行 业 及 产 业 基础化工 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证券分析师 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 任杰 A0230522070003 renjie@swsresearch.com 赵文琪 A0230523060003 zhaowq@swsresearch.com 周超 A0230123090004 zhouchao@swsresearch.com 李绍程 A0230124070001 lisc@swsresearch.com 联系人 马昕晔 (8621)23297818× maxy@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2025 年 06 月 08 日 印度钾肥大合同落地，景气维持中 高位，重视农药行业盈利修复 看好 ——《化工周报 25/06/02-25/06/06》 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与 ...

基础化工行业 行业研究 | 行业周报 价格变化： 价差变化： 核心观点 原油相关信息： ⚫ 原油及相关库存：2025 年 5 月 30 日美国原油商业库存 4.361 亿桶，周减少 430 万 桶；汽油库存 2.283 亿桶，周增加 520 万桶；馏分油库存 1.076 亿桶，周增加 420 万桶；丙烷库存0.61943亿桶，周增加684.5万桶。美国原油产量及钻机数：2025 年 5 月 30 日美国原油产量为 1339.7 万桶/天，周增加 1 万桶/天，较一年前增加 30.8 万桶/天。2025 年 6 月 6 日美国钻机数 559 台，周减少 4 台，年减少 35 台； 加拿大钻机数 114 台，周增加 2 台，年减少 29 台。其中美国采油钻机 442 台，周 度减少 9 台，年度减少 50 台。 风险提示 ⚫ 项目进展不及预期；需求不及预期；海外市场供需情况变化；油价大幅波动。 国家/地区 中国 行业 基础化工行业 报告发布日期 2025 年 06 月 08 日 倪吉 021-63325888*7504 niji@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517120003 本周宏 ...

资金流入比率方面，新安股份、兴发集团、江天化学等流入比率居前，主力资金净流入率分别为 14.27%、8.09%、7.16%。（数据宝） 草甘膦概念资金流入榜 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅 | 今日换手率 | 主力资金流量（万 | 主力资金净流入比率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （%） | （%） | 元） | （%） | | 300927 | 江天化 学 | 6.90 | 13.94 | 4661.01 | 7.16 | | 600141 | 兴发集 团 | 0.81 | 0.94 | 1771.57 | 8.09 | | 301665 | 泰禾股 份 | 3.44 | 23.13 | 1241.03 | 4.94 | | 600596 | 新安股 份 | 1.00 | 0.82 | 1228.87 | 14.27 | | 603970 | 中农立 华 | 2.53 | 6.20 | 704.74 | 2.82 | | 603077 | 和邦生 物 | 1.13 | 0.93 | 276.78 | 1.88 | | 003042 | 中农联 ...

证券代码：002749 证券简称：国光股份 公告编号：2025-037 号 四川国光农化股份有限公司 关于使用闲置自有资金购买理财产品的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 四川国光农化股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年 10 月 30 日召开第五届 董事会第二十四次会议审议通过了《关于使用闲置自有资金购买理财产品的议案》， 同意公司及子公司使用不超过人民币 50,000 万元（含本数）的闲置自有资金购买商 业银行及其他金融机构发行的安全性高、流动性好的理财产品，自公司董事会审议通 过之日起 12 个月内有效，在上述额度和期限内，资金可循环滚动使用。具体内容详 见 2024 年 10 月 31 日公司在指定信息披露媒体《证券时报》和巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）上刊登的相关公告（公告编号：2024-118 号）。 近日，公司、子公司四川国光园林科技股份有限公司（以下简称"国光园林"） 收到与兴业银行股份有限公司成都分行（以下简称"兴业银行成都分行"）签订的《兴 业银行企业金融人民币结构性存款协议书》，公司、国光 ...

