文章核心观点 - 江海股份作为一家拥有超过50年历史的电容器制造商，正通过其超级电容和固态叠层高分子电容器等产品，积极切入AI数据中心与服务器电源市场，从元件供应商向技术生态共建者转型，并借助国资控股股东赋能，寻求在AI浪潮中实现业务增长与全球行业地位跃升 [1][4][5][6][7] 行业趋势与市场机遇 - AI数据中心快速扩容和功率密度激增，对其电源系统的“削峰填谷”和瞬时保供能力提出前所未有的要求 [2] - 超级电容因其高功率密度、毫秒级快速响应和超长循环寿命，成为应对AI数据中心电源挑战的关键元器件，市场被视为新兴蓝海 [2] - 人工智能和新能源的发展，为公司的薄膜电容和超级电容业务提供了新的增长曲线 [7] 公司技术布局与产品进展 - 公司同时布局双电层电容和锂离子电容两条超级电容技术路线，以增强在AI电源配套方案上的适配能力 [4] - 公司最新一代超级电容的初期性能指标已可比肩甚至超越日本同行，并在生产成本方面具备优势 [2] - 公司超级电容产品已通过服务器电源厂商，成功进入海外AI龙头供应链体系，并与国内外多个重点客户共同推进针对AI服务器和数据中心功率补偿的研发 [4] - 公司铝电解电容板块中的固态叠层高分子电容器可应用于服务器中高功耗芯片的供电滤波场景，并已实现批量交货 [4] - 公司联合研发的基于新型N型导电聚合物的高性能MLPC荣获技术发明奖一等奖，实验室测试性能超出预期，预计2026年量产，有望实现高端MLPC的国产化替代 [5] - 公司是全球少数几家能同时研发制造铝电解电容、薄膜电容、超级电容三大类产品的企业 [4] - 公司布局三大电容器关键材料技术，通过产业链延伸构筑成本与供应链护城河 [5] 公司战略与角色转型 - 公司正从产业趋势的追随者转变为与客户共同攻关棘手难题的技术生态共同构建者 [5] - 客户为突破芯片性能约束而寻求系统级优化，对电容产品的高温耐久性、可靠性、稳定性提出更高要求，反过来带动了公司的技术进步 [5] - 铝电解电容作为公司的“基本盘”，贡献了超过80%的收入 [7] 国资赋能与协同发展 - 2025年1月，浙江省经济建设投资有限公司完成股份过户，成为公司新的控股股东 [6] - 2025年11月，公司公告拟与浙江经投等合资组建江海股份创新研究院有限公司，其中公司占股60% [6] - 创新研究院将设在杭州，以利于招揽优质科研人才 [7]

2025年上半年电容上市企业营收榜单分析 - 文章核心观点：2025年上半年电容行业上市企业营收榜单显示，东阳光以71.24亿元营收位居榜首，行业呈现龙头企业凭借技术与规模优势领先、新势力企业带来创新活力的竞争格局，未来在新能源、人工智能等下游需求驱动下，行业技术与市场竞争预计将更加激烈 [1][3] 行业竞争格局 - 东阳光以71.24亿元营收排名第一，凭借在铝电解电容等领域的技术积累与规模化生产，持续占据行业头部位置 [1] - 三环集团、风华高科、江海股份、法拉电子分别实现营收41.49亿元、27.72亿元、26.94亿元、24.99亿元，在各自细分领域展现竞争力 [1] - 榜单中既有深耕行业多年的“中坚力量”，也有近年上市的“新势力”，新企业营收规模虽小，但在特种电容、高端领域的技术探索为行业注入了创新活力 [3] 主要企业营收数据 - **HEC东阳光**：营收71.24亿元，股票代码600673，1993年于上海证券交易所上市 [3] - **三环集团**：营收41.49亿元，股票代码300408，2014年于深圳证券交易所上市 [3] - **风华高科**：营收27.72亿元，股票代码000636，1996年于深圳证券交易所上市 [3] - **江海股份**：营收26.94亿元，股票代码002484，2010年于深圳证券交易所上市 [3] - **法拉电子**：营收24.99亿元，股票代码600563，2002年于上海证券交易所上市 [3] - **艾华集团**：营收19.61亿元，股票代码603989，2015年于上海证券交易所上市 [3] - **火炬电子**：营收17.72亿元，股票代码603678，2015年于上海证券交易所上市 [3] - **鸿远电子**：营收10.18亿元，股票代码603267，2019年于上海证券交易所上市 [3] - **宏达电子**：营收8.57亿元，股票代码300726，2017年于深圳证券交易所上市 [3] - **铜峰电子**：营收7.28亿元，股票代码600237，2000年于上海证券交易所上市 [3] - **胜业电气**：营收2.93亿元，股票代码920128，2024年于北京证券交易所上市 [3] - **达利凯普**：营收1.95亿元，股票代码301566，2023年于深圳证券交易所上市 [3] 下游应用与行业前景 - 龙头企业产品广泛应用于消费电子、新能源汽车等领域，营收规模的领先彰显出老牌企业在供应链与市场渠道上的深厚积淀 [1] - 未来，随着新能源、人工智能等领域的发展，电容行业的技术与市场竞争或将愈发激烈 [3]

