控股股东一致行动人权益变动 - 本次变动前控股股东吕强及其一致行动人合计持有公司股份223,624,485股 占总股本47.97% 其中吕丽珍持股20,776,500股占比4.46% 欧阳波持股13,843,800股占比2.97% [1] - 截至2025年5月7日欧阳波通过集中竞价累计增持250,000股 其持股增至14,093,800股占比3.02% 控股股东方合计持股比例升至48.01% 触及1%整数倍变动阈值 [2] 增持计划实施进展 - 2025年4月9日披露增持计划 吕丽珍与欧阳波拟在6个月内以自有或自筹资金增持 金额区间600万至1,200万元 通过深交所集中竞价交易实施 [2] - 增持计划实施后 公司控制权未发生变化 股权分布仍符合上市条件 符合《证券法》《上市公司收购管理办法》及深交所相关监管规则 [3] 信息披露机制 - 公司将持续跟踪增持主体股份变动情况 严格履行《上市公司收购管理办法》及深交所自律监管指引要求的信息披露义务 [3] - 本次公告基于控股股东一致行动人欧阳波提交的《股份权益变动告知书》编制 董事会保证披露内容真实准确完整 [1][4]

股权变动 - 变动前吕丽珍持股2077.65万股，占4.46%；欧阳波持股1384.38万股，占2.97%；吕强及其一致行动人合计持股22362.45万股，占47.97%[2] - 截至2025年5月7日，欧阳波累计增持25万股，当前持股1409.38万股，占3.02%[3] - 截至2025年5月7日，吕强及其一致行动人合计持股22387.45万股，占总股本48.01%[4] 增持计划 - 吕丽珍和欧阳波计划2025年4月9日至10月8日增持，金额600 - 1200万元[3] - 2025年4月9日至5月7日，欧阳波增持比例为0.0536%[4] - 截至2025年5月7日，增持情况与计划一致[5] 其他情况 - 变动前合计持有无限售条件股份6541.35万股，占14.03%；变动后为6547.60万股，占14.04%[4] - 变动前合计持有有限售条件股份15821.10万股，占33.93%；变动后为15839.85万股，占33.97%[4] - 增持符合免于要约收购情形，主体承诺不减持[5] - 增持不导致控股股东、实际控制人及股权分布上市条件变化[6]

回购方案 - 2025年4月20日审议通过回购部分社会公众股份方案[1] - 回购资金8000万元 - 1.6亿元，价格不超11元/股[1] - 回购股份用于股权激励或员工持股计划[1] - 实施期限自方案通过日起12个月内[1] 回购进展 - 截至2025年4月30日，回购专用账户未买入股票[2]

说明会信息 - 公司将参加2025年浙江辖区上市公司投资者网上集体接待日暨2024年度业绩说明会[1] - 说明会于2025年5月13日15:00 - 17:00在“全景路演”网站召开[2] 参与人员 - 董事长吕强、总裁兼董事吴子富等参加[2] 投资者参与方式 - 可登录“全景路演”网站参与互动，2025年5月7 - 12日16:00前可通过邮箱提问[3][4] 联系信息 - 联系人员为公司投资与证券管理中心，电话0571 - 86978641，邮箱zqb@haers.com[5]

哈尔斯股价异动 - 哈尔斯股价短线拉升涨停 [1] - 成交量超13万手 [1]

回购计划 - 公司拟回购资金8000 - 16000万元[2][9] - 回购价格不超11元/股[2][8][10][12][13] - 最高回购规模可回购1454.55万股，占总股本3.12%[10][13] - 最低回购规模可回购727.27万股，占总股本1.56%[10][12] - 回购实施期限为董事会通过方案起12个月内[11] - 按8000万元下限测算，回购后限售股比例升至35.92%[12] - 按16000万元上限测算，回购股份约占总股本3.12%[13] - 2025年4月20日董事会审议通过回购方案[2][5] - 回购后限售股174,764,979股，占比37.48%[14] - 首次回购次日等需公告回购进展[24][25] - 回购期限过半未实施需公告原因及安排[25] - 回购结束两日内公告结果[25] - 本次回购存在价格等风险[26] 资金支持 - 工商银行浙江省分行提供不超14400万元3年期专项贷款[3][9][21] 增持计划 - 控股股东一致行动人拟6个月内增持600 - 1200万元股份[3][17] 财务数据 - 截至2024年12月31日，总资产337,641.47万元[15] - 净资产172,067.90万元，流动资产179,695.85万元[15] - 净利润28,654.49万元，资产负债率49.22%[15] - 回购资金上限占总资产、净资产、流动资产比重分别为4.74%、9.30%、8.90%[15] 其他 - 公司已开立股份回购专用证券账户[23] - 回购方案无需提交股东大会[21]

股权结构 - 吕强持股176,327,685股，占总股本37.82%[1] - 吕丽珍持股20,776,500股，占总股本4.46%[1] - 欧阳波持股13,843,800股，占总股本2.97%[1] 特殊持股 - 2024年员工持股计划持股7,560,000股，占总股本1.62%[1] - 回购专用证券账户持股2,638,629股，占总股本0.57%[3] 无限售条件股份 - 吕强持有无限售股44,081,921股，占比14.40%[4] - 2024年员工持股计划持有无限售股7,560,000股，占比2.47%[4] - 吕懿持有无限售股6,925,500股，占比2.26%[4] - 吕丽妃持有无限售股5,751,000股，占比1.88%[4] - 回购专用证券账户持有无限售流通股2,638,629股，占比0.86%[4]

