股权结构 - 2025年4月8日浙江省经济建设投资有限公司持股134207090股，比例15.78%[3] - 2025年4月8日億威投資有限公司持股117442410股，比例13.81%[3] - 2025年4月8日朱祥持股60627966股，比例7.13%[3] - 2025年4月8日陈卫东持股19527348股，比例2.30%[3] - 2025年4月8日香港中央结算有限公司持股15745790股，比例1.85%[3] - 2025年4月8日陆军持股11711040股，比例1.38%[3] - 2025年4月8日中国人寿保险股份有限公司相关产品持股10057244股，比例1.18%[3] - 2025年4月8日中国银行股份有限公司相关基金持股9295800股，比例1.09%[3] - 2025年4月8日全国社保基金一零七组合持股7166563股，比例0.84%[3] - 2025年4月8日南通江海电容器股份有限公司回购专用证券账户持股6322968股，比例0.74%[3]

文章核心观点 公司2024年年报业绩不佳但四季度有回暖迹象，虽财务表现不尽如人意，但在技术研发和市场拓展方面有进展，未来有望快速增长 [2][9] 经营概况 - 全年营业总收入48.08亿元，同比降0.76%；归母净利润6.55亿元，同比降7.41%；扣非净利润6.13亿元，同比降6.53% [2] - 第四季度营业总收入12.69亿元，同比升18.99%；归母净利润1.6亿元，同比升0.48%；扣非净利润1.54亿元，同比升19.1% [2] 主要财务指标 利润率与费用率 - 2024年毛利率24.9%，较去年同期降4.53个百分点；净利率13.73%，同比降6.34个百分点 [3] - 销售、管理、财务费用总计2.21亿元，三费占营收比4.6%，同比升0.84个百分点 [3] 资产负债状况 - 货币资金12.42亿元，同比增20.25%；应收账款16.8亿元，同比增5.74%，占归母净利润比例达256.58% [4] - 有息负债3.01亿元，同比降19.63% [4] 每股指标 - 每股净资产6.89元，同比增5.54%；每股收益0.78元，同比降7.63%；每股经营性现金流0.76元，同比增12.98% [5] 主营业务分析 收入构成 - 铝电解电容收入39.42亿元，占总收入81.99%，毛利率26.38% [6] - 薄膜电容和超级电容分别贡献8.94%和4.80%的收入，毛利率分别为16.66%和16.28% [6] - 电极箔和其他业务分别占3.63%和0.64%的收入，毛利率分别为19.65%和43.72% [6] 地区分布 - 内销收入37.99亿元，占总收入79.02%，毛利率25.75% [7] - 外销收入10.09亿元，占总收入20.98%，毛利率21.67% [7] 现金流分析 - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为64.21%，因2024年度结构性理财资金收回金额大于投资金额 [8] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为 -2073.7%，由于公司借款减少及利润分配增加 [8] 发展展望 - 公司在技术研发、市场拓展等方面取得显著进展，铝电解电容器在新兴领域增长，薄膜和超级电容器前景良好 [9] - 公司将加强技术创新，优化产品结构，提升市场竞争力，有望未来几年快速增长 [9]

业绩数据 - 截至2024年12月31日，公司总资产74.67亿元，净资产58.57亿元，流动资产45.02亿元[15] - 2024年度，公司实现归属于上市公司股东的净利润6.55亿元[15] 股份回购 - 2025年4月8日决定回购股份，资金不低于5000万元、不超1亿元[2] - 按下限、上限测算，预计回购250万股、500万股，占总股本0.294%、0.588%[2] - 回购股份价格不超20元/股，不超董事会审议前30个交易日均价150%[9] - 回购期限为董事会审议通过方案之日起12个月[2] - 按回购资金上限1亿元测算，占总资产、净资产、流动资产、净利润比重分别为1.34%、1.71%、2.22%、15.28%[16] - 回购方式为集中竞价交易，资金来源为公司自有资金[9][11] - 若回购股份全部用于激励计划并锁定，有限售条件流通股占比将从3.53%变为4.12%或3.83%[14] 股东增持 - 控股股东2024年10月29 - 11月1日增持公司股份，共增持618700股[17] 方案相关 - 董事长2025年4月8日提议回购股份方案，提议前6个月内无买卖，回购期暂无增减持计划[18] - 本次回购用于股权激励或员工持股计划，3年内完成转让，未转让完将注销[19] - 董事会授权管理层办理回购事宜，有效期至事项办理完毕[20][21] - 2025年4月8日董事会全票通过回购议案，无须股东大会审议[22] 其他 - 公司已开立股票回购专用证券账户[23] - 回购资金可根据计划及时到位[24] - 规定不同阶段的回购信息披露要求[25][26] - 本次回购存在股价超上限等风险[27] - 公告日期为2025年4月9日[28]

