产品研发进展 - 子公司联合研发的冻干带状疱疹病毒mRNA疫苗临床试验申请获国家药监局受理 [1] - 疫苗由沃森生物、蓝鹊生物、复旦大学基于自主研发的mRNA疫苗技术平台共同开发 [1] - 疫苗用途为预防带状疱疹 [1] 技术路线与行业地位 - 全球已上市带状疱疹疫苗主要为减毒活疫苗和重组疫苗技术路线 [1] - 目前尚无mRNA技术路线的带状疱疹疫苗在全球上市 [1] 研发流程说明 - 临床试验申请获受理后需经批准方可开展临床试验 [1] - 该事项对公司本年度经营业绩不会产生重大影响 [1]

公司研发进展 - 子公司北京沃森创新生物技术有限公司 云南疫苗实验室有限公司 玉溪沃森生物技术有限公司联合复旦大学 上海蓝鹊生物医药有限公司研发冻干带状疱疹病毒mRNA疫苗 [1] - 疫苗已向国家药品监督管理局申请临床试验并获受理通知书 [1] 产品管线动态 - 冻干带状疱疹病毒mRNA疫苗临床试验申请获得受理 [1]

新产品和新技术研发 - 子公司联合研发的冻干带状疱疹病毒mRNA疫苗临床试验申请获受理[1] - 疫苗基于公司自主研发的“mRNA疫苗技术平台”开发[2] - 全球尚无mRNA技术路线的带状疱疹疫苗上市[2] 未来展望 - 疫苗需经审评获批才可开展临床试验，结果具不确定性[3] - 临床试验申请受理对本年度经营业绩无重大影响[3]

市场扩张和并购 - 公司对全资子公司北京沃森增资4.4亿元[1] - 增资后公司仍持有北京沃森100%股权[1] - 北京沃森注册资本变为110,000万元[1] 其他 - 北京沃森成立于2020年4月21日[1] - 公告发布时间为2025年9月19日[3]

公司研发进展 - 子公司冻干带状疱疹病毒mRNA疫苗临床试验申请获得受理 [1] 产品管线动态 - 疫苗技术路线采用mRNA平台 [1] - 疫苗剂型为冻干制剂 [1]

股价表现与资金流向 - 9月19日盘中股价下跌2.05%至11.95元/股，总市值191.12亿元，成交额2.73亿元，换手率1.46% [1] - 主力资金净流出3743.91万元，特大单净卖出1301.91万元（买入111.22万元占比0.41%，卖出1413.13万元占比5.17%），大单净卖出2442万元（买入6008.70万元占比21.99%，卖出8450.70万元占比30.92%） [1] - 年内股价下跌0.99%，近5日跌3.94%，近20日跌8.99%，但近60日上涨9.33% [1] 经营与财务数据 - 2025年上半年营业收入11.54亿元，同比减少19.47%，归母净利润4316.06万元，同比大幅下降74.69% [2] - 主营业务收入构成：自主疫苗产品占比94.82%，中间产品4.67%，技术服务0.24%，其他业务0.26% [1] - A股上市后累计派现4.03亿元，近三年累计派现4798.05万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数11.73万户，较上期增加3.73%，人均流通股13268股，较上期减少3.88% [2] - 第一大流通股东易方达创业板ETF持股4027.18万股，较上期减少106.18万股 [3] - 第三大流通股东招商国证生物医药指数A持股2697.65万股，较上期减少219.52万股，第五大股东南方中证500ETF持股2381.22万股，较上期增加318.93万股，第十大股东香港中央结算有限公司持股1996.71万股，较上期减少163万股 [3] 公司概况与行业属性 - 公司成立于2001年1月16日，2010年11月12日上市，主营疫苗产品的研发、生产与销售 [1] - 所属申万行业分类为医药生物-生物制品-疫苗，概念板块涵盖生物安全、合成生物、生物医药、中盘股及疫苗等 [1]

