财务数据 - 凯莱英公司2023年营业收入为78.25亿元，同比增长24.37%[2] - 凯莱英公司2023年归母净利润为22.69亿元，同比下降31.28%[2] - 凯莱英公司2023年小分子CDMO业务收入为66.20亿元，同比增长25.60%[3] - 凯莱英公司2023年新兴业务收入为11.99亿元，同比增长20.42%[4] - 凯莱英公司2023年制剂业务同比增长18.36%[8] - 凯莱英公司2023年生物大分子CDMO业务同比增长31.29%[9] - 凯莱英公司2023年合成生物学业务同比增长38.13%[10] - 凯莱英公司2023年连续反应业务确认收入突破亿元，新承接对外技术输出项目19个[11] 未来展望 - 凯莱英公司2024-2026年预计EPS分别为3.59、4.45、5.64元，维持“优于大市”评级[12] - 凯莱英2023年营业收入预测为7825.2百万元，2024年预测为6300.6百万元，2025年预测为7667.4百万元，2026年预测为9420.9百万元[15] 风险提示 - 凯莱英公司风险提示包括中美地缘政治风险、行业竞争恶化风险、汇率波动风险等[13] 其他 - 凯莱英分析师具有证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告，数据来源于市场公开信息[17] - 凯莱英分析师负责的股票研究范围包括药康生物、康龙化成等多家公司，投资评级标准分为优于大市、中性、弱于大市和无评级[18] - 凯莱英市场基准指数比较标准为优于大市、中性、弱于大市，分别对应行业整体回报高于10%以上、介于-10%与10%之间、低于-10%以下[19]

1、本次解除 2020 年限制性股票激励计划首次授予部分第三次解除限售的限 售股票数量为 373,170 股，占公司 A 股总股本 0.11%，涉及股东人数 194 人； 2、本次解除限售的股权激励股份上市流通日期为：2024 年 4 月 11 日。 凯莱英医药集团（天津）股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年3月15 日召开第四届董事会第四十七次会议审议通过了《关于2020年限制性股票激励计 划首次授予部分第三个解除限售期解除限售条件成就的议案》。公司董事会认为 公司2020年限制性股票激励计划首次授予部分的第三个解除限售期已符合解除限 售条件。 2020 年限制性股票激励计划首次授予部分 第三次解除限售上市流通的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 根据公司 2020 年第三次临时股东大会审议授权及公司 2020 年限制性股票激 励计划相关规定，公司办理了 2020 年限制性股票激励计划首次授予部分第三次解 除限售上市流通手续，现就有关事项说明如下： 一、股权激励计划已履行的相关审批程序简述 证券代码：002821 ...

营业收入 - 凯莱英公司2023年营业收入为78.25亿元，同比下降23.70%[2] - 公司2023年大订单贡献的收入约为24.20亿元，同比下降59.05%；剔除大订单后的收入为54.05亿元，同比增长24.37%[3] - 2026年预测营业收入为9788.17百万元，较2022年增长约23.73%[13] 利润预测 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润12.15/15.18/19.06亿元，EPS分别为3.29/4.11/5.16元，维持公司“买入”评级[10] - 2026年预测归属母公司股东净利润为1906.05百万元，较2022年增长约57.63%[13] - 2026年预测每股收益为5.16元，较2022年增长约57.63%[13] 业务展望 - 公司力争2024年非新冠业务收入增长15.00%-25.00%，在手订单总额达8.74亿美元[9] 财务指标 - 2026年预测净资产收益率(ROE)为8.88%，较2022年下降约12.22%[13] - 2026年预测EBITDA/销售收入为25.51%，较2022年增长约45.02%[13] 风险提示 - 报告中提到投资和服务可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议[16] - 报告强调市场有风险，投资需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[17]

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 医药生物 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃dyC凯om莱pan英y＃ （002821.SZ ） investSug 增持 ( 维ges持tionC）h 000009 ＃title＃ 大订单交付顺利，各项业务保持向好趋势 ange＃ ＃createTime1＃ 2024年4 月 8日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃summary＃  近日，凯莱英发布了2023年年报。2023年公司实现营业收入78.25亿元， 司 日期 2024-04-03 同比下降23.70%；实现归母净利润22.69亿元，同比下降31.28%；实现 点 收盘价（元） 85.09 扣非归母净利润21.04亿元，同比下降34.87%；实现经营现金流净额35.5 评 总股本（百万股） 369.47 亿元，同比增长8.00%。 报 流通股本（百万股） 328.24 告 净资产（百万元） 17479.72  点评：2023年，境内外生物医药融资环境持续低迷，公司顺利实现大订 总资产（百万元） 单交付后，剔除大订单业务实现稳健增长。其中，小分子商业化项目收 19 ...

