产品结构 - 公司从2011年开始“模转数”转型，截至目前模拟产品约3亿，占营业收入10%左右，其余为数字产品，模拟产品主要面向低端工商业用户，数字产品替换模拟产品空间大 [3] 国内PDT市场 - 公安部2012年将PDT作为部标推广，国外对手难进入国内公共安全市场，公司在国内公共安全领域新增市场份额占80%以上，全国公安专网数字化进程完成约10%，未来3 - 5年是建设高峰期，PDT招标以地级市为单位由当地公安部门进行 [3][4] - 全国公安PDT市场规模预计100亿左右，国内PDT模转数进程大于10%，国内PDT市场良好态势将支撑公司业绩 [4][5] 欧洲市场 - 公司中标荷兰全境专网通信基础建设项目，标志其成为全球专网公共安全高端领域主要参与者，正以此向欧洲其他发达国家推广，全球各地推进大型专网通信项目培育但不确定性高 [4] 发展优势 - 公司每年将营业收入12%以上投入研发，研发人员占总人数三分之一以上，终端系统多个指标超越对手；能快速响应客户需求，及时开发并交付产品 [5] 营收占比 - 目前公司国内外营收占比各50%，未来几年各产品线增长良好，预计国外营收占比将增多 [5] 国内地铁市场 - 地铁专网采用Tetra标准，摩托罗拉等参与竞争，公司在地铁专网运营市场份额占30%，地铁公安领域采用PDT标准，公司在该领域占比大 [5][6] 回款情况 - 小地方政府部门回款可能较慢，但政府部门基本不会出现坏账 [6]

公司基本信息 - 证券代码为 002583，证券简称为海能达 [1] - 2016 年 4 月 11 日在公司一楼大会议室举行业绩说明会，接待人员有董事长兼总经理陈清州、董事等 [3] 业务市场情况 PDT 标准 - 国内公安确立全面建设 PDT 方向，公司在该领域领先，新增市场份额高，预计未来两年全国公安将大规模建设，公司会确保份额，同时积极推向海外市场，海外接受度高，与摩托罗拉共同推广利于全球推广 [4] 宽带技术 - 专网通信处于数字窄带阶段，全球市场空间约每年 100 - 150 亿美元，客户对数据等需求增强，公司大力投入宽带产品研发，预计年底或明年发布，宽带专网市场空间将指数级上升，规模达千亿美元级别 [4] DMR 产品 - 因全球公用事业、工商业高端用户由模拟向数字转型需求强烈且持续多年，公司 DMR 产品指标和功能全球领先，未来将继续快速增长，海外销售占比较大 [10] 订单市场 - 全球专网市场规模 100 - 150 亿美元，每年个位数增长，目前订单中存量市场更换设备占比多，另一部分是新增市场 [11] 费用与销售情况 费用预期 - 公司处于快速发展阶段，将持续加大研发投入保持技术领先，扩大销售网络建设，费用绝对值会增长，但随着销售规模增长，费用率将下降 [5] 销售模式 - 营销模式有经销商销售和大项目直销两种，全球有 1000 多家经销商，目前两者比例约为 7:3，未来大项目直销比例将提升 [5][6] 季节性波动 - 专网行业季节性波动明显，呈前低后高趋势，经销商为完成任务下半年促销，大项目客户年初预算、年中招标、年底验收交付导致业绩波动 [6][7] 毛利率 - 公司整体毛利率维持在 50% 左右，近两年因数字产品占比达 80% 左右和客户向高端转变而提升，数字产品毛利率高于模拟产品且有上升空间，系统产品毛利率随项目增多将提升 [7] 其他情况 员工扩张 - 2015 年员工人数增加约 1200 余人，约一半为研发人员，四分之一投入销售部门，四分之一进入平台和管理部门，未来员工人数预计继续增加 [9] 海外销售风险 - 公司海外销售占比过半，覆盖 120 多个国家和地区，设有法务部把关，未遇类似中兴通讯情况，会加强管理 [9] 业务拓展方向 - 公司专注专网通信行业，围绕该行业拓展，暂不考虑跨行业扩张，下一代宽带产品可穿戴设备需求围绕专业用户专网通信需求 [10] 行业发展趋势 - 各国重视专网建设，发达国家对技术升级渴望，公司在新一轮建设中有较大份额，专网通信将向宽窄带融合方向发展 [8]

