年矿产板块营收33.4亿元 [7][30] 高股息与细分领域机会 四川路桥 - 2025-2027年预测归母净利润80/90/100亿元（同比+11.2%/+12.1%/+11.5%） 当前PE 9.4/8.4/7.5倍 [9][31] - 股息率6.4%/7.2%/8.0% 若切换至行业平均股息率4.5% 理论市值1069亿元（空间42%） [9][31] - 在手订单2913亿元 加上2025H1新签722亿元及3400亿元待转化订单 总项目超6000亿元 [9][31][34] 半导体洁净室工程 - 受益半导体国产替代需求增长 推荐亚翔集成（2025PE 18X）、圣晖集成（2025PE 36X）、柏诚股份（2025PE 31X） [1][13] 建筑央企与民企清欠受益 - 推荐中国建筑（股息率5%）、中国中铁A/H（PB 0.45X/0.28X 股息率2.9%/4.6%）、中国铁建A/H（PB 0.40X/0.20X 股息率3.6%/5.7%）、中国交建A/H（PB 0.50X/0.26X 股息率3.1%/5.9%） [6][25] - 关注民企清欠政策受益标的：蒙草生态、东珠生态、华设集团、江河集团等 [6][25] 行业数据与政策支持 - 专项债发行：2024Q4至2025年8月发行4万亿元 置换后债务利息成本降2.5pct 节约利息支出超4500亿元 [3][6][25] - 四川固投：2025H1增速2.7%（全年目标3.5%） 下半年交通投资预计发力支撑GDP目标5.5% [8][9] - REITs政策扩围：基础设施REITs常态化申报 从市场扩围、扩募支持、项目把关、组织保障四维度推进 [6][25]

公司分红方案 - 2025年半年度利润分配方案为每10股派发现金红利人民币1.00元（含税）[2] - 股权登记日确定为2025年9月18日[2] - 除权除息日安排在2025年9月19日[2]

利润分配 - 以2025年6月30日总股本648,862,630股为基数，每10股派现金红利1元，共64,886,263元[2] 税收政策 - 境外机构等每10股派0.9元[5] - 个人股息红利税按持股时间差别化征收[5] - 证券投资基金红利税分香港和内地投资者征收[5] 时间安排 - 股权登记日2025年9月18日，除权除息日9月19日[5] - 权益分派业务申请期为2025年9月11日至9月18日[9] 红利派发 - 委托中国结算深圳分公司代派A股股东红利9月19日到账[7] - 山东人和投资有限公司红利公司自行派发[9] 咨询信息 - 咨询机构为公司证券法务部，电话0533 - 7993828[10]

会议基本情况 - 公司于2025年9月9日召开2025年第一次临时股东大会 会议采用现场表决与网络投票相结合方式 现场会议地点为山东省青岛市崂山区香港东路185号2号楼青岛银丰玥美酒店三楼财富1厅 [3][4] - 会议召集人为公司董事会 主持人为董事长曲思秋先生 会议召开符合《公司法》、《上市公司股东会规则》及《公司章程》等规定 [4] - 出席会议股东及授权代表共255人 代表股份228,546,039股 占公司有表决权股份总数的35.2226% 其中现场投票代表13人 代表股份168,969,063股 占比26.0408% 网络投票代表242人 代表股份59,576,976股 占比9.1818% [5] - 出席会议中小股东及授权代表247人 代表股份64,726,876股 占比9.9754% 公司董事、监事、董事会秘书出席会议 高级管理人员及见证律师列席会议 [6] 议案表决结果 - 《关于修订〈公司章程〉的议案》获得通过 总表决同意率98.2447% 反对率1.7171% 弃权率0.0382% 中小股东同意率93.8020% 反对率6.0631% 弃权率0.1349% [7][8][9] - 逐项审议通过《关于修订、制定公司部分治理制度的议案》包含11项子议案 其中修订《股东会议事规则》总同意率98.2414% 修订《董事会议事规则》总同意率98.2359% 修订《独立董事工作制度》总同意率98.2359% [10][13][16] - 修订《对外担保管理办法》总同意率98.2331% 修订《关联交易管理办法》总同意率98.2448% 修订《募集资金管理制度》总同意率98.2336% 修订《对外投资管理制度》总同意率98.2406% [17][19][23][26] - 修订《对外提供财务资助管理制度》总同意率98.2370% 修订《防范控股股东及其关联方资金占用制度》总同意率98.2445% 修订《董事和高级管理人员薪酬及绩效考核管理制度》总同意率99.7229% 制定《会计师事务所选聘制度》总同意率99.7264% [29][32][36][38] 法律意见与人事变动 - 上海锦天城律师事务所出具法律意见书 认为会议召集与召开程序符合《公司法》及《公司章程》规定 表决程序和结果合法有效 [41] - 公司非独立董事赵飞因内部工作调整辞去董事职务 辞职后继续在公司担任其他职务 其辞职未导致董事会成员低于法定人数 [45] - 公司召开全体职工大会选举赵飞为第六届董事会职工代表董事 任期至第六届董事会任期届满 赵飞先生1982年出生 本科学历 高级工程师 2005年入职公司 现任工程公司总经理助理等职务 [46][50]