报告行业投资评级 - 看好医药生物行业 [2] 报告的核心观点 - 近期国家医保局联合卫健委发布措施支持创新药全链条发展，创新药板块产品收入、对外授权增长快且大额 BD 交易频出，行情向整体板块扩散，建议关注创新药公司及产业链上游公司；看好医疗设备板块需求复苏，耗材板块集采影响消化和逐步温和化，建议关注相关公司 [5] 根据相关目录分别进行总结 业绩发布情况 - 截止至 7 月 4 日，4 家医药生物上市公司披露 25H1 业绩预告，均为化学制药板块且预计利润端较快增长，如诺泰生物 25H1 净利润 3 - 3.3 亿元，同比增 32% - 45%；美诺华 25H1 净利润 4600 - 5200 万元，同比增 143% - 175%等 [5][6][7] 业绩前瞻 利润预测 - 对 27 家公司 25Q2 归母净利润预测，增速 100%及以上有海翔药业、华康洁净；50%（含） - 100%有瑞迈特、华兰生物；30% - 50%有特宝生物、海泰新光；20%（含） - 30%有百普赛斯、艾力斯等；10%（含） - 20%有我武生物、药明康德等；0% - 10%有丽珠集团、汉邦科技等；微芯生物扭亏 [5][8] 收入前瞻 - 对 13 家公司 25Q2 收入预测，增速 100%及以上有艾迪药业、健麾信息；50% - 100%有迪哲医药 - U、微芯生物；30%（含） - 50%有艾力斯、诺诚健华 - U 等；20%（含） - 30%有艾德生物、东阿阿胶；10%（含） - 20%有我武生物、伟思医疗；0% - 10%有华兰生物 [5][12][13] 投资分析意见 - 关注创新药公司及产业链上游公司，如百济神州、恒瑞医药、长春高新、药明康德等；看好医疗设备板块需求复苏和耗材板块集采影响变化，关注迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗等 [5]

市场表现 - A股震荡上涨 创业板指大涨近2% 沪指再创年内新高 但个股未普遍跟随 全天成交1.33万亿 较上日1.41万亿继续缩量 [1] - 科技股普遍反弹 创新药概念股反复活跃 固态电池概念股探底回升 苹果概念股大涨 工业富联、鹏鼎控股涨停 蓝思科技、东山精密等大涨 [1] - 苹果折叠iPhone进入P1原型开发阶段 预计2026年下半年上市 [1] 业绩行情 - 多只业绩预增股表现活跃 美诺华、国脉科技涨停 美诺华股价自4月低点累计涨翻倍 [2] - 30余股发布中报业绩预告 生物医药公司表现强劲 翰宇药业预增最高16倍 因减重药物利拉鲁肽海外销售突破 [5] - 业绩预增显著个股：翰宇药业(1470%-1663%)、广大特材(367%)、圣诺生物(253%-332%)、泰凌微(267%)、美诺华(142%-174%) [6] 行业景气度 - 海外AI算力：推理侧需求提升 ASIC上修 国内PCB/光模块/CCL厂商产能扩张 [11][12] - 国内AI算力：大厂CAPEX拉动 服务器ODM/柴发供需缺口涨价 [11][12] - 出口链：欧洲需求复苏带动海风/摩托车/储能逆变器 对美家居抢出口 [11][12] - 风电零部件：海风Q2开工加速 塔筒桩基/轴承/叶片出货高增 [12] - 创新药：BD出海爆发贡献业绩 [12] - 游戏：4月移动游戏收入同比高增 新品提振流水 [12] - 存储：海外原厂产能退出 DDR4涨价明显 [12] 券商策略 - 兴业证券：7月关注军工/新能源成长板块及钢铁/化工/有色资源品 [8] - 西部证券：TMT(IT服务/半导体)和工业品(电机/光伏设备)具高景气+低位置特征 [8] - 国盛证券：7月上旬优选业绩环比改善/相对高增个股 持股10日 中旬关注股价高开>5%+相对高增组合 下旬放宽绝对增速筛选 [9][10]

