报告公司投资评级 - 买入（维持）[2][8] 报告的核心观点 - 公司是国内植物生长调节剂龙头企业，未来伴随全程方案的进一步推广放量，收入和利润有望继续保持高增速，预测25 - 27年公司归母净利润为4.57、5.57和6.53亿元，按照可比公司25年18倍市盈率，给予目标价17.64元并维持买入评级 [2] - 营收净利创新高，2024年全年实现营业收入19.9亿元，同比+6.8%；实现归母净利润3.7亿元，同比+21.5%，利润率水平也实现不错增长 [8] - 登记证规模不断扩大，2024年新增农药产品登记证14个，肥料登记证新增12个，海外布局取得进展，为拓展海外市场奠定基础 [8] - 作物全程方案持续推广，2024年推广约70万亩，使用方案相对不使用方案增产约10 - 15%，2025年将加大推广力度 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027年，营业收入分别为18.6亿、19.9亿、26.1亿、31.6亿、37.0亿元，同比增长12.8%、6.8%、31.3%、21.0%、17.1% [3] - 营业利润分别为3.71亿、4.54亿、5.66亿、6.87亿、8.04亿元，同比增长149.9%、22.2%、24.8%、21.3%、17.0% [3] - 归属母公司净利润分别为3.02亿、3.67亿、4.57亿、5.57亿、6.53亿元，同比增长165.9%、21.5%、24.5%、21.8%、17.3% [3] - 毛利率分别为41.5%、45.4%、43.9%、44.2%、44.3%，净利率分别为16.2%、18.5%、17.5%、17.6%、17.7% [3] 股价及市值信息 - 2025年4月17日股价16元，目标价格17.64元，52周最高价/最低价为18.47/10.81元 [4] - 总股本/流通A股为46,875/42,281万股，A股市值75亿元 [4] 股价表现 - 1周、1月、3月、12月绝对表现分别为2.63%、14.12%、16.61%、13.22%，相对表现分别为1.64%、19.74%、17.66%、7.42%，沪深300表现分别为0.99%、 - 5.62%、 - 1.05%、5.8% [5] 可比公司估值 - 扬农化工、安道麦A、联化科技等可比公司2024 - 2026年市盈率有不同表现，调整后平均2024 - 2026年市盈率分别为25.49、17.63、12.94 [9] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表方面，2023 - 2027年流动资产合计从18.68亿增至35.15亿元，非流动资产合计从7.89亿增至10.05亿元，负债合计从6.98亿增至14.47亿元 [11] - 利润表方面，2023 - 2027年营业收入从18.6亿增至37.0亿元，营业成本从10.87亿增至20.59亿元，销售费用从2.36亿增至4.60亿元 [11] - 现金流量表方面，2023 - 2027年经营活动现金流分别为3.99亿、4.38亿、4.12亿、5.95亿、7.01亿元，投资活动现金流分别为 - 1.38亿、 - 2.74亿、 - 2.49亿、 - 1.85亿、 - 0.23亿元，筹资活动现金流分别为 - 0.20亿、 - 3.56亿、2.83亿、 - 0.66亿、 - 2.98亿元 [11] - 主要财务比率方面，成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在2023 - 2027年有不同变化趋势 [11]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 特别提示： 1.本次股东大会以现场表决与网络表决相结合的方式召开。 2.本次会议无增加、变更、否决议案的情况。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议时间： （1）现场会议时间：2025年4月17日下午14:30 （2）网络投票时间 ①通过深圳证券交易所交易系统投票的具体时间为：2025年4月17日上午9:15-9:25、9:30至11:30，下午 13:00至15:00； ②通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为：2025年4月17日上午9:15至下午15:00期间的 任意时间。 2.现场会议召开地点：四川省成都市龙泉驿区北京路899号 3.会议方式：现场表决与网络表决相结合的方式 4.会议召集人：公司董事会 5.会议主持人：董事长何颉先生 本次会议的召集、召开与表决程序符合《公司法》《上市公司股东大会规则》《深圳证券交易所股票上 市规则》等法律、法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》的规定。 （二）会议出席情况 1.出席本次会议的股东 ...