股价与交易表现 - 12月2日盘中下跌2.03%，报26.55元/股，成交2.10亿元，换手率0.96%，总市值225.81亿元 [1] - 当日主力资金净流出329.62万元，特大单净卖出303.85万元，大单净流出25.77万元 [1] - 今年以来股价累计上涨53.27%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌1.08%、5.62%、27.54% [1] - 今年以来已7次登上龙虎榜，最近一次为9月2日，龙虎榜净买入2.52亿元，买入总额8.44亿元（占总成交额18.50%），卖出总额5.91亿元（占总成交额12.96%） [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为电容器及其材料、配件的研发、生产、销售和服务 [1] - 主营业务收入构成：铝电解电容占82.75%，薄膜电容占8.65%，超级电容占6.00%，电极箔占2.00%，其他占0.60% [1] - 2025年1-9月实现营业收入41.17亿元，同比增长16.34%；归母净利润5.35亿元，同比增长8.19% [2] - A股上市后累计派现12.12亿元，近三年累计派现5.65亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数为4.74万户，较上期减少6.11%；人均流通股17,325股，较上期增加6.50% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股5349.56万股，较上期大幅增加3972.29万股 [3] - 国投瑞银新能源混合A（007689）新进为第六大流通股东，持股535.02万股；南方中证1000ETF（512100）新进为第九大流通股东，持股466.79万股 [3] - 中欧时代先锋股票A（001938）和宏利转型机遇股票A（000828）退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为电子-元件-被动元件 [2] - 所属概念板块包括消费电子、5G、华为概念、电动物流车、航天军工等 [2]

热点公告 - 实达集团澄清与阿里云之间未开展业务合作 [1] - 北大医药表示公司相关流感药物尚未组织生产销售 [1] - 长光华芯的100G EML已实现量产，200G EML已开始送样 [1] 项目投资 - 福建高速拟以1.8亿元参与海峡保险2025年度增资扩股项目 [1] - 广电运通承接人工智能应用中试基地建设项目 [1] - 江海股份拟与关联方共同设立研究院 [1] 中标合同 - 圣晖集成已签订2.78亿元日常经营性合同 [1] 股权收购 - 华峰铝业拟1亿元收购华峰普恩100%股权 [1] - 海南高速子公司拟受让海南华特51%股权 [1] - 阿拉丁拟以6125万元购买佑科35%股权，以丰富实验室通用分析仪器产品线 [1] 股份回购 - 东方创业拟斥资5000万元-1亿元回购公司股份 [1][2] - 上海机电拟回购1022.74万股-2045.48万股公司股份 [2] 股东增减持 - 南方精工实际控制人的一致行动人拟减持不超过2.54%股份 [1][2] - 一博科技股东领誉基石拟减持不超过2.9834%股份 [2] - 中国铁物控股股东的一致行动人拟增持0.65亿元-1.3亿元公司股份 [2] 其他重大事项 - 奥来德拟定增募资不超3亿元，投向OLED显示核心材料PSPI材料生产基地项目 [1][2] - 建龙微纳终止筹划重大资产重组 [1][2]

