中银国际证券股份有限公司 关于 浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票 之 发行保荐书 保荐人（主承销商） （上海市浦东新区银城中路 200 号中银大厦 39 楼） 二〇二五年十一月 保荐人及保荐代表人声明 中银国际证券股份有限公司及本项目保荐代表人袁婧、李瑞君根据《中华人 民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》等有关法律、法规和中国证监会的 有关规定以及深圳证券交易所的有关业务规则，诚实守信，勤勉尽责，严格按照 依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出具本发行保荐书，并保证发行 保荐书的真实性、准确性和完整性。 | 保荐人及保荐代表人声明 | 1 | | --- | --- | | 目 | 录 2 | | 释 | 义 3 | | 第一节 | 本次证券发行基本情况 4 | | | 一、本次证券发行具体负责推荐的保荐代表人 4 | | | 二、本次证券发行项目协办人及项目组其他成员 4 | | | 三、发行人基本情况 5 | | | 四、保荐人与发行人关联关系的说明 9 | | | 五、保荐人内部审核程序和内核意见 10 | | 第二节 | 保荐人承诺事项 15 | | ...

公司客户与供应链优势 - 公司多年前已切入海外知名品牌供应链，2024年前五大客户合作金额高达23.26亿元，占代工收入88.4%，占公司总收入69.8% [1] - 公司为行业内首家拥有海外产能的生产企业，泰国基地计划产能已达3000万只 [1] - 海外产能布局有助于应对全球贸易不确定性，全球供应份额有望加速提升 [1] 品牌业务（OBM）发展战略 - 2025年公司进行品牌中心组织重构与能力跃迁双重升级，独立配备研发、生产、销售全链路团队，实现从市场洞察到终端上架的端到端闭环 [1] - 渠道方面搭建"线下＋线上＋新零售渗透＋私域沉淀＋即时零售"立体网络 [1] - 模式方面，近年来尝试故宫等联名产品，未来有望在IP经济持续升温的背景下加码布局 [1] 公司未来业绩目标 - 公司提出宏伟目标，规划2028年品牌收入占比趋近于制造业务 [1] - 预计OBM（自有品牌）业务增速有望维持高速增长 [1]

行业分析 - 消费逻辑发生变革，潮流消费为保温杯行业赋予新的使命 [1] 公司客户与产能 - 客户基础牢固 [1] - 海外产能放量，市场份额有望持续攀升 [1] 品牌与战略 - 品牌正在进行全方位的优化改革 [1] - 公司未来目标宏伟 [1]

投资评级与核心观点 - 投资评级为“买入” [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.4亿元、3.0亿元、3.9亿元，对应市盈率分别为27.4倍、13.3倍、10.3倍 [4] - 核心观点：公司是全球杯壶领先制造商与品牌商，凭借海外产能深度布局和品牌全方位优化改革，有望在行业格局优化中持续提升份额，驱动业绩增长 [2][4] 行业趋势与市场格局 - 全球保温杯市场规模在2021年已达到124.91亿美元，消费逻辑正从“耐用品”向“消费品”转变，潮流消费赋予产品新使命 [2] - 行业集中度持续提升，2022年全球品牌CR10为39.86%，2024年已提升至50.7%，龙头品牌如Stanley市占率从3.98%增至9.33%，Owala从2.12%增至5.03% [2][47] - 中国是全球主要生产国，2024年保温杯产量达8.2亿只，但人均渗透率仅0.5只，远低于日本（1.5只）和美国（0.68只），内需提升空间广阔 [24] 公司制造业务与客户基础 - 公司代工业务（ODM/OEM）收入从2017年的8.15亿元增长至2024年的26.32亿元，复合年增长率为18.2% [13] - 前五大客户合作金额在2024年高达23.26亿元，占代工收入的88.4%，占总收入的69.8%，核心客户包括YETI、Stanley、Owala等 [3] - 泰国基地计划产能达3000万只，2024年泰国一期实现收入1.93亿元，面对全球贸易不确定性，海外产能布局有望加速全球份额提升 [3][56] 品牌转型与战略升级 - 公司提出宏伟目标，规划2028年品牌收入占比趋近制造业务，2025年品牌中心完成“组织重构+能力跃迁”双重升级，配备全链路战队 [4][9] - 产品端上新节奏提速至“月度小改款、季度大上新”，2025年上半年推出40款新品；营销端首创“品牌挚友”轻量化合作模式，最大化借势流量 [4] - 自主品牌SIGG收入从2017年的0.92亿元增至2024年的2.40亿元，复合年增长率为14.7%，国内品牌通过渠道优化毛利率从2020年的13.3%提升至2025年上半年的30.2% [13][15] 财务表现与盈利预测 - 公司营业收入从2017年的14.39亿元增长至2024年的33.32亿元，复合年增长率为12.7%；归母净利润从1.10亿元增长至2.87亿元，复合年增长率为14.7% [11] - 预计2025-2027年营业收入分别为35.07亿元、43.45亿元、51.93亿元，同比增长率分别为5.3%、23.9%、19.5% [4] - 预计毛利率将从2025年的25.9%逐步提升至2027年的28.6%，主要受益于产品结构优化和成本控制 [4]

