人事变动 - 公司聘任杨柳女士为证券事务代表，任期至第七届董事会届满[1] - 何运文先生因工作调整不再担任证券事务代表[1] 人员信息 - 杨柳女士1992年2月出生，本科学历，2022年4月起任职证券部[3] - 杨柳女士未持股，无关联关系，无处罚处分，非失信被执行人[3]

募集资金 - 2021年度发行58,593,750股股票，募资3亿，净额290,529,622.65元[2] - 原募投项目承诺投资总额3亿[3] - 2023年8月变更部分募资用途[4] - 变更后募投项目承诺投资总额仍为3亿[4] 项目进展 - 肃北项目预定可使用状态时间延至2025年9月30日[4] - 截至2025年8月30日，该项目合同金额9,574.81万元，投入7,765.02万元[5] 项目结项 - 2025年9月25日审议通过肃北项目结项议案[2] - 结项不产生重大不利影响，不损害股东利益[7] - 部分款项未付，募资继续专户管理[7]

业绩数据 - 2025年上半年营业收入127,614.50万元，同比增4.9%[2] - 2025年上半年净利润1,259.41万元[2] - 自2018年连续七年分红，累计派现5.04亿元[8] - 2025年6月回购股份15,467,060股，金额6,979.69万元[8] 公司实力 - 拥有约600人研发和技术团队[3] - 拥有多个科研技术创新平台[3] 业务布局 - 构建完整数字水利生态，覆盖全国市场[2] - 在高标准农田建设形成多种业务模式[4] 制度建设 - 建立以《公司章程》为主线的制度体系[5] - 制定规范文件提高信息披露质量[6] 市场沟通 - 与资本市场建立良好沟通机制[7]

会议信息 - 大禹节水第七届董事会第七次（临时）会议于2025年9月25日召开[1] - 应参加表决董事9人，实际参与表决9人[1] 审议事项 - 审议通过“肃北马鬃山经开区核心区调蓄水池工程总承包项目”结项议案[1] - 审议通过“质量回报双提升”行动方案议案[3] - 审议通过聘任杨柳女士为公司证券事务代表的议案[5]

募投项目结项情况 - 公司第七届董事会第七次（临时）会议审议通过部分募投项目结项议案 [1] - 2021年以简易程序向特定对象发行股票募资3亿元 净额2.9亿余元 [1] - 2023年变更部分募资用途 将"智能化农村污水处理设备等生产项目"未使用资金及利息用于"肃北马鬃山经开区核心区调蓄水池工程总承包项目" [1] 项目进度与资金使用 - 调蓄水池工程项目原定2024年延期至2025年9月30日 [1] - 截至2025年8月30日项目完工达预定可使用状态 满足结项条件 [1] - 节余募集资金0元 未支付款项将依规管理 [1] 项目影响 - 本次结项对公司正常经营无重大不利影响 [1]

业务拓展与项目中标 - 全资子公司组成的联合体成为金塔县2025年高标准农田建设项目第一标段第一中标候选人 项目中标价格为1.06亿元 期限465天 [1] - 子公司负责中标项目的施工及建成后3年的运维管护工作 [2] - 2025年8月中标总投资9165.07万元的滇池流域再生水利用项目 9月4日预中标金额1.61亿元的樊城区城乡供水一体化项目 [2] 财务表现与研发投入 - 2025年上半年营业收入达12.76亿元 同比增长4.9% [3] - 归母净利润为1259.41万元 同比下降33.24% [3] - 上半年整体毛利率为23.25% 同比上升0.17个百分点 第二季度毛利率达23.52% 同比上升2.15个百分点 环比上升0.64个百分点 [3] - 2020年至2025年上半年研发费用累计达4.77亿元 各年度分别为0.30亿元、0.90亿元、1.09亿元、1.23亿元、0.97亿元、0.28亿元 [1][3] 技术布局与产业能力 - 深度布局智能农业技术 AI算法应用实现精准控水 接入超30万个物联网终端 [3] - 新增多项发明专利和软件著作权 覆盖智能灌溉、污水处理、数字孪生灌区等关键领域 [3] - 滴灌带生产技术、祛根防负压抗堵型滴灌技术、滴灌成套装备技术产品均达到国际一流水平 [4] - 计划通过外延并购完善产业布局 拓展农业无人机、无人设备等新业务领域 [4]

农业综合板块市场表现 - 农业综合板块整体下跌0.94% 领跌个股为润农节水（跌幅2.67%）[1] - 上证指数下跌0.01%至3853.3点 深证成指上涨0.67%至13445.9点[1] 个股涨跌及交易数据 - 辉隆股份收盘价5.45元 下跌0.55% 成交量8.75万手 成交额4809.25万元[1] - 大禹节水收盘价4.87元 下跌1.42% 成交量19.62万手 成交额9620.42万元[1] - 润农节水收盘价7.30元 下跌2.67% 成交量3.30万手 成交额2439.99万元[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1055.97万元 游资净流入234.93万元 散户净流入821.04万元[1] - 辉隆股份主力净流出9万元（占比-0.19%） 游资净流入193.73万元（占比4.03%）[1] - 大禹节水主力净流出1046.97万元（占比-10.88%） 游资净流入41.2万元（占比0.43%）[1]

