公司财务与资本运作 - 公司终止了募投项目并将相关募集资金永久补充流动资金 该事项已实施完毕 [1] - 公司已完成全部募集资金专用账户的注销手续 相关募集资金监管协议随之终止 [1]

预制菜概念板块市场表现 - 截至12月4日收盘，预制菜概念板块整体下跌2.36%，位居概念板块跌幅榜前列[1] - 板块内71只个股主力资金净流出，仅11只个股股价上涨[1][2] - 板块今日获主力资金净流出总额为10.95亿元[2] 板块内个股涨跌情况 - 跌幅居前的个股包括：中水渔业跌停(-10.02%)、同庆楼跌停(-10.01%)、海欣食品跌停(-9.96%)、惠发食品(-8.42%)、国联水产(-7.58%)、苏豪汇鸿(-7.16%)[1][2][3] - 涨幅居前的个股包括：双枪科技涨停(10.01%)、广百股份(3.65%)、好当家(2.74%)[1][5] 板块资金流向 - 主力资金净流出居前的个股：海欣食品净流出3.38亿元、同庆楼净流出1.03亿元、国联水产净流出9234.40万元、格力电器净流出6392.88万元、步步高净流出5989.00万元[2] - 主力资金净流入居前的个股：广百股份净流入1.16亿元、双枪科技净流入4012.56万元、天马科技净流入3301.97万元[2][5] - 板块内共有5只个股主力资金净流出超过5000万元[2] 相关概念板块对比 - 当日涨幅居前的概念板块包括：减速器(1.17%)、国家大基金持股(0.99%)、同花顺新质50(0.98%)[2] - 当日跌幅居前的概念板块包括：海南自贸区(-3.35%)、乳业(-3.13%)、中船系(-2.42%)，预制菜(-2.36%)位列跌幅榜第四[2]

募集资金 - 向15名特定对象发行221,238,938股，发行价4.52元/股，募资999,999,999.76元[1] - 扣除费用后实际募资净额981,668,925.29元[1] - 2022年11月25日募集资金到位并验资[1] - 2022年11月与保荐机构、银行签三方监管协议[2] 项目终止 - 2025年4月17日审议通过终止“国联（益阳）食品有限公司水产品深加工扩建项目”[4] - 2025年5月7日该项目终止议案经股东大会审议通过[4] - 2025年9月26日审议通过终止“广东国美水产食品有限公司中央厨房项目”[5] - 2025年10月14日该项目终止议案经股东大会审议通过[5] 账户注销 - 截至公告披露日完成全部募集资金专用账户注销[6] - 注销中国银行湛江开发区支行等4家银行账户[8]

板块市场表现 - 12月2日，渔业板块整体上涨1.45%，表现显著强于大盘，当日上证指数下跌0.42%，深证成指下跌0.68% [1] - 板块内个股多数上涨，中水渔业以3.37%的涨幅领涨，国联水产上涨2.17%，獐子岛上涨1.22%，好当家上涨1.15% [1] - 部分个股逆势下跌，大湖股份微跌0.16%，开创国际下跌0.41% [1] 个股交易情况 - 中水渔业收盘价12.87元，成交量79.51万手，成交额10.12亿元，为板块内成交额最高的个股 [1] - 国联水产收盘价4.24元，成交量212.27万手，成交额8.87亿元，为板块内成交量最大的个股 [1] - 獐子岛收盘价4.16元，成交额1.91亿元；好当家收盘价2.65元，成交额2.33亿元；大湖股份收盘价6.19元，成交额1.50亿元；开创国际收盘价12.18元，成交额1.93亿元 [1] 板块资金流向 - 当日渔业板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为8711.53万元 [1] - 游资资金整体净流入4316.59万元，散户资金整体净流入4394.94万元 [1] 个股资金流向明细 - 国联水产主力资金净流出最多，达4437.30万元，主力净占比-5.00%；同时游资净流入3626.08万元，游资净占比4.09% [2] - 开创国际主力资金净流出1125.08万元，主力净占比-5.83%；游资净流入709.56万元，游资净占比3.68% [2] - 中水渔业主力资金净流出1368.48万元，主力净占比-1.35%；游资净流入1051.16万元，游资净占比1.04% [2] - 好当家主力和游资均为净流出，分别净流出1090.70万元和129.83万元，主力净占比-4.68%，游资净占比-0.56% [2] - 大湖股份主力和游资均为净流出，分别净流出539.08万元和945.75万元，主力净占比-3.59%，游资净占比-6.29% [2] - 獐子岛主力资金净流出150.89万元，主力净占比-0.79%；游资净流入5.36万元，游资净占比0.03% [2] - 在散户资金方面，大湖股份净流入最多，达1484.84万元，散户净占比9.88%；好当家散户净流入1220.53万元，散户净占比5.24% [2]