海外业务 - 截至2024年12月底，公司在缅甸、澳大利亚取得12个植物生长调节剂登记证 [2] - 公司产品通过外贸公司出口亚洲、非洲近20个国家，营收占比不到公司营业收入的1%，未来将加强亚洲、南美洲及非洲业务拓展 [2] 经销商规划 - 去年新增588个经销商，未来会继续增加，一方面优化调整现有经销商，另一方面加强近几年收购企业的品牌渠道建设 [2] 招聘情况 - 公司计划招聘300名2025届农业院校毕业生，目前已完成招聘计划，部分秋季招聘的毕业生已培训并进入市场实习 [3] 并购考虑 - 选择植物生长调节剂行业内标的延伸上下游产业链，选择能完善、丰富产品品类的标的 [3] - 2019年以来并购重庆依尔双丰科技有限公司等，延伸产业链、扩大产能、丰富产品种类 [3] 产品销售情况 - 2024年植物生长调节剂销售量2.3万吨，营收8.8亿元，约占农药营收的66%，占2024年总收入的45% [3] - 2024年水溶肥销售24,000吨左右，销售数量同比增加40%，收入同比增长13.82%，毛利率基本持平 [3] 毛利率原因 - 植物生长调节剂产品品种丰富，部分产品同质化低、技术含量高 [3] - 公司应用技术积累丰富，技术服务独具特色 [3] - 公司在行业中发展时间长，品牌认可度高 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2][8] 报告的核心观点 - 公司是国内植物生长调节剂龙头企业，未来伴随全程方案的进一步推广放量，收入和利润有望继续保持高增速，预测25 - 27年公司归母净利润为4.57、5.57和6.53亿元，按照可比公司25年18倍市盈率，给予目标价17.64元并维持买入评级 [2] - 营收净利创新高，2024年全年实现营业收入19.9亿元，同比+6.8%，实现归母净利润3.7亿元，同比+21.5%，利润率水平也实现不错增长 [8] - 登记证规模不断扩大，2024年新增农药产品登记证14个，肥料登记证新增12个，海外布局取得进展，为拓展海外市场和产品出口奠定基础 [8] - 作物全程方案持续推广，2024年推广约70万亩，使用方案相对不使用方案增产约10 - 15%，2025年将加大推广力度 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027年，营业收入分别为18.6亿、19.9亿、26.1亿、31.6亿和36.97亿元，同比增长分别为12.8%、6.8%、31.3%、21.0%和17.1% [3] - 营业利润分别为3.71亿、4.54亿、5.66亿、6.87亿和8.04亿元，同比增长分别为149.9%、22.2%、24.8%、21.3%和17.0% [3] - 归属母公司净利润分别为3.02亿、3.67亿、4.57亿、5.57亿和6.53亿元，同比增长分别为165.9%、21.5%、24.5%、21.8%和17.3% [3] - 毛利率分别为41.5%、45.4%、43.9%、44.2%和44.3%，净利率分别为16.2%、18.5%、17.5%、17.6%和17.7% [3] - 净资产收益率分别为18.6%、18.9%、20.7%、22.9%和24.5% [3] 股价及相关信息 - 2025年4月17日股价16元，目标价格17.64元，52周最高价/最低价为18.47/10.81元 [4] - 总股本/流通A股为46,875/42,281万股，A股市值75亿元 [4] 股价表现 - 1周、1月、3月、12月绝对表现分别为2.63%、14.12%、16.61%、13.22%，相对表现分别为1.64%、19.74%、17.66%、7.42%，沪深300表现分别为0.99%、 - 5.62%、 - 1.05%、5.8% [5] 可比公司估值 - 扬农化工、安道麦A、联化科技、润丰股份、诺普信、贝斯美2025年市盈率分别为13.83、107.20、18.34、16.65、9.76、21.69，调整后平均为17.63 [9] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表方面，2023 - 2027年流动资产合计分别为18.68亿、19.24亿、25.28亿、30.07亿和35.15亿元，非流动资产合计分别为7.89亿、7.97亿、9.83亿、10.83亿和10.05亿元 [11] - 利润表方面，2023 - 2027年营业收入分别为18.6亿、19.9亿、26.1亿、31.6亿和36.97亿元，营业成本分别为10.87亿、10.84亿、14.62亿、17.62亿和20.59亿元 [11] - 现金流量表方面，2023 - 2027年经营活动现金流分别为3.99亿、4.38亿、4.12亿、5.95亿和7.01亿元，投资活动现金流分别为 - 1.38亿、 - 2.74亿、 - 2.49亿、 - 1.85亿和 - 0.23亿元，筹资活动现金流分别为 - 0.2亿、 - 3.56亿、2.83亿、 - 0.66亿和 - 2.98亿元 [11] - 主要财务比率方面，2023 - 2027年成长能力中营业收入同比增长分别为12.8%、6.8%、31.3%、21.0%和17.1%，获利能力中毛利率分别为41.5%、45.4%、43.9%、44.2%和44.3%，偿债能力中资产负债率分别为26.3%、15.5%、27.6%、31.7%和32.0%，营运能力中应收账款周转率分别为54.7、38.8、33.2、33.9和34.9 [11]

