报告核心观点 - 报告对机械行业2026年投资策略的核心观点是“聚焦新市场、新场景、新周期”，认为行业将通过开辟海外新市场、拥抱制造业新场景、以及受益于反内卷政策推动的高质量发展新周期来实现增长 [1][4][5] 行业表现与基本面 - 2025年（截至12月10日）申万机械设备指数上涨36.11%，跑赢上证指数19.74个百分点，跑赢深证成指8.78个百分点 [4][16] - 2025年前三季度机械行业营业收入15135.34亿元，同比增长7.35%，归母净利润1080.76亿元，同比增长16.80%，增速较2024年同期均有提升 [4][22] - 2025年第三季度单季营收5144.65亿元，同比增长3.68%，增速下滑；归母净利润330.42亿元，同比增长5.40%，增速略有提升 [24] - 细分板块表现分化：2025年前三季度营收增速较高的有半导体设备（30.96%）、摩托车（21.73%）、工程机械器件（20.70%）；归母净利润增速较高的有航海装备（115.70%）、锂电专用设备（114.90%）[27] - 2025年第三季度公募基金对机械设备板块的配置比例较2024年同期提升0.25个百分点，未来提升空间较大 [29] 新市场：装备制造业出口保持韧性 - 2025年1-10月，通用设备、专用设备、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业出口交货值分别为6173.20亿元、5319.30亿元和4124亿元，累计同比增速分别为5.5%、9.3%和24.20% [5][33] - 工程机械海外市场已成为主要增长动力，2025年1-10月工程机械出口金额同比增长11.84% [37] - 摩托车出口表现强劲，2024年出口量达35.9万辆，同比增长82.23%；2025年1-10月，摩托车整车出口量1101.85万辆，同比增长22.28%，出口金额72.78亿美元，同比增长28.2% [42][43] 新场景：系统性生态重塑推动转型升级 - **人形机器人**：有望解决制造业“降低成本、提高效率、满足定制化”的不可能三角，中长期市场空间广阔，假设全部替代工业机器人，2027年销量预计达60.16万台 [47][51][55] - **智能物流装备**：中国智能物流装备市场规模从2020年的449亿元增至2024年的1041亿元，复合年增长率23.4%，预计2025年达1261亿元 [64] - **核技术应用**：2022年我国核技术应用产值近7000亿元，约占GDP的0.57%，显著低于美国（4%-5%），成长空间广阔；《三年行动方案》目标到2026年直接经济产值达4000亿元 [79] - **低空经济**：亿航智能于2025年3月获全球首张无人驾驶载人eVTOL运营合格证（OC），标志商业化进程开启；预计2030年产业规模达2万亿元，2035年超5.1万亿元 [84][85] - **深海科技**：2025年政府工作报告首次将其列为新兴产业；2024年海洋工程装备制造业产值约2530亿元；2024年我国深海潜水器产量5582台/套，带动市场规模12.49亿元 [108][110] - **冰雪经济**：《若干意见》目标到2027年冰雪经济总规模达1.2万亿元，到2030年达1.5万亿元；预计未来5年每年新建冰雪场地带来的设备投资增量约266亿元 [117][120] - **高端计量检测**：高端计量校准设备供不应求 [7] 新周期：反内卷政策推动高质量发展 - 2025年中央财经委会议明确将“反内卷”作为推进全国统一大市场建设的重要任务，旨在治理低价无序竞争、推动落后产能退出 [5] - **锂电设备**：行业迈向高端化，2024年中国锂电设备中前段设备（涂布、辊压等）价值占比最高，达35% [4][46][47] - **光伏设备**：电池技术迭代带来设备增量，全球新增光伏装机量持续增长 [48] - **半导体设备**：全球半导体设备销售额增长，AI/HPC（高性能计算）相关设备投资占比预计将持续提升 [53][55]

