华福证券有限责任公司 关于湛江国联水产开发股份有限公司 2024 年半年度跟踪报告 | 保荐机构名称：华福证券有限责任公司（以 | 被保荐公司名称：湛江国联水产开发股份有限公 | | --- | --- | | 下简称"华福证券"） | 司（以下简称"国联水产"或"公司"） | | 保荐代表人姓名：沈羽珂 | 联系电话：021-20655301 | | 保荐代表人姓名：罗黎明 | 联系电话：021-20655301 | | 公司及股东承诺事项 | 是否履行 | 未履行承诺的原因 | | --- | --- | --- | | | 承诺 | 及解决措施 | | 新余国通投资管理有限公司（以下简称"国通投资"）、 | 是 | 不适用 | | 冠联国际投资有限公司、李忠关于同业竞争承诺。 | | | | 公司及股东承诺事项 | 是否履行 承诺 | 未履行承诺的原因 及解决措施 | | --- | --- | --- | | 国通投资、李忠关于首次公开发行时做出的相关承诺。 | 是 | 不适用 | | 国通投资关于再融资时做出的相关承诺。 | 是 | 不适用 | | 国联水产关于股权激励承诺。 | 是 | 不适用 | ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"投资评级 [7] 报告的核心观点 营收表现承压，利润实现扭亏为盈 - 2024H1公司营收20.22亿元（同减25%），归母净利润0.18亿元（2023年同期为-1.86亿元），扣非归母净利润0.02亿元（2023年同期为-1.92亿元）。2024Q2公司营收9.79亿元（同减24%），归母净利润0.14亿元（2023年同期为1.97亿元），扣非归母净利润为0.09亿元（2023年同期为1.98亿元），实现扭亏为盈。 [4] - 公司2024H1毛利率同增3pct至13.60%，主要系公司持续优化供应链各环节，拓展高附加值产品业务所致，销售/管理费用率分别同增0.2pct/0.4pct至4.28%/2.86%，叠加资产减值损失减少，2024H1净利率同增7pct至0.65%，随着水产行情回暖与产品结构优化，公司盈利能力有望持续回升。 [4] 水产食品需求疲软，海外业务结构持续优化 - 2024H1公司水产食品行业营收为19.42亿元（同减25%），毛利率同增3pct至14.16%，其中预制菜收入6.05亿元（同减10%），高毛利预制菜业务收入占比提升，拉升水产业务毛利率表现。 [5] - 公司餐饮重客渠道稳健发展，经销渠道实施市场下沉，新客户开发将为公司贡献新增量。公司持续推进美国SSC公司业务改革，优化业务结构，实现扭亏为盈，非美国的国际业务积极对接海外客户，加拿大和拉美地区市场销售实现大幅增长。 [5] 盈利预测 - 公司水产食品板块受行情影响营收下跌，而公司借助水产协同优势聚焦预制菜进行商业模式升级，部分大单品呈现明显放量趋势，在主业承压的情况下，高毛利预制菜板块贡献业绩新驱动力。 [6] - 我们调整2024-2026年EPS分别为0.03/0.04/0.08（前值为0.02/0.08/0.11）元，当前股价对应PE分别为109/66/35倍。 [7] 风险提示 - 宏观经济下行风险、市场竞争加剧风险、预制菜不及预期、原材料价格上涨风险等。 [8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 2024H1营收20.2亿元，同比-25.0%，归母净利润0.2亿元，同比扭亏为盈；2024年Q2营收9.8亿元，同比-23.6%，归母净利润0.1亿元，同比扭亏为盈，公司收入符合预期，利润好于预期 [4] - 考虑公司存货减值减少，略上调2024 - 2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.5（+0.1）、1.1（+0.1）、1.4（+0.1）亿元，EPS分别为0.05（+0.02）元、0.09（+0.01）元、0.13（+0.01）元，当前股价对应PE分别为53.6、26.7、19.9倍 [4] - 公司立足水产食品业务，持续推进预制菜业务发展，维持“增持”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 水产食品业务情况 - 2024年H1水产食品主业务实现收入19.4亿元，同比-24.5%，主要与水产行业消费恢复不及预期有关 [4] - 公司持续调整产品结构，拓展高附加值产品，精深加工及预制菜产品占比稳步提升，上半年预制菜收入6.1亿元，同比-9.8%，收入占比同比+5.5pct至30.4%，预制菜表现相对较好 [4] 市场销售情况 - 2024年H1国内/国外市场收入分别为8.9/11.3亿元，同比分别-33.8%/-16.2% [4] - 上半年国内业务销售下降较多，系终端消费需求疲软，商超、餐饮消费下滑较多 [4] - 国外市场降幅相对较少，一方面公司调控美国SSC公司业务改革，子公司扭亏为盈；另一方面在其他国际市场积极对接海外客户，加拿大和拉美地区市场销售大幅增长 [4] 财务指标情况 - 2024Q2毛利率同比+0.05pct至10.80%，主要因附加值更高的深加工和预制菜产品占比提高 [4] - Q2销售费用率/管理费用率/研发费用率分别同比-1.46pct/+0.65pct/+0.24pct，费用率相对平稳 [4] - 受益于水产品价格回暖，Q2资产减值损失同比大幅减少，净利率同比+16.51pct至1.53%，未来随着水产行业回暖以及预制菜收入占比提升，公司整体盈利能力仍有上行空间 [4] 财务预测摘要 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5,114|4,909|3,905|4,153|4,616| |YOY(%)|14.3|-4.0|-20.4|6.4|11.1| |归母净利润(百万元)| - | -6 -532 53 | - |106|142| |YOY(%)|54.8|-8401.9|109.9|100.8|34.0| |毛利率(%)|12.7|6.7|13.3|13.8|14.2| |净利率(%)|-0.1|-10.8|1.4|2.6|3.1| |ROE(%)|-0.3|-20.4|2.3|4.6|5.8| |EPS(摊薄/元)| - | -0.01 -0.47 0.05 | - |0.09|0.13| |P/E(倍)| - | -452.7 -5.3 53.6 | - |26.7|19.9| |P/B(倍)|0.9|1.1|1.1|1.0|1.0| [5]