报告行业投资评级 - 推荐 维持评级 [4] 报告的核心观点 - 市场交易活跃，成长股迎来较佳配置时机，重点推荐民生化工“五虎”，建议关注惠城环保等公司 [1] - 磷肥需求平稳，磷矿价格高景气延续，建议关注具备“采、选、加”一体化优势的大型磷化工企业 [1] - 建议关注底部开工率明显提升的周期子行业，如聚碳酸酯和有机硅 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周化工板块行情回顾 - 化工板块行情：本周基础化工行业指数收3383.91点，较上周 -0.66%，跑赢沪深300指数0.42%；申万化工三级分类中5个子行业收涨，20个子行业收跌；化工板块462只个股中，219只周度上涨，229只周度下跌 [9][14][17] - 化工产品价格涨跌幅排行榜：重点跟踪的380种化工产品中，40种产品价格较上周上涨，138种下跌；7日涨幅前十名产品有盐酸、草甘膦等，7日跌幅前十名产品有液氯、氟磺胺草醚等 [20] 重点化工子行业跟踪 - 涤纶长丝：市场价格持平，主流企业落实减产规划，下游需求不足，库存累积，成本先涨后跌，利润修复不及预期 [23] - 轮胎：行业开工率环比下降，主要轮胎公司东南亚子公司出口情况有差异，欧美需求有变化，上游原材料价格有波动，航运费稳定，欧美轮胎价格有变动 [37] - 制冷剂：R22市场淡稳运行，R134a稳中偏强运行，R125持稳运行，R32涨势依旧，各制冷剂成本方面无水氟化氢月度长单宽幅下跌，萤石市场整体走势下行 [42][44][46][48] - MDI：价格窄幅向下，供应面现货流通量阶段性宽松，需求面5月白电行业进入生产淡季，出口订单成关键变量 [53] - PC：价格震荡走低，行业亏损空间扩大，产能利用率略有提升，双酚A现货市场震荡走软 [58] - 纯碱：库存持续高位，市场价格弱势下行，行业开工率上涨，需求端下游观望情绪加重，库存明显回落 [66] - 化肥：化肥价格窄幅震荡，尿素价格震荡走弱，磷矿石市场价格平稳，磷酸一铵行情窄幅震荡，磷酸二铵价格窄幅整理，钾肥价格整体偏强震荡 [70][75][77][82][86] 本周化工品价格走势（截至2025/5/30） - 主要石化产品价格走势：展示原油、乙烯、丙烯等产品价格走势 [94] - 主要化纤产品价格走势：展示TDI、环氧丙烷、粘胶短纤等产品价格走势 [108] - 主要农化产品价格走势：展示草甘膦、草铵膦、磷矿石等产品价格走势 [119] - 纯碱、氯碱、钛白粉产品价格走势：展示纯碱、烧碱、PVC等产品价格走势 [123] - 主要煤化工产品价格走势：展示焦炭、炭黑、合成氨等产品价格走势 [126] - 主要硅基产品价格走势：展示金属硅、有机硅、三氯氢硅等产品价格走势 [129] - 主要食品添加剂产品价格走势：展示色氨酸、苏氨酸、VE等产品价格走势 [142]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[10] 报告的核心观点 - 本周油价小幅下跌，看好基本面与油价相关度较低、自身阿尔法较强的龙头企业，建议底部布局 [10][18] - 美国关税政策有较大不确定性，短期内建议关注内需和新材料国产替代的市场机会，内需方面关注农化板块 [10][18] - 推荐万华化学、皇马科技、润丰股份、国光股份、华鲁恒升，分别因MDI盈利改善、特种聚醚龙头进入增长通道、全球布局制剂登记及销售渠道、国内差异化制剂企业、核心产品价格回暖且煤价下跌价差改善 [10][18] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 - 本周油价小幅下跌，看好基本面与油价相关度低、阿尔法强的龙头企业，建议底部布局，关注内需和新材料国产替代机会，尤其农化板块 [10][18] - 推荐万华化学、皇马科技、润丰股份、国光股份、华鲁恒升并说明理由 [10][18] 原油及化工品价格信息 原油 - 截至5月30日，Brent油价下降1.35%至63.90美元/桶，市场对供应增长担忧仍存致油价下跌 [14] - 2025年5月23日美国原油商业库存4.404亿桶，周减少280万桶；汽油库存2.231亿桶，周减少240万桶；馏分油库存1.034亿桶，周减少70万桶；丙烷库存0.55099亿桶，周增加200万桶 [2][14] - 2025年5月23日美国原油产量为1338.7万桶/天，周减少1.6万桶/天，较一年前增加30.1万桶/天 [2] - 2025年5月30日美国钻机数563台，周减少3台，年减少37台；加拿大钻机数112台，周减少2台，年减少16台；美国采油钻机461台，周度减少4台，年度减少35台 [2] 化工品 - 本周价格涨幅前3名产品为盐酸（上涨35.4%）、液氯（上涨21.8%）、氯化钾 - 国际（上涨8.4%）；跌幅前3名为丙烯酸（下跌9.7%）、丁二烯（下跌9.6%）、天胶（下跌6.6%） [10][15][16] - 月度价格涨幅前3名产品为盐酸（上涨43.4%）、TDI 80/20（上涨17.1%）、对二甲苯（上涨12.5%）；跌幅前3名为三氯甲烷（下跌19.1%）、甲酸（下跌18.3%）、四氯乙烯（下跌15.1%） [10][16][19] - 本周价差涨幅前3名产品为顺酐法BDO价差（上涨71.6%）、六氟磷酸锂价差（上涨54.9%）、炭黑价差（上涨39.3%）；跌幅前3名为R410a价差（下跌25100.0%）、PTA（下跌29.4%）、丙烯酸价差（下跌20.9%） [10][19] - 月度价差涨幅前3名产品为苯乙烯（上涨588.0%）、MTP价差（上涨127.8%）、油头乙二醇价差（上涨99.6%）；跌幅前3名为丙烯酸丁酯价差（下跌698.6%）、顺酐（苯法）价差（下跌212.4%）、R410a价差（下跌125.0%） [10][19]