财务数据 - 公司2023年营收为78.25亿元，同比下降23.70%[1] - 公司2024年预计每股净收益为3.78元，较之前预测下调至4.55元[1] - 公司新兴业务板块营收为11.99亿元，同比增长20.42%[2] - 公司2024年预计经营利润为1437亿元，较去年下降37%[2] - 公司2024年预计每股净收益为3.78元，较去年下降38%[2] - 公司2024年预计市盈率为22.51，较去年增长59.3%[2] - 公司2024年预计净资产收益率为7.5%，较去年下降42.2%[2] - 公司2024年预计投入资本回报率为6.7%，较去年下降41.5%[2] - 公司2024年预计EV/EBITDA为11.80，较去年下降9.2%[2] - 凯莱英2026年预计营业总收入将达到991.1亿，较2022年增长约24.3%[3] - 凯莱英2026年预计净利润为212.2亿，较2022年增长约54.3%[3] - 凯莱英2026年预计资产总额将达到2492.4亿，较2022年增长约36.5%[3] 公司业务 - 公司预计2024年验证批阶段项目达28个，较去年增长40%[2] - 公司2024年预计投入资本回报率为6.7%，较去年下降41.5%[2] - 凯莱英具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[5] - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告数据来源合规[6] - 报告信息来源于公开资料，本公司不保证信息准确性、完整性或可靠性[7] - 报告中的投资及服务可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议[8] - 报告提醒投资者在决策时需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[9] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可不得复制或引用[10] - 报告中的投资建议评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[12]

业绩总结 - 凯莱英公司2023年全年收入为78.25亿元，同比下降23.70%，剔除大订单后收入同比增长24.37%[1] - 凯莱英公司2023年Q4实现收入14.42亿元，同比下降40.99%[1] - 凯莱英公司2023年小分子CDMO业务全年收入为66.20亿元，剔除大订单后同比增速达到25.6%[2] - 凯莱英公司2023年临床阶段收入为15.07亿元，剔除特定抗病毒项目影响后基本持平[2] - 凯莱英公司新兴业务2023年收入为11.99亿元，同比增长20.42%[3] 未来展望 - 凯莱英公司2024年PPQ项目预计将达到28个，比2023年增加40%[2] - 凯莱英公司2024/2025/2026年预计营业收入分别为6402/7766/9430百万元，归母净利润分别为1311/1633/2053百万元[8] 评级及风险提示 - 凯莱英公司持续看好在传统小分子CDMO领域的业务拓展，维持“买入”评级[6] - 凯莱英公司风险提示包括竞争格局恶化、CDMO产能释放不及预期、CDMO订单承接不及预期、汇率和原材料价格波动[7] 股票信息 - 该报告中提到的股票代码为002821，股价为85.09，投资评级为买入[9] 财务数据 - 2023年ROE为13%，2024年预计为7%，2025年预计为8%，2026年预计为9%[9] - 2023年EPS为6.26，2024年预计为3.55，2025年预计为4.42，2026年预计为5.56[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营收为78.25亿元，同比下降23.7%[1] - 归母净利润为22.69亿元，同比下降31.3%[1] - 公司2023年小分子业务收入为66.20亿元，同比下降28.5%[1] - 小分子业务中商业化订单收入同比增长47.1%至26.92亿元[1] - 公司新兴业务2023年收入为11.99亿元，同比增长20.4%[1] - 大分子业务收入为4.1亿元，同比增长8.8%[1] - 生物大分子CDMO业务收入同比增长31.3%[1] - 公司来自跨国药企的收入为49.9亿元，同比增长75.1%[1] - 全球活跃客户达到1100家，2023年美国市场常规收入为28.47亿元，同比增长47.5%[1] 未来展望 - 公司将2024-2025年归母净利润预期由23.8/30.6亿元下调至12.6/15.3亿元[2] - 预计2026年归母净利润为18.3亿元[2] - 2024-2026年P/E估值分别为25/21/18X[2] - 2026年预测的营业总收入为944.5亿元，较2023年下降23.7%[3] - 2026年预测的净利润为182.2亿元，较2023年下降31.3%[3] - 2026年预测的每股净资产为59.80元，较2023年增长26.5%[3] - 2026年预测的ROE-摊薄率为8.29%，较2023年增长4.31%[3] - 2026年预测的资产负债率为12.68%，较2023年增长1.26%[3] 投资评级 - 公司投资评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据未来6个月个股涨跌幅相对基准的预期进行评定[6] - 行业投资评级分为增持、中性和减持三个等级，根据未来6个月内行业指数相对基准的预期进行评定[7]