公司概况与业务 * 国联水产成立于2001年 于2010年在新加坡交易所上市[3] * 公司主要从事水产品加工及预制菜生产 核心产品包括牛蛙 南美白对虾 小龙虾 罗非鱼 黑鱼和金鲳鱼等六大类水产品[3] * 产品线涵盖初级产品（虾仁 带头虾 去头虾） 预制菜（烤鱼 酸菜鱼 牛蛙系列）以及精深加工产品（虾滑 虾饼 虾饺）[3][4] * 2025年推出了马蹄虾球和罗非鱼条等新产品[3][4] 战略转型与调整 * 自2018年起进行战略转型 包括市场结构转型 从依赖美国市场转向深度开发国内及其他国际市场[5] * 产品结构转型 从初加工产品向精深加工及预制菜方向发展[5] * 产业结构调整 自2019年起逐步退出上游产业链（养殖 饲料 动保业务）以集中资源于核心业务[5] * 终止益阳水产品深加工扩建项目 因疫情后预制菜市场接受度下降及小龙虾市场行情低迷 产能未充分利用 转而通过技改方式上线牛蛙 白对虾等新产品[4][10] 经营与财务状况 * 公司自2019年起持续亏损 近几年亏损额度较大[6] * 出口业务表现亮眼 2025年前九个月实现营收约26亿元 同比有所下滑 主要由于优化调整了盈利能力较弱的业务[2][6] * 国联 国门和益阳三家工厂产能逐步提升 面包虾等大单品订单量较多[2][6] 2026年发展规划与渠道策略 * 2026年将重点提升盈利能力 提高预制菜销售占比[7] * 加强国际贸易渠道布局 特别是在欧洲和非洲市场[2][7] * 优化国内流通渠道并提升品牌价值[2][7] * 商超渠道注重质量而非数量 对重点网点进行优化布局[7] * 餐饮渠道继续与头部餐饮企业合作 通过联合研发推动新产品上市 例如与塔斯汀合作推出马蹄虾球[8] * 电商渠道年规模约2-3亿元 是提升产品盈利能力的重要途径 公司在京东和拼多多等平台品牌传播能力强劲 未来将通过种草和互动提升产品体验和品牌忠诚度[2][9] 行业展望与产品开发 * 预计2026年消费市场将逐步向好 餐饮市场活跃度有望提升[4][11] * 罗非鱼价格目前处于养殖成本线以下（3.35-3.60元/斤） 但随着消费回暖 价格有望好转[4][11] * 公司正在开发罗非鱼扒 罗非鱼条等深加工产品 以应对出口受阻及国内消费疲软的问题[4][11] * 总体对未来消费市场持乐观态度[11]

渔业板块市场表现 - 12月1日渔业板块整体上涨1.07%，表现强于上证指数（上涨0.65%）和深证成指（上涨1.25%）[1] - 板块内个股涨多跌少，中水渔业以2.55%的涨幅领涨，大湖股份上涨2.48%，国联水产上涨1.47%，好当家上涨0.77%，獐子岛微跌0.24%，开创国际下跌1.45%[1] - 板块成交活跃，国联水产成交额最高，达7.07亿元，中水渔业成交额为8.07亿元[1] 板块资金流向 - 当日渔业板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入格局，主力资金净流出2526.28万元，游资资金净流出1963.78万元，散户资金净流入4490.06万元[1] - 个股资金流向分化明显，国联水产获主力资金净流入1435.37万元，占比2.03%，大湖股份获主力净流入370.55万元，占比1.91%，獐子岛获主力净流入229.96万元，占比1.56%[2] - 好当家、开创国际和中水渔业遭遇主力资金净流出，分别净流出1122.06万元、1171.43万元和2268.67万元，主力净流出占比分别为-5.92%、-5.85%和-2.81%[2]

渔业板块市场表现 - 2023年11月28日，渔业板块整体下跌0.3%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.34%，深证成指上涨0.85% [1] - 板块内个股表现分化，大湖股份上涨2.20%，好当家上涨1.17%，中水渔业微涨0.25%，而獐子岛下跌0.96%，国联水产下跌1.68%，开创国际领跌板块，跌幅达2.51% [1] - 从成交额看，国联水产成交额最高，达5.69亿元，其次为中水渔业，成交7.09亿元，开创国际成交2.01亿元，獐子岛成交1.72亿元，大湖股份成交1.47亿元 [1] 渔业板块资金流向 - 当日渔业板块整体呈现主力资金净流出态势，主力资金净流出7757.71万元，游资资金净流出805.85万元，而散户资金净流入8563.56万元 [1] - 个股资金流向显示，仅大湖股份和好当家获得主力资金净流入，分别为158.56万元和69.45万元，其余四只个股主力资金均为净流出 [2] - 国联水产主力资金净流出额最大，达4596.58万元，主力净占比为-8.07%，开创国际主力资金净流出1921.66万元，主力净占比为-9.56%，獐子岛主力资金净流出770.97万元，主力净占比为-4.48%，中水渔业主力资金净流出696.51万元 [2] - 在游资方面，国联水产和开创国际获得游资净流入，分别为1523.46万元和383.90万元，而大湖股份、好当家、中水渔业和獐子岛的游资均为净流出 [2] - 所有六只个股均获得散户资金净流入，其中獐子岛散户净流入1217.43万元，散户净占比达7.08%，开创国际散户净流入1537.76万元，散户净占比7.65%，国联水产散户净流入3073.12万元 [2]