农药板块市场表现 - A股农药板块出现短线拉升行情 [1] - 联化科技股价涨停 [1] - 广康生化涨幅超过10% [1] - 中农联合 湖南海利 国光股份 江山股份 润丰股份等公司股价跟涨 [1] 领涨个股 - 联化科技成为板块内唯一涨停个股 [1] - 广康生化表现突出 涨幅居板块前列 [1] - 多家中型农药企业呈现普涨态势 [1]

| 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 002215 | 诺普信 | -2.58 | 13.93 | -7225.70 | | 300927 | 江天化学 | -4.39 | 9.92 | -5212.10 | | 600486 | 扬农化工 | 2.82 | 1.75 | -2942.94 | | 600389 | 江山股份 | -2.85 | 3.70 | -2545.55 | | 301665 | 泰禾股份 | -2.72 | 21.22 | -1239.23 | | 000525 | ST红太阳 | -1.12 | 5.30 | -1215.10 | | 300575 | 中旗股份 | -6.85 | 35.78 | -1079.97 | | 603077 | 和邦生物 | 0.00 | 0.71 | -1069.10 | | 003042 | 中农联合 | -6.54 | 17.20 | -373.11 | | 002749 | 国光股份 | -0.94 | 0.93 | -30 ...

报告行业投资评级 - 推荐，维持评级 [4] 报告的核心观点 - 市场交易活跃，成长股迎来较佳配置时机，重点推荐民生化工“五虎”，建议关注惠城环保等公司 [1] - 磷肥需求平稳，磷矿价格高景气延续，建议关注具备“采、选、加”一体化优势的大型磷化工企业 [1] - 建议关注底部开工率明显提升的周期子行业，如聚碳酸酯和有机硅 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周化工板块行情回顾 - 化工板块行情：本周基础化工行业指数收3406.53点，较5月16日-0.18%，跑输沪深300指数1.05%；申万化工三级分类中3个子行业收涨，22个子行业收跌；化工板块462只个股中，144只周度上涨，308只周度下跌 [10][14][18] - 化工产品价格涨跌幅排行榜：重点跟踪的380种化工产品中，74种产品价格较上周上涨，120种下跌；7日涨幅前十名的产品是棉短绒等，7日跌幅前十名的产品是液氯等 [23] 重点化工子行业跟踪 - 涤纶长丝：市场稳中偏强运行，均价小幅波动；本周平均行业开工率约为89.96%，整体供应量下滑；下游需求整体表现偏弱，订单仍显不足；库存量缓慢提升；平均聚合成本上涨；POY和FDY平均盈利水平上涨，DTY平均盈利水平下跌 [26][27][28] - 轮胎：行业开工率环比略有下降；部分轮胎公司东南亚子公司出口情况有增有减；欧美需求方面，美国和欧盟轮胎进口数量同比均增长；上游原材料价格方面，丁苯橡胶和顺丁橡胶价格回落，炭黑市场走势上行；航运费本周无变化；欧美轮胎价格方面，美国从东南亚进口轮胎单价同比下降，欧盟进口轮胎价格同比上涨 [40][41][43] - 