市场情况与战略 - 国内风电行业进入平稳健康发展阶段，海上风电保持较快增长，公司调整战略拓展海上风电业务和海外市场并取得良好效果 [3] 产品交付周期 - 陆上风电订单执行周期约 3 到 4 个月，海上风电周期更长，具体依合同约定 [3] 风电基础对比 - 同等装机下，海上风电基础部分重量及整体造价远超陆上风电，其重量与地理环境等多种因素相关 [3] 海上风电竞争 - 蓝岛海工在海上风电的竞争者包括振华、大金等企业；与风电企业相比，其在海工行业有管理、人力、技术和业绩积累优势；与其他海工制造企业相比，有更合理硬件条件和风电客户资源，订单获取更具持续性，具备先发优势和持续竞争力 [3] 军工业务进展 - 公司按计划推进军工相关工作，梳理资源、考察项目，进展顺利 [3]

行业与市场 - 公司长期看好风电行业健康稳定发展，认为2017年国内陆上风电一些悲观报道未必准确，需综合整体经济形势、国家政策、货币政策分析 [2] - 海上风电发展逐步提速，去年下半年起很多项目进入核准、招投标环节，预计今年海上风电装机容量较去年大幅增长 [2] 业务拓展 出口业务 - 公司提高对海外业务重视程度，加强人力资源建设，维护老客户并开发新客户，今年海外业务占比继续提升 [2] - 原有上海、包头两个出口基地产能接近饱和，正在推进蓝岛海工技改项目，推动蓝岛海工及东台泰胜开展VESTAS等海外客户合格供应商审查，完成后出口产能将大大提升 [2] 海上风电业务 - 蓝岛海工基地在海上风电导管架、导管桩及升压站平台方面业绩丰富，市场占有率较高，技改项目完工后将拓展海上风电塔架市场 [2] - 公司在总部及蓝岛海工组建专门团队，跟踪多个海上风电项目进展 [2] 军工转型业务 - 相关工作进展正常，按计划推进，梳理资源、考察项目，因军工行业特殊性，涉及审批，周期较长 [2] 产业定位 - 公司整体定位为高端装备制造企业，向“重型制造”及“精密制造”迈进，力争在风电行业尤其是海上风电行业保持领先地位，在军工转型上有所建树，实现双轮驱动可持续发展 [2]

公司业务策略 - 看好风电市场长期发展，通过全国性和重点市场布局保持和提高市场份额，调整业务结构提升海上风电及海外业务比重 [2] 海上风电业务 - 预计2017年新增装机容量较去年大幅增长，蓝岛海工基地在海上风电导管架等方面业绩丰富、市场占有率高，技改后将形成大型、重型海上风电塔架批量化制造能力，公司组建专门团队跟踪项目进展 [2] - 海上风电基础部分造价与重量正相关，同等装机下重量及整体造价是陆上风电的3至10倍 [3] - 蓝岛海工在国内的竞争者包括振华、大金等，其在海工行业有管理、人力、技术和业绩积累，技改带来合理硬件条件和风电客户资源，订单获取更具持续性，具备先发优势和持续竞争力 [3] 海外业务 - 提高对海外业务的重视程度，加强人力资源建设，维护原有重点客户资源并开发欧洲、日本等地新客户，2017年海外业务占比继续提升 [2] 蓝岛海工情况 - 受海上风电市场增长及海外业务拓展影响，目前正在执行及待执行订单约6.05亿元，较上年大幅增长，公司看好其未来发展，希望打造为大型、重型高端装备综合制造基地和出口加工中心 [2] 毛利情况 - 海工及海上风电项目毛利优于陆上风电项目，国外项目毛利高于国内项目 [2] - 公司产品毛利与钢材价格波动有关，投标至中标采购原材料时间短，受钢材价格波动影响可控，长期采用成本加成方式定价，总体利润相对平稳 [3] 军工业务 - 公司按计划推进军工相关工作，梳理资源、考察项目，进展顺利 [3]

