报告核心观点 - 报告对机械行业2026年投资策略的核心观点是“聚焦新市场、新场景、新周期”，认为行业将通过开辟海外新市场、拥抱制造业新场景、以及受益于反内卷政策推动的高质量发展新周期来实现增长 [1][4][5] 行业表现与基本面 - 2025年（截至12月10日）申万机械设备指数上涨36.11%，跑赢上证指数19.74个百分点，跑赢深证成指8.78个百分点 [4][16] - 2025年前三季度机械行业营业收入15135.34亿元，同比增长7.35%，归母净利润1080.76亿元，同比增长16.80%，增速较2024年同期均有提升 [4][22] - 2025年第三季度单季营收5144.65亿元，同比增长3.68%，增速下滑；归母净利润330.42亿元，同比增长5.40%，增速略有提升 [24] - 细分板块表现分化：2025年前三季度营收增速较高的有半导体设备（30.96%）、摩托车（21.73%）、工程机械器件（20.70%）；归母净利润增速较高的有航海装备（115.70%）、锂电专用设备（114.90%）[27] - 2025年第三季度公募基金对机械设备板块的配置比例较2024年同期提升0.25个百分点，未来提升空间较大 [29] 新市场：装备制造业出口保持韧性 - 2025年1-10月，通用设备、专用设备、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业出口交货值分别为6173.20亿元、5319.30亿元和4124亿元，累计同比增速分别为5.5%、9.3%和24.20% [5][33] - 工程机械海外市场已成为主要增长动力，2025年1-10月工程机械出口金额同比增长11.84% [37] - 摩托车出口表现强劲，2024年出口量达35.9万辆，同比增长82.23%；2025年1-10月，摩托车整车出口量1101.85万辆，同比增长22.28%，出口金额72.78亿美元，同比增长28.2% [42][43] 新场景：系统性生态重塑推动转型升级 - **人形机器人**：有望解决制造业“降低成本、提高效率、满足定制化”的不可能三角，中长期市场空间广阔，假设全部替代工业机器人，2027年销量预计达60.16万台 [47][51][55] - **智能物流装备**：中国智能物流装备市场规模从2020年的449亿元增至2024年的1041亿元，复合年增长率23.4%，预计2025年达1261亿元 [64] - **核技术应用**：2022年我国核技术应用产值近7000亿元，约占GDP的0.57%，显著低于美国（4%-5%），成长空间广阔；《三年行动方案》目标到2026年直接经济产值达4000亿元 [79] - **低空经济**：亿航智能于2025年3月获全球首张无人驾驶载人eVTOL运营合格证（OC），标志商业化进程开启；预计2030年产业规模达2万亿元，2035年超5.1万亿元 [84][85] - **深海科技**：2025年政府工作报告首次将其列为新兴产业；2024年海洋工程装备制造业产值约2530亿元；2024年我国深海潜水器产量5582台/套，带动市场规模12.49亿元 [108][110] - **冰雪经济**：《若干意见》目标到2027年冰雪经济总规模达1.2万亿元，到2030年达1.5万亿元；预计未来5年每年新建冰雪场地带来的设备投资增量约266亿元 [117][120] - **高端计量检测**：高端计量校准设备供不应求 [7] 新周期：反内卷政策推动高质量发展 - 2025年中央财经委会议明确将“反内卷”作为推进全国统一大市场建设的重要任务，旨在治理低价无序竞争、推动落后产能退出 [5] - **锂电设备**：行业迈向高端化，2024年中国锂电设备中前段设备（涂布、辊压等）价值占比最高，达35% [4][46][47] - **光伏设备**：电池技术迭代带来设备增量，全球新增光伏装机量持续增长 [48] - **半导体设备**：全球半导体设备销售额增长，AI/HPC（高性能计算）相关设备投资占比预计将持续提升 [53][55]

公司业务澄清 - 山东矿机在互动平台明确表示，公司与学校有人才培养的合作，但不涉及教育板块概念 [2]

董事会会议决议核心内容 - 山东矿机集团股份有限公司第六届董事会于2025年12月12日召开2025年第六次临时会议，会议以现场与通讯结合方式召开，应到董事9人，实到9人，会议由董事长赵华涛主持，会议召开合法有效 [1][2][3] - 会议审议并通过了三项议案，包括变更会计师事务所、部分控股子公司减资以及召开临时股东会，所有议案表决结果均为同意9票、反对0票、弃权0票 [4][6][7][11][12][13] 变更会计师事务所事项 - 公司拟将2025年度审计机构由连续服务多年的永拓会计师事务所变更为中审众环会计师事务所，变更原因为确保审计工作的独立性和客观性，并符合相关选聘管理办法的规定 [4][52][60] - 拟聘任的中审众环会计师事务所成立于1987年，截至2024年末拥有合伙人216名，注册会计师1,304名，其中签署过证券服务业务审计报告的注册会计师超过723人 [53] - 中审众环2024年度业务收入总额为217,185.57万元，其中审计业务收入183,471.71万元，证券业务收入58,365.07万元，2024年为244家上市公司提供审计服务，收费总额35,961.69万元 [54] - 该变更事项已经董事会及审计委员会审议通过，尚需提交2025年第三次临时股东会审议批准 [5][52][64] 控股子公司减资事项 - 公司决定对三家控股子公司进行减资，以优化资源配置、股权结构及提升资金使用效率，减资总额为18,800万元 [8][43] - 具体减资安排为：对全资子公司山东长空雁航空科技有限责任公司减资5,000万元，对全资子公司上海谛麟实业有限公司减资4,300万元，对持股90%的子公司青岛德道投资有限公司减资9,500万元（全体股东同比例减资） [8][43] - 本次减资不涉及关联交易及重大资产重组，在董事会权限范围内，无需提交股东会审议，减资不会导致公司合并报表范围变更或对当期损益产生重大影响 [9][10][48] 临时股东会召开安排 - 公司董事会决定于2025年12月29日下午2:40召开2025年第三次临时股东会，会议将采用现场投票与网络投票相结合的方式 [12][17][19][20] - 网络投票通过深交所系统进行，时间为2025年12月29日9:15至15:00，股权登记日为2025年12月23日 [19][21] - 本次股东会拟审议的议案为变更会计师事务所事项，该议案已获董事会通过 [12][25][64]

