融资信息 - 公司拟向中国银行西安高新技术开发区支行申请一亿元流动资金贷款[2] - 贷款年化利率为2.19%，期限24个月[6] 担保情况 - 实际控制人谢晓林及其配偶为融资提供连带责任保证，不收费无反担保[2][6] 审批情况 - 申请授信及担保经董事会、独立董事会议通过[2][9] 关联交易 - 年初至公告日与谢晓林及其配偶累计关联交易258.34万元[8] 其他 - 申请融资及担保协议未正式签署，以实际签订为准[6]

会议信息 - 公司第五届董事会第四次会议通知于2026年3月13日发出，3月17日召开[2] - 应出席董事9名，实际出席9名[2] 议案审议 - 审议通过《关于公司申请银行授信并接受关联方提供担保的议案》，7票同意[3] - 关联董事谢晓林、谢晓锋回避表决[3] - 申请银行授信议案已通过独立董事专门会议审议[4]

减持计划 - 董事朱文锋计划2026年3月5日至6月4日减持不超22,500股，占比0.0212%[1] - 朱文锋于2026年3月12日减持22,500股，均价33.493元/股[1] - 减持价格区间33.33 - 33.6元/股[3] 减持前后情况 - 减持前朱文锋持股90,000股，占比0.0850%[4] - 减持后持股67,500股，占比0.0637%[4] - 减持后无限售股为0股，有限售股不变[4] 结果说明 - 截至3月12日减持计划实施完毕，无违规[6] - 本次减持不影响公司控制权及经营[6]

人员变动 - 公司证券事务代表赵晓妮因个人原因辞职，报告送达董事会生效[2] - 辞职后不再担任公司及控股子公司任何职务，未持股且无未履行承诺[2] 后续安排 - 公司将尽快聘任符合资格人员担任证券事务代表[2] 公告信息 - 公告日期为2026年3月3日[4]