公司经营情况 - 一季度因专网行业淡季，收入确认占比小、费用刚性而亏损，随规模增大收入覆盖费用即可盈利 [2] - 一季度销售费用上涨 90%，源于销售人员差旅费、宣传投入及新招销售人员 [2] 公司发展预期 - 未来三年是高速增长黄金时期，前期投入大，现进入收获期 [2] 市场竞争格局 - 全球专网市场，摩托罗拉占比约 50%，公司占比 5%，成长空间大 [2] - 摩托罗拉优势为先发优势和品牌优势，公司在研发上无劣势，部分技术超对手 [2][3] 技术与产品 - 专网未来是宽窄带融合方向，窄带解决语音需求，局部重点区域叠加宽带 [3] - 现有执法记录仪无法实时传输视频，未来宽窄带多模终端可实现视频实时回传 [3] - 公司大力向海外输出 PDT 标准，有订单，主要在东南亚等发展中国家 [4] - 今年 5 月 16 日将在香港发布宽窄带融合系统和终端解决方案，2020 年宽带大范围应用 [4] 市场拓展 - 美国公共安全领域难进入，工商业和公共事业可进入，2016 年年报显示美国本土销售收入占比约 7 - 8% [5] 服务收费 - 未来服务费会增加，海外先体现，国内公安项目现阶段免费 [5] 竞争策略 - 不打价格战，高端公共安全领域产品价格无差异，用户更看重质量、可靠程度和技术指标 [5] 收购管理 - 收购赛普乐管理看后期整合，参考德国子公司，不派人过去，保持其独立性，在研发、财务对接，销售给予支持 [6]

公司基本信息 - 证券代码为 002583，证券简称为海能达 [1] - 2017 年 4 月 27 日在公司一楼会议室进行特定对象调研，参与单位有中国银河国际证券、元大投信等，上市公司接待人员有证券事务代表田智勇先生、证券事务专员陈旭 [1] 产品结构 - 截至 2016 年年报，数字产品占主营业务比例超 80%，已完成模拟转数字 [2] - 数字产品中，Tetra 产品线营业收入约占 17%，PDT 产品线约占 28%，DMR 产品线约占 55% [2] - 截至 2016 年年报，公司营业收入中终端和系统比例约为 6:4 [3] 收购情况 - 收购赛普乐进展顺利，已通过赛普乐董事会和股东大会审批及部分国家审批 [2] - 赛普乐 Tetra 终端在专网领域全球领先，在欧洲、南美有高端专网客户资源 [2] - 收购后将赛普乐 Tetra 终端与公司德国子公司 Tetra 系统融合，使 Tetra 整体解决方案达全球领先水平 [2] - 公司获赛普乐高端客户资源，赛普乐通过公司 120 多个国家销售渠道销售，生产迁移至深圳降低成本，实现双赢 [2] OEM 业务 - OEM 业务为代工，因行业季节性波动和深圳龙岗 12 万平米生产基地产能富余，淡季开展代工 [3] - 主要客户有大疆、FINISAR 等，符合公司小批量多品种生产特点，业务占营业收入比例不到 10% [3] 市场竞争力 - 公司陆续拿下荷兰全境公共安全专网、里约奥运会、杭州 G20 峰会、金砖五国峰会、联合会杯、俄罗斯世界杯等安保通信订单，证明在专网领域数字标准整体解决方案达全球领先水平，极具竞争力 [3] - 目前在专网窄带技术方面与摩托罗拉同一水平，在专网下一代宽窄带融合产品投入大量研发人力和资金 [3] - 专网进入宽带时代后，市场容量指数型增长，公司有信心技术弯道超车，但面临更多竞争对手，机遇与挑战并存 [4]

