新总部大楼与医院情况 - 新总部大楼为双子楼，正在抓紧装修，集团行政办公预计年底搬入，新医院大致明年上半年投入使用，建成后体量规模、医师质量、设施配备将提升 [1] - 长沙爱尔医院人才队伍壮大，段宣初教授当选湖南省眼科主委，副院长为长沙市眼科主委，前省眼科主委现为集团医疗总监和中华医学会眼科常委 [1][3] 公司未来网络布局与资本开支 - 县级医院以基础眼病为主，高难度或患者基数低的手术通过向上转诊解决，公司在湖南、湖北、辽宁、四川等省会试点地县一体化管理模式 [3] - 前10年公司从省会到地级市再到县快速扩张，未来10年将突出重点，推进省会医院发展，扎实建设地级市医院，实现全眼科均衡发展 [3] - 未来3年重点打造8个区域级眼科中心，多数省会城市医院3 - 5年有望成为当地一流眼科中心，上市公司会适当购买物业降低成本，高价物业由控股股东购买后租赁给上市公司 [3] - 加快视光中心建设，提供以医疗诊疗为主体的视光专业服务，依托当地医院发展，是同城分级诊疗体系重要一环 [4] 学科发展规划 - 各学科发展需长期大量投入、人才梯队建设和完善医教研体系，关键在于人才引进和培养 [4] - 以“五院、多所、两站”为基础，推动与国际国内眼科医疗机构或高校合作，完善医教研一体化平台 [4] 眼健康生态圈打造 - 眼健康生态圈包括分级连锁、同城网络、眼健康服务、全球化、医疗金融等生态，公司围绕此战略规划，加快医疗网络布局，推进国际化战略等 [4] 人才引进激励机制 - 与武汉大学、暨南大学、安徽医科大学等高校合作，发挥产教整合、校企合作优势，打造国内一流眼科医学中心 [4][5] - 获批设立“国家级博士后科研工作站”，可独立培养博士后人才，提供完善福利和发展平台 [5] - 通过系统内多点执业增加医生收入，利用数字化、信息化平台整合资源提高效率，提出员工关爱计划彰显企业文化 [5] 有潜力的眼科项目 - 电子化产品使用使干眼症患者增多，部分中心医院开设干眼门诊，有物理治疗、药物、手术、家庭护理等治疗方式 [5] - 普及老化知识和推广老化手术，全球眼科学界治疗老花技术全面，手术在美国及欧洲开展多年获认可 [5] - 中国糖尿病患者超1亿，糖网等眼疾需求增大，公司成立眼底病事业部，从学术和经营方面两手抓 [5] 创新药对医院收入的影响 - 创新药需医生诊断且配合其他综合治疗，有助于眼科诊疗，不会与医院形成竞争 [5]

长沙爱尔眼科医院情况 - 成立于2002年，是集团全资建立的第一家医院，发展为全眼科医院，业务分9个亚专科，含屈光、视光及7个眼病类亚专科 [1] - 9个亚专科以眼科博士为学科带头人，学科带头人业务技能强，具备科研和带教能力，如院长段宣初、省区总院长林丁、副院长向前等在行业任职，代表政府信任和行业认可 [3] - 布局上，长沙市内2家医院，周边县城3家县级医院（1家筹建预计下半年开业），城市各区域10家门诊部，与社区合作建立爱眼E站，形成同城生态及分级诊疗体系 [3] - 基层门诊部服务社区和学校，承担近视防控和初级眼保健，实现疑难眼病转诊，上级医院部分服务下沉；县级医院承担青少年近视防控等职能，疑难手术向省会医院转诊；省会医院功能最全、实力最强 [3] - 预计年底搬新总部大楼，公司将在硬件环境等方面加大投入，建设世界一流乃至超一流的眼科医院 [3][4] 公司运营情况 - 基于眼科行业市场空间大，医疗需求持续释放，公司今年一二月份保持较好增长，具体情况将在2021年一季度报告披露 [4] 学科均衡发展 - 学科发展需长期大量投入、人才梯队建设、完善医教研体系，关键在于人才引进和培养 [4] - 以长沙爱尔为例，科室细分得益于高端人才培养和引进，9个亚专科学科带头人都是博士，学术能力强，学科发展推动医院加速发展 [4] 高端医疗与客单价 - 随着居民眼健康意识、生活水平和支付能力提高，以及公司口碑积累，高端医疗消费占比持续提升 [4] - 因高端医疗项目营收占比提升、收入结构优化，长沙医院客单价持续提升 [4] 视光中心情况 - 有视光门诊部或视光诊所、眼镜店两种模式，眼镜店只能提供配镜业务，视光门诊部和诊所需医疗执业许可证 [5] - 视光门诊部须注册5个医生，含至少一个副主任医师，其他为主治医师以上职称；视光诊所须注册一个主治医师以上职称的医生 [5] - 爱尔眼科视光中心都持医疗执业许可证，长沙地区均为门诊部类别，规划建立10 - 15家，提供以医疗诊疗为主体的视光专业服务 [5] 公司未来发展战略 - 2021年全面开启高质量发展新征程，系统梳理闪光点并推广，补齐短板，提升医疗质量、服务品质和管理体系，夯实医教研一体化平台，推进“口碑”工程 [5] - 未来十年三个目标：医疗网络遍布城乡县域，助力健康中国战略；打造世界级、国家及区域、省域一流眼科医学中心，提高中国整体眼科医疗能力；通过全球化布局，医教研产投协同，推动人类眼科学和视觉科学发展 [5][6]