报告行业投资评级 - 行业评级：强于大市 [1] - 上次评级：强于大市 [1] - 评级变动：维持 [1] 报告核心观点 - 全球粮价呈现结构性分化，肉类和植物油价格上涨，谷物和乳制品价格下跌，多空因素交织 [2][8] - 国内粮食市场关注新粮上市节奏及政策影响，小麦、玉米、稻米供需格局分化，大豆受贸易关系和外部政策扰动显著 [3][5] - 投资机会聚焦种子、粮油、农田水利和农资四大领域，生物育种产业化、高标准农田建设及农资集中度提升为核心方向 [4][80] 全球农产品价格与供需分析 全球食品价格指数 - 2025年8月全球食品价格指数（FFPI）为130.1，环比持平，同比上涨6.9% [8] - 细分品种表现： - 肉类和植物油价格环比上涨 [8] - 食糖价格环比微涨0.3%，结束连续5个月下跌 [10] - 谷物价格指数环比下降0.8%，乳制品价格指数环比下跌 [8][10] 主要农产品供需平衡（USDA 2025/26年度预测） - **小麦**： - 产量8.16亿吨（同比+1534万吨），消费量8.10亿吨（同比+1140万吨） [11] - 期末库存2.64亿吨（同比+164万吨），库消比32.6%（同比-0.3 pct） [11] - **玉米**： - 产量12.87亿吨（同比+5767万吨），消费量12.81亿吨（同比+3144万吨） [11] - 期末库存2.81亿吨（同比-278万吨），库消比22.0%（同比-0.8 pct） [11] - **稻米**： - 产量5.41亿吨（同比+14万吨），消费量5.39亿吨（同比+981万吨） [11] - 期末库存1.87亿吨（同比-111万吨），库消比34.8%（同比-0.9 pct） [11] - **大豆**： - 产量4.26亿吨（同比+167万吨），消费量4.24亿吨（同比+1344万吨） [11] - 期末库存1.24亿吨（同比+41万吨），库消比29.3%（同比-0.9 pct） [11] - **食糖**： - 产量1.89亿吨（同比+856万吨），消费量1.78亿吨（同比+249万吨） [11] - 期末库存0.41亿吨（同比+288万吨），库消比23.1%（同比+1.3 pct） [11] 国内粮食价格与供需分析 小麦 - **供需格局**： - 2025/26年度产量预估1.41亿吨（同比+0.9%），进口量670万吨（同比-40.1%） [19][20] - 消费量1.37亿吨（同比+2.4%），饲用消费增量显著（同比+300万吨，+16.7%） [23][25] - **价格展望**： - 2025年下半年利好因素增多，价格有望震荡缓涨 [5][30] 玉米 - **供需格局**： - 2025/26年度产量预估2.96亿吨（同比+0.4%），进口量700万吨（维持低位） [34][36] - 消费量2.99亿吨（同比基本持平），饲用消费占比65% [37][40] - **价格展望**： - 新粮集中上市或压制价格，四季度价格重心可能走低 [5][46] 稻米 - **供需格局**： - 2025/26年度产量预估2.09亿吨（同比+0.5%），进口量285万吨（同比+20.3%） [51][52] - 消费量2.02亿吨（同比+3.6%），食用消费占比76% [55] - **价格展望**： - 新粮上市后供应增加，价格重心或下行 [5][64] 大豆 - **供需格局**： - 2025/26年度产量预估2109万吨（同比+2.1%），进口量9580万吨（对外依存度82%） [68][69] - 消费量1.14亿吨（同比-0.4%），压榨需求占比83% [72] - **价格展望**： - 全球供应宽松压制外盘价格，关注贸易政策不确定性 [5][78] 投资建议 种子板块 - 推荐逻辑：生物育种产业化加速，头部种企优势凸显 [80] - 重点标的：隆平高科（转基因品种数量第一）、大北农（性状份额第一）、荃银高科（先正达资源支持） [4][80] 粮油板块 - 推荐逻辑：高进口依赖品种受益关税传导，粮价景气上行可期 [80] - 关注标的：苏垦农发（自主耕地132万亩）、北大荒（年产量超120亿斤） [4][80] 农田水利 - 推荐逻辑：8000亿"两重"资金投向高标准农田建设 [80] - 推荐标的：大禹节水（农业节水龙头） [4][80] 农资板块 - 推荐逻辑：磷复肥刚需属性强，行业集中度提升 [80] - 推荐标的：新洋丰（磷复肥龙头，磷矿资产注入） [4][80]

项目中标信息 - 全资子公司水电公司作为联合体成员中标金塔县2025年高标准农田建设项目第一标段 中标价格1.06亿元[2] - 项目位于甘肃省酒泉市金塔县 建设内容包括高标准农田36427亩 田块整治35856亩 高效节水灌溉36494亩及配套工程[2] - 水电公司负责项目施工及建成后3年运维管护工作 具体建设内容以最终承包协议为准[2] 战略意义 - 中标体现公司响应国家乡村振兴和农业强国战略 践行"三农三水三张网"战略理念的重要成果[2] - 项目展示公司一体化综合解决方案能力 有利于提升高标准农田建设领域技术水平和综合竞争力[2][3] - 项目实施将扩大公司在甘肃省的市场影响力 增强品牌效应[3]

项目中标 - 公司全资子公司甘肃大禹节水集团水利水电工程有限责任公司与金塔县金鑫工业投资发展集团有限公司组成的联合体成为金塔县2025年高标准农田建设项目第一标段第一中标候选人 [1] 项目信息 - 项目名称为金塔县2025年高标准农田建设项目第一标段 [1] - 项目招标平台为甘肃省酒泉市公共资源交易服务平台 [1] - 项目中标候选人公示日期为2025年9月23日 [1]