公司主营业务 - 公司主营产品为电极箔 [1] - 电极箔是铝电解电容器的核心原材料 [1] 产品应用领域 - 公司产品可应用于航空航天等诸多领域 [1]

公司主营业务 - 公司主营产品为电极箔 [1] - 电极箔是铝电解电容器的核心原材料 [1] 产品应用领域 - 公司产品可应用于航空航天等诸多领域 [1]

公司融资活动 - 數盟資本國際控股集團有限公司通过一般授权以配售新股份方式融资，发行57,600,000股（约5.8亿股），募集5.7亿港元，扣除费用后净得约5.6亿港元 [1] - 配售价为每股0.99港元，较前一交易日收市价1.23港元折让约19.5%，较前五个交易日平均收市价折让约3.9% [1] - 配售股份占现有已发行股本约20.0%，完成后占扩大股本约16.7%，雅利多证券担任本次配售的配售代理 [1] 资金用途 - 募集资金净额约5.6亿港元中，约55,784,020港元将用于电子元件贸易业务发展、SaaS解决方案及创新数码产品业务发展、PAS技术升级及研发以及一般营运资金 [1] 公司业务与交易安排 - 公司主要从事制造及买卖铝电解电容器以及买卖电子零件业务 [1] - 本次发行根据股东大会授予的一般授权实施，预计于上市委员会批准配售股份上市及买卖后的两个营业日完成 [1]

公司业务与产品应用 - 艾华集团在互动平台表示，其铝电解电容器产品应用于液冷超充桩和换电系统的快充解决方案中，主要应用场景为大功率充电模块 [1] - 公司明确指出，其牛角电容器产品已有相关应用 [1] 行业技术趋势 - 液冷超充桩和换电系统的快充解决方案是当前充电基础设施领域的重要发展方向 [1] - 大功率充电模块是快充解决方案中的核心部件，对电子元器件有特定需求 [1]

公司业务与产品定位 - 铝电解电容器是支撑液冷服务器实现高密度、高可靠AI算力的重要基础元件之一 [1] - 该产品在液冷服务器中的应用位置集中于电源单元（PSU）和主板/GPU的供电模组（VRM） [1] - 公司目前在液冷服务器方面提供了相关解决方案 [1]

电极箔的定义与核心作用 - 电极箔是一种用于制造电解电容器的特殊金属箔片，是决定电容器关键性能的核心材料 [1] - 其主要材料为铝，核心作用包括充当电极（通常为阳极）负责电荷存储与释放，以及作为形成绝缘介质层的物理基础 [1] - 电极箔通过精密加工（蚀刻与化成）实现功能，本质是一种功能性材料，既是导体又是绝缘介质基底 [1] 电极箔的生产工艺 - 生产过程包含两个关键步骤：电化学蚀刻与化成（阳极氧化）[1] - 电化学蚀刻使箔片表面粗糙化，形成微观隧道和凹凸结构，极大增加有效表面积，这是获得高电容值的基础 [1] - 化成是在蚀刻后的箔片表面施加电压，生成一层薄而致密的金属氧化物绝缘层（如氧化铝），该层是电容器储存电荷的真正介质 [1] 全球电极箔市场竞争格局 - 国际市场高端铝电解电容器电极箔生产主要集中在日本、韩国，以JCC、KDK为代表的日本企业占据国际高端市场绝大部分份额 [5] - 日本等发达国家企业在技术水平和研发能力上处于领先地位 [5] - 国外企业制造成本较高，价格竞争处于劣势，随着全球产业向中国大陆转移及国内企业技术水平提高，国内企业在国际市场份额日益增加，竞争力逐步提升 [5] 中国电极箔行业市场现状与主要厂商 - 2020年中国电极箔行业市场规模为127.53亿元，2024年增长至205.39亿元，同比增长13.06% [6] - 国内同时具备腐蚀和化成技术且能较大规模生产中高压腐蚀箔、化成箔的企业主要有东阳光科、新疆众和、南通海星和华峰股份等，在国内初步形成垄断格局 [6] - 行业身处高速增长的“黄金赛道”，下游新能源和电子升级需求爆发提供强大拉力，国产替代浪潮为国内优秀企业创造巨大成长空间 [6] 中国电极箔行业前景与投资要点 - 行业有较高的技术和工艺壁垒，龙头企业护城河在加深，竞争格局趋向优化 [6] - 核心投资机会在于技术实力强、高端产品占比高、深度绑定大客户（尤其是新能源头部客户）、成本控制优秀、管理规范的头部电极箔企业 [6] - 智研瞻产业研究院预测，2025-2031年中国电极箔行业市场规模增长率在8%左右，2031年市场规模预计达到377.97亿元，同比增长8.05% [7]

公司技术进展 - 公司目前已实现电压高达600V的铝电解电容器的量产 [1] - 公司具备比600V更高电压等级的技术储备 [1] 公司发展战略与竞争力 - 公司在推进国产替代方面，坚持从材料研发到产品性能的全链条自主创新 [1] - 公司持续实现技术突破与性能超越 [1] - 公司在电容领域的国产化进程中取得了扎实进展 [1]

投资评级 - 首次覆盖给予买入评级 [1][7] 核心观点 - 公司前三季度营收增长稳健，第三季度单季净利润同比回暖，显示经营韧性 [4] - 公司核心电子元件矩阵协同发力，产品线完整，应用领域广泛 [5] - 公司持续强化研发，在高端产品及关键材料领域取得多项突破，自主可控能力提升 [6] - 预计公司未来三年营收与净利润将保持增长态势 [7][10] 公司基本情况 - 最新收盘价为17.34元，总市值和流通市值均为201亿元 [3] - 总股本为11.57亿股，资产负债率为23.9%，市盈率为59.79 [3] - 52周内最高价为18.19元，最低价为12.37元 [3] 财务表现与预测 - 2025年前三季度实现营业收入41.08亿元，同比增长15.00%，归母净利润2.28亿元，同比减少13.95% [4] - 2025年第三季度单季实现营业收入13.37亿元，同比增长13.15%，归母净利润0.62亿元，同比增长5.82% [4] - 预计2025/2026/2027年营业收入分别为59亿元/67亿元/75亿元 [7][10] - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为3.65亿元/5.17亿元/6.77亿元，对应增长率分别为8.13%/41.85%/30.76% [7][10] - 预计2025/2026/2027年每股收益（EPS）分别为0.32元/0.45元/0.58元 [10] 业务与研发进展 - 主营产品为MLCC、片式电阻器、电感器等电子元件，应用于汽车、通讯、新能源、AI算力等多个领域 [5] - 2025年上半年突破多项高端产品技术，6款高端车规MLCC产品完成客户认证，多款电感产品推进量产 [6] - 精密厚膜电阻研发成功打破垄断，车规高压电阻成功导入新能源车供应链 [6] - 在关键材料方面取得突破，9款材料性能指标优于进口材料 [6]

公司产品与业务范围 - 公司目前主要生产铝电解电容器、薄膜电容器、电极箔、金属化膜产品 [1] - 公司暂未生产MLCC（片式多层陶瓷电容器）产品 [1] 公司研发与技术进展 - 公司正高效推进现有市场产品的迭代研发工作 [1] - 公司扎实开展了各类前瞻技术的预研工作 [1]

公司主营业务 - 公司主营产品为电极箔 [1] - 电极箔是铝电解电容器的核心原材料 [1] 产品应用领域 - 电极箔可广泛应用于消费电子领域 [1] - 电极箔可应用于人工智能领域 [1] - 电极箔可应用于AI服务器领域 [1]