四川国光农化股份有限公司 2024 年度股东大会决议公告 证券代码：002749 证券简称：国光股份 公告编号：2025-031 号 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1.本次股东大会以现场表决与网络表决相结合的方式召开。 2.本次会议无增加、变更、否决议案的情况。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议时间： （1）现场会议时间：2025 年 4 月 17 日下午 14:30 （2）网络投票时间 ①通过深圳证券交易所交易系统投票的具体时间为：2025 年 4 月 17 日上午 9:15-9:25、9:30 至 11:30，下午 13:00 至 15:00； ②通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为：2025 年 4 月 17 日 上午 9:15 至下午 15:00 期间的任意时间。 2.现场会议召开地点：四川省成都市龙泉驿区北京路 899 号 3.会议方式：现场表决与网络表决相结合的方式 4.会议召集人：公司董事会 5.会议主持人：董事长何颉先生 本次会议的召集、召开与表决程序符合《公司法》《上市公司股东大会 ...

北京市朝阳区建外大街丁 12 号英皇集团中心 8、9、11 层 8/9/11/F, Emperor Group Centre, No.12D, Jianwai Avenue, Chaoyang District, Beijing, 100022, P.R.China 电话/Tel.:010-50867666 传真/Fax:010-56916450 网址/Website:www.kangdalawyers.com 北京 西安 深圳 海口 上海 广州 杭州 沈阳 南京 天津 菏泽 成都 苏州 呼和浩特 香港 武汉 郑州 长沙 厦门 重庆 合肥 宁波 济南 昆明 关于本《法律意见书》，本所及本所律师谨作如下声明： 1．在本《法律意见书》中，本所及本所律师仅就本次会议的召集和召开 程序、召集人和出席人员的资格、表决程序以及表决结果进行核查和见证并发 表法律意见，不对本次会议的议案内容及其所涉及的事实和数据的完整性、真 实性和准确性发表意见。 法律意见书 北京市康达律师事务所 关于四川国光农化股份有限公司 2024 年度股东大会的法律意见书 康达股会字【2025】第 0086 号 致：四川国光农化股份有限公司 北京市康 ...

四川国光农化股份有限公司 章程 1 目 录 第一章 总则 第二章 经营宗旨和范围 第三章 股份 第一节 股份发行 第二节 股份增减和回购 2 第三节 股份转让 第四章 股东和股东大会 第一节 股东 第二节 股东大会的一般规定 第三节 股东大会的召集 第四节 股东大会的提案与通知 第五节 股东大会的召开 第六节 股东大会的表决和决议 第五章 董事会 第一节 董事 第二节 董事会 第六章 总裁及其他高级管理人员 第七章 监事会 第一节 监事 第二节 监事会 第八章 财务会计制度、利润分配和审计 第一节 财务会计制度 第二节 内部审计 第三节 会计师事务所的聘任 第九章 通知与公告 第一节 通知 第二节 公告 第十章 合并、分立、增资、减资、解散和清算 第一节 合并、分立、增资和减资 第二节 解散和清算 第十一章 修改章程 第十二章 附则 3 第一章 总则 第一条 为维护公司、股东和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为，根 据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》 （以下简称"《证券法》"）和其他有关规定，制订本章程。 第二条 四川国光农化股份有限公司系依照《公司法》和其他有 ...

证券代码：002749 证券简称：国光股份 公告编号：2025-030 号 四川国光农化股份有限公司 关于使用闲置自有资金购买理财产品的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 四川国光农化股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年 10 月 30 日召开第五届 董事会第二十四次会议审议通过了《关于使用闲置自有资金购买理财产品的议案》， 同意公司及子公司使用不超过人民币 50,000 万元（含本数）的闲置自有资金购买商 业银行及其他金融机构发行的安全性高、流动性好的理财产品，自公司董事会审议通 过之日起 12 个月内有效，在上述额度和期限内，资金可循环滚动使用。具体内容详 见 2024 年 10 月 31 日公司在指定信息披露媒体《证券时报》和巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）上刊登的相关公告（公告编号：2024-118 号）。 近日，公司子公司四川国光园林科技股份有限公司（以下简称"国光园林"）收 到与交通银行股份有限公司四川省分行（以下简称"交通银行四川省分行"）签订的 《交通银行"蕴通财富"定期型结构性存款协议》（以下简 ...

