募集资金情况 - 2020年7月27日发行32000万元可转换公司债券，净额31213.96万元[2] - 截至2024年12月31日，累计使用8145.66万元，余额26033.55万元[8] 项目投资情况 - 原项目投资总额分别为14500万元、9500万元、8000万元[4] - 2024年变更项目，6549.43万元投至新生产项目[5] 项目进度及延期 - 各项目截至2024年底有不同投入比例[9] - 多个项目因不同原因延期至2027年10月[10][11][12] 决策审议 - 2025年3月相关会议通过项目延期议案[14][15] - 保荐机构对项目延期无异议[16]

募集资金情况 - 2020年7月27日公司发行32000万元可转换公司债券，净额31213.96万元[14] - 2024年公司使用募集资金4868.11万元，累计使用8145.66万元[17] - 截至2024年12月31日，募集资金余额26033.55万元（含利息2965.25万元）[17] - 2024年募集资金利息收入及收益2965.60万元，手续费0.35万元，净利息2965.25万元[20] - 公司募集资金总计31213.96万元，本年度投入8868.11万元[25] 项目投资情况 - 年产22000吨制剂生产线项目拟投14500万元，累计投资4660.20万元，进度32.14%[14][18][25] - 年产50000吨水溶肥料生产线项目拟投9500万元，累计投资2669.82万元，进度28.10%[14][18][25] - 企业技术中心升级改造项目拟投7213.96万元，累计投资664.53万元，进度100%[14][18][25] - 年产1.5万吨原药及中间体合成生产项目获投6549.43万元，累计投入151.11万元，预计2026年3月达可使用状态[15][18][31] 项目调整情况 - 2024年变更部分募集资金，将企业技术中心剩余6549.43万元投至原药及中间体项目[15][22][26][27][31] - 可转债募投两项目建设用地延期14个月，实施期限调至2025年10月[26] - 暂缓实施企业技术中心升级改造项目[25][26][27][31] 资金管理情况 - 公司制定《募集资金管理制度》并修订，专户存储、专款专用[19] - 2020年8月18日公司及保荐机构与银行签《募集资金三方监管协议》[19] - 2024年4月24日公司审议通过用不超30000万元闲置资金现金管理，期限12个月[27] - 2024年4月25日子公司买理财产品161141274.33元[27] - 2024年12月5日子公司办两笔大额存单共4000万元[27] 其他情况 - 发行可转债支付费用786.04万元（不含税），公司拟用自有资金补足差额[28]

独立董事任职 - 花荣军、毕超任职时间为2024年1月1日—12月31日[1] - 刘云平任职时间为2024年12月25日—12月31日[1] - 林晓安任职时间为2024年1月1日—4月25日[1] - 何云任职时间为2024年1月1日—12月25日[1] 独立性核查 - 独立董事2024年度自查并提交报告[1] - 确认满足独立性要求，董事会评估符合规定[1][2] - 董事会2025年3月26日发布意见[3]

董事会会议情况 - 2024年公司召开10次董事会会议，独立董事全出席并赞成[4] - 董事会战略、审计、提名委员会分别开会1、5、3次[6] 独立董事履职情况 - 出席4次股东大会，2次现场、8次通讯表决董事会会议[4][5] - 与审计、财务等部门沟通，监督关联交易等事项[7][8]

2024年履职情况 - 召开10次董事会会议，独立董事全按时出席[3] - 出席4次股东大会，年度股东大会述职[3] - 参加提名、薪酬与考核委员会各3次会议[5] - 召开一次专门会议审议关联交易[5] 未来展望 - 2025年独立董事继续履职提供专业意见[9]

人事变动 - 刘云平于2024年12月25日开始担任公司第六届董事会独立董事[2] 履职情况 - 2024年刘云平参加1次公司董事会会议，应出席1次，实际出席现场会议1次[4][5] 会议审议 - 刘云平组织召集审计委员会第一次会议，审议通过财务负责人候选人提名议案并提交董事会[6]

激励计划登记情况 - 2024年限制性股票激励计划预留授予登记完成，授予日2025年1月10日，上市日2025年3月7日[3] - 预留授予登记人数45人，登记数量47.28万股，授予价格4.89元/股[3] - 2024年首次授予登记完成人数344人，股数758.70万股，上市日2024年3月18日[6] 激励对象与权益占比 - 中层管理人员及核心骨干45人获授47.28万股，占预留实际授予权益总数100%，占公司股本总额0.10%[8] 限售与考核 - 预留授予的限制性股票限售期为12个月、24个月，解除限售比例均为50%[9] - 授予预留的限制性股票考核年度为2025 - 2026年，2025年营业收入增长率设定目标值为44%，2026年为72%[10] 解除限售规则 - 公司层面按实际营业收入增长率占目标值比例确定可解除限售比例M[10] - 个人层面按考核结果确定可解除限售比例N[11] - 激励对象个人当年实际解除限售额度＝个人当年计划解除限售额度×M×N[11] 调整情况 - 首次授予激励对象由364名调整为349名，限制性股票总数由803.58万股调整为765.93万股，授予价格由6.04元/股调整为5.74元/股[14] - 预留授予价格调整为4.89元/股，向46名激励对象预留授予48.13万股，1.87万股到期自动作废[15] 资金与股本 - 截至2025年2月14日，收到45名激励对象472,800股出资款2,311,992元，增资后注册资本和实收资本均为468,751,200元[17] - 有限售条件股份由45,470,203股增至45,943,003股，比例由9.71%增至9.80%；股份总数由468,278,400股增至468,751,200股[20] - 总股本由468,278,400股增至468,751,200股，按新股本摊薄计算2023年度每股收益为0.6443元/股[23] 费用与资金用途 - 授予47.28万股预留限制性股票，需摊销总费用409.44万元，2025 - 2027年分别摊销299.65万元、107.31万元、2.48万元[25] - 筹集资金全部用于补充流动资金[19]