公司业务情况 - 2019年国内PDT建设过高峰期，宽带新业务未爆发致国内业务营收下滑，但改装车和EMS业务发展良好；海外欧洲子公司经营好，拉美市场亮眼，整体业绩受诉讼和疫情影响，收入增长13% [1] - 2020年全球专网通信市场平稳增长，一季度国内受疫情有压力，海外收入放缓，但整体营收和利润因去年在手项目确认收入实现增长；二季度国内恢复好，海外部分地区受影响大，公司增加防疫物资出口业务弥补收入缺口 [1][2] - 公司超70%收入来自政府、公共安全、公用事业等部门，预计国内需求下半年快速恢复并可能反弹，疫情带来公共卫生防疫和医疗领域应急通信业务拓展机会 [4] 业务转型与市场机遇 - 专网集群通信从模拟到数字发展，公司融合通信布局带来商业机会，全球专网市场规模100 - 200亿美元，公网专用市场机会超10倍，公司进入公网专用市场业务空间打开 [2] - “新基建”为公司带来市场机会，传统专网解决语音覆盖，新基建重点解决融合通信，公司为国家相关部门提供意见和建议，业务部门与运营商、政府行业客户合作探讨新场景新应用，公司将把握5G在专用通信领域机遇 [2][3] 诉讼情况 - 目前诉讼案件处于审后动议答辩期，受疫情影响法院开庭时间延迟，公司积极应对并采取应对措施，预计未来诉讼费用显著下降 [3] 5G布局与竞争优势 - 5G增量来自行业应用领域，对厂商整体解决方案能力要求更高，公司可提供端到端解决方案，在5G领域有宏站、小基站、核心网、物联网等产品设备，建立核心技术能力，后续将推基于5G的终端产品 [3] - 公司全球化布局支撑新产品落地，海外市场竞争小，5G产品全球拓展更具优势 [3] 卫星通信业务 - 公司2017年收购加拿大诺赛特公司开展卫星通信业务，能研发制造相关设备，为客户提供定制化专业通信方案，过去一年积极投入研发并与主流卫星厂商合作 [4] - 诺赛特业务从美国转向国内和全球其他区域市场，转型慢未达预期，但为未来发展打下基础，公司积极布局低轨卫星，结合5G与宽带低轨卫星通信技术研发地面通信系统 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 002583，证券简称为海能达 [1] - 2017 年 9 月 21 日，东北证券、南京证券、远东宏信等参与特定对象调研，地点在公司一楼会议室，接待人员为投资者关系总监牛赟小姐、证券事务专员李瑞先生 [2] 市场与销售 - 目前公司国内与海外销售占比相差不大，长远看海外市场空间更大，销售占比将逐渐上升，近几年国内 PDT 项目爆发和基础设施建设使国内收入增速较快 [2][3] - 海外销售模式有招投标大项目直销和经销渠道销售两种，已建立覆盖全球 120 多个国家和地区的销售网络，并借助一带一路战略开拓海外市场 [3] - 公司不同季度收入波动大，一季度是淡季会亏损，二、三季度较好，四季度收入占全年 40% 以上，原因是行业季节性波动、大项目收入确认方式和经销商市场推广活动 [4][5] 竞争与市场规模 - 目前市场处于窄带时代，公司与公网厂商业务类型不同无直接竞争，未来宽带升级后公网厂商可能进入专网市场，公司欢迎共同推动发展 [3] - 全球专网市场每年规模约 800 多亿人民币，规模大小取决于国家经济发展水平 [3] 行业发展进程 - 专网市场“模转数”周期长、涉及行业多，欧美发达地区公共安全领域早实现数字化，公共事业刚开始，发展中国家刚开始进入该阶段 [4] 产品相关 - 模拟产品主要面向工商业中低端客户，需求大 [4] - DMR 标准既有终端产品又有系统产品，以渠道销售为主，承建项目增多 [5] - 国内 PDT 刚进入大规模建设期，市场规模将增大，公司作为标准制定总体组组长单位，掌握核心技术，市场份额高，销售收入将增加 [5][6] - Tetra 是欧洲标准，小区制建网，基站覆盖半径小但单基站承载话务量高；PDT 是中国自主标准，大区制建网，基站覆盖半径大、建网成本低，适合发展中国家，将成全球主流数字标准之一 [6] 公司其他情况 - 摩托罗拉起诉海能达侵权案件未影响公司正常业务，公司处于高速发展期，诉讼预计持续时间长 [4] - Teltronic 专注交通运输领域，主营 Tetra 系统，并入海能达后已中标多个项目，未来将获更好发展 [4] - 全资子公司运联通主营专网通信运营，2015 年募投项目以其推广专网运营模式，已在深圳铺设好网络并投入使用，有不少用户入网，将打造样板工程向其他地区推广 [6]