新产品 - 公司收到硫酸氨基葡萄糖胶囊《药品注册证书》[2] - 规格为0.25g或0.314g，注册分类为化学药品4类[2] - 批准文号为国药准字H20263442[2] 市场数据 - 2024年氨基葡萄糖国内相关销售金额约33.62亿元[4] 未来展望 - 获批有利于公司拓展院外市场[5] 风险提示 - 药品销售商业化存在不确定性[5]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 2026版基药目录调整在即，利好拟纳入目录的中药标的，是当前行业核心投资主线[1][5] - 看好的子行业排序为：创新药 > 科研服务 > CXO > 中药 > 医疗器械 > 药店等[2][11] 市场行情回顾 - **A股医药指数表现**：本周（2.24-2.27）涨幅为0.5%，年初至今涨幅为3.0%；相对沪深300的超额收益分别为-0.6%和1.2%[5][10] - **港股医药指数表现**：本周恒生生物科技指数涨跌幅为-6.1%，年初至今为7.2%；相对恒生科技指数的超额收益分别为-4.6%和-6.9%[5][10] - **子板块表现**：本周生物制品（+2.6%）、医疗器械（+2.2%）、原料药（+1.9%）涨幅居前；化学制药（-0.6%）、医疗服务（-1.0%）等跌幅较大[5][10] - **个股表现**： - **A股涨幅居前**：爱迪特（+36.9%）、万泽股份（+27.5%）、科源制药（+20.8%）[5][10] - **A股跌幅居前**：泽璟制药-U（-13.0%）、美好医疗（-10.4%）、博拓生物（-8.7%）[5][10] - **H股涨幅居前**：联邦制药（+5.3%）、远大医药（+4.1%）、国药控股（+0.8%）[5][10] - **H股跌幅居前**：百济神州（-10.3%）、映恩生物（-9.7%）、中国生物制药（-9.0%）[5][10] 核心投资主线：基药目录调整与中药板块 - **政策进展**：基药目录距离上一轮调整已8年，新版《国家基本药物目录管理办法》于2026年1月发布，为目录调整提供明确政策指导，标志着调整进入实质性阶段[5][17][21][22] - **历史放量效应**：在“986”政策（基层/二级/三级医院基药配备品种数量占比分别不低于90%/80%/60%）及“1+X”用药模式下，产品纳入基药目录后放量趋势明确[18] - **实证案例**：以佐力药业的乌灵胶囊为例，2018年纳入基药目录后，销量增速从2017年的-12.82%、2018年的0.89%大幅提升至2019年的32.31%、2020年的20.30%、2021年的32.52%[19][25] - **核心影响**：新版管理办法强调“优先使用”原则并优化中药遴选规则，优质中成药、经典名方入基概率提升，有望解决“入基易、放量难”问题，医保与基药政策协同驱动销量[18] - **建议关注标的**：济川药业、以岭药业、方盛制药、三力制药、盘龙药业、佐力药业等[5][13][17][22] 具体投资思路与标的建议 - **中药基药角度**：佐力药业、方盛制药、盘龙药业[2][13] - **CXO及上游科研服务角度**：药明康德、皓元医药、奥浦迈、百奥赛图、百普赛斯、纳微科技[2][13] - **PD1/PD-L1（PD1 PLUS）角度**：三生制药、康方生物、信达生物、泽璟制药[2][13] - **抗体偶联药物（ADC）角度**：映恩生物、科伦博泰、百利天恒[2][13] - **小核酸药物角度**：前沿生物、福元医药、悦康药业[2][13] - **自身免疫疾病（自免）角度**：康诺亚、益方生物-U、一品红[2][13] - **创新药龙头角度**：百济神州、恒瑞医药[2][13] - **医疗器械角度**：联影医疗、鱼跃医疗[2][13] - **AI制药角度**：晶泰控股、英矽智能[2][13] - **GLP-1药物角度**：联邦制药、博瑞医药、众生药业[2][13] 行业研发与动态摘要 - **赛诺菲达必妥**：2月27日在中国获批两项新适应症，用于治疗大疱性类天疱疮成人患者及6岁及以上儿童哮喘的维持治疗[5][26] - **GSK乙肝疗法**：2月26日，反义寡核苷酸疗法Bepirovirsen在日本递交上市申请，为慢性乙肝领域首款完成III期研究的小核酸药物[5][26] - **科伦博泰/默沙东TROP2 ADC**：芦康沙妥珠单抗针对EGFR突变非小细胞肺癌的II期研究结果将于欧洲肺癌大会进行口头报告[5] - **诺和诺德/联邦制药GLP-1R/GIPR/GCGR三重激动剂**：UBT251中国减重II期研究取得积极结果，平均体重最大降幅达19.7%[5] - **百利天恒双抗ADC**：iza-bren在治疗三阴性乳腺癌的III期临床试验中，期中分析达到无进展生存期与总生存期双主要终点[5] - **康方生物IL-4Rα单抗**：曼多奇单抗于2月25日申报上市，用于治疗特应性皮炎[26] - **三生国健IL-4Rα单抗**：SSGJ-611的新药上市申请于2月25日获受理[26]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [5] 报告核心观点 - 医药行业当前产业时代的底层逻辑是创新和出海，市场交易主线从2025年的创新药通过BD（业务发展）出海，演进至2026年对多个“从0到1”科技创新赛道的关注，这体现了创新逻辑的前移和市场风险偏好的提升 [2] - 医药板块近期市场关注度较低，行业整体缺乏显著催化剂，行情以结构性机会为主，前期内部的板块轮动未能形成持续趋势 [1] - 中长期持续看好创新、出海、困境反转脉冲三大产业演绎脉络，最看好的三个投资方向是BD2.0、小核酸和供应链（CXO及上游） [3] - 投资策略上建议“抓两头”：一头是“从0到1”科技创新赛道的轮动和创新供应链（尤其是CRO），另一头是低位变化票（如业绩高增线、基药及其他个股变化），并等待行情向创新药轮动蔓延 [2] 根据目录总结 1 春节期间医药行业重点事件梳理 - **创新药BD交易实现开门红**：2026年春节前后中国创新药对外BD交易活跃，截至2月15日，2026年对外BD交易首付款规模已超过2025年任一季度，总金额超过2025年全年水平的1/3 [4][15]。2025年全年中国创新药对外BD交易首付款达70亿美元，总金额约1357亿美元，较2024年翻倍增长，且总金额历史上首次超越美国 [15]。具体案例包括瑞博生物（首付款6000万美元，潜在里程碑44亿美元）[13]、勤浩医药（首付款8000万美元，潜在里程碑14.5亿美元）[13]、信达生物（首付款3.5亿美元，潜在里程碑约85亿美元）[13]以及石药集团与阿斯利康的潜在总金额高达185亿美元的平台合作 [14] - **优势产品海外研发和注册进展顺利**：石药集团PCSK9 siRNA新药SYH2053启动海外三期临床，长效GLP-1/GIP双靶点受体激动剂SYH2082获FDA批准IND [4][18]。科伦博泰的芦康沙妥珠单抗由合作伙伴默沙东启动针对转移性尿路上皮癌的海外三期临床 [4][18]。翰森制药的甲磺酸阿美替尼获欧盟委员会批准上市 [4][18] - **《基药目录管理办法》时隔11年重新修订**：新办法强调基药目录定期评估、动态调整且调整周期原则上不超过三年，或为基药目录变化的前置信号 [4][26] - **1-8批药品集采接续开标，政策趋于理性**：本次接续采购涉及316种药品，整体中选率高达93%，临床在用的原中选产品继续中选率达98% [30]。政策更加注重投标药品供应商的质量和“反内卷”导向，企业报价趋于理性 [31] 2 医药行情回顾与热点追踪 - **医药行业行情回顾**：节前一周（2.9-2.13）医药生物指数周环比下跌0.81%，跑输沪深300指数（+0.36%）1.17个百分点，跑输创业板指数（+1.22%）2.03个百分点 [34]。2026年初至今，医药生物指数上涨2.44%，跑赢沪深300（+0.66%）和创业板指数（+2.27%）[34]。当周医药涨跌幅在申万一级行业中排第20位 [1] - **子行业表现**：当周（2.2-2.6）表现最好的子行业为医疗服务（+0.22%），最差的为医药商业II（-2.68%）[45]。2026年初至今，表现最好的子行业为医疗服务II（+10.49%），最差的为化学制剂（-2.06%）[48] - **行业热度追踪**：当周医药行业PE（TTM，剔除负值）为29.25，低于2005年以来均值（35.86）6.61个单位 [52]。医药成交总额为4011.15亿元，占沪深总成交额的比例为3.83%，显著低于2013年以来7.09%的均值 [1][55] - **个股行情回顾**：当周（2.9-2.13）涨幅前五的个股为东阳光（+30.80%）、振德医疗（+17.42%）、欧林生物（+15.01%）、禾信仪器（+14.67%）、美好医疗（+13.54%）[58] 3 投资建议与关注方向 - **CRO及CXO供应链**：重点关注泰格医药、百奥赛图，其他可关注药明合联、皓元医药、维亚生物、昭衍新药、森松国际、诺泰生物、药明康德、凯莱英、博腾股份、康龙化成、百普赛斯、药康生物、奥浦迈、赛分科技、纳微科技、东富龙等 [2][32] - **“从0到1”科技创新赛道**： - AI创新药：关注晶泰控股、英矽智能 [2][32] - 小核酸：关注前沿生物、悦康药业、必贝特、阳光诺和、瑞博生物、福元医药、信立泰、奥锐特、诺泰生物等 [2][32] - AI机器人：如微创机器人、天智航等 [2][32] - **基药方向**：关注盘龙药业、贵州三力、以岭药业、方盛制药等 [2][32] - **其他方向**：2026年上半年可关注BD2.0方向（如石药集团、三生制药、映恩生物、科伦博泰、信达生物、泽璟制药）、美国大基建（森松国际）、有诉求的央国企以及长护险潜在变化 [2][32]

