财务表现 - 2025年第一季度营业收入5 06亿元 同比增长37 28% [1] - 2025年第一季度净利润1 06亿元 同比增长493 15% [1] 业绩增长 - 营业收入实现两位数增长 反映业务扩张或市场复苏 [1] - 净利润增速显著高于收入增速 显示盈利能力大幅改善 [1]

文章核心观点 - 2024年金逸影视营收减少、再陷亏损，面临严峻流动性风险和财务类退市风险，现金流异常且曾被质疑财务造假 [1][3][15] 公司概况 - 金逸影视成立于2004年3月，2017年10月在深交所上市，是影视传媒集团，主营院线发行、电影放映及相关衍生业务、影视制作投资 [2] 行业情况 - 2024年内地电影市场总票房425.02亿，同比降22.6%；观影人次10.1亿，同比降22.3%；上映新片497部，较2023年减11部；过亿片72部，较2023年增2部，票房5亿以上影片16部，较2023年减13部 [3] - 我国电影院线银幕总数居世界第一，增速放缓，院线数量扩张、市场饱和，运营成本上涨致票房增速回落、单屏产出下滑，未来院线市场增量难求，竞争聚焦存量市场 [5] 公司业绩 - 2024年公司营收10.12亿元，较上年降25.88%；归母净利润从盈利0.13亿元降至亏损0.9亿元；扣非净利润-2.7亿元，亏损规模同比翻4倍 [3] - 2020 - 2024年公司5年累计亏损超13亿元，年末未弥补亏损达10.34亿元，约是实收资本3倍 [4] 经营情况 - 2024年末公司有417家已开业影院，银幕2658块，同比减6家、27块；直营影院160家，同比减12家；直营影院票房9.36亿元，同比降28.28% [4] - 2024年公司推进租金减免，优化费用成本，进行裁员，年末员工总数2199人，同比减278人；员工薪酬1.74亿元，同比降3.46%；当年领取薪酬员工总数4309人，近年末在职员工两倍 [4] - 2024年公司营业成本高，综合毛利率14.19%，同比降10个百分点；电影放映业务毛利率从2023年的16.66%降至2.78% [4] - 2024年公司期间费用合计3.68亿元，占营收比例36.36%，同比升6.72个百分点，同期横店影视期间费用率仅8.93% [5] - 2024年公司电影放映收入占总营收84.66%，非票业务收入1.37亿元，同比减16.24%，仅占总收入13.54%，远低于北美市场及部分同行 [5] 现金流情况 - 2021 - 2024年公司累计净利润-8.14亿元，经营性现金流量累计流入13.06亿元，净利润与现金流倒挂 [7] - 2024年公司采购总额10.37亿元，购买商品、接受劳务支付现金仅4.88亿元；应付账款期末余额1.68亿元，同比减18.22%；预付款项期末余额1.32亿元，同比翻2倍，1年以内预付款项1.07亿元，同比翻6倍，占比从34.44%升至80.84% [8] - 2022 - 2024年公司货币资金期末余额分别为4.15亿元、6.39亿元、4.56亿元，确认利息收入357.90万元、1038.24万元、973.67万元，波动大；2024年末货币资金、短期借款分别为4.56亿元、4.11亿元，有“存贷双高”之嫌 [10] 财务造假质疑 - 2014年金逸影视招股书将武汉市国资委列为2011年度团体票第五大客户，消费金额96.5万元，遭武汉市国资委否认，证监会取消其当年发行申报文件审核，2017年重启IPO并解释称是工作疏误，否认造假 [11][12][14] 流动性风险 - 2024年末公司资产负债率97.41%，较年初升1.51个百分点，流动比率、速动比率分别为0.73、0.72，均跌破理论安全值；归母净资产0.75亿元，同比年初“腰斩”，财务类退市风险高 [15]

文章核心观点 公司2024年年报各项数据指标表现不佳，营业总收入和归母净利润同比下降，短期债务压力上升，多项财务指标出现不利变化，需关注现金流和债务状况 [1][3] 分组1：整体财务数据 - 截至报告期末，公司营业总收入10.12亿元，同比下降25.88%，归母净利润 -9035.42万元，同比下降776.91% [1] - 毛利率14.19%，同比减41.31%，净利率 -8.91%，同比减999.89% [1] - 销售、管理、财务费用总计3.68亿元，三费占营收比36.36%，同比增22.61% [1] - 每股净资产0.2元，同比减51.56%，每股经营性现金流0.42元，同比减65.88%，每股收益 -0.24元，同比减700.0% [1] 分组2：单季度数据 - 第四季度营业总收入1.86亿元，同比下降20.75%，第四季度归母净利润1760.63万元，同比上升124.18% [1] 分组3：财务项目变动原因 - 财务费用变动幅度为 -23.41%，因报告期内租赁利息费用减少 [3] - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为 -65.88%，因报告期内营业收入减少 [3] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为144.69%，因报告期内收回投资的现金增加及购建长期资产支付的现金减少 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为32.71%，因报告期内票据保证金减少 [3] 分组4：业务评价 - 公司去年ROIC为0.81%，近年资本回报率不强，业绩具有周期性 [3] - 去年净利率为 -8.91%，产品或服务附加值不高 [3] 分组5：融资分红 - 公司上市8年以来，累计融资总额8.81亿元，累计分红总额1.90亿元，分红融资比为0.22 [3] 分组6：商业模式 - 公司业绩主要依靠营销驱动，需研究驱动力背后实际情况 [3] 分组7：财报体检建议 - 关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为48.71% [3] - 关注公司债务状况，有息资产负债率已达20.76%、流动比率仅为0.73 [3]