股东会基本信息 - 公司将于2025年11月17日15:00召开2025年第五次临时股东会 [1][3] - 会议采用现场表决与网络投票相结合的方式召开 [4] - 会议的股权登记日为2025年11月10日 [5] - 现场会议地点为浙江省永康市哈尔斯路1号印象展厅3楼 [9] 临时提案增加 - 公司控股股东吕强先生于2025年11月6日提议增加临时提案 [1] - 新增提案为《关于变更经营范围及修订〈公司章程〉的议案》 [1] - 吕强先生单独持有公司股份176,327,685股，占公司总股本的37.82% [2] - 提案程序符合规定，召集人同意将临时提案提交股东会审议 [2] 经营范围与章程修订 - 公司拟变更经营范围并同步修订《公司章程》 [28] - 变更及修订事项尚需经国家有关部门进行登记变更 [29] - 股东会拟授权公司管理层办理相关的工商变更登记、备案事宜 [29]

公司基本信息 - 公司于2011年首次发行2280万股人民币普通股，9月9日在深交所上市[13] - 公司注册资本为466,267,732元[15] - 公司成立时普通股总数为3800万股，每股面值1元，总股本由发起人于2008年4月30日出资3800万元一次性认购完成[25] 股权结构 - 发起人吕强持股2508.00万股，比例66.00%[26] - 发起人阮伟兴持股380.00万股，比例10.00%[26] - 发起人吕振福等4人持股均为171.00万股，比例均为4.50%[26][27] - 翁文武等2人持股均为38.00万股，比例均为1.00%[27] - 凌永华持股25.764万股，比例0.678%[27] - 程小燕等2人持股均为19.00万股，比例均为0.50%[27] - 公司股份总数为466,267,732股，均为普通股[27] 股份转让与收购 - 公司因特定情形收购本公司股份，合计不得超已发行股份总数的10%，并应在3年内转让或注销[34] - 公司董事、高管任职期间每年转让股份不得超所持总数的25%[41] - 公司董事、高管所持股份自上市交易之日起1年内不得转让[41] - 公司董事、高管离职后半年内不得转让所持股份[41] - 公司公开发行股份前已发行股份，自上市交易之日起1年内不得转让[39] 股东权益与决议 - 连续一百八十日以上单独或合计持有公司百分之一以上股份的股东，特定情形下可请求相关方诉讼或直接诉讼[48,49] - 股东对股东会、董事会决议有异议，可在决议作出之日起六十日内请求法院撤销[46] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需2/3以上通过[94] 重大事项审议 - 股东会审议公司一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%的事项[60] - 股东会审议批准交易金额超3000万元且占最近一期经审计净资产绝对值超5％的关联交易[60] - 单笔担保额超最近一期经审计净资产10%等多种担保情况须经股东会审议[64] 会议相关规定 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[66] - 董事人数不足6人等情况公司应在2个月内召开临时股东会[66] - 召集股东持股比例不得低于10%[73] 董事相关规定 - 董事任期三年，任期届满可连选连任[100] - 董事会由8名董事组成，其中独立董事3名，职工代表董事1名[117] - 董事长由董事会以全体董事过半数选举产生[117] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不提取[169] - 满足现金分红条件且无重大资金支出安排时，每年现金分配利润不低于当年可分配利润[176] - 任意三个连续会计年度内，公司现金累计分配利润不少于三年年均可分配利润的30%[177] 信息披露 - 公司在会计年度结束之日起4个月内披露年报，前6个月结束之日起2个月内披露半年报，前3个月和前9个月结束之日起1个月内披露季报[168][169]