公司治理与审计机构变更 - 山东矿机于2025年12月12日召开第六届董事会2025年第六次临时会议 [2] - 会议审议通过了《关于拟变更会计师事务所的议案》 [2] - 公司同意改聘中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2025年度审计机构 [2] - 该议案尚需提交公司2025年第三次临时股东会审议 [2]

公司资本运作 - 公司决定对三家控股子公司进行减资 以优化资源配置及子公司股权结构 提升资金使用效率 [1] - 对全资控股子公司山东长空雁航空科技有限责任公司减资5000万元 [1] - 对全资控股子公司上海谛麟实业有限公司减资4300万元 [1] - 对持股90%的控股子公司青岛德道投资有限公司减资9500万元 本次减资为全部股东同比例减资 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月12日召开第六届2025年第六次董事会临时会议，审议了《关于召开公司2025年第三次临时股东会的议案》等文件 [1] - 截至发稿时，公司市值为63亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中，机械制造行业占比94.15%，其他业务占比5.85% [1]

审计机构变更 - 公司拟聘任中审众环为2025年度审计机构，此前为永拓所[2] - 2025年12月12日董事会通过变更议案，尚需股东会审议[2][10][11] 中审众环情况 - 2024年末合伙人216名，注册会计师1304名，签过证券审计报告超723人[4] - 2024年度业务收入217185.57万元，审计收入183471.71万元，证券收入58365.07万元[4] - 2024年年报上市公司审计客户244家，收费35961.69万元[4] - 2024年末职业风险基金12619.30万元，职业保险累计赔偿限额8亿元[4] 合规情况 - 中审众环近3年受行政处罚2次等[6] - 47名从业人员近3年受处罚9人次等[6] - 项目质量控制复核人李建树近3年受行政监管措施1次[6] 审计意见 - 公司2024年度审计意见为标准无保留意见[9]

子公司减资 - 对长空雁减资5000万元，减资后注册资本5000万元[2][3] - 对上海谛麟减资4300万元，减资后注册资本700万元[2][4] - 对青岛德道减资9500万元，减资后注册资本500万元[2][4] 业绩数据 - 2024 - 2025年1 - 9月，长空雁营收从1597.73万元降至1082.26万元[6] - 2024 - 2025年1 - 9月，上海谛麟营收从0.55万元降至0[8] - 2024 - 2025年1 - 9月，青岛德道营收均为0[10] - 2024 - 2025年1 - 9月，长空雁净利润从205.40万元降至45.17万元[6] - 2024 - 2025年1 - 9月，上海谛麟净利润从 - 0.97万元增至0.10万元[8] - 2024 - 2025年1 - 9月，青岛德道净利润从34.79万元降至0.18万元[10]

会议时间 - 2025年第三次临时股东会现场会议时间为12月29日14:40[3] - 网络投票时间为12月29日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00（深交所系统）和9:15至15:00（深交所互联网系统）[3] - 会议股权登记日为2025年12月23日[5] - 会议登记时间为2025年12月26日9:00 - 11:00[10] 会议信息 - 会议审议《关于拟变更会计师事务所的议案》，已获公司第六届董事会2025年第六次临时会议审议通过[9] - 会议登记地点为山东省潍坊市昌乐县矿机工业园公司证券部[11] - 网络投票代码为"362526"，投票简称为"矿机投票"[19] 其他信息 - 公司联系地址为山东省昌乐县经济开发区大沂路北段矿机工业园办公楼三楼，邮编262400，联系电话0536 - 6295539[13] - 授权委托有效期限自授权委托书签发之日起至2025年第三次临时股东会结束时止[23]

会议安排 - 公司第六届董事会2025年第六次临时会议于2025年12月12日召开，9位董事全部参加[2] - 董事会同意于2025年12月29日下午2:40召开2025年第三次临时股东会[5] 审计与减资 - 公司拟将2025年度审计机构由永拓变更为中审众环，需股东会审议[3] - 对长空雁减资5000万元，对上海谛麟减资4300万元，对青岛德道减资9500万元[4]