回购计划 - 回购资金总额不低于5000万元，不超过10000万元[2][10] - 回购价格不高于20元/股[4][8][10] - 实施期限为董事会审议通过方案之日起12个月内[2][12] - 资金来源为公司自有资金[2][11] - 回购股份用于股权激励或员工持股计划[4][5][10] - 按下限、上限测算，预计回购250万股、500万股，占总股本0.294%、0.588%[2][10][14] - 回购股份方式为集中竞价交易[8] 业绩数据 - 截至2024年12月31日，总资产74.67亿元，归属股东净资产58.57亿元，流动资产45.02亿元[15] - 2024年度，归属股东净利润为6.55亿元[15] - 按回购上限1亿元测算，占总资产、净资产、流动资产、净利润比重分别为1.34%、1.71%、2.22%、15.28%[15] 其他事项 - 控股股东2024年10 - 11月增持股份[17] - 2025年4月8日董事会全票通过回购议案，无须提交股东大会审议[21] - 回购提议人为董事长陈卫东，时间为2025年4月8日[18] - 回购股份将在3年内完成转让，未转让完毕将注销[19] - 董事会授权管理层办理回购事宜，有效期至事项办理完毕[20] - 回购存在股价超上限等风险[22] - 董监高等前6个月无买卖股份，无内幕交易及操纵市场行为[17] - 相关人员和股东回购期间暂无需披露增减持计划[18] - 董事长及其一致行动人提议前6个月无买卖股份，无内幕交易及操纵市场行为[18] - 回购完成后不影响控制权和上市地位[16]

回购股份方案 - 拟回购资金总额不低于5000万元，不超过10000万元[3] - 按上限20元/股测算，预计回购250 - 500万股[3] - 预计回购股份占总股本比例0.294% - 0.588%[3] - 实施期限为董事会通过方案之日起12个月[3] 董事会决议 - 2025年4月8日第七届董事会第三次会议审议通过回购议案[2] - 同意授权管理层办理回购相关事宜[4] - 回购无需提交股东大会审议[5]

文章核心观点 - 2024年江海股份整体业绩不佳，净利润连续两年下滑，凸显市场竞争压力，虽超级电容器业务有新增长点，但规模化应用和市场接受度待验证，未来业绩反转需关注技术突破和市场拓展进展 [1][6] 各业务板块情况 铝电解电容器 - 作为核心业务表现平平，在消费电子、电动汽车和充电桩等领域有增长但增速放缓，未能拉动公司业绩 [4] - 在新能源领域应用拓展但竞争激烈，毛利率承压 [4] - 固态叠层高分子电容器和固液混合电容器领域技术有突破，汽车领域有望增长超50%，但落地时间和市场接受度不确定 [4] 薄膜电容器 - 在技术、质量和成本方面有突破，在镀膜、安规、针式、DCLink等产品方向专业化布局 [5] - 市场竞争激烈，与行业头部企业对标市场份额未显著提升 [5] - 在国家重点项目应用带来订单，但市场规模有限，难以支撑业绩持续增长，且研发投入大，短期难盈利加剧财务压力 [5] 超级电容器 - 在性能、产品线和产能方面取得显著进展，在发电侧和用户侧调频项目应用及针对AI服务器和数据中心功率补偿研发带来新增长点 [6] - 与国内外多个重点客户合作取得阶段性成效，未来发展前景可期 [6] - 规模化应用面临挑战，市场竞争激烈，与国外领先企业竞争中市场份额和技术优势未确立，市场需求波动大，业绩表现有不确定性 [6]