经营范围变更 - 增加体育用品及器材制造等项目[1] - 增加食品用塑料包装容器工具制品销售及生产项目[1] - 健身休闲活动修订后不含高尔夫球运动[1] 章程修订 - 《公司章程》除相关条款修订外其他内容保持不变[2] 后续安排 - 提请股东会授权管理层办理工商变更登记、备案[2]

会议信息 - 公司2025年11月17日15:00召开第五次临时股东会[2][4] - 会议股权登记日为2025年11月10日[4] - 现场会议地点为浙江省杭州市钱江新城高德置地A3座26层[8] 投票信息 - 网络投票时间为2025年11月17日9:15 - 15:00[4] - 深交所交易系统投票时间为2025年11月17日9:15 - 9:25,9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[16] - 投票代码为"362615"，投票简称为"哈哈投票"[15] 提案与议案 - 2025年11月6日董事会收到吕强临时提案[2] - 会议审议《关于修订<公司章程>的议案》等多项议案[19] - 《关于制定、修订公司治理相关制度的议案》有10个子议案[19] 股东信息 - 截至公告披露日，吕强持股176,327,685股，占总股本37.82%[3]

板块整体表现 - 2023年11月6日，家居用品板块整体上涨0.07%，表现弱于上证指数（上涨0.97%）和深证成指（上涨1.73%）[1] - 板块内领涨个股为松霖科技，当日涨幅达4.67%，收盘价为29.36元[1] - 匠心家居和公牛集团分别以2.65%和1.86%的涨幅位列板块涨幅第二、三位[1] 个股价格与成交 - 松霖科技成交量2.63万手，成交额7696.01万元[1] - 公牛集团成交活跃，成交量5.54万手，成交额达2.41亿元，为板块内最高[1] - 菲林格尔成交量5.16万手，成交额2.17亿元，成交额位列板块第二[1] 板块资金流向 - 当日家居用品板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为3.38亿元[2] - 游资资金净流入4857.72万元，散户资金净流入2.89亿元，与主力资金流向形成对比[2] - 菲林格尔获得主力资金净流入1995.04万元，主力净占比达9.20%，为个股中最高[2] - 海象新材、联翔股份、志邦家居主力资金净流入均超过700万元，主力净占比分别为6.25%、10.98%、13.79%[2] 重点个股资金情况 - 志邦家居主力净占比高达13.79%，欧派家居主力净流入541.27万元，主力净占比7.63%，同时获得游资净流入582.72万元[2] - 金牌家居资金流向分化，主力净流入323.94万元，但游资净流出339.51万元[2] - 松霖科技在股价领涨的同时，获得主力资金净流入380.29万元，游资净流入195.47万元[2]

股份回购执行情况 - 公司通过集中竞价交易方式累计回购股份9,337,550股 [2] - 回购股份数量约占公司总股本的2.00% [2] - 回购计划执行截止日期为2025年11月4日 [2]