运营情况 - 随着中国进入手机时代和老龄化社会，各年龄段眼科需求快速增长，行业空间扩大，爱尔品牌影响力提高，2021年一二月份公司保持较好增长，具体情况将在一季度报告披露 [1] 医疗网络布局 - 公司将加快全国分级连锁网络布局，以省区为单元，通过新建或并购方式完善国内分级连锁体系，加大全国网络辐射区域；深入探索同城分级诊疗体系建设，横向拓展眼视光中心、社区眼健康服务模式，下沉医疗渠道，扩大核心医院辐射半径 [2] - 目前公司及产业并购基金医疗网络覆盖31个省会城市中的30个、约70 - 80%的地级市以及约10%的县级市 [2] - 2021年公司推进新十年规划，计划打造1家世界级眼科中心、7 - 8家区域性高等级眼科中心，带动基层医院发展，推进医疗教学科研一体化 [2] 人才体系建设 - 内部人才培养：公司建立完善且持续升级的人才培养体系，实施博才、光子等计划培养医疗和经营管理人才；设立学术委员会及亚专科学组，提升医疗专业人才学术和临床能力 [2] - 外部人才吸引：以“五院、多所、两站”为平台与国内外机构合作，开阔领军人才视野；建立短、中、长期激励体系，将核心人才利益与医院发展挂钩；为医生提供广阔成长、施展才华和晋升空间 [2][3] - 新鲜血液培育：公司与中南大学等多所高校签订战略合作协议，共建爱尔眼科学院/研究院，培养眼科人才，未来计划与更多顶尖高校合作 [3] 国际化发展战略 - 国际化是公司构建眼健康生态圈战略重要一环，公司利用横跨亚美欧网络布局优势，加强国内外交流合作，加速临床、科研、人才资源全球一体化，搭建眼科平台，推动国内眼科市场发展，提升核心竞争力和国际影响力 [3] 并购基金模式 - 自2014年设立首只产业并购基金以来，多只基金运转良好，储备众多高成长性项目，公司会根据情况将储备医院分批装入上市公司，收购方式包括现金、发行股份或两者组合 [3] - 已有35家医院通过非公开发行或重大重组进入上市公司 [3] - 产业并购基金模式是阶段性、过渡性的，随着上市公司盈利能力和承载能力提高，自2019年开始自建医院增多，未来该模式将慢慢退出 [4] 业务发展展望 - 屈光手术因人口基数大、近视率高，需求持续释放，将保持良好增长且呈现头部集中趋势 [4] - 白内障手术量2017年受医保控费影响增长平缓，但中高端需求增长快，公司较早转型使收入稳步增长，手术将向屈光性白内障转型，我国白内障CSR仅为发达国家1/5 - 1/4，空间大 [4] - 视光业务增长明显，公司视光门诊部/诊所将加快建设布局 [4] - 干眼诊疗、老花手术等业务将在更多医院开展，眼科疾病谱变化、技术进步等推动潜在需求转化为有效需求 [4]