行业与市场情况 - 全球专网市场规模约800多亿人民币，摩托罗拉占50%左右市场份额，公司为全球排名第二的专网通信厂商 [1][2] - 全球主要通信标准有PDT、Tetra、DMR和P25，PDT主要在中国，公司占有率高；P25是美国标准，公司不做；DMR和Tetra全球广泛使用，公司与摩托罗拉全面竞争 [2] - 公司在国内轨道交通方面占约三分之一市场份额，前景好，推广Tetra2代系统 [2] 公司业务与发展 - 收购赛普乐可弥补Tetra终端短板，扩充客户资源开拓欧洲市场，降低生产成本提高利润 [3] - 收购诺赛特实现产业链整合，获取卫星通信技术，该领域前景好 [4] - 公司收入主要源于公共安全、公共事业和工商业领域，占比分别为40%多、30%多、20%多 [5] 公司业绩与财务 - 公司业绩上下半年不平衡，一季度淡季亏损，四季度收入占全年40%以上，与行业季节性和销售模式有关 [3] - 研发费用增长快，因对下一代产品研发投入大，去年和今年新增研发人员各7 - 8百人，未来收入增速提高，研发投入占比将下降 [4] 公司诉讼与管理 - 摩托罗拉起诉公司侵权是常见商业手段，未影响公司正常业务，预计诉讼持续期长 [2] - 管理赛普乐保持人员稳定，给予支持，为欧洲市场专网建设打基础 [5] 公司资金使用 - 非公开发行筹集资金用于宽带自主网建设（约5亿多人民币）和“第三代融合指挥中心”（约2亿多人民币） [5]

公司基本信息 - 证券代码为 002583，证券简称为海能达 [1] - 2017 年 9 月 20 日 11:00 - 12:30 进行投资者关系活动，地点在公司一楼会议室 [1] - 参与单位包括 Rockhampton Management、上海明涧投资等多家机构 [1] - 上市公司接待人员有董秘张钜先生、投资者关系总监牛赟小姐等 [1] 公司发展前景 - 处于高速发展期，研发投入占销售收入 12% - 15%，去年达 16.8% [3] - 员工超八千人，近一半是研发人员 [3] - 持有大量核心专利，掌握 PDT、Tetra、DMR 三大数字产品线一流技术，PDT 标准由公司牵头制定 [3] - 宽窄带产品 5 月在香港发布会展出并获大额订单 [3] - 有成本与地域优势，中国制造产品成本低于发达国家，深圳提供人才库 [3] - 销售网络覆盖全球 120 多个国家和地区，为里约奥运会、金砖五国峰会、俄罗斯 FIFA 世界杯提供通信保障 [3] 全球专网市场 - 全球专网市场规模每年约 800 多亿人民币，摩托罗拉占 50% 左右市场份额，海能达为全球排名第二的专网通信厂商 [3][4] 公司费用情况 - 费用增加体现在研发和销售费用上，研发投入大致研发费用上升，拓宽销售渠道致销售费用上涨 [4] - 未来两到三年高速发展，规模效应显现，收入增速提高且增幅大于费用增加，费用占比将下降 [4] 员工持股计划 - 第一期员工持股计划圆满结束，员工获接近 600% 高额回报率，成功原因是公司业绩增长和良好内部机制 [4] 应收账款情况 - 应收账款偏大与战略转型有关，从销售终端产品为主转为提供项目制产品，项目周期长导致 [4][5] 银行融资情况 - 公司实力强、前景好、信誉高，银行融资难度不大且成本低 [5] 总部大楼建设 - 因员工数量庞大，现有办公大楼无法容纳，周边租用多个办公场所，建设总部大楼可解决办公场所不足问题，还能提升公司形象、增加市值、扩大全球影响力 [5] 海外销售模式 - 目前海外销售以渠道销售为主，未来承建项目可能增多，项目制产品占比会增大 [5]