文章核心观点 2024年电影市场低迷，金逸影视和横店影视均由盈转亏，2025年春节档票房火爆使院线公司回血，但3月后市场再现颓势，如何平稳发展成院线公司难题，金逸影视应夯实主业，横店影视则通过优化策略扩张并强调内容投资[2][3][5] 再现亏损 - 2024年金逸影视营收10.12亿元，同比降25.88%，净亏损9035.42万元，横店影视净亏损9637.64万元，均由盈转亏[2][3] - 2024年内地电影市场总票房425.02亿元，同比降22.6%，观影人次10.1亿，同比降22.3%，新片497部，较2023年少11部，票房5亿以上影片16部，较2023年少13部[3] - 截至2024年末，金逸影视有417家影院、2658块银幕，较2023年末缩减；横店影视有541家影院，较2023年末扩张[3][4] - 金逸影视影院多布局副省级以上城市且侧重南方，面临强大竞争；横店影视在下沉城市布局，有竞争力，春节档下沉城市贡献票房多[4] - 2024年横店影视优化影院建设和发展策略，新开资产联结型影院29家，关停或转让效益不佳影院，优化新增影院建设环节[5] 稳住主业 - 2025年春节档总票房95.10亿元，刷新纪录，金逸影视3月12 - 17日连续四个涨停板，1 - 2月内地总票房224.63亿元，同比增65.59%，其直营影院票房4.32亿元，同比增57.11%[5][6] - 金逸影视旗下公司参与投资的《唐探1900》累计票房达35.81亿元[6] - 3月内地电影市场票房19.25亿元，4月过半票房仅6.15亿元，市场再现颓势[6] - 金逸影视加大非票业务，加强电商矩阵建设，但应先夯实主业，升级影院、增强会员粘性、搭建内容团队[6][7] - 横店影视2024年出品24部电影，累计票房超同期全国总票房四成，2025年强调内容投资原则争取更多市场份额[7]

审计情况 - 信永中和会计师事务所于2025年4月11日对金逸影视公司2024年度财务报表出具无保留意见审计报告[3] 控股股东相关企业往来资金 - 广州市嘉裕房地产发展有限公司2024年期初余额17,500元，年度累计发生130,725元，期末余额148,225元[10] - 广州市珠江新城商贸广场有限公司2024年期初与期末余额均为14,000元[10] 控股子公司其他应收款 - 东莞市虎门金逸电影放映有限公司2024年期初8,059,640.78元，年度偿还8,299.19元，期末8,051,341.59元[10] - 无锡金逸影院有限公司2024年期初26,870,460.53元，年度偿还1,007,449.57元，期末25,863,010.96元[10] 子公司往来资金 - 泉州金逸电影城有限公司2024年期初4,932,473.59元，年度累计发生1,264,708.43元，期末6,197,182.02元[11] - 宁波市金逸电影城有限公司2024年期初8,802,614.58元，年度累计发生914,536.30元，期末9,717,150.88元[11] 总体资金情况 - 2024年期初往来资金余额总计18.6023053391亿美元[14] - 2024年度往来累计发生金额（不含利息）总计2.139384677亿美元[14] - 2024年度偿还累计发生金额总计868.575099万美元[14] - 2024年期末往来资金余额总计20.6548325062亿美元[14] 部分公司资金情况 - 合肥金逸影城有限公司2024年期初余额5252.824005万美元，期末5304.607513万美元[13] - 南京金逸影城有限公司2024年度累计发生662.50567万美元，期末余额6017.106559万美元[13]