交易概述 - 公司拟与关联方共同投资设立江海股份创新研究院有限公司，以构建独立于现有生产体系的战略性技术创新平台 [4][5] - 合资公司注册资本为人民币5,000万元，其中公司认缴出资3,000万元，持有60%股权，为控股股东，合资公司将纳入公司合并报表范围 [5][19] - 本次投资构成关联交易，已通过董事会审议，关联董事已回避表决，且在董事会审批权限内，无需提交股东大会审议 [1][6][7] 合资公司结构与治理 - 合资公司股权结构为：公司出资3,000万元（占60%），浙江省交通集团技术研究总院有限责任公司出资1,500万元（占30%），浙江省经济建设投资有限公司出资500万元（占10%）[5][19] - 合资公司设5名董事组成的董事会，其中公司推荐3名董事，董事长由公司派出董事担任 [20] - 合资公司首期出资1,000万元，各方需在注册成立后180日内按股权比例出资到位 [19] 投资目的与战略影响 - 设立创新研究院旨在弥补现有研发体系短板，聚焦行业技术迭代与公司战略发展需求 [4][5][21] - 合资公司将精准对接新能源、轨道交通、高端电子设备、新型储能等领域对电容器更高性能的要求，以及调频储能、轨道交通能量回收等应用场景的技术需求 [5][21] - 通过搭建产学研平台，整合高校及科研机构资源，开展技术储备以应对行业竞争压力，推动技术突破 [5][21][25] 合作方基本情况 - 合作方浙江省经济建设投资有限公司为公司控股股东，截至2025年9月30日，其资产总额为145.43亿元，净资产为114.71亿元，2025年1-9月实现营业收入41.88亿元，净利润5.98亿元 [12] - 合作方浙江省交通集团技术研究总院有限责任公司与公司受同一实际控制人控制，截至2025年10月31日，其资产总额为101,063.98万元，净资产为97,112.38万元，2025年1-10月营业收入为0元，净利润为-2,887.62万元 [13][15] - 两家合作方均由浙江省交通投资集团有限公司全资持有，实际控制人均为浙江省国资委 [11][14]

建龙微纳终止重大资产重组 - 公司终止筹划以现金方式收购上海汉兴能源科技股份有限公司不少于51%股份的重大资产重组事项 [1] - 终止原因为经过积极磋商和探讨后，认为实施重大资产重组的条件暂不成熟 [1] 工业富联调整股份回购方案 - 公司将回购股份价格上限由不超过19.36元/股大幅调整为不超过75.00元/股，调整幅度约287% [2] - 调整原因为公司股票价格上涨导致原回购价格上限低于二级市场股价，旨在保障回购方案顺利实施 [2] 上市公司再融资与重组动态 - 奥来德以简易程序向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过29,971.21万元，用于OLED显示核心材料PSPI材料生产基地项目及补充流动资金 [4] - 麦格米特与苏盐井神向特定对象发行股票的申请分别获得深交所和上交所审核通过，认为符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [4] - 华峰铝业以现金10,006.05万元收购华峰集团持有的上海华峰普恩聚氨酯有限公司100%股权，以突破现有产业布局瓶颈 [6][7] - 福达股份拟以自有资金出资3000万元投资设立全资子公司，以整合锻造业务上游领域并提升产业链协同效应 [7] - 奕东电子拟使用自有资金6,120万元投资深圳市冠鼎金属科技有限公司，最终取得其51.00%股权，以布局AI服务器液冷散热领域 [8] - 江海股份拟出资3,000万元参与组建创新研究院（注册资本5,000万元），持有60%股权，以提升科技创新能力 [9][10] - 华宝新能作为有限合伙人以自有资金认缴出资3,000万元，参与设立创业投资基金，该基金将专项投资于广东正扬传感科技股份有限公司 [12] - 隧道股份下属全资子公司与关联方联合竞得上海市杨浦区一地块国有建设用地使用权，项目总投资828,037.66万元，项目公司注册资本暂定21.3亿元 [15] - 海南高速全资子公司拟受让关联方持有的海南华特石油化工有限公司51%股权，交易完成后海南华特将纳入公司合并报表范围 [16] - 中国银行在全国银行间债券市场发行总额为600亿元人民币的减记型二级资本债券，票面利率为2.16%，期限10年期 [17] 股权变动与分拆上市 - 百傲化学两股东合计向自然人刘红军转让公司10.00%股份，转让后刘红军持有70,622,364股，本次转让不涉及公司控制权变更 [5][6] - 浙江医药拟筹划分拆控股子公司浙江新码生物医药有限公司于香港联交所上市，分拆不会导致公司丧失对子公司的控制权 [6] - 中坚科技向香港联交所递交了发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请 [8] 股东股份质押与回购注销 - 中曼石油控股股东中曼控股质押公司2,100,000股无限售流通股，累计质押股份占其所持公司股份总数的57.40%，占公司总股本的10.91% [7] - 康希诺将回购专用证券账户中的406,098股股票全部予以注销，公司总股本将由247,449,899股减少至247,043,801股 [16] 资产处置与产能升级 - 天原股份子公司以18,529万元（含税）转让2.5万吨/年黄磷产能指标给和邦生物 [8] - 天山铝业140万吨电解铝绿色低碳能效提升改造项目首批电解槽通电启槽，项目完工后电解铝产量将提升至合规批复产能140万吨/年 [11] 投资与资产设立 - 果麦文化作为有限合伙人以自有资金出资人民币530万元参与投资创业投资基金，占基金认缴出资总额的40.7692% [11] - 酒钢宏兴拟使用自有货币资金20,000万元投资设立全资子公司，并将现炼轧厂相关联的账面资产（总额430,605.23万元）及负债一并划转至新设公司 [17] 股东增持 - 中国铁物控股股东的一致行动人计划6个月内增持公司股份，增持金额不低于0.65亿元，不超过1.30亿元，并于2025年11月26日增持公司股份5,969,200股（占总股本0.10%），增持金额约1,563.58万元 [18] 中标及资质认定 - 广电运通中标两个人工智能应用中试基地项目，中标金额合计为30,837.92万元，本次交易构成关联交易 [14] - 铜峰电子全资子公司安徽铜爱电子材料有限公司被认定为高新技术企业，证书编号GR202534003976，有效期三年 [15] 风险警示与停牌 - *ST东通收到深圳证券交易所下发的《事先告知书》，拟决定终止公司股票上市交易 [3] - *ST炼石因实施资本公积金转增股本事项，公司股票于2025年11月27日停牌一个交易日，并将于2025年11月28日复牌 [13][20]