新产品和新技术研发 - 子公司国光园林获《发明专利证书》，专利号ZL202211647053.3[2] - 专利申请于2022年12月21日，期限20年[2] - 专利转化不影响2025年经营业绩[2]

公司概况 - 证券代码 002749，证券简称国光股份，活动编号 2025 - 004，活动时间为 2025 年 2 月 19 日，地点在公司龙泉办公区，形式为电话会议 [2] 公司优势 行业竞争力 - 专注植物生长调节剂 40 余年，能把握行业、产品、技术发展方向，是国内植物生长调节剂原药及制剂登记产品最多的企业 [2] 持续发展能力 - 上市九年来，营业收入从上市当年的 6 亿元增加到 2023 年的 18.6 亿元，年复合增长率 15.1%；归母利润从 1.1 亿元增加到 2023 年的 2.9 亿元，年复合增长率 10.7% [2] 股东回报 - 上市九年多累计派现 13 次，金额 14.55 亿元，占累计归属于上市公司股东净利润的 64.67%；累计融资 2 次，融资金额 7.238 亿元，派现融资比为 200.984% [2] 竞争优势 - 国内较早进入植物生长调节剂领域，有先发和品牌优势 [3] - 产品多、产品线长，应用技术积累深厚 [3] - 渠道覆盖广，物流配送快 [3] - 技术服务能力强 [3] - 人力资源管理能力强，能管理各地技术服务和营销人员 [3] - 用户粘性较强，因调节剂使用不当影响大，用户认可后不愿更换 [3] 市场相关 市场规模 - 植物生长调节剂总市场容量约为 630 亿元 [3] 增速原因 - 植物生长调节剂在国内应用时间不长，有很多空白市场和空白作物，市场容量较大 [3] 登记证情况 - 截至 2024 年 12 月 31 日，国内植物生长调节剂登记证共计 1734 个，登记证在 10 个以上的 33 家企业持有 632 个登记证，公司占其中的 22.5% [3] 人员需求 需求原因 - 技术服务模式对终端推广人员需求大，开展培训会需宣传全程解决方案，对营销人员专业能力要求高 [4] - 主要通过地推销售产品，覆盖更多空白市场和作物需要增加人员 [4] 招聘计划 - 2025 年计划招聘 300 名来自农业院校的 2025 届毕业生，截至 2024 年底已完成校园招聘计划 [5]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3][4] 报告的核心观点 - 2025年中央一号文件聚焦粮食安全首提“农业新质生产力”，提高农业单产重要性突出 [2] - 国光股份大田全程解决方案增产增收效果好，有望推动公司增长，其是国内植调剂龙头企业，布局大田作物蓝海市场，大田领域收入有望带动整体业绩高增长 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年2月23日中央一号文件发布，大篇幅聚焦粮食安全并首提“农业新质生产力” [1] 一号文件内容 - 聚焦三农问题，第一章节九方面聚焦粮食安全与农产品稳保供给，强调提升粮食单产，扩大单产提升工程规模，推广高产高效模式，推进水肥一体化 [2] - 在“推进农业科技力量协同攻关”部分首次提出因地制宜发展“农业新质生产力”，内涵涉及农业新品种培育等10大重点领域，“高效种植养殖”目标包括粮油棉糖作物大面积单产提升 [2] 公司情况 - 植物生长调节剂是实现农业现代化的先进科技手段和“新质生产力”，国光股份凭借植调剂证件储备和作物调节技术，形成以植调剂为核心的作物调控和全程解决方案 [3] - 公司自23年加快全程解决方案在大田领域推广，24年推广约70万亩，未来将加大推广力度，有望成新增长点 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,860|2,254|2,723|3,280| |增长率（%）|12.8|21.2|20.8|20.5| |归属母公司股东净利润（百万元）|302|374|465|578| |增长率（%）|165.9|23.8|24.3|24.3| |每股收益（元）|0.64|0.80|0.99|1.23| |PE|21|17|13|11| |PB|3.5|3.4|3.1|2.8|[6] 公司财务报表数据预测汇总 - 利润表、资产负债表、现金流量表等多方面指标呈现增长趋势，如营业收入增长率2024 - 2026E分别为21.19%、20.81%、20.46%，净利润增长率分别为23.81%、24.25%、24.30%等 [7][8]