股票回购 - 公司用8000万至1.6亿元自有或自筹资金回购股份[1] - 回购股份价格不超11元/股[1] - 回购实施期限为方案通过日起12个月内[1] 贷款情况 - 公司获工行浙江分行不超1.44亿元股票回购专项贷款[2] - 贷款期限3年，仅用于回购股票[2] - 承诺函有效期1年[2] 资金限制 - 实际使用贷款与自有资金合计不超回购金额上限[3] - 贷款额度不代表公司对回购金额的承诺[4]

营收与利润 - 2025年第一季度营业总收入7.04亿元，同比上升22.5% [1] - 归母净利润4143.94万元，同比增长31.64% [1] - 扣非净利润4150.95万元，同比增长32.2% [1] 主要财务指标 - 毛利率28.66%，较去年同期增加4.51个百分点 [6] - 净利率5.89%，同比提升6.11个百分点 [6] - 三费占营收比16.25%，较去年同期增长1.86个百分点 [6] - 每股净资产3.69元，同比增长16.44% [6] - 每股收益0.09元，同比增长35.11% [6] 应收账款与现金流 - 应收账款2.92亿元，同比增幅75.11%，应收账款与利润比例达101.84% [3] - 每股经营性现金流-0.1元，同比下降164.72% [3] 商业模式与资本结构 - 业绩主要依赖营销驱动，需分析增长模式可持续性 [4] - 有息负债6.4亿元，同比增长4.71%，负债水平相对稳定 [4] 分红与融资 - 累计融资总额4.10亿元，累计分红总额5.88亿元，分红融资比1.43 [5] - 预估股息率4.48%，显示积极分红政策 [5]

报告公司投资评级 - 无评级 [1] 报告的核心观点 - 公司发布24年&25Q1业绩报告，海外高景气延续、前瞻绑定高潜客户使收入端稳健增长；24Q4利润略承压预计系海外基地投产、固费摊销不足，25Q1盈利能力已稳步改善 [1] - 外销客户结构优化、海外产能保障成长，内销渠道结构改善、盈利能力提升 [2] - 25Q1公司毛利率和归母净利率同比提升，现金流短暂承压；核心股东逆势增持彰显长期发展信心，未来关税政策明朗公司有望加速抢占全球份额，业绩预期有望上修 [3] 各部分总结 业绩情况 - 24全年收入33.32亿元（同比+38.4%），归母净利润2.87亿元（同比+14.7%），扣非归母净利润2.80亿元（同比+30.0%）；单Q4收入9.64亿元(同比+37.5%)，归母净利润0.62亿元（同比-36.4%），扣非归母净利润0.61亿元（同比+6.5%）；25Q1收入7.04亿元(同比+22.5%)，归母净利润0.41亿元（同比+31.6%），扣非归母净利润0.42亿元（同比+32.2%） [1] 业务结构 - 2024年外销收入29.0亿元（同比+46.8%），H2收入17.04亿元（同比+41.8%）；前四大客户全年收入分别为9.8亿元（同比+6.2%）、7.2亿元（同比+124.2%）、3.0亿元（同比+150.6%）、2.5亿元；预计25年Yeti平稳，PMI非美订单提升&新品iceflow持续放量、有望快速增长，TB基数仍较小、仍有望高增；泰国基地一期稳步爬坡，二期进展顺利，未来有望逐步覆盖美国订单，整体关税风险可控 [2] - 2024年内销收入4.31亿元（同比持平），H2收入2.35亿元（同比-17.1%）；内销利用电商红利，提升产品价格带、推动品牌向中高端市场迈进，预计24年线上渠道仍稳健增长；渠道结构优化，内销盈利能力稳步改善，24H2已提升至29.4%（较23全年+5.6pct）；预计25全年内销线上稳增、线下平稳，盈利能力表现改善 [2] 财务指标 - 25Q1公司毛利率/归母净利率分别为28.7%/5.9%（同比+1.2/+0.4pct），销售/研发/管理费用率为9.3%/5.0%/7.9%（同比-0.2/+0.5/+0.1pct）；截至25Q1末存货/应收/应付账款周转天数分别为102/43/124天（同比-10/+12/+18天），经营性现金流净额为-0.48亿元（同比-1.23亿元） [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为3.5、4.4、5.3亿元，对应PE估值分别为9.3X、7.4X、6.2X [3] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|2,407|3,332|4,138|4,957|5,908| |增长率YoY %|-0.9%|38.4%|24.2%|19.8%|19.2%| |归属母公司净利润(百万元)|250|287|354|443|530| |增长率YoY%|21.3%|14.7%|23.4%|25.2%|19.8%| |毛利率%|31.2%|28.0%|28.3%|28.8%|28.9%| |净资产收益率ROE%|17.0%|16.7%|18.2%|20.1%|21.0%| |EPS(摊薄)(元)|0.54|0.61|0.76|0.95|1.14| |市盈率P/E(倍)|13.18|11.49|9.31|7.44|6.21| |市净率P/B(倍)|2.24|1.91|1.69|1.49|1.31| [5] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 包含2023A - 2027E各年度流动资产、非流动资产、负债、股东权益、营业总收入、营业成本等多项财务数据 [6]