湛江国联水产开发股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划预留授予激励对象名单 一、本激励计划分配总览 | 16 | 陈坚恒 | 核心技术（业务）人员 | | --- | --- | --- | | 17 | 陈业 | 核心技术（业务）人员 | | 18 | 李燕玉 | 核心技术（业务）人员 | | 19 | 王景伴 | 核心技术（业务）人员 | | 20 | 陈晓欣 | 核心技术（业务）人员 | | 21 | 杨晓刚 | 核心技术（业务）人员 | | 22 | 庞思敏 | 核心技术（业务）人员 | 特此公告。 湛江国联水产开发股份有限公司董事会 2024 年 8 月 30 日 3、上表中部分合计数与各明细数直接相加之和在尾数上如有差异，是由于四舍五入所造成。 二、中层管理人员、核心技术（业务）人员 | 序号 | 姓名 | 职务 | | --- | --- | --- | | 1 | 丁一庆 | 中层管理人员 | | 2 | 武清山 | 中层管理人员 | | 3 | 谢燕 | 核心技术（业务）人员 | | 4 | 黄维维 | 核心技术（业务）人员 | | 5 | 何卉明 | 核心技术（业务）人员 | | 6 ...

第六届董事会第六次会议决议公告 湛江国联水产开发股份有限公司 第六届董事会第六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 湛江国联水产开发股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第六次 会议于2024年8月29日在公司总部会议室召开。会议通知于2024年8月19日以电话 或邮件方式发出，本次会议由董事长李忠先生召集并主持，会议采取现场和通讯 表决相结合方式进行，会议应出席董事九人，实际出席董事九人。本次会议召集、 召开程序符合《公司法》、公司《章程》和公司《董事会议事规则》的规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事认真审议并投票表决，形成如下决议： 1、审议通过了《2024 年半年度报告全文及摘要》。 公司《2024 年半年度报告全文》及《2024 年半年度报告摘要》的编制程序 符合法律、行政法规和中国证监会、深圳证券交易所的相关法律法规、规范性文 件的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公司的实际情况，不存在任何虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 证券代码：30 ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2024年上半年营业收入20.22亿元，较上年同期26.97亿元减少25.02%[11] - 归属于上市公司股东的净利润1754.06万元，较上年同期 - 1.86亿元增长109.41%[11] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润240.75万元，较上年同期 - 1.92亿元增长101.26%[11] - 经营活动产生的现金流量净额1.73亿元，较上年同期6299.70万元增长174.29%[11] - 基本每股收益0.02元/股，较上年同期 - 0.16元/股增长112.50%[11] - 稀释每股收益0.02元/股，较上年同期 - 0.16元/股增长112.50%[11] - 加权平均净资产收益率0.68%，较上年同期 - 6.17%增加6.85%[11] - 2024年6月末总资产49.03亿元，较上年度末50.68亿元减少3.25%[11] - 2024年6月末归属于上市公司股东的净资产25.94亿元，较上年度末25.81亿元增长0.50%[11] - 2024年上半年公司实现营业总收入20.22亿元，与上年同期相比下降 - 25.02% [24] - 2024年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润约1,754.06万元，同比扭亏[24] - 公司2024年上半年营业收入20.22亿元，同比减少25.02%；营业成本17.47亿元，同比减少27.59%[32] - 公司2024年上半年销售费用8656.01万元，同比减少22.21%；管理费用5781.20万元，同比减少13.34%；财务费用2859.76万元，同比减少47.11%[32] - 公司2024年上半年所得税费用 - 224.39万元，同比减少142.36%；经营活动产生的现金流量净额1.73亿元，同比增加174.29%[32][33] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流量净额1548.85万元，同比增加123.95%；筹资活动产生的现金流量净额 - 1.71亿元，同比减少240.68%[33] - 公司2024年上半年现金及现金等价物净增加额1695.86万元，同比增加132.26%[33] - 