公司分配预案及财务情况 - 4月7日江海股份发布2024年度分配预案，拟10派2.6元（含税），预计派现金额2.19亿元，派现额占净利润比例33.53%，为上市以来第16次派现 [2] - 公司2024年报显示，实现营业收入48.08亿元，同比下降0.76%，净利润6.55亿元，同比下降7.41%，基本每股收益0.7753元，加权平均净资产收益率11.53% [2] 公司上市以来分配方案 | 日期 | 分配方案 | 派现金额合计（亿元） | 股息率（%） | | --- | --- | --- | --- | | 2024.12.31 | 10派2.6元（含税） | 2.19 | 1.62 | | 2023.12.31 | 10派2.6元（含税） | 2.19 | 1.32 | | 2022.12.31 | 10派1.5元（含税） | 1.26 | 0.65 | | 2021.12.31 | 10派1.2元（含税） | 1.00 | 0.69 | | 2020.12.31 | 10派1.2元（含税） | 0.99 | 1.21 | | 2019.12.31 | 10派0.8元（含税） | 0.65 | 1.15 | | 2018.12.31 | 10派0.8元（含税） | 0.65 | 1.14 | | 2017.12.31 | 10派0.8元（含税） | 0.65 | 0.68 | | 2016.12.31 | 10转增3派1元（含税） | 0.63 | 0.64 | | 2015.12.31 | 10转增6派1元（含税） | 0.33 | 0.47 | | 2014.12.31 | 10派1元（含税） | 0.33 | 0.51 | | 2013.12.31 | 10转增6派1.5元（含税） | 0.31 | 0.96 | | 2013.06.30 | 10派0.5元（含税） | 0.10 | 0.36 | | 2012.12.31 | 10派0.5元（含税） | 0.10 | 0.39 | | 2012.06.30 | 10派0.5元（含税） | 0.10 | 0.29 | | 2011.12.31 | 10转增3股 | 0.00 | 0.00 | | 2010.12.31 | 10派3.75元（含税） | 0.60 | 1.39 | [2] 公司资金面与两融数据 - 该股今日主力资金净流出3523.36万元，近5日主力资金净流出6763.24万元 [3] - 该股最新融资余额6.06亿元，近5日增加5761.66万元，增幅10.51% [4] 电子行业2024年度分配情况 - 申万行业统计显示，电子行业87家公司公布2024年度分配方案，派现金额最多的是蓝思科技（19.84亿元），其次是生益科技（14.58亿元）、沪电股份（9.61亿元） [4] - 2024年度电子行业部分公司分红排名（部分展示）： | 代码 | 简称 | 每10股送转（股） | 每10股派现（元） | 派现金额（万元） | 派现占净利润比例（%） | 股息率（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300433 | 蓝思科技 | 0.00 | 4 | 198358.20 | 54.74 | 2.29 | | 600183 | 生益科技 | 0.00 | 6 | 145763.86 | 83.84 | 3.04 | | 002463 | 沪电股份 | 0.00 | 5 | 96128.65 | 37.15 | 1.50 | | …… | …… | …… | …… | …… | …… | …… | | 002484 | 江海股份 | 0.00 | 2.6 | 21949.23 | 33.53 | 1.62 | | …… | …… | …… | …… | …… | …… | …… | [4][5][6][7][8]

资金总体情况 - 2024年期初往来资金余额12391.33万元[5] - 2024年度占用累计发生额16162.36万元[5] - 2024年度占用资金利息174万元[5] - 2024年度偿还累计发生额6442.08万元[5] - 2024年期末往来资金余额22285.62万元[5] 关联方资金情况 - 湖北海成电子期初、期末余额均为3000万元[5] - 山西晋海电子期初900万元，期末800万元[5] - 南通新江海占用10500万元，期末余额10500万元[5] - 南通苏海置业期初、期末余额均为6155.69万元[5] - 其他关联方期初2335.64万元，期末1829.93万元[5]