12月16日临近午盘，A股三大指数集体下跌，上证指数盘中下跌1.28%，贵金属、能源设备跌幅居前。 机床板块走低，截至11:10，机床ETF（159663）下跌2.48%，其成分股合锻智能下跌7.54%，国机精工 下跌5.33%，宇环数控下跌5.17%。部分个股活跃，鼎泰高科上涨2.66%，恒进感应上涨1.36%。 数据显示，日本机床订单总额连续五个月实现增长，其中海外订单同比大幅增长23.2%，北美、中国及 印度等市场在新能源汽车、数据中心及能源基础设施等领域的资本开支成为核心驱动力，验证全球高端 制造投资的复苏趋势。 华龙证券表示，结合国内"十五五"规划将工业母机列为超常规攻关重点，以及中试平台建设等产业政策 的大力支持，内外双重动能正共同推动国产高端机床的突破与产业化。在此背景下，建议重点关注那些 在核心部件上具备自研能力、产品线已覆盖高端领域、并能受益于全球资本开支回升的龙头企业。 机床ETF（159663），紧密跟踪的中证机床指数，涵盖了我国制造业产业链中的关键一环——高端装备 制造领域，涉及激光设备、机床工具、机器人、工控设备等行业，是新质生产力理念强调创新驱动与产 业升级落地实践的核心阵地。其场 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月12日晚间，宇环数控发布公告称，公司2023年限制性股票激励计划中6名激励对象因 为个人离职原因，已不符合激励条件，公司回购注销其已获授但尚未解除限售限制性股票87，000股， 注销股份占注销前总股本156，785，000股的0.055%，回购价格为授予价格加上银行同期存款利息，回 购资金总额为人民币916，036.16元。截至本公告日，上述限制性股票已在中国证券登记结算有限责任 公司深圳分公司完成回购注销手续。本次回购注销完成后，公司注册资本将由156，785，000元减少至 156，698，000元，股份总数由156，785，000股减少至156，698，000股。 ...

证券代码：002903 证券简称：宇环数控 公告编号：2025-070 宇环数控机床股份有限公司 关于部分限制性股票回购注销完成的公告 1、公司 2023 年限制性股票激励计划中 6 名激励对象因为个人离职原因，已不 符合激励条件，公司回购注销其已获授但尚未解除限售限制性股票 87,000 股，注销 股份占注销前总股本 156,785,000 股的 0.055%，回购价格为授予价格加上银行同期存 款利息，回购资金总额为人民币 916,036.16 元。 2、截至本公告日，上述限制性股票已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分 公司完成回购注销手续。 3、本次回购注销完成后，公司注册资本将由 156,785,000 元减少至 156,698,000 元，股份总数由 156,785,000 股减少至 156,698,000 股。 宇环数控机床股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 5 日召开第五 届董事会第五次会议、第五届监事会第四次会议审议通过了《关于回购注销部分已 获授但尚未解除限售的限制性股票的议案》，同意回购注销 6 名激励对象所持有的 已获授但尚未解除限售的限制性股票 87,000 股。 ...

公司董事会决议 - 公司第五届董事会第十次会议于2025年12月8日召开，会议应出席董事7名，实际出席7名，会议召开符合相关规定 [1] - 会议审议通过了《关于2023年限制性股票激励计划第二个解除限售期解除限售条件成就的议案》，表决结果为同意7票，反对0票，弃权0票 [1][2] 股权激励计划解除限售核心信息 - 公司2023年限制性股票激励计划第二个解除限售期解除限售条件已经成就 [1][5] - 本次符合解除限售条件的激励对象共计128人 [1][5] - 本次可申请解除限售的限制性股票数量为1,018,500股，占公司最新总股本156,785,000股的0.65% [1][5][10] 股权激励计划历史审批与执行情况 - 2023年9月27日，公司第四届董事会第十四次会议审议通过了激励计划草案及相关议案 [6] - 2023年10月16日，公司2023年第二次临时股东大会审议通过了激励计划草案及相关议案 [6] - 2023年11月24日，公司确定以当日为授予日，向142名激励对象授予364.00万股限制性股票，授予价格为10.34元/股 [6] - 2023年12月4日，公司完成授予登记工作，限制性股票上市日期为2023年12月7日 [6] - 2024年8月27日，公司决定回购注销7名激励对象持有的70,000股限制性股票，并于2024年11月19日完成回购注销手续 [6][7] - 2024年12月8日，公司审议通过了第一个解除限售期解除限售条件成就的议案 [7] - 2025年8月5日，公司决定回购注销6名激励对象持有的87,000股限制性股票 [7] - 2025年9月26日，公司股东大会同意回购注销上述87,000股限制性股票 [7] 本次解除限售具体安排 - 本次激励计划授予日为2023年11月24日，上市日期为2023年12月7日，第二个限售期于2025年12月6日届满 [8] - 本次解除限售对象128人，解除限售数量1,018,500股，占公司总股本0.65% [10] - 原向142名激励对象授予3,640,000股，现有14名激励对象因离职已不具备资格，其获授的245,000股已被扣除 [10] - 激励对象中的高级管理人员易欣、凌建军所持股票解除限售后，将遵守相关法律法规关于锁定和转让的限制 [11] 激励计划实施差异说明 - 2024年11月19日，公司已完成对7名离职激励对象持有的70,000股限制性股票的回购注销 [11] - 2025年8月5日审议通过的对6名离职激励对象持有的87,000股限制性股票的回购注销事项尚在办理中 [11] - 2025年9月，另有1名激励对象离职，其持有的18,000股限制性股票将按规定回购注销 [11] - 除上述因离职进行的回购注销外，本次解锁的股票数量及人员与已披露的激励计划一致 [11] 核查与法律意见 - 董事会薪酬与考核委员会核查认为，128名激励对象满足解除限售条件，且公司2024年度业绩满足第二个解除限售期的业绩条件 [12] - 湖南启元律师事务所出具法律意见书认为，本次解除限售已履行必要程序，符合相关规定及解除限售条件 [12]