企业社会责任与投资者关系 - 企业需综合协调发展，做好 ESG 才能进入大型海内外机构投资人的投资标的群，公司自上市每年自愿发布企业社会责任报告 [1] - 公司对待投资者真诚回报，受长期投资人信赖支持，2019 年设立“全国医院投资者接待日”，近期征集百名投资者当体验官 [2] 业务市场情况 青少年近视市场 - 青少年近视呈现低龄化、高发化、高度化现象，小学五年级约 40%的人戴眼镜，高度近视人群增多 [3] - 国家重视青少年近视防控，各地爱尔眼科配合政府工作，将逐步在各城市区域建立诊所和视光门诊 [3] 白内障业务市场 - 中国 60 岁及以上人口超 2.64 亿，占总人口 18.7%，老龄化带来白内障市场空间增大 [3] - 白内障业务医保覆盖基本复明性手术，屈光性手术自费，业务呈向屈光性白内障升级态势 [4] 视光业务市场 - 中国约 7 亿近视人群，市场需持续科普，医院要树立质量品牌 [4] 医疗质量与规范 - 爱尔眼科白内障术后眼内炎发生率万分之 2，眼底病或玻璃体切除术后眼内炎发生率万分之 1.5，诊疗后医嘱和处方平均合格率高于行业平均 [4] - 公司医疗标准高于国家标准，通过交叉检查等方式落实标准规范，正确看待医疗纠纷和事故 [5] 业务布局与规划 视光中心建设 - 今年计划建 200 家视光中心，明年 300 家，视光中心是有医疗资质的医疗机构，公司先做医院品牌再布局视光中心 [5][6] 老花领域布局 - 老花市场增大，治疗技术先进，公司将多焦点手术“睛新”标准化、产品化，可一次性解决老花、近视、白内障问题 [7] 医院建设模式 - 未来上市公司自建医院增多，并购基金模式两轨并一轨，与大学合作办院推进医疗、教学、科研一体化 [8] 医疗网络布局 - 省会级医院已布局，地级市布局 70%，县级医院 100 多个，分级连锁层层推进 [8] 未来 5 - 10 年规划 - 打造八九家世界级或国家级高水平医院，加深网络布局，加强科研学术投入和人才培养 [8] 其他方面 国际投资者沟通 - 国际大基金关注环保，公司绿色医院建筑垃圾再利用率达 30%，国际投资机构关注更全面 [7] 风险管理 - 公司有多个研究所与国际前沿同步，医疗技术应用前经长时间检验，会关注临床科研进展 [9] 海外市场 - 海外营收占比约 11%，短期无海外并购计划，目的是“洋为中用” [9] 舆情应对 - 降低医疗纠纷率，完善医患沟通，加强舆情监测 [10] 人才培养与匹配 - 公司形成以“五院”“多所”“两站”为核心的医教研体系，人才本地化和爱尔化，可横向流动 [10] 定增方案 - 扩建和迁址核心医院办公大楼有必要，满足医院发展和患者需求 [10]

定增战略 - 本次定增是新十年发展战略重要举措，建成后将提升重点医院医疗服务供给能力、加强区域引领作用，为公司持续发展提供动力 [1] - 一方面聚焦扩容提质承接市场需求，另一方面打造区域性眼科中心，发挥龙头医院带动作用，完善区域分级诊疗体系 [1][2] 产品与服务定价 - 医保覆盖范围内按政府指导价执行，非医保范围实行市场定价原则，报相关部门备案并公示 [2] - 客单价提升来自更高端服务占比提升带来的结构性变化，如屈光业务中高端业务占比提升 [2] - 坚持全眼科协调发展，提供全方位定制化服务，承担社会责任，带动业务全面发展，提供高中低端服务 [2] 业务板块前景 - 屈光业务数量增长，向高端升级趋势明显，中国屈光渗透率仅为欧美的1/3，近视基数大、消费能力增强，患者向头部机构集中 [3] - 白内障业务向中高端升级，手术量受医保控费阶段性影响，2009年中国CSR约800，现在约2800，欧美发达国家超1万，长期渗透率提升趋势不变 [3] - 视光业务是完整体系，青少年近视防控意识增强，对防控产品需求增大，提供适合青少年个性化服务 [3] 国际化战略 - 国际化是构建眼健康生态圈发展战略重要一环，利用横跨亚美欧网络布局优势，加强国内外交流合作，推动国内眼科市场发展，提升核心竞争力和国际影响力 [3] 与公立医院对比 - 规范发展的医院就是好医院，公司是国内最大的眼科连锁医疗集团，多家医院占据当地最大市场份额，核心竞争力增强 [3][4] - 医保收入占公司总体营收的25%左右 [4] 未来十年战略目标 - 广度上，将网络布局到城乡县域，借助新技术打造智能化眼健康服务平台，让老百姓享受高质量可及的眼科医疗服务 [4] - 高度上，打造8 - 9家世界级、国家级区域眼科医学中心，省会城市医院达当地一流水平，地级市医院全面领先 [4] - 深度上，通过全球化布局，与全球人才和机构合作，实现医疗、教学、科研、成果转化协同发展，推动眼科学和视觉科学进步 [4]