公司基本信息 - 证券代码为 300129，公司为上海泰胜风能装备股份有限公司 [2] - 投资者关系活动时间为 2017 年 7 月 14 日 15:00 – 16:20，地点在公司会议室 [2] - 参与单位及人员为长城国瑞证券首席分析师潘永乐，接待人员为董事会秘书邹涛、证券事务代表陈杰 [2] - 活动类别为特定对象调研 [2] 业务占比与策略 - 从一季度在手订单看，今年海外业务占比相比去年有一定提升，发展趋势较好 [2] - 公司根据市场变化积极拓展海外市场，调整业务策略，使今年海外订单充足 [2] 市场评价 - 国内风电行业进入平稳健康发展阶段，有相对稳定业务空间，海上风电发展提速，预计今年海上风电装机容量较去年大幅增长 [2] 毛利率影响 - 上半年钢材价格波动大，产品毛利率相比去年有所下降，但长期来看主要原材料价格有涨有跌，利润总体能保持相对平稳 [2] 订单情况 - 截至 2017 年 3 月 31 日，风电塔架业务在手订单约 6.1 亿元，海工类业务在手订单约 12.6 亿元，在手总订单约 18.7 亿元，订单形势乐观 [2] 海上风电业务 - 海上风电因规模效应成本下降，发展逐步提速，预计今年装机容量大幅增长 [2] - 公司蓝岛海工基地在海上风电导管架、导管桩及升压站平台方面业绩丰富，市场占有率较高，海上风电塔架方面技改项目和 Vestas 供应商认证完成后将拓展相关市场 [2] 军工业务 - 公司按计划推进军工相关工作，梳理资源、考察项目，进展顺利 [2]

行业发展情况 - 国内风电行业进入平稳发展阶段，新增市场容量有限，竞争激烈，海上风电发展提速，预计今年新增装机较去年大幅增长 [2] 蓝岛海工情况 - 截至一季度末，正在执行及待执行订单超6亿元，较上年同期大幅增长 [2] - 海上风电基础部分重量和造价，换算成同等装机远超陆上风电 [2] - 竞争者包括大金、振华等海工企业和区域性钢构企业，在海工行业有管理、人力、技术、业绩等优势，有合理硬件条件和风电客户资源，订单获取有持续性，具备先发优势和持续竞争力 [2] 公司经营影响 - 上半年钢材价格波动大，产品毛利率相比去年下降，但长期主要原材料价格有涨有跌，利润总体相对平稳 [2] 公司业务进展 - 风电运营业务作为补充，积累了一定风电资源，短期内未大规模推进，正积极推动浙江玉环分布式风电场开发建设，进展顺利 [2] - 军工方面按计划推进，考察项目、梳理资源，进展顺利 [2]

市场与业务调整 - 公司积极调整产品和市场结构，抢占海上风电市场并拓展海外市场，海上风电和外销收入占比提高且趋势将延续 [2] - 国内上半年风电并网容量下降，但公司营业收入逆势增长，得益于产品和市场结构调整策略 [2] 市场前景 - 海外市场稳定健康，容量大，能保证公司持续发展 [2] - 海上风电处于快速爆发和增长阶段，今年新增装机可能较去年翻番，2018 - 2019年市场景气度高 [2] 客户与产品价值 - 海上风电客户主要为中交三航局、华电重工等总装单位，也有少量业主直接招标情况 [2] - 公司产品采用成本加成定价，海上风电基础部分重量和整体造价换算成同等装机可达陆上风电5 - 10倍 [2] 区域市场布局 - 公司未在中南部地区建厂，因当地多山地，风电项目建设成本大、周期长，采用合作厂方式辐射市场 [2] 出口业务 - 公司出口业务上升是主动行为，组建专业团队拓展海外市场 [2] - 公司维护老客户同时开发新客户，国内重点客户海外拓展带动产品外销，客户群丰富保证海外业务稳健性 [2] 毛利率与原材料价格 - 原材料价格单边上涨影响毛利率，单边下跌有正面影响，价格稳定公司可获合理利润 [3] 在手订单交付 - 截止半年度的陆上风电在手订单，大部分下半年可执行完毕，但可能受运输、吊装等问题影响进度 [4] 公司产能 - 陆上风电塔架生产基地，上海基地产能约400台套，其他基地标准厂房产能约200台套，必要时可增加班次扩张产能 [5] - 蓝岛海工具备年产15万吨钢结构产品的设计产能 [5]

