PCB光刻胶行业概况 - PCB光刻胶是印刷电路板微细图形转移的核心耗材 通过曝光显影实现电路精准复制 决定线宽线距和良率 [3] - 全球PCB光刻胶市场规模预计2025年达42亿美元 年复合增长率8.7% 中国市场占比超50%为全球最大消费端 [3] - 行业正向高频高速高密度方向发展 受5G通信 新能源汽车 AI算力基础设施需求拉动 [3] PCB光刻胶技术分类 - 按物理形态和化学反应机理分为干膜光刻胶 湿膜光刻胶和阻焊油墨三类 [3] - 干膜光刻胶技术壁垒较高 国内以进口为主 由聚乙烯和聚酯薄膜夹持光致抗蚀剂 [4] - 湿膜光刻胶以液态形式涂布 分辨率较高且成本较低 但加工设备成本高且工艺要求严格 [4] - 阻焊油墨分为UV固化型和液态感光型 用于防止短路和腐蚀 液态感光型精密度更高 [4] 市场竞争格局 - 三十年前国内PCB光刻胶基本依赖进口 目前本土企业已形成交货周期短 响应速度快 性价比高优势 [5] - 高端干膜光刻胶仍由旭化成 长兴化学等寡头主导 中国大陆本土化率不足20% [5] - 汽车电子 服务器数据中心 工业控制与航天军工等新兴场景推动超精细低缺陷环保型产品升级 [5] 主要企业布局 - 容大感光湿膜光刻胶国内市场占有率约50% 感光阻焊油墨市占率约25% 感光干膜处于扩张阶段 [6] - 广信材料产品涵盖阻焊油墨和线路油墨 客户包括胜宏科技 依顿电子 奥士康 广合科技等 [6] - 福斯特在广东新会投资5.5亿元建设年产2.1亿平方米感光干膜项目 引进4条涂布生产线 [6] - 东方材料 北京力拓达 飞凯材料 艾森半导体 松井新材料等企业均布局PCB光刻胶相关产品 [6] 行业发展趋势 - 政策端首批次补贴与无溶剂环保新规推动本土厂商凭成本交付和服务优势加速渗透 [5] - 2026-2030年有望迎来放量加溢价双升通道 成熟制程产能持续向大陆转移 [5] - AI终端硬件创新周期开启 行业在国产供应链安全与绿色制造双重驱动下进入增长期 [5]

公司业务进展 - 公司光刻胶项目中的半导体光刻胶为半导体i-线和g-线光刻胶 [1] - 目标客户主要是半导体芯片、LED芯片和功率芯片等企业 [1] - 半导体光刻胶已经向客户送样 部分产品已通过下游客户验证 [1] - 已累计形成吨级订单 [1]