财务数据 - 2024年度公司营业收入为1,012,421,117.93元[8] - 2024年末公司资产总计29.71亿元，较年初40.41亿元下降26.47%[20] - 2024年末负债合计28.94亿元，较年初38.76亿元下降25.34%[22] - 2024年末股东权益合计7682.95万元，较年初1.65亿元下降53.53%[22] - 2024年度营业总收入10.12亿元，较2023年度13.66亿元下降25.88%[28] - 2024年度营业总成本12.40亿元，较2023年度14.44亿元下降14.13%[28] - 2024年度营业利润亏损7101.24万元，较2023年度亏损2477.77万元扩大186.59%[28] - 2024年度净利润亏损9023.23万元，较2023年度盈利1352.86万元由盈转亏[28] - 2024年度其他综合收益的税后净额为1001.29万元，较2023年度 - 17.58万元扭亏为盈[28] - 2024年度基本每股收益和稀释每股收益均为 - 0.24元/股，2023年度均为0.04元/股[28] - 2024年经营活动现金流入小计1,090,708,010.71元，2023年为1,476,056,291.46元[32] - 2024年经营活动现金流出小计934,340,554.54元，2023年为1,017,823,196.27元[32] - 2024年经营活动产生的现金流量净额156,367,456.17元，2023年为458,233,095.19元[32] - 2024年投资活动现金流入小计472,762,331.47元，2023年为173,400,487.08元[32] - 2024年投资活动现金流出小计407,683,070.17元，2023年为319,013,918.22元[32] - 2024年筹资活动现金流入小计793,821,469.07元，2023年为576,155,273.39元[32] - 2024年筹资活动现金流出小计1,014,601,091.76元，2023年为904,236,993.31元[32] 审计相关 - 审计认为公司财务报表在所有重大方面按企业会计准则编制，公允反映2024年12月31日财务状况及2024年度经营成果和现金流量[5] - 审计将收入确认和使用权资产减值作为关键审计事项[8][9] 投资与股权 - 2024年末长期股权投资余额67,665,514.16元，年初余额50,460,854.27元[196] - 公司对五洲电影发行公司出资1,100万元，占比22.00%，2024年度表决权比例为12.77%[196][197] - 公司子公司对霍尔果斯放映出资150万，持股比例30%[197] - 公司持有金逸锦翊99%股份，2024年确认投资收益 - 652,937.78元[198] - 公司持有珠江院线18%股权，根据其2024年度净利润确认投资收益 - 127,331.39元[198] 其他资产与负债 - 2024年末货币资金合计456,477,336.78元，年初为639,315,760.26元[165] - 2024年末交易性金融资产为0元，年初为5,197,660.99元[168] - 2024年末应收账款账面余额合计80,396,283.09元，年初为85,442,251.17元[169] - 2024年末其他应收款余额96,453,487.29元，年初余额112,222,787.58元[178] - 2024年末预付款项余额131,797,535.62元，其中1年以内占比80.84%[191] - 2024年末存货账面价值17,546,666.80元，年初账面价值16,429,848.57元[194] - 2024年末其他流动资产余额44,706,343.88元，年初余额41,447,426.39元[195] 会计政策与税务 - 报告期公司无重要会计政策和会计估计变更[152][153] - 企业所得税税率为25%、15%，增值税税率为13%、9%、6%、5%、3%等[154] - 香港利得税税率为16.5%，文化事业建设费税率为3%，堤围防护费税率为0.06%-0.09%[154] - 小型微利企业减按25%计算应纳税所得额，按20%税率缴纳企业所得税政策延续至2027年12月31日[158]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入101,242.11万元，上年度136,591.25万元[9] - 2024年度营业收入扣除项目合计95.49万元，上年度92.78万元[9] - 2024年度营业收入扣除后金额101,146.62万元，上年度136,498.47万元[9]

内部控制责任 - 建立健全和评价内部控制有效性是公司董事会责任[5] - 注册会计师负责对内控有效性发表意见并披露重大缺陷[6] 内部控制情况 - 公司2024年12月31日财务报告内控在重大方面有效[8] - 内控有固有局限性，推测未来有效性有风险[7] 审计事项 - 审计公司2024年12月31日财务报告内部控制有效性[4]

会议情况 - 2024年召开4次董事会、1次股东大会，独立董事均出席[5] - 2024年薪酬与考核委员会召开1次，独立董事出席1次[6] - 2024年独立董事专门会议召开2次，独立董事出席2次[7] 关联交易 - 预计2024年度与关联方发生总金额不超2780万元的关联交易[13] 未来展望 - 2025年独立董事将继续尽责，促进公司发展[19]

会议召开情况 - 2024年召开4次董事会、1次股东大会[5] - 2024年审计委员会召开5次[6] - 2024年独立董事专门会议召开2次[8] 独立董事情况 - 2024年度累计现场工作时间达15个工作日[13] - 与注册会计师就审计工作沟通2次[10] 关联交易 - 2024年度拟与关联方发生不超2780万元关联交易[15] 报告披露 - 按时编制披露多份报告[16] 机构聘任与议案审议 - 续聘信永中和为2024年度审计机构[18] - 审议通过董事、高管薪酬议案[19]