2024年上半年营业总收入为20.22亿元，2023年上半年为26.97亿元[122] - 2024年流动资产合计33.44亿元，2023年为34.22亿元[120] - 2024年非流动资产合计11.76亿元，2023年为12.01亿元[120] - 2024年流动负债合计17.44亿元，2023年为18.45亿元[121] - 2024年非流动负债合计2.30亿元，2023年为2.44亿元[121] - 2024年负债合计19.74亿元，2023年为20.89亿元[121] - 2024年所有者权益合计25.46亿元，2023年为25.35亿元[121] - 2024年货币资金期末余额为3.45亿元，期初余额为3.28亿元[119] - 2024年存货为21.03亿元，2023年为20.60亿元[120] - 2024年应收账款为4.09亿元，2023年为4.09亿元[120] - 2024年上半年公司营业收入20.22亿元，2023年同期为26.97亿元[123] - 2024年上半年营业总成本19.52亿元，2023年同期为26.77亿元[123] - 2024年上半年净利润1313.81万元，2023年同期净亏损1.84亿元[124] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润1754.06万元，2023年同期净亏损1.86亿元[124] - 2024年上半年基本每股收益0.02元，2023年同期为 - 0.16元[124] - 2024年上半年母公司营业收入12.93亿元，2023年同期为18.65亿元[126] - 2024年上半年母公司营业成本11.33亿元，2023年同期为17.16亿元[126] - 2024年上半年母公司营业利润1004.26万元，2023年同期亏损1.55亿元[126] - 2024年上半年母公司利润总额1118.09万元，2023年同期亏损1.54亿元[126] - 2024年上半年母公司净利润1125.02万元，2023年同期亏损1.54亿元[126] - 2024年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为23.2992269872亿元，2023年半年度为31.3072698105亿元[128] - 2024年半年度收到的税费返还为6683.463222万元，2023年半年度为5944.159499万元[128] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为1.7279407454亿元，2023年半年度为6299.703147万元[128] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额为1548.849176万元，2023年半年度为 - 6466.024530万元[130] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额为 - 1.7118235557亿元，2023年半年度为 - 5024.773769万元[130] - 2024年半年度母公司经营活动产生的现金流量净额为9306.380481万元，2023年半年度为 - 8678.302861万元[131] - 2024年半年度母公司投资活动产生的现金流量净额为2643.626665万元，2023年半年度为 - 2608.058527万元[132] - 2024年半年度母公司筹资活动产生的现金流量净额为 - 1.0207895749亿元，2023年半年度为 - 8160.304236万元[132] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额为1695.861698万元，2023年半年度为 - 5256.733551万元[130] - 2024年半年度母公司现金及现金等价物净增加额为1940.351229万元，2023年半年度为 - 1.9130637332亿元[132] - 2024年期初归属于母公司所有者权益小计为25.81亿元，少数股东权益为7208.03万元，所有者权益合计为26.53亿元[134] - 2024年本期归属于母公司所有者权益其他综合收益减少467.68万元，未分配利润增加1754.06万元，小计增加1286.38万元，少数股东权益减少440.25万元，所有者权益合计增加846.13万元[134] - 2024年期末股本为11.28亿元，资本公积为19.51亿元，归属于母公司所有者权益其他综合收益为1621.16万元，盈余公积为1.02亿元，未分配利润为 - 6.03亿元，归属于母公司所有者权益小计为25.94亿元，少数股东权益为6767.78万元，所有者权益合计为26.62亿元[137] - 2023年上年年末股本为11.31亿元，资本公积为19.53亿元，归属于母公司所有者权益其他综合收益为1946.60万元，盈余公积为1.02亿元，未分配利润为 - 8745.77万元，归属于母公司所有者权益小计为31.13亿元，少数股东权益为7644.42万元，所有者权益合计为31.90亿元[138] - 2023年到2024年本期股本减少236.10万元，其他权益工具优先股永续债减少346.80万元，库存股减少512.34万元，资本公积减少75.87万元，归属于母公司所有者权益其他综合收益减少1.86亿元，未分配利润减少1.85亿元，归属于母公司所有者权益小计减少1.87亿元，少数股东权益减少245.17万元，所有者权益合计减少1.85亿元[139] - 2024年上半年初所有者权益合计为29.976346017亿元，期末为28.4350801649亿元，减少1.5412658521亿元[145][147] - 