创业板公司上半年业绩预告 - 9家创业板公司公布上半年业绩预告 其中5家预增 1家预盈 1家预降 1家预平 1家预降[1] 业绩预增公司 - 翰宇药业预计净利润增幅中值达1567[% ] 最新收盘价17[.]25元 今年以来涨幅33[.82% ] 所属医药生物行业[1] - 涛涛车业预计净利润增幅中值84[.08% ] 最新收盘价124元 今年以来涨幅93[.36% ] 所属汽车行业[1] - 长川科技预计净利润增幅中值81[.50% ] 最新收盘价45[.]01元 今年以来涨幅1[.99% ] 所属电子行业[1] - 孩子王预计净利润增幅中值75[% ] 最新收盘价13[.]25元 今年以来涨幅16[.83% ] 所属商贸零售行业[1] - 众捷汽车预计净利润增幅中值4[.72% ] 最新收盘价35[.]14元 今年以来跌幅23[.77% ] 所属汽车行业[1] - 新恒汇预计净利润增幅中值4[.59% ] 最新收盘价58[.]21元 今年以来涨幅38[.20% ] 所属电子行业[1] 业绩持平或下降公司 - 太力科技业绩预平 净利润增幅中值-1[.84% ] 最新收盘价38[.]44元 今年以来跌幅29[.21% ] 所属轻工制造行业[1] - 泽润新能业绩预降 净利润增幅中值-5[.43% ] 最新收盘价55[.]40元 今年以来跌幅16[.01% ] 所属电力设备行业[1] - 优优绿能业绩预平 净利润增幅中值-6[.57% ] 最新收盘价157[.]37元 今年以来涨幅4[.15% ] 所属电力设备行业[1]

业绩表现 - 公司上半年预计实现归属净利润1.42亿元至1.62亿元，同比增长1470.82%至1663.89% [2] - 扣非净利润1.22亿元至1.42亿元，同比增长304.27%至337.76%，实现扭亏为盈 [2] - 扣非净利润此前已连续亏损7年 [2] 业绩驱动因素 - 主要收入来源于国际业务，受益于利拉鲁肽注射液在美获批及原料药出口放量 [4] - 利拉鲁肽注射液2024年12月获FDA批准，成为美国首款利拉鲁肽仿制药 [2] - 公司与Hikma签署累计3.38亿元合同，已发货接近180万支 [2][7] 产品与市场 - 利拉鲁肽注射液是GLP-1类似物，原研药由诺和诺德生产，2023年全球终端市场规模59.91亿美元 [5] - 美国市场利拉鲁肽终端规模约32.04亿美元，预计2030年持续增长 [5] - 公司利拉鲁肽仿制药采取低出货价+高利润分成的BD模式 [7] 竞争格局 - 健友股份2024年4月获FDA批准利拉鲁肽注射液，将与公司及诺和诺德竞争 [3][5] - 利拉鲁肽面临GLP-1同类药物竞争，如司美格鲁肽销售额增长显著 [6] - 方正证券预测公司利拉鲁肽在美降价30%后可占据约20%市场份额，销售峰值达1.35亿美元 [6] 业务布局 - 公司主营多肽制剂、多肽原料药、小核酸及CDMO/CMO业务 [8] - 原料药收入占比从2023年28.14%增至2024年44.04%，成为第一大收入来源 [9] - 武汉子公司年产能达吨级，计划2025年提升至5-10吨 [9] 研发进展 - 公司推进西曲瑞克、醋酸格拉替雷、司美格鲁肽等制剂国际化 [8] - 司美格鲁肽注射液预计2026年在中国申报上市 [10] - 替尔泊肽注射液正在接洽约5家国际合作方 [10]

业绩表现 - 2025年上半年预计实现归母净利润1.42亿元至1.62亿元，扣非净利润1.22亿元至1.42亿元，同比扭亏为盈[1][2] - 2024年毛利率较2023年提升7.78个百分点至57.09%，2025年一季度进一步提升至58.68%[1][3] - 2025年以来公司股价累计涨幅达33.8%，半年度业绩预告发布后股价盘中最高涨超8%[6] 国际业务突破 - 利拉鲁肽注射液获美国FDA批准，2025年1月已向美国合作方发货近140万支[2] - 国外营业收入从2021年的4693.92万元（占比6.38%）增长至2024年的3.25亿元（占比55.1%）[2][3] - 国际业务营业利润率较高，推动整体盈利水平提升[2] 产品管线与战略合作 - 主营多肽制剂及原料药，产品涵盖特色原料药、注射剂等六大系列[4] - 未来计划面向全球市场推出不少于20种制剂，包括原创新药、ANDA等[5] - 与碳云智肽签署CRDMO服务及战略投资协议，绑定创新药开发合作关系[1][6] 市场布局 - 原料药销往20余个国家和地区，制剂授权覆盖90余个国家和地区[5] - 海外毛利率高于国内，营收结构变化推动整体毛利率持续提升[3]