国光股份（002749）（082749.SZ）的经营规模不算大，但是其分红表现却让人刮目相看。 "未来100%利润分红可持续吗？"近期召开的业绩说明会上，国光股份的超高分红比例问题便被投资者 反复提及。 截至2024年末，公司前十大股东中，除了富国基金旗下的两只基金产品以外，其余八名股东全部来 自"颜氏家族"。 目前，自然人颜昌绪持有国光股份34.4%的股权，为上市公司控股股东、实控人，其子颜亚奇、颜亚奇 前妻胡利霞，以及颜昌绪兄弟颜秋实、颜昌成、颜昌立等人亦位列公司前十大股东之列。 国光股份在年报讨论自身治理风险时也指出，"公司控股股东、实际控制人颜昌绪先生及其亲属持有公 司股份较多，持股比例较为集中；公司7名董事中有2人为其亲属，其中1人同时兼任公司高级管理人员 职务，对公司的经营活动和发展战略施加重要影响。" 剔除上述两只基金持股后，"颜氏家族"成员持有的上市公司比例达到55.25%。大股东及其关联方高度集 中的持股格局，也使得国光股份在提高分红比例方面更具动力，即便是上市公司利润下滑时期同样保持 高强度分红。 过去的一年，该公司分别在半年度、三季度和2024年度进行三次利润分配，年度累计现金分红4.2 ...

公司基本信息 - 证券代码 002749，证券简称国光股份 [2] - 投资者关系活动类别为业绩说明会，时间是 2025 年 4 月 11 日，地点在公司龙泉办公区，采用网络远程方式召开 [3] 公司产品与市场 - 产品护城河体现在产品矩阵丰富、产业链优势明显、应用研发能力强、营销渠道广、技术服务独具特色 [3] - 植物生长调节剂市场规模约 600 亿元，行业约 450 家企业（原药登记企业约 110 家），截至 2024 年底登记证 1734 个，10 个以上（含 10 个）登记证企业 33 家，合计 632 个登记证 [4] - 公司有植物生长调节剂登记证 142 个（制剂 108 个，原药 34 个），是国内登记证最多企业，该业务营收占农药收入 64.28% [4] - 农药品类包括调节剂、杀菌剂、杀虫剂、除草剂等，调节剂毛利率高于其他品类，产品基本内销，外销占比不到 1%，海外有 12 个植物生长调节剂登记证 [8] 公司经营与成本 - 核心产品植物生长调节剂原药大部分可自产，收购鹤壁全丰后增强该能力，植调剂与化工大宗产品价格关联度弱 [4] - 2015 - 2024 年 3 季度现金分红 13 次，累计金额 14.54 亿元，同期归母净利润累计 23.55 亿元，现金分红占比 61.75%，将按 2024 - 2026 股东回报规划回报股东 [5][6] - 公司第六届董事会第三次会议审议通过 2024 年度利润分配方案和 2025 年中期分红方案，待股东大会通过后择机分红 [7] 公司发展与规划 - 坚持“三调”定位，聚焦调节剂、水溶性肥料、园林养护品等优势品类，突出技术服务核心作用 [6] - 根据 2024 年股权激励计划披露的 2024 - 2026 年营收考核目标编制规划 [9] 其他问题解答 - 产量护城河相关内容详见 2025 年 3 月 27 日巨潮资讯网《2024 年年度报告》 [4] - 在建工程产能与达产规划详见 2025 年 3 月 27 日巨潮资讯网《关于对可转换公司债券募集资金投资项目延期的公告》 [5] - 2025 年核心经营目标详见 2025 年 3 月 27 日巨潮资讯网第六届董事会第三次会议决议公告 [6] - 一季报和全年业绩预计关注公司公告 [8] - 贸易战、“对等关税”、中美加征关税对公司无影响，因无出口美国货物且未在美国建厂 [7][8] - 润尔科技营收和净利润下滑，公司会根据生产计划平衡、调整生产型子公司产品和产量 [8] - 农药销售量增速低因农药品类销售吨位有结构性变化，植物生长调剂销售额近年保持较高增速 [9] - 股权激励若 2025 年不能实现当期解禁目标，将部分冲回前期计提的 1029 万股权激励费用 [9]