2024年上半年股本期初为11.30528253亿元，期末为11.28167253亿元，减少0.02361亿元[145][147] - 2024年上半年资本公积期初为18.3679002554亿元，期末为18.3402763493亿元，减少0.0276239061亿元[145][147] - 2024年上半年减：库存股期初为0.512339061亿元，期末为0亿元，减少0.512339061亿元[145][147] - 2024年上半年未分配利润期初为 - 0.6690496418亿元，期末为 - 2.2103154939亿元，减少1.5412658521亿元[145][147] - 2024年上半年综合收益总额为 - 1.5412658521亿元[145] - 2024年上半年所有者投入的普通股为0亿元，其他权益工具持有者投入资本为0亿元，股份支付计入所有者权益的金额为 - 0.002361亿元[145] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年上半年公司预制菜销售6.05亿元[24] - 2024年上半年公司分销渠道在区域市场开发300多家经销商[25] - 2024年上半年水产品（不含SSC公司）销售量27535.70吨，同比减少17%；生产量27071.46吨，同比减少15%；库存量33709.95吨，同比增加4%[30] - 2024年上半年营业成本中原材料金额14.08亿元，占比84.46%，同比减少1.52%；人工金额7374.26万元，占比4.42%，同比增加0.57%[29] - 2024年上半年营业成本中水电费金额1431.34万元，占比0.86%，同比增加0.13%；其他金额1.71亿元，占比10.25%，同比增加0.81%[29] - 公司市场采购原材料金额17.47亿元[29] - 公司门店销售终端占比超过10%，采用线上直销销售模式[28] - 水产食品行业营业收入19.42亿元，营业成本16.67亿元，毛利率14.16%，营收同比降24.54%，成本同比降27.27%，毛利率同比增3.23%[34] - 饲料行业营业收入6739.05万元，营业成本7032.84万元，毛利率 - 4.36%，营收同比降32.47%，成本同比降23.04%，毛利率同比降12.79%[34] - 国内市场营业收入8.95亿元，营业成本7.63亿元，毛利率14.75%，营收同比降33.82%，成本同比降33.84%，毛利率同比增0.02%[34] - 国外市场营业收入11.27亿元，营业成本9.84亿元，毛利率12.68%，营收同比降16.17%，成本同比降21.87%，毛利率同比增6.36%[34] 非经常性损益及相关影响 - 非经常性损益中，非流动性资产处置损益 - 17.30万元，计入当期损益的政府补助1637.86万元，其他营业外收支9.61万元[14] - 所得税影响额为266,491.60元，少数股东权益影响额（税后）为902,079.30元，合计15,133,121.24元[15] 行业市场情况 - 我国年水产品产量达6,545万吨，人均水产品占有量约为48千克[17] - 2026年中国预制菜市场规模将达万亿[18] 资产相关情况 - 报告期末存货24.61亿元，占总资产比例50.20%，较上年末占比增2.27%[36] - 报告期末短期借款11.18亿元，占总资产比例22.81%，较上年末占比降1.49%[36] - 期末货币资金为4.8901907783亿元，期初为4.8211429642亿元[116] - 期末交易性金融资产为3125.107853万元，期初为6006.884383万元[116] - 期末应收账款为4.3742627083亿元，期初为5.591737114亿元[116] - 期末存货为24.6133395704亿元，期初为24.2926376237亿元[116] - 期末固定资产为10.5786871481亿元，期初为10.8279161712亿元[117] - 期末在建工程为789.042054万元，期初为2592.992187万元[117] - 期末短期借款为11.1848169359亿元，期初为12.3156585416亿元[117] - 期末应付账款为3.8604973919亿元，期初为3.9720270343亿元[117] 项目投资情况 - 报告期投资额781.61万元，上年同期投资额2605.61万元，变动幅度 - 70.00%[40] - 广东国美水产食品有限公司中央厨房项目

湛江国联水产开发股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划预留授予激励对象名单 3、上表中部分合计数与各明细数直接相加之和在尾数上如有差异，是由于四舍五入所造成。 特此公告。 湛江国联水产开发股份有限公司董事会 | | | | 获授的限制 | 占授予限制 | 占本激励计划 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 姓名 | | 职务 | 性股票数量 | 性股票总数 | 公告日股本总 | | | | | (万股) | 的比例 | 额的比例 | | 中层管理人员、核心技术（业务）人员 （22 | 人） | | 200.00 | 9.14% | 0.18% | | 合计 | | | 200.00 | 9.14% | 0.18% | 注：1、上述任何一名激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划获授的本公司股票累计数均未超过公司 总股本的 1%。公司全部有效期内的激励计划所涉及的标的股票总数累计不超过公司股本总额的 20%。预留 权益比例未超过本激励计划拟授予权益数量的 20%。 2、本激励计划预留授予的激励对象不包括独立董事、监事、其他单独或合计持有上市公司 5%以上 ...