公司经营情况 - 2017年半年度实现营业收入7.16亿元，同比增长33.22%；净利润2.08亿元，同比增长813.44%；扣非后净利润同比下滑12%；外销产品收入1.08亿元，同比增长173.48%；海上风电类产品收入1.47亿元，同比增长173.48% [2] - 原材料价格上涨侵蚀毛利率，导致利润未与收入同比增长，公司将与项目业主沟通争取补偿 [2] 业务板块分析 海外业务 - 不依赖单一重点客户，近两年维护老客户同时在欧洲及日本开发新客户，国内重点客户海外拓展也带动外销业务量提升，业务稳健，客户群和产品丰富 [2] - 目前海外订单饱满，公司管理团队积极与海外客户交流，开展团队建设及供应商认证工作 [4] 海上风电业务 - 处于快速爆发和增长阶段，预计今年新增装机可能较去年翻番，2018 - 2019年市场景气度高，技术和产业链成熟后年装机容量可能提升至200万KW [2] - 江浙、两广福建、渤海湾等地区加快发展，江苏发展迅速，有一定抢装表现，目前有盈利空间，随着项目批量化和机型大型化，成本将下降 [3] - 海上风电毛利率目前较低，受原材料价格上涨和业务开拓期价格策略影响，未来可能改善 [3] 陆上风电业务 - 今年上半年国内陆上风电装机容量下降，全年可能延续，政策使装机容量趋于平滑，难以判断明年抢装情况 [3] - 今年陆上风电集中在中南部，地理环境复杂，建设成本高、进度慢、周期长，三北地区因弃风限电暂停建设，弃风状况正改善，公司看好其风电项目再次启动 [3] 军工业务 - 与丰年资本深入合作，搭建产业合作模式，明确转型产业方向，各项工作积极推进 [2] - 军工项目整体进展顺利，公司争取加快推进 [4] 公司经营策略与相关情况 - 采取成本加成方式定价，根据竞争环境和客户维护调整投标策略 [3] - 投标至原材料采购窗口期一般不长，订单周期一般3 - 4个月，海上风电略长，会因客户需求变化 [3] - 原材料价格单边上涨影响毛利率，平稳时毛利率正常在30%左右，部分项目后续批次产品毛利率预计会修复 [3] 市场占有率情况 - 陆上风电塔架产品市占率过去一半在8 - 10%，保持全国领先水平 [4] - 海上风电基础部分市场占有率难统计，蓝岛在升压站平台、导管架市占率高，管桩占有率也较高，竞争优势明显 [4] 风电业务补充 - 公司将积极推动玉环分布式风电场建设，作为现有业务的有利补充 [4]