核心观点 - 国联水产正处于从全产业链布局向聚焦食品加工主业转型的阵痛期 公司前三季度业绩大幅下滑 营业收入同比下降14.29%至25.82亿元 归母净利润亏损8.00亿元 同比下降905.30% 战略调整成效尚未显现 [1] - 公司面临外部行业消费疲软、价格压力与内部管理及内部控制问题的双重考验 转型之路充满挑战 [2][5] 业绩表现与财务数据 - 2025年前三季度 公司营业收入为25.82亿元 同比下降14.29% [1] - 归母净利润为-8.00亿元 同比下降905.30% [1] - 扣非归母净利润为-8.11亿元 同比下降752.80% [1] - 基本每股收益为-0.71元 [1] 战略转型与业务调整 - 公司战略从过去的全产业链布局转向聚焦食品加工主业 逐步剥离上游养殖等业务 旨在减轻经营负担 优化资源配置 [3] - 预制菜业务曾被公司视为重要增长点 但随着市场环境变化 行业热度减退 公司已调整发展步伐 终止了此前规划的产能扩张项目 解释称现有生产线产能负荷率仍有较大提升空间 [3] - 为应对挑战 公司提出“大单品策略” 希望集中资源打造核心产品 同时全力推进自动化改造以提升生产效率 [3] - 上述战略调整与业务举措的效果仍有待市场检验 [4] 行业与市场环境 - 水产消费市场景气度不尽如人意 南美白对虾等主要水产品销售价格长期在低位徘徊 终端市场销售进展缓慢 [3] - 行业普遍存在消费疲软与价格压力 [2] - 公司面临国内外宏观经济形势及贸易政策的持续影响 以及水产消费市场的复苏压力 [5] 公司治理与内部控制 - 监管机构检查发现 公司在收入核算、资产减值计提、客户信息披露等方面存在不规范之处 [5] - 具体问题涉及采购业务原始单据留存、存货管理和核算等多个业务环节 库存管理缺乏规范的书面记录 主要依靠人工管理 影响了准确性 [5] - 公司还存在系统账号权限管理方面的不足 包括账号共享、非实名账户以及部分用户权限与岗位职责不匹配等问题 [5] - 针对上述问题 公司已进行整改 包括对前期财务数据进行更正调整 并组织相关人员加强学习以提高信息披露质量和规范运作水平 [5]

公司战略与产品升级 - 公司秉持“为人类提供健康海洋食品”的企业使命，将产品健康化升级作为重要战略方向 [1] - 公司通过“技术+匠心”双轮驱动，优化产品配方与工艺，重点打造配料表仅含虾的“0添加”铂金虾仁系列 [1] - 公司承诺在生产过程中不添加工业添加剂、防腐剂、保水剂，以满足消费者对清洁标签与健康饮食的需求 [1] 产品发布与市场反响 - 在第28届中国国际渔业博览会上，公司推出多款“0添加保水剂”产品，包括0添加保水剂虾仁、0添加保水剂罗非鱼柳等，受到专业客户的广泛关注 [1] - 健康战略已深入公司各个产品线，包括水煮汉虾等基础产品以及深加工预制菜领域 [2] - “0添加”产品系列的推出是对当前市场健康消费趋势的积极响应，为餐饮终端提供了更多元的盈利解决方案 [2] 业务转型与行业倡议 - 公司正从专业餐桌食材供应商向服务商转型，旨在为餐饮客户提供全方位解决方案 [3] - 在青岛渔博会上，公司重点展示了多款深加工预制菜产品，包括裹粉系列、米面系列、虾滑系列和调理鱼系列 [3] - 公司通过从菜式研发、降本增效等多维度为餐饮客户提供一体化食材解决方案 [3] - 公司联合产业链企业发布《水煮汉虾白皮书》，旨在让“健康、透明、高品质”成为其鲜明标签，推动行业高标准发展 [1]

公司战略与使命 - 公司秉持为人类提供健康海洋食品的企业使命 [1] - 将产品健康化升级作为重要战略方向 [1] 产品优化与创新 - 通过技术加匠心双轮驱动对产品配方与工艺进行优化 [1] - 重点打造0添加铂金虾仁系列其配料表仅含虾 [1] - 承诺生产过程中不添加工业添加剂、防腐剂、保水剂 [1] 市场定位与行业倡议 - 产品举措旨在满足消费者对清洁标签与健康饮食的需求 [1] - 联合产业链企业发布《水煮汉虾白皮书》推动行业高标准发展 [1] - 举措旨在让健康、透明、高品质成为公司的鲜明标签 [1]