公司产品线布局 - 公司完成PDT、Tetra、DMR三大主流标准产品线布局，对应不同领域客户和地域市场 [2] - 国内公共安全领域主流标准PDT由公司牵头制定，掌握成熟技术，在国内占据较大市场份额，还向发展中国家推广 [2] - 全球除公共安全领域外，DMR是行业模拟转数字主要标准，覆盖全球市场，仅少数厂商与公司竞争 [2] - Tetra是全球主流标准，公司通过两次收购将其技术提升到全球顶尖水平 [2] 公司并购情况 - 2003年收购模拟集群系统厂商哈桥航公司，拥有完整模拟产品线 [3] - 收购深圳赛格通信公司，通信网从地上渗透到地下 [3] - 收购德国子公司，拥有完整Tetra产品线 [3] - 今年收购英国赛普乐，弥补Tetra终端短板，扩充客户资源，开拓欧洲市场，降低生产成本 [3][4] - 今年收购美国/加拿大诺赛特，实现产业链整合，获取卫星通信技术 [4] 市场竞争与规模 - 目前专网通信处于窄带时代，公司与华为业务类型不同，竞争少，未来宽带升级后公网厂商可能进入 [4] - 全球专网通信市场每年规模约八百多亿人民币，摩托罗拉占近一半，公司占6%左右 [4] - 国内市场公司在PDT市场占绝大多数份额，轨道交通领域市场占有率逐步扩大 [5] 产品线增长与销售占比 - DMR产品线通过扩大加深销售渠道提升收入，未来几年将保持较快增长 [5] - 目前公司国内与海外销售占比相差不大，长远看海外市场空间大，销售占比将上升 [5] 其他业务相关 - 机场、港口等地一般使用Tetra标准产品 [6] - 公司项目周期取决于规模大小，小项目约三个月，大项目时间稍长 [6] - 专网市场“模转数”周期长，欧美发达地区公共安全领域较早数字化，公共事业刚开始，发展中国家刚进入该阶段 [6] - 公司应收账款偏大因战略转型，项目制产品增多，周期长 [6]

公司整体情况 - 公司整体发展趋势良好，全球布局完整，在窄带市场竞争力强，未来宽带时代也能保持竞争力，刚步入发展快车道，各方面投入大，前景明朗 [1] 收入情况 - 公司收入存在季节性波动，一季度是淡季会亏损，二、三季度好转，大量收入来源于四季度，与行业销售模式相关 [2] - 销售模式分大项目直销和渠道销售，大项目直销客户多为政府部门，年初规划、年中招标、年末验收，收入一次性确认；渠道销售中经销商年末为完成目标加大推广，导致年末收入多 [2] 费用情况 - 为扩大市场份额、搭建全球营销网络，公司销售费用持续上涨，未来两到三年是高速发展期，收入增速将大于销售费用，销售费用占比会下降 [2] - 公司研发投入比例上升，去年和今年是高峰期，去年新增研发人员7 - 8百人，今年预计增加相同人数，后期研发投入仍会增加但增速降低 [3] 各领域发展前景 - 国内PDT刚进入大规模建设期，市场规模会持续增大，公司是PDT标准制定组组长，掌握核心技术，市场份额高，销售收入将随市场扩大而增加 [3] - 公司看好全球Tetra市场并全球化布局，德国子公司Tetra系统产品全球领先，收购的英国赛普乐Tetra终端技术全球领先，收购完成后整体解决方案全球最具竞争力 [4] 竞争情况 - 目前专网通信处于窄带时代，公司与华为业务类型不同，竞争少；未来宽带升级后，公网厂商可能进入专网市场，公司欢迎共同推动发展 [3] - 全球专网通信市场每年规模约八百多亿人民币，摩托罗拉占近一半市场份额，公司占6%左右，摩托罗拉有先发和品牌优势，公司在很多方面逐渐赶超，且宽带产品研发投入领先 [4] 其他情况 - 公司公告中标项目少但年报营业收入高，原因是公告项目一般金额大，大量小金额合同未达公告标准，且经销模式销售产品不公告 [4] - 公司并购围绕专网通信行业拓展，在技术、客户资源等方面补充，一般不进行跨行业高风险财务投资 [4] - 公司在美国有业务，在美国商业市场有一定份额 [5]