行业与竞争 - 眼科医疗需求空间大且赛道持续拓宽，良性竞争利于行业发展，公司欢迎竞争并与同行保持合作，以患者为中心是关键 [1] 内生增长 量的方面 - 国内眼科市场远未达天花板，屈光业务渗透率仅欧美 1/4 - 1/3 ，白内障业务 CSR 约为欧美 1/4 ，视光等各类眼病需求不断加大 [3] 价的方面 - 公司客单价提升源于高端服务占比提升，未来技术进步和成本降低将提升客单价和业务盈利能力 [3] 费用率与规模效应 - 单院院龄增长销售费用率下降明显，集团合并报表销售和管理费用率稳中趋降，公司内生增长和外延扩张成果良好 [4] 医院升级 - 打造世界级或区域眼科中心需硬件升级和整体水平提升，公司目标是打造 1 家世界级和 8 家区域性眼科中心 [4] 视光战略 - 公司追求视光业务全面发展，满足百姓各层次需求 [5] 干眼症业务 - 我国干眼患者约 3.6 亿人，发病率上升且年轻化，爱尔干眼诊疗门诊已覆盖 80 个城市 107 家医院，预计 2022 年底达 300 家 [5] 老花市场 - 中国 60 岁以上老年人占比 18.7% ，老花市场潜在需求大，需启蒙和教育 [5] 价格策略 - 公司不会用降价促销吸引患者，会在特殊时点为特定人群提供优惠 [6] 国际化战略 - 国际化是公司构建眼健康生态圈重要一环，利于加强国内外交流合作，提升核心竞争力和国际影响力 [6] 人才留存 - 公司通过搭建合作平台、建立激励体系、提供成长空间和打造家文化等满足医生多元化需求，留住人才 [6][7] 发展理念 - 公司以患者为中心，换位思考解决患者痛点，与患者和产业链共荣共生 [7]

公司经营情况 - 随着中国进入手机时代和老龄化社会，各年龄段眼科需求快速增长，行业空间扩大，爱尔品牌影响力提高，二季度经营正常，各项战略目标稳步推进，具体情况将在2021年半年报披露 [1] 股权激励计划 - 6月2日为授予日，向4906名核心骨干授予4754.61万股限制性股票，授予价格为27元/股，是公司上市以来最大规模股权激励计划，超过十年来激励对象总人数两倍，覆盖员工比例达四分之一 [1] - 解除限售考核年度为2021 - 2025年五个会计年度，激励对象自愿延长锁定半年 [2] - 实施体现“共创、共享、共赢”爱尔文化，有利于完善公司治理结构，健全激励机制，增强责任感和使命感，利于公司持续发展，还预留20%激励股份增加对人才吸引力 [2] 人才吸引与留存 - 以“七院、多所、两站”为平台，推动与国际国内眼科医疗机构或高等院校深度合作，夯实“医、教、研”一体化战略布局 [2] - 建立短、中、长期激励体系，将核心人才个人利益与医院发展挂钩 [2] - 为医生提供广阔成长平台，诊疗水平能迅速成长，有施展才华和晋升空间 [2] - 打造家的文化，设有“员工关爱计划”，保障员工及家庭成员 [2] 业务开展 - 爱尔眼科集团互联网医院已正式上线，通过微信小程序（搜索“爱尔眼科长沙医院”）提供服务，业务包含阿托品销售，面向全国有需求客户 [3] 医院收入规模展望 - 成熟医院如武汉、长沙、沈阳接诊容量达饱和或接近饱和，新医院按更高标准设计建造，最大门诊容量大幅增长，次新医院如深圳、南宁已成长起来，随着物理空间、人才、品牌提升，预计保持持续稳定增长 [3]

公司战略规划 - 提出高质量发展新十年战略，目标是打造1家世界级眼科医院、8 - 9家国家级眼科中心，将所有省会医院打造成当地眼科医疗高地 [1] - 长沙总院装修后将成世界最大眼科医院之一，含医院、办公场所及各眼科亚专科研究所 [1] - 四川眼科医院7月4日开业，将打造成西部眼科中心和第一家国家级眼科中心 [1] - 未来大部分省会医院将建立眼科研究所，提升临床、学术科研水平，形成良性循环 [1][2] 政策环境与行业趋势 - 国家支持规范、保证医疗质量、提高服务水平、解决百姓实际问题的社会办医企业发展 [2] - 医疗行业每年增长，眼科行业增长更快，技术进步、眼健康意识和支付能力提升、电子设备普及扩大了眼科市场空间 [2] 公司增长潜力 - 单体医院有很大发展空间，需追赶中山眼科中心等 [2] - 各病种板块未来增量大，视光业务因青少年近视问题和政策支持增长空间大，屈光手术渗透率低，老花手术、干眼症、白内障等是新增长点 [2][3] 科研与商业结合 - 在青光眼、眼底病等未解决眼病领域及白内障、屈光手术等已有治疗方法项目上寻求突破和提升效果 [3] - 通过科研支持新技术使用和新产品创造，如大数据分析眼病和自研云夹 [3] 公司管理与业务布局 - 高管原则上经长时间培养、历练、筛选提拔，专业性强的部门负责人经全方位考核聘用 [3] - 眼整形专科处于摸索阶段，未来寻求与眼科诊疗模式契合的解决方案，为屈光手术患者提供更全面服务 [4] - 去年布局80多家视光中心，今后几年数量将大幅提升，总部成立视光门诊管理中心优化细节 [4] - 视光中心是城市分级诊疗体系重要一环，承担眼健康管理、验光配镜、近视防控和眼健康教育等功能 [4]