药物临床试验获批 - 公司收到国家药监局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，同意酮洛芬凝胶贴膏开展镇痛的临床试验 [1] - 该药品注册分类为化学药品3类，规格为每贴含酮洛芬30mg，适应症包括骨关节炎、肩周炎、肌肉痛等多种疾病的镇痛和消炎，给药方式为局部贴敷 [1] - 酮洛芬凝胶贴膏原研药由日本久光制药于1988年上市，目前尚未在国内上市，国内仅湖南九典制药股份有限公司的产品获批上市 [1] 药品市场情况 - 米内网数据显示，2024年中国三大终端六大市场酮洛芬凝胶贴膏的销售额约为4,958万元 [2] - 2025年上半年，中国三大终端六大市场酮洛芬凝胶贴膏的销售额已增长至约7,644万元 [2] 对公司的影响与研发前景 - 该产品获得临床试验批准，短期内对公司的财务状况和经营业绩不构成重大影响 [3] - 如研发项目进展顺利，将进一步丰富公司骨科慢病领域的产品管线，并与核心品种在治疗领域、终端渠道及目标客户方面形成协同互补 [3] - 药品研发具有周期长、投入大的特点，且受行业政策等多重不确定因素影响，存在研发推进及效果不达预期的风险 [3] - 药品能否获批上市、获批时间以及上市后的生产和销售情况均存在不确定性，对公司业绩产生影响的时间亦不确定 [3]

公司研发进展 - 盘龙药业近日获得国家药监局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，同意其酮洛芬凝胶贴膏开展镇痛临床试验 [1] - 该药品为化学药品3类，规格为14cm×10cm含酮洛芬30mg，拟用于骨关节炎等局部镇痛 [1] 市场竞争格局 - 目前国内仅湖南九典制药的酮洛芬凝胶贴膏获批上市 [1]

公司核心事件 - 盘龙药业收到国家药监局核准签发的酮洛芬凝胶贴膏《药物临床试验批准通知书》[1] - 该药物获准开展临床试验 注册分类为化学药品3类[1] 产品详情 - 产品规格为每贴（14cm×10cm） 含膏体10g 含酮洛芬30mg[1] - 适应症包括骨关节炎 肩周炎 肌腱炎 腱鞘周围炎 肱骨外上髁炎（网球肘） 肌肉痛 外伤所致肿胀 疼痛的镇痛和消炎[1] - 给药方式为局部贴敷 每次一贴 一日2次[1]