公司产品管线 - 公司已上市销售的肺炎球菌疫苗包括13价肺炎球菌多糖结合疫苗和23价肺炎球菌多糖疫苗 [2] - 公司处于临床研究阶段的在研产品为20价肺炎球菌多糖结合疫苗 [2] - 20价肺炎球菌结合疫苗于2025年4月获得药物临床试验批准通知书 目前正开展Ⅰ期临床研究准备工作 [2] 研发进展 - 20价肺炎球菌结合疫苗临床试验申请于2025年4月获得批准 [2] - 该疫苗目前处于Ⅰ期临床研究准备阶段 [2]

公司研发投入披露 - 公司研发投入情况需查阅已披露的历次定期报告并以定期报告数据为准 [1]

产品组合 - 公司目前共有8个自主疫苗产品正式上市销售 涵盖14个品规 [1] - 上市产品包括13价肺炎结合疫苗 双价HPV疫苗 23价肺炎多糖疫苗 b型流感嗜血杆菌结合疫苗 A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗 ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗 A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗和吸附无细胞百白破联合疫苗 [1] - 所有疫苗产品均采用西林瓶型或预灌封型包装 主要用于预防特定病原微生物感染引起的疾病 [1] 研发管线 - 20价肺炎球菌多糖结合疫苗于2025年4月获得药物临床试验批准通知书 [1] - 该疫苗目前正处于Ⅰ期临床研究的准备阶段 [1] - 公司承诺在研产品取得实质性和阶段性进展时将及时进行信息披露 [1]

行业整体表现 - 2025年上半年中国疫苗上市公司整体疫苗收入同比下降60% 净利润同比下降113% [5] - 17家疫苗上市公司中只有6家实现盈利 利润最高的成大生物仅1.22亿元 [5] - 智飞生物和万泰生物出现上市后首次半年度亏损 净利润同比分别骤降127%和155% [5] 头部企业财务数据 - 万泰生物营收8.44亿元(-38%) 净利润-1.44亿元(-155%) 市值768亿元 [6][10] - 智飞生物营收49.19亿元(-73%) 净利润-5.97亿元(-127%) 市值524亿元 [6][13] - 康泰生物营收13.92亿元(+16%) 净利润0.38亿元(-77%) 市值205亿元 [6] - 康希诺营收3.82亿元(+26%) 净利润-0.13亿元(+94%) 市值207亿元 [6] - 沃森生物营收11.54亿元(-19%) 净利润0.43亿元(-75%) 市值197亿元 [6][10] 价格战现状 - 流感疫苗价格创新低：上海生物三价流感疫苗中标单价5.5元 华兰疫苗三价流感疫苗中标单价10元 [8] - 四价流感疫苗从单支128元降至88元 [8] - 万泰生物九价HPV疫苗单针499元 全程三针不超过1500元 [9] - 智飞生物代理的九价HPV疫苗通过"打一针送一针"活动将单针价格从1300元降至900元 [9] - 二价HPV疫苗价格大幅下降：万泰生物86元/支 沃森生物27.5元/支（较2022年5月246元下降近90%） [9] - 带状疱疹疫苗从两剂3260元降至1652元 [10] 疫苗犹豫问题 - 智飞生物在半年报中8次提及"疫苗犹豫"问题 [13] - 2020-2023年中国年均流感疫苗接种率低于4% 儿童接种率12% 老年人群不足5%（发达国家约50%） [15] - 二类疫苗面临严峻的疫苗犹豫问题 特别是HPV疫苗、带状疱疹疫苗和流感疫苗 [14] - 疫苗犹豫原因包括新冠疫苗接种效果未达预期、对不同技术路线的不认可以及不实信息传播 [15] 行业竞争格局 - 疫苗重点品类产品同质化加剧 多个细分领域竞争激烈 [19] - 临床及注册阶段产品数量不断增长 供给端持续扩张 [19] - 专家认为一个疫苗种类有3-4家供应商即可 但目前企业扎堆进入导致恶性竞争 [19] 行业前景判断 - 行业处于"深寒时刻" 寒冬期预计持续5-10年 [20] - 需要行业整合形成产品线齐全的大企业 [20] - 成人疫苗体系建设滞后 需要从义务教育阶段开始科普 [16] - 出生率短期内难上升 成人疫苗认知难改变 政府采购价格持续低位 [20]