行业整体表现 - 国产光刻胶行业迎来加速发展关键期 多家企业营收利润实现良好增长 关键技术研发和产品验证落地取得突破性进展 [4] - 恒坤新材上市过会 体现资本市场对光刻材料领域的认可 [4] 南大光电 - 2025年上半年营业收入12.29亿元 同比增长9.48% 归属于上市公司股东净利润2.08亿元 同比增长16.30% [4][5] - 多款产品在关键客户测试进展顺利 ArF光刻胶产品保持连续稳定供应 光刻配套稀释剂产品收入翻倍 [4] 彤程新材 - 2025年上半年营业收入16.55亿元 同比增长4.97% 归属于上市公司股东净利润3.51亿元 同比增长12.07% [6][8] - 半导体光刻胶业务收入近2亿元 同比增长超50% 连续两年增速超50% 显示光刻胶销售收入1.80亿元 同比增长13.6% 国内市占率约29% [6] - ArF光刻胶 KrF光刻胶等新产品系列通过国内多家客户验证 开始逐步实现切线上量 KrF光刻胶同比增长近50% ICA光刻胶保持167%高速增长 [6] - 推进研发项目近50项 I线化学放大厚膜胶销量持续攀升 40-80um超厚膜负性抗电镀光刻胶通过国内头部封装厂验证 [7] 晶瑞电材 - 2025年上半年营业收入7.68亿元 同比增长10.68% 归属于上市公司股东净利润6975.35万元 同比扭亏 增长1501.66% [9][10] - 光刻胶产品收入1.06亿元 同比增长12.36% i线光刻胶销量及销售额同比增长均超22% KrF光刻胶销量及销售额均实现数倍增长 ArF光刻胶实现小批量出货 [9] 上海新阳 - 2025年上半年营业收入8.97亿元 同比增长35.67% 归属于上市公司股东净利润1.33亿元 同比增长126.31% [11][12] - 研发投入1.2亿元 占营业收入比重13.58% 主要集中于集成电路制造用光刻胶等项目 [11] 容大感光 - 2025年上半年营业收入5.06亿元 同比增长14.10% 归属于上市公司股东净利润6896.55万元 同比下降4.31% [13][14] - PCB光刻胶收入4.34亿元 同比增长11.72% 毛利率38.52% 同比降低0.43% [13] - 光刻胶及其配套化学品新建项目延期至2025年12月31日 珠海工厂感光干膜生产线已投入生产并实现销售 [13] 雅克科技 - 2025年上半年营业收入42.93亿元 同比增长31.82% 归属于上市公司股东净利润5.23亿元 同比增长0.63% [15][16] - 半导体化学材料 光刻胶及配套试剂业务营收21.1亿元 同比增长18.98% [15] 鼎龙股份 - 2025年上半年营业收入17.32亿元 同比增长14.00% 归属于上市公司股东净利润3.11亿元 同比增长42.78% [17][18] - 浸没式ArF及KrF晶圆光刻胶业务持续推进 布局近30款高端晶圆光刻胶 超过15款产品送样客户验证 超过10款进入加仑样测试阶段 [17] - 潜江一期年产30吨KrF/ArF高端晶圆光刻胶产线具备批量化生产能力 二期年产300吨量产线建设顺利推进 计划第四季度进入试运行 [17] 飞凯材料 - 2025年上半年营业收入14.62亿元 同比增长3.80% 归属于上市公司股东净利润2.17亿元 同比增长80.45% [19][20] - 半导体先进封装用厚膜负性光刻胶通过国内主流芯片封装厂商验证 适配2.5D/3D先进封装工艺 [19] 八亿时空 - 2025年上半年营业收入4.15亿元 同比增长10.63% 归属于上市公司股东净利润3087.24万元 同比下降37.90% [21][22] - KrF树脂完成多款客户端认证及百公斤级稳定出货 上虞百吨级半导体KrF光刻胶树脂产线建成 预计下半年投产并产生千万级销售收入 [21] - 含氟光敏聚酰亚胺面板光刻胶验证完成 预期下半年形成订单 自研KrF光刻胶用PHS树脂关键指标达国际先进水平 实现百公斤级稳定供货 [21] 瑞联新材 - 2025年上半年营业收入8.06亿元 同比增长16.27% 归属于上市公司股东净利润1.66亿元 同比增长74.22% [23] - 半导体光刻胶单体材料验证工作顺利推进 产品逐渐放量 四项光刻胶产品研发项目取得阶段性进展 [23] 广信材料 - 2025年上半年营业收入2.33亿元 同比减少10.38% 归属于上市公司股东净利润1354.11万元 同比减少51.38% [24][26] - 通过江西广臻生产基地扩大PCB光刻胶产能 并部署显示光刻胶及配套材料等微电子产品产能 进军显示 光伏等泛半导体领域 [24] - TFT平坦层光刻胶产品推进批次验证或测试改善 EUV光刻胶用分子玻璃系列单体小批量量产 KrF光刻胶单体羟基苯乙烯系列产品完成中试 [25] 华懋科技（徐州博康） - 2025年上半年营业收入11.08亿元 同比增长14.42% 归属于上市公司股东净利润1.37亿元 同比增长3.21% [27][28] - 光刻材料及光刻胶业务主要依托参股公司徐州博康 鉴于投入大回报周期长 预计不会继续加大此领域投入 将在合适时机择优处置 [27] 久日新材 - 2025年1-6月营业收入7.13亿元 同比减少7.11% 归属于上市公司股东净利润-905.73万元 亏损较去年同期收窄29.69% [29][30]

方正证券：投资者要积极把握结构性机会； 中原证券：预计短期市场以稳步震荡上行为主； GUIDE 摘要 银河证券：流动性对A股均有支撑作用； 财信证券：短期A股市场或进入震荡整理期。 银河证券 流动性对A股均有支撑作用 从汇率、利率及中美利差分析，流动性对A股均有支撑作用；流动性搬家涵盖居民储蓄存款搬家、固收 +资金入市、理财资金入市等多重因素利好A股。 方正证券 投资者要积极把握结构性机会 投资者要积极把握结构性机会，当前仍可采用杠铃策略。进攻方向，建议关注高景气的新技术、新成长 方向，如算力芯片、创新药及光刻胶等；防守方向，关注安全边际较高的红利高股息资产，如银行、贵 金属等。 中原证券 预计短期市场以稳步震荡上行为主 财信证券 短期A股市场或进入震荡整理期 站在当前时点， 市场经历快速轮动后或进入震荡整固阶段，但中期向好趋势未改。 本轮上涨本身由流 动性驱动，这意味着后续只要量能未出现大幅收缩，市场仍存在反复轮动活跃的机会。总体而言，预计 资金将继续在科技成长与防御板块间寻求平衡，呈现显著的结构性行情特征，短期A股市场或进入震荡 整理期。 免责声明 以上观点来自相关机构，不代表天天基金的观点，不对观点的准 ...