公司战略布局 - 打造“1+8”，即1家世界级眼科中心和8家国家级水平的区域眼科中心，为10年、20年发展布局 [1][2] - 每个省会打造龙头医院，带动省区及周边发展；省区成立眼科研究所，提升软实力 [1][2] - 创始人股东捐股权成立湘江公益基金，用于教学和科研投入，未来对全社会开放 [2] - 长沙爱尔未来打造成世界级，新医院4层为研究所；预计明年有收入达2亿的地级市医院 [2] OK镜相关情况 - 公司OK镜验配量95%以上出自医院，视光门诊体量占比少 [2] - 认为OK镜不会集采，即便集采也可“以价换量”，未来会有多层次产品 [3] 医保控费影响 - 医保控费环境下，白内障高端转型良好，非医保项目增长健康，医院收入中医保占比持续下降 [3] 行业政策风险 - 国家支持非公医疗，出台支持政策，如非公医院医生职称评定与公立医院平等 [3] - 公立医院建分院以综合性医院为主，建眼科专科医院可能性不大，爱尔在补短板 [3] 消费情况 - 公司未观察到消费降级现象，高端服务和产品占比持续提升，医疗消费刚性强 [4] 股权激励费用 - 本次股权激励成本在授予日确定，后续费用分摊已锁定，会在公司承受范围内实施 [4]

业务收入占比与发展趋势 - 近五六年屈光、视光以及白内障收入占比约 75%，眼前段和眼后段收入占比约 20%，未来基础眼病总量和比例会持续提高 [1][2] - 屈光、视光、白内障三项传统强势业务市场不断扩大，收入增速相对基础眼病快，基础眼病体量也在稳步增长 [2] 眼科中心建设 - 公司正在打造“1 + 8”，即 1 家世界级眼科中心和 8 家国家级水平的区域眼科中心，从集团战略需要出发，为未来 10 - 20 年发展布局 [2][3] - 创始人股东捐股权成立湘江公益基金用于教学和科研投入，长沙爱尔未来将打造成世界级，新医院有 4 层楼是全国最大的研究所 [3] 医院增长与布局 - 截至 2021 年 9 月 30 日，上市公司并表国内医院 161 家，视光门诊或诊所 114 家，目前以内生增长为主，成熟医院收入和利润持续增长 [3] - 新开业医院有培育期，预计明年会出现 2 亿收入的地级市医院，公司未来增长以内生为主，外延为辅 [3][4] 市场占有率 - 公司部分地区医院市占率超 1/3，如长沙爱尔，但在北京、上海、广州等医疗高地占 1/3 市场较难，应关注行业增长 [4] 职称评定与学术科研 - 医生职称评定与公立医院相同，有中南大学爱尔眼科学院培养高阶人才，与多所大学合作成为附属医院补强科研教学短板 [4] 持续发展战略 - 顺应国家政策，解决老百姓看病难、看病贵问题，如白内障手术需求未完全解决，2020 年我国 CSR 为 2800 多，欧美 12000，台湾 8000，印度 6000 [4] - 未来十年提出三个战略目标：完善网络布局、打造“1 + 8”眼科中心、实现医疗教学科研成果转化协同发展 [5] 产业链布局 - 产业链投资布局围绕提高公司竞争力，追求自主可控，教学科研投入为未来发展做准备 [7] 发展阶段调整 - 公司从高速扩展向高质量发展调整，并购基金完成历史使命，调整不代表收入盈利下降，需夯实基础 [6] 管控措施 - 完善组织架构，集团设多职能部门，升级审计部和法务部，新设公共事务部，设亚专科事业部，探索地县一体化管理，推进数字化工作 [6]