公司关联交易与合资设立 - 公司拟与关联方共同设立江海股份创新研究院有限公司 合资公司注册资本为5000万元 公司认缴出资3000万元 占合资公司股权比例为60% 为控股股东 [2] - 关联方浙江省经济建设投资有限公司认缴出资500万元 占股权比例10% 关联方浙江省交通集团技术研究总院有限责任公司认缴出资1500万元 占股权比例30% [2] - 合资公司成立后为公司的控股子公司 将纳入公司合并报表范围 [2] - 本次投资构成关联交易 因浙江经投为公司控股股东 且与技术总院、公司同受浙江省国资控制 [2] 公司治理与决策程序 - 公司于2025年11月25日召开第七届董事会第八次会议 审议通过了《关于公司拟与关联方共同设立研究院暨关联交易议案》 [2]

公司运营状况 - 电容器产品产能利用率较高 [2] - 产品价格处于稳定阶段 [2]

合资设立新公司 - 公司拟与关联方浙江省经济建设投资有限公司及浙江省交通集团技术研究总院有限责任公司共同设立江海股份创新研究院有限公司 [1] - 合资公司注册资本为5000万元人民币 [1] - 江海股份认缴出资3000万元，占股权比例60% [1] 合资公司股权结构 - 浙江省交通集团技术研究总院有限责任公司认缴出资1500万元，占股权比例30% [1] - 浙江省经济建设投资有限公司认缴出资500万元，占股权比例10% [1] - 新成立的公司将纳入江海股份合并报表范围 [1]

合资公司组建 - 公司拟与浙江省经济建设投资有限公司及浙江省交通集团技术研究总院有限责任公司合资组建江海股份创新研究院有限公司 [1] - 合资公司注册资本为5000万元人民币，其中公司认缴出资3000万元，持股比例为60% [1] - 技术总院认缴出资1500万元，持股比例为30%，浙江经投认缴出资500万元，持股比例为10% [1] - 合资公司成立后将成为公司的控股子公司，并纳入公司合并报表范围 [1] 合资公司战略定位与研发重点 - 合资公司将主要围绕市场需求及公司战略发展需求开展业务 [1] - 公司将借助高校实验室资源与科研团队，开展新技术研究并培养新技术人才 [1] - 研发工作将聚焦于行业技术迭代与公司战略发展需求 [1] - 合资公司将承担技术研究工作，以弥补公司现有研发体系在新产品、新技术研究方面的短板 [1]