公司股权激励计划进展 - 宇环数控2023年限制性股票激励计划第二个解除限售期条件已成就 [2] - 本次符合解除限售条件的激励对象共计128人 [2] - 可解除限售的限制性股票数量为1,018,500股，占公司总股本156,785,000股的0.65% [2] - 解除限售手续办理完成后、上市流通前，公司将发布相关提示性公告 [2]

公司近期动态 - 公司于2025年12月8日召开第五届第十次董事会会议，审议了《关于2023年限制性股票激励计划第二个解除限售期解除限售条件成就的议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于消费电子制造业，占比55.79% [1] - 其他业务收入占比为28.92% [1] - 汽车零配件制造业收入占比14.55% [1] - 能源电力行业收入占比0.74% [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值为39亿元 [1]

限制性股票激励计划授予情况 - 2023年11月24日向142名激励对象授予364.00万股限制性股票，授予价格10.34元/股[5][6] - 2023年9月27日董事会、监事会审议通过激励计划相关议案[4] - 2023年10月16日股东大会审议通过激励计划相关议案[5] 限制性股票回购注销情况 - 2024年决定并完成回购注销7名激励对象70,000股[5][12] - 2025年决定回购注销6名激励对象87,000股，尚在办理[6][12] - 2025年9月1名激励对象离职，18,000股将回购注销[12] 限制性股票解除限售情况 - 2024年12月8日、2025年12月8日分别审议通过第一、二个解除限售期解除限售条件成就的议案[6] - 本次128人可解除1,018,500股限售，占总股本0.65%[4][9] - 限制性股票分三个解除限售期，比例40%、30%、30%[8] 业绩情况 - 2024年营业收入47,254.29万元，较2022年增长32.06%，符合解除限售条件[8]

2023年限制性股票激励计划 第二个解除限售期解除限售条件成就相关事项的 法律意见书 二零二五年十二月 1 湖南启元律师事务所 关于宇环数控机床股份有限公司 致：宇环数控机床股份有限公司 湖南启元律师事务所（以下简称"本所"）接受宇环数控机床股份有限公司 （以下简称"公司"）的委托，就公司2023年限制性股票激励计划（以下简称"激 励计划"或"本激励计划"或"本次激励计划"）相关事宜担任专项法律顾问， 并就公司本次激励计划第二个解除限售期解除限售（以下简称"本次解除限售"） 条件成就相关事项出具本法律意见书。 本所根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华 人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、中国证券监督管理委员会（以 下简称"中国证监会"）发布的《上市公司股权激励管理办法》（2025年修正） （以下简称"《管理办法》"）以及公司《2023年限制性股票激励计划（草案）》 （以下简称"《激励计划（草案）》"等有关规定，按照律师行业公认的业务标 准、道德规范和勤勉尽责精神，对本次激励计划所涉及的有关事实进行了核查和 验证，出具本《法律意见书》。 为出具本《法律意见书》，本所特作如下声 ...

会议信息 - 公司第五届董事会第十次会议于2025年12月8日召开[1] - 本次会议应出席董事7名，实际出席7名[1] - 表决结果有效表决票7票，同意7票，反对0票，弃权0票[2] 激励计划 - 通过2023年限制性股票激励计划第二个解除限售期议案[1] - 符合条件激励对象128人，可解除限售股票1,018,500股[1] - 可解除限售股票占公司总股本0.65%[1]