制冷剂：本周制冷剂价格稳中有升；R22市场弱稳运行，供需紧平衡下价格有望延续高位整理；R134a市场坚挺运行，预计保持坚挺；R125市场平稳运行，预计稳定运行；R32市场强势运行，预计偏强运行 [45][47][49][51] - MDI：市场价格走跌；本周聚合MDI产业链相关产品跌价居多，聚合MDI先松动后止跌微涨；中国聚合MDI工厂样本周产量在5.7万吨，周开工率在69%；需求方面，冰箱和汽车产量有增有减；进出口方面，2024年总出口量增加，2025年美国对中国MDI提出新的反倾销和反补贴税申请调查 [55][56] - PC：成本端小幅上涨，PC价格窄幅整理；本周PC及原料双酚A走势动态不一，PC行业亏损空间较上周略有收窄；国内PC行业产能利用率72.87%，较上周下降1.37%；双酚A现货市场震荡走软；2024年国内PC净进口量减少 [61][62] - 纯碱：纯碱库存持续高位，现货价格僵持运行；本周纯碱市场价格区间整理，行业整体装置负荷仍维持偏低水平；供应方面，部分碱厂装置检修、降负，部分装置恢复正常供应，新增碱厂投产；需求方面，下游需求端观望情绪浓郁；库存方面，本周纯碱现货市场库存有所下降 [71][73][74] - 化肥：供给需求平衡，化肥价格平稳；尿素价格重心下移；磷矿石市场价格走势平稳；农用磷酸一铵市场行情窄幅震荡；工业磷酸一铵市场低端货源收紧，价格小幅探涨；磷酸二铵市场价格窄幅整理；钾肥市场供需持续博弈，价格整体偏强震荡 [76][80][83][85][93][94] 本周化工品价格走势（截至2025/5/23） - 主要石化产品价格走势：展示了原油、天然气、乙烯、丙烯等产品的价格走势 [104] - 主要化纤产品价格走势：展示了涤纶长丝、涤纶工业丝、粘胶短纤等产品的价格走势 [116] - 主要农化产品价格走势：展示了PX、PTA、MEG、草甘膦等产品的价格走势 [120] - 纯碱、氯碱、钛白粉产品价格走势：展示了纯碱、烧碱、PVC、钛白粉等产品的价格走势 [125] - 主要煤化工产品价格走势：展示了焦炭、炭黑、合成氨等产品的价格走势 [128] - 主要硅基产品价格走势：文档未提及具体内容 [131]

昨日基金共对20家公司进行调研，扎堆调研灿勤科技、哈尔斯、格力博等。 5月26日基金调研公司一览 | 代码 | 简称 | 基金家数 | 最新收盘价（元） | 近5日涨跌幅（%） | 行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 688182 | 灿勤科技 | 13 | 28.20 | -2.05 | 通信 | | 301260 | 格力博 | 12 | 20.73 | -3.89 | 机械设备 | | 603970 | 中农立华 | 12 | 14.07 | 0.21 | 基础化工 | | 002615 | 哈尔斯 | 12 | 7.42 | -1.33 | 轻工制造 | | 002311 | 海大集团 | 11 | 59.91 | 5.09 | 农林牧渔 | | 688213 | 思特威 | 11 | 89.65 | -0.55 | 电子 | | 301070 | 开勒股份 | 6 | 73.06 | 21.62 | 机械设备 | | 688267 | 中触媒 | 6 | 26.63 | 5.76 | 基础化工 | | 601607 | 上海医药 | 6 | 18 ...