中报业绩预告概况 - 本周新增8家A股公司披露2025年中报预告，其中7家预告盈利，1家预告亏损 [1] - 7家公司净利同比增长，1家同比下降 [1] - 翰宇药业以1470 82%-1663 89%的净利增速位列8家公司之首 [1] - 截至发稿，全市场已有29家公司发布中报预告，其中27家盈利，2家亏损 [4] - 29家公司中23家净利同比增长，6家同比下降 [4] - 净利增速上限超过100%的公司共6家，翰宇药业增速最高 [4] 重点公司业绩表现 翰宇药业 - 预计中期净利1 42亿元-1 62亿元，同比增速1470 82%-1663 89% [1] - 业绩增长主因：国际业务收入占比高，利拉鲁肽注射液获FDA批准并实现销售，原料药出口放量，产品竞争力强，成本控制严格 [3] 新和成 - 预计中期净利33亿元-37 5亿元，同比增长50%-70% [2][3] - 业绩增长主因：营养品板块主要产品销量和售价同比上升 [3] 石大胜华 - 唯一预告亏损企业，预计中期亏损5200万元-6000万元，同比下降236 64%-257 66% [2][3] - 亏损原因：武汉电解液装置未达产导致固定费用高，甲基叔丁基醚系列产品降价，碳酸锂价格下跌 [3] 其他公司业绩亮点 - 国脉科技：预增60 52%-100 33%，净利1 25亿元-1 56亿元 [2] - 潍柴重机：预增40%-60%，净利1 32亿元-1 51亿元 [2] - 孩子王：预增50%-100%，净利1 2亿元-1 6亿元 [2] - 小商品城：略增12 57%-17 4%，净利16 3亿元-17亿元 [2] - 涛涛车业：预增70 34%-97 81%，净利3 1亿元-3 6亿元 [2]

太龙药业 - 拟申请注册发行不超过8亿元超短期融资券 单期期限不超过270天 资金用途包括置换金融机构借款和补充营运资金 [1] 国芯科技 - 中标4600万元汽车安全气囊点火驱动芯片项目 产品为CCL1600B芯片 [1] 国脉科技 - 预计2025年上半年净利润1.25亿-1.56亿元 同比增长60.52%-100.33% [2] 常铝股份 - 子公司签订1.65亿元疫苗生产基地洁净装修及设备供货合同 [3] 中盐化工 - 以92.9万元竞得内蒙古14.5734平方公里天然碱矿探矿权 出让期限5年 [4] 福元医药 - 比索洛尔氨氯地平片获药品注册证书 用于高血压治疗 [7] 冠石科技 - 子公司获700万元政府补助 占2024年净利润45.29% [9] 颀中科技 - 拟7500万-1.5亿元回购股份 价格上限16.61元/股 用于员工激励 [10] 北陆药业 - 子公司碘普罗胺原料药获批上市 用于造影剂生产 [12] 洪汇新材 - 获五金零件防护烤漆制备方法发明专利 有效期20年 [13] 博济医药 - 子公司获两项西红花酸制剂发明专利 涉及心血管疾病治疗 [14] 城建发展 - 收到参股公司2362.5万元现金分红 持股比例2.86% [14] 九洲药业 - 子公司枸橼酸西地那非口崩片获批 用于治疗勃起功能障碍 [16] 睿昂基因 - 子公司获176.29万元政府补助 [16] 风范股份 - 拟4800万元收购8个光伏电站项目公司100%股权 [18] 奥精医疗 - 子公司获可吸收外科敷料医疗器械生产许可证 有效期5年 [19] 泰林生物 - 子公司1579万元竞得20,500平方米工业用地 用于募投项目 [20] 凯普生物 - 获基因组拷贝数变异分析数据处理方法发明专利 [21] 上海凯宝 - 痰热清胶囊新增新冠治疗适应症获批 [23] 透景生命 - 获两项链霉亲和素四聚体应用发明专利 提升检测稳定性 [25] 安科生物 - AK2024注射液获临床试验批准 用于HER2阳性实体瘤治疗 [26] 翰宇药业 - 预计2025年上半年净利润1.42亿-1.6亿元 同比增长1470.82%-1663.89% [26] 金鸿顺 - 终止收购新思考电机95.79%股权重大资产重组 [28] 和展能源 - 子公司签订1.77亿元风电钢混塔架销售合同 [29] 因赛集团 - 6.42亿元收购智者同行80%股权方案获深交所受理 [30] 九典制药 - 聚普瑞锌颗粒获药品注册证书 国内第4家通过一致性评价 [32] 国药现代 - 拟转让国药哈森51%股权 [34] - 子公司培哚普利吲达帕胺片获批 用于高血压治疗 [36] 中工国际 - 联合签署1.75亿元工程咨询服务合同 公司承担1.31亿元 [38] 中国中铁 - 中标53.43亿元中吉乌铁路项目施工总承包 [39] 均普智能 - 签订2825万元人形机器人销售合同 数量50台 [41] 中国石化 - 董事长马永生因年龄原因辞职 [42] 九丰能源 - 实控人一致行动人拟减持不超过0.71%股份 [44] 浙江东方 - 子公司拟出资1.74亿元设立5亿元规模股权投资基金 聚焦生物医药等新兴产业 [46] 晨光新材 - 收到2600万元政府补助 占2024年净利润62.86% [48] 海天瑞声 - 控股股东等拟合计减持不超过5%股份 [49] 普利特 - 拟10亿元建设改性塑料华南基地 年产能40万吨 [49] 佳都科技 - 拟发行H股并在香港联交所上市 [50] 海南矿业 - 与控股子公司签订锂辉石包销协议 期限4年 [50] 汇中股份 - 与意大利公司签署战略合作协议 开拓全球超声水表市场 [51] 卫信康 - 获3434.37万元政府补助 占2024年净利润13.95% [52]