业绩数据 - 2024年度公司主营业务收入为477,724.07万元[5] - 2024年营业总收入4,808,152,503.52元，2023年为4,844,923,743.00元[25] - 2024年净利润660,335,932.50元，2023年为710,453,464.65元[26] - 2024年基本每股收益0.7753元，2023年为0.8393元[27] 资产负债 - 2024年12月31日公司商誉余额为15,767.17万元[8] - 公司资产总计期末余额为74.67亿元，期初余额为72.63亿元，增长约2.82%[19][20][21] - 负债合计期末余额为15.69亿元，期初余额为17.10亿元，下降约8.25%[20][21] - 所有者权益合计期末余额为58.98亿元，期初余额为55.53亿元，增长约6.21%[21] 现金流量 - 公司2024年经营活动产生的现金流量净额为647,751,619.66元，2023年为570,344,924.47元[32] - 公司2024年投资活动产生的现金流量净额为 - 107,869,325.79元，2023年为 - 301,406,302.65元[33] - 公司2024年筹资活动产生的现金流量净额为 - 313,089,895.5元，上年同期为 - 63,761,086.33元[35] 收入确认 - 公司销售分为直销、经销和出口销售，直销及经销模式产品发出并验收合格确认收入，出口销售取得报关单确认收入[5] - 审计将公司收入确认识别为关键审计事项，因收入是关键业绩指标，存在管理层操纵收入确认时点风险[5] 关键审计 - 审计将公司商誉减值确定为关键审计事项，因减值测试涉及管理层重大估计和判断[8] - 审计针对收入确认实施了解评估内控、分析评估确认政策等程序[7][8] - 审计针对商誉减值执行了评价内控、评估机构等程序[8][9][10] 会计政策 - 公司以公历1月1日起至12月31日止为一个会计年度[60] - 公司以12个月作为一个营业周期，并以其作为资产和负债的流动性划分标准[61] - 公司以人民币为记账本位币[62] 金融工具 - 公司成为金融工具合同一方时确认金融资产或金融负债[75] - 金融资产按业务模式和合同现金流量特征分为三类[76] - 公司以预期信用损失为基础，对部分金融资产等计提减值准备并确认信用减值损失[80] 固定资产 - 房屋建筑物折旧年限20年，预计净残值率5.00%，年折旧率4.75%[100] - 机器设备折旧年限10年，预计净残值率5.00%，年折旧率9.50%[100] - 固定资产按成本并考虑预计弃置费用初始计量，采用直线法折旧[100] 无形资产 - 无形资产按取得时成本初始计量，使用寿命有限的采用直线法摊销，不确定的不摊销[107][108] - 专利权、非专利技术、管理软件使用寿命为5 - 10年[108] - 研究阶段支出计入当期损益，开发阶段支出满足条件予以资本化[109] 税收政策 - 母公司企业所得税适用税率为15%，部分子公司适用0%、15%、25%、34.26% [139] - 母公司2023年12月13日取得高新技术企业证书，2023年度起三年内减按15%征企业所得税[140] - 南通新江海动力电子有限公司2024年11月6日取得高新技术企业证书，2024年度起三年内减按15%征企业所得税[140]

业绩总结 - 2016年非公开发行股份94,562,647股，发行价12.69元/股，募资总额1,199,999,990.43元，净额1,180,760,390.56元[2] 新产品和新技术研发 - 超级电容器产业化项目投资80,000万元，拟投募资80,000万元[4] - 高压大容量薄膜电容器扩产项目投资40,000万元，拟投募资40,000万元[5] 其他新策略 - 截至核查意见出具日，募投项目置换金额15,231.22万元[7] - 2025年4月3日，董事会、监事会通过募投项目资金置换议案[10][12] - 保荐机构对募投项目资金置换无异议[13]