业绩情况 - 2017 年中期利润未与收入同比增长，因去年末至报告期末原材料价格上涨，侵蚀毛利率致下滑，业绩承压 [2] 业务调整成果 海外业务 - 不依赖单一重点客户，近两年维护海外老客户同时开发欧洲及日本新客户 [2] - 国内重点客户拓展海外市场，产品因配套关系外销提升业务量，如与金风科技在澳洲及南美合作紧密 [2] 海上风电业务 - 子公司蓝岛海工一季度披露在手订单约 6 亿，近 80%即 3.7 亿为海上风电订单，今年上半年部分已确认，目前在手和新增超 6 亿，全年收入将大幅增长 [2] - 紧跟重点项目，预计今年三四季度有项目落地 [2] 行业情况 - 今年海上风电处于快速爆发和增长阶段，新增装机可能较去年翻番，2018、2019 年市场景气度较高 [2][3] 业务相关问题解答 国内陆上风电 - 交付基本正常，交付周期一般 3 - 4 个月，个别项目有差异或延迟，南方项目交货期普遍比北方长 [2] 海上风电产品 - 制造的基础部分包括管桩、导管架、升压站平台等，因结构复杂、产品差异化大，无法明确单台价格及装机容量对应产品量 [2] 蓝岛海工 - 有清晰市场定位及产品规划，具良好区位优势、合理硬件条件、领先技术实力和丰富制造经验，竞争优势明显 [2] - 主要客户为风电总装单位，如中交三航局、华电重工等，少量业主直接招投标情况正在接洽 [3] VESTAS 审核 - 相关生产基地认证、复审顺利，原有基地质量稳定获认可，蓝岛海工有少数整改项，完成后可进入重点客户供应商体系 [3] 军工转型 - 与丰年资本在资本融合、管理互信、资源共享等方面深入合作，搭建产业合作模式，明确转型产业方向，各项工作积极推进 [3]

公司经营情况 - 2017年上半年实现营业收入7.16亿元，同比增长33.22%；净利润1.08亿元，同比增长1.34%；扣非后净利润同比下滑12%多 [2] - 海上风电类产品收入1.47亿元，同比增长813.44%；外销产品收入2.08亿元，同比增长173.48% [2] - 蓝岛海工一季度在手订单约6亿，近80%为海上风电订单，目前在手和新增超3.7亿海上风电订单 [2] - 上半年海工业务营收下滑32%，海工订单约1.2亿 [3] - 陆上在手订单9.70亿元 [3] 业务板块分析 海上风电业务 - 处于启动、加速阶段，有前低后高周期性特点，上半年制造，交付集中在下半年 [2][3] - 上半年毛利率低，受原材料价格上涨影响，后续部分项目订单毛利率有望修复 [3] - 蓝岛海工在升压站平台、导管架、管桩市占率高，竞争优势明显 [4] - 海上风机基础部分占总装机成本比重一般为10% - 15% [4] 海外业务 - 不依赖单一重点客户，近两年维护老客户同时开发新客户，国内重点客户海外拓展也提升外销业务量 [2] - 海外客户对每个工厂做单厂供应商审核认证，标准和管理要求提高，公司相关生产基地认证、复审顺利，蓝岛海工少数整改项完成可进入重点客户供应商体系 [3] - 出口订单毛利一般在30%以上，出口业务占比今年有望达30% [3] 军工业务 - 与丰年资本深入合作，搭建产业合作模式，明确转型产业方向，各项工作积极推进 [2] - 军工项目进展顺利，会加快推进落地 [4] 市场与业绩影响因素 - 今年原材料价格上涨幅度大，侵蚀毛利率，导致利润未与收入同比增长，公司争取补偿并加强与业主沟通 [2] - 原材料波动对业绩负面影响是阶段性的，价格平稳对执行订单有利，毛利率会较稳定 [3] - 今年因风电价格政策，国内风电新增装机预计下滑，明年抢装机或使新增装机量回升，国内市场竞争加剧，毛利下滑 [3] 订单交付情况 - 陆上风电在手订单大部分下半年执行，但可能因道路运输、吊装问题及纠纷延缓进度 [3] - 海外订单码头交付，客户明确交货期且不易调整 [3] - 蓝岛海工业绩承诺完成有订单保障，实现程度取决于下半年经营和管理力度 [3][4]

投资者关系活动记录表 证券代码：300129 上海泰胜风能装备股份有限公司-投资者关系活动记录 上海泰胜风能装备股份有限公司 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...