市场表现 - 沪指7月1日上涨0.39%，申万所属行业中20个行业上涨，涨幅居前的为综合（2.60%）、医药生物（1.80%）[1] - 医药生物行业位居涨幅榜第二，计算机（-1.18%）、商贸零售（-0.79%）跌幅居前[1] - 医药生物行业474只个股中396只上涨，11只涨停，72只下跌[2] 资金流向 - 两市主力资金全天净流出279.07亿元，8个行业净流入，医药生物净流入24.22亿元居首，银行净流入8.86亿元次之[1] - 23个行业主力资金净流出，计算机（-83.95亿元）、电力设备（-51.63亿元）流出规模最大[1] - 医药生物行业242只个股资金净流入，8只净流入超亿元，塞力医疗（1.77亿元）、一品红（1.68亿元）、贵州百灵（1.58亿元）居前[2] - 医药生物行业9只个股净流出超5000万元，翰宇药业（-2.51亿元）、爱尔眼科（-1.80亿元）、东阿阿胶（-7969.34万元）流出最多[2] 个股表现 - 医药生物行业涨幅居前个股包括一品红（14.72%）、山河药辅（19.97%）、科兴制药（15.62%）[2] - 资金净流入榜单中，创新医疗（10.04%）、微芯生物（11.44%）、热景生物（11.60%）表现突出[2] - 华纳药厂单日上涨8.11%，主力资金净流入7185.70万元[3]

业绩扭亏为盈 - 公司2025年上半年预计净利润1.42亿-1.62亿元，同比扭亏（去年同期亏损1035.88万元）[2] - 扭亏主要因利拉鲁肽注射液在美国获批上市并放量销售、原料药出口增长及成本控制[2] - 利拉鲁肽注射液2025年1月完成近140万支发货，截至2024年底累计订单4639.63万美元[2][5] 核心产品利拉鲁肽 - 利拉鲁肽为GLP-1类药物，兼具治疗2型糖尿病和减重效果，是公司业绩翻盘关键[2][9] - 该产品2024年12月获FDA批准，国际业务营业利润率较高[5] - 国内已终止利拉鲁肽项目，全额计提减值5298.82万元[2][11] 海外市场战略 - 公司主动放弃国内GLP-1市场，将司美格鲁肽国内权益转让给三生制药[2][10] - 海外收入占比持续提升，从2022年11.25%增至2024年55.10%[11] - GLP-1原料药获超6600万美元订单，包括DS3 RX LLC的3622.32万美元订单[8][5] GLP-1行业前景 - 全球GLP-1类药物市场空间广阔，辉瑞预测2030年美国市场规模达900亿美元[9] - 诺和诺德司美格鲁肽2024年收入292.96亿美元，2025年Q1同比增31%至80.11亿美元[9] - 公司布局司美格鲁肽注射液（III期临床）、HY3003（三靶点激动剂）等管线[10] 研发管线进展 - 司美格鲁肽注射液国内首个进入体重管理III期临床，2025年1月完成受试者入组[10] - HY3003采用周制剂、月制剂、口服制剂多剂型并行开发，进入原料药中试阶段[10] - 司美格鲁肽国内专利2026年到期，美国专利2031年到期[10]

战略合作背景 - 翰宇药业与深圳碳云智肽药物科技签署《战略投资协议》与《创新药CRDMO服务战略合作协议》[1] - 双方2024年已签订《战略合作框架协议》并在多肽药物筛选、研发及产业化领域展开合作[1] - 2025年5月双方在GLP-1R/GIPR/GCGR三重激动剂创新药项目达成联合开发协议[1] 合作内容 - 翰宇药业拟对碳云智肽进行股权投资[1] - 合作涵盖多肽药物研发、产业化等领域[1] - 翰宇药业将支持碳云智肽PDC多肽偶联药物与AI抗菌肽等管线开发[2] - 合作贯穿临床前研究到商业化全过程包括原料药工艺优化、制剂开发、质量研究、注册申报及规模化生产[2] 合作优势 - 翰宇药业提供多肽药物CRDMO领域技术平台和产业化优势[2] - 碳云智肽拥有全球领先的"多肽芯片+人工智能"多肽药物筛选技术[1] - 合作强化翰宇药业在多肽CRDMO服务链条中的产业协同能力[2] - 合作有望加速碳云智肽创新产品商业化进程[2]