证券代码：002821 证券简称：凯莱英 公告编号：2024-033 凯莱英医药集团（天津）股份有限公司 关于回购进展的公告 本公司及全体董事会成员保证公告内容真实、准确和完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 凯莱英医药集团（天津）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 2 月 29 日召开 2024 年第二次临时股东大会、2024 年第二次 A 股类别股东大会及 2024年第二次H股类别股东大会，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》， 根据股份回购方案，公司将采用集中竞价交易的方式从二级市场回购公司 A 股 股份，本次回购股份的资金总额将不低于人民币 60,000 万元（含），且不超过人 民币 120,000 万元（含）；回购价格不超过 157 元/股。具体内容详见刊登在《证 券时报》、《中国证券报》和巨潮资讯网 http://www.cninfo.com.cn 上的相关公告。 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购股份（2023 年修订）》等相关规定，公司在回购期间，应当在每个 月的前 3 个交易日内公告截至上月末的回购进展情况；现将公司 ...

财务数据 - 凯莱英公司2023年实现营收78.3亿元，同比下降23.7%[1] - 归母净利润22.7亿元，同比下降31.3%[1] - 毛利率提升至60.1%[1] - 新兴业务收入12亿元，毛利率为26.5%[1] - 2023年营业收入预计为7825.19百万元，2024年预计为6502.27百万元，2025年预计为7997.98百万元，2026年预计为9893.72百万元[4] - 预计2024-2026年商业化项目、临床项目、技术服务项目和其他项目的收入和增速情况[5] - 预计2024-2026年每股收益分别为3.76元、4.59元、5.74元，对应PE分别为23倍、19倍、15倍[6] - 公司2023年净利润为2250.82百万元，2024年预计为1378.99百万元，2025年预计为1683.02百万元，2026年预计为2103.45百万元[9] - 营业利润增长率分别为-31.09%、-38.99%、22.17%、24.87%[9] - 净利润增长率分别为-31.68%、-38.73%、22.05%、24.98%[9] - 公司2023年毛利率为51.16%，2024年预计为41.50%，2025年预计为40.95%，2026年预计为40.68%[9] - 凯莱英2023年归属母公司股东权益持续增长，分别为17479.72亿、18393.08亿、19811.56亿和21592.53亿[10] - 资产负债率在2023年至2026年间波动，分别为11.42%、9.90%、10.91%和12.00%[10] - 流动比率在2023年至2026年间有所下降，分别为6.86、7.61、6.38和5.49[10] 市场展望 - 公司2023年营业收入为7825.19百万元，2024年预计为6502.27百万元，2025年预计为7997.98百万元，2026年预计为9893.72百万元[9] - 可比公司中，药明康德的2025年预期EPS最高为4.15元，PE最低为12倍[7] - 可比公司中，诺泰生物的2023年PE最高为70倍，2025年PE最低为38倍[7] - 可比公司的平均PE值分别为30、24、19[7] 其他 - 本报告中的信息来源于公开资料，不保证准确性、完整性或可靠性[12] - 报告所指证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据[12] - 本报告仅供参考，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请[12] - 未经授权刊载或转发本报告及附录的，公司将保留追究法律责任的权利[14] - 凯莱英（002821）2023年年报点评[15] - 销售经理包括王宇飞、路漫天、马冰竹、郑龑、杨新意、张文锋、龚之涵、丁凡、陈紫琳、陈韵然[15]

公司业绩 - 公司2023年实现营业收入78.25亿元，同比下降23.70%[1] - 公司2023年归母净利润22.69亿元，同比下降31.28%[1] - 公司2023年整体收入同比增长24.37%[2] - 公司在手订单总额约8.74亿美元，盈利能力稳定[2] - 公司2023年毛利率51.16%，净利率28.76%[2] - 公司小分子CDMO收入增长25.60%，商业化阶段收入增长47.13%[2] - 公司新兴业务整体收入增长20.42%[2] - 公司制剂收入增长18.36%，海外收入增长20.51%[2] - 公司生物药CDMO收入增长31.29%[2] 凯莱英公司展望 - 凯莱英公司预计2024-2026年收入分别为64.97、78.18、98.33亿元，同比增长-16.97%、20.32%、25.79%[3] - 凯莱英公司预计2024-2026年归母净利润分别为12.53、16.29、20.53亿元，同比增长-44.78%、30.02%、26.06%[3] - 凯莱英公司2024-2026年PE估值约为25.37、19.52、15.48倍[3] 风险提示 - 凯莱英公司风险提示事件包括技术人员流失风险、原材料供应及价格上涨风险、环保和安全生产风险、汇率波动风险[4] - 公司核心技术人员流失风险可能导致经营不利影响[8] - 公司毛利率下降风险存在，可能受到同行业毛利率影响[9] - 公司原材料供应及价格上涨风险，可能导致原材料短缺或价格波动[10] - 公司面临环保和安全生产风险，可能因事故导致客户中止合作和政府处罚[11] - 公司海外销售业务受汇率波动风险影响，可能对业绩产生较大影响[12]