湛江国联水产开发股份有限公司 监事会关于 2023 年限制性股票激励计划预留授予激励对象名单 的核查意见 湛江国联水产开发股份有限公司（以下简称"公司"）监事会依据《中华人民共和 国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证 券法》"）、《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《深圳 证券交易所创业板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）、《深圳证券交易所 创业板上市公司自律监管指南第 1 号——业务办理》（以下简称"《自律监管指南》"） 和《公司章程》等的有关规定，对公司 2023 年限制性股票激励计划（以下简称"本次激 励计划"）预留授予激励对象名单进行了审核，发表核查意见如下： 1、本次激励计划预留授予激励对象均符合《公司法》《证券法》等法律、法规和规 范性文件以及《公司章程》规定的任职资格，符合《管理办法》《上市规则》《自律监 管指南》等法律、法规和规范性文件规定的激励对象条件，符合公司《激励计划》规定 的激励对象范围，不存在《管理办法》第八条及《上市规则》第 8.4.2 条规定的不得成 为激励对象的下列情形： （1）最近 12 个月内被证券交易 ...

上海通佑律师事务所 关于 湛江国联水产开发股份有限公司 向2023年限制性股票激励计划 激励对象授予预留限制性股票的 法律意见书 法律意见书 上海通佑律师事务所 二零二四年八月二十九日 法律意见书 上海通佑律师事务所关于湛江国联水产开发股份有 限公司向2023年限制性股票激励计划激励对象授予预留 限制性股票的法律意见书 致:湛江国联水产开发股份有限公司 上海通佑律师事务所(以下简称"通佑"或"本所")受湛江国联水产开发股份有限 公司(以下简称"国联水产"或"公司"）委托,作为其本次激励计划的专项法律顾问, 根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、《中华人民共和国 证券法》(以下简称"《证券法》")、中国证券监督管理委员会(以下简称"中 国证监会")《上市公司股权激励管理办法》(以下简称"《管理办法》")、《深 圳证券交易所创业板股票上市规则》(以下简称"《上市规则》")、《深圳证券 交易所创业板上市公司自律监管指南第 1 号 -- 业务办理》(以下简称"《自律监 管指南》")等法律、行政法规、部门规章及规范性文件和《湛江国联水产开发股 份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）《公司2023 ...

关于向激励对象授予预留限制性股票的公告 证券代码：300094 证券简称：国联水产 公告编号：2024-050 公司于 2023 年 9 月 27 日召开 2023 年第二次临时股东大会，审议通过了《关 于<公司 2023 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》，主要内容如 下： 1、激励工具：第二类限制性股票。 2、标的股票来源：公司向激励对象定向发行的公司 A 股普通股股票。 湛江国联水产开发股份有限公司 关于向激励对象授予预留限制性股票的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 湛江国联水产开发股份有限公司（以下简称"公司"）2023 年限制性股票激 励计划（以下简称"本次激励计划"、"本计划"）规定的限制性股票预留授予 条件已成就，根据 2023 年第二次临时股东大会的授权，公司于 2024 年 8 月 29 日召开了第六届董事会第六次会议和第六届监事会第六次会议，审议通过了《关 于向激励对象授予预留限制性股票的议案》，确定以 2024 年 8 月 29 日为本次激 励计划预留授予日，向符合授予条件的 22 名激励对 ...