行业趋势与经营状况 - 显示材料行业下半年市场表现预计与上半年接近 国产液晶面板和混晶材料全球市占率提升导致国内液晶单体厂商竞争加剧 价格面临下行压力 [2] - OLED材料呈现快速迭代特征 新品价格较高 老产品呈现量升价跌趋势 整体价格保持稳定 [2] - 公司当前产线利用率约为80% [2] 资本运作与股权结构 - 引入国有资本控股股东旨在优化股东结构 增强资信能力与抗风险能力 [3] - 国有资本将与公司形成资源协同 推动优势互补以支持业务稳步发展 [3] - 2024年针对开投集团的定增方案因超过12个月有效期需重新召开董事会审议 公司目前资金充裕 [4] 产品线与业务进展 - 光刻胶材料包括两类：用于显示面板的平坦层光刻胶（正在下游面板厂商验证中）以及半导体光刻胶单体（以KrF和rF光刻胶的客户定制为主） [4] - 光刻胶产品验证进度存在差异 触及披露标准时将及时公告 [4] - 公司未证实OLED海外及国内大单传闻 [4] 财务状况与业绩表现 - 2025年上半年主营收入8.06亿元 同比增长16.27% 归母净利润1.66亿元 同比增长74.22% 扣非净利润1.63亿元 同比增长86.66% [6] - 第二季度单季收入4.62亿元 同比增长26.54% 单季归母净利润1.2亿元 同比增长97.48% 扣非净利润1.21亿元 同比增长117.51% [6] - 毛利率达47.01% 负债率12.6% 财务费用为-994.13万元 体现现金流充沛特征 [5][6] 机构预期与市场数据 - 最近90天内3家机构给予买入评级 [7] - 机构预测2025年净利润区间为2.53亿-3.71亿元 2026年预测区间为3.30亿-4.45亿元 2027年部分机构预测达4.00亿-5.28亿元 [9] - 近3个月融资净流入1115.87万元 融券净流入0元 [9]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2.69亿元 同比增长4.15% [1] - 归母净利润3375.70万元 同比增长21.62% [1] - 经营活动现金流量净额4424.06万元 同比增长105.66% [1] - 基本每股收益0.3014元/股 同比增长21.63% [1] 主营业务（有机颜料） - 颜料产品营收2.62亿元 同比增长4.49% [1] - 颜料业务毛利率20.50% 保持稳健增长 [1] - 产品在油性油墨中具备色彩鲜艳/润湿性好特性 在水性油墨中具有低粘度/高分散性优势 [1] - 通过表面处理技术及多组分反应物添加形成核心竞争优势 [1] - 主要产品达国内领先水平 部分性能达国际先进水平 [1] 新业务布局（光刻胶材料） - 通过控股子公司启辰半导体开展光刻胶单体及树脂研发生产 [2] - 产品应用于KrF光刻胶/紫外光固化胶粘剂/电子级溶剂/OLED半导体化学品 [2] - 以高纯度单体为突破口切入电子材料领域 [2] - 利用精细化工合成与表面处理技术实现电子化学品技术迁移 [2] 战略投资与产业协同 - 2025年7月增资卓光芮科技 支持国产投影式曝光机研发 [2] - 通过技术协同向高端电子化学品领域拓展 [2] - 新业务布局旨在形成利润增长点并助力国产替代 [2]

江苏省新材料认定结果 - 江苏省2025年首批次新材料认定共评选出33项新材料产品 [1] - 苏州市有7个产品入选 数量位列全省第一 [1] - 认定产品广泛应用于半导体 高端装备 新能源等领域 [1] 首批次新材料定义与意义 - 首批次新材料指在行业内实现原始创新或显著技术突破 拥有自主知识产权 进入市场初期尚未形成规模化应用的新材料产品 [1] - 开展认定可破解新材料产业"无材可用 有材不好用 好材不敢用"的发展瓶颈 [1] - 加速创新产品从生产线走向市场应用 [1] 企业产品案例 - 昆山艾森股份生产的负性光刻胶入选认定产品 [1] - 产品直接瞄准芯片制造关键环节 [1] - 企业研发的铜凸块用高性能厚膜负性光刻胶突破了此前产品均一性差 形貌不良 耐受性差等技术难题 [1]

行业趋势与竞争格局 - 半导体产业快速发展推动光刻胶行业竞争加剧 原料企业向产业链下游光刻胶领域拓展布局 光刻胶企业则向上游原料领域延伸以保障供应稳定性和质量[1] - 双向布局模式带来产业链整合与协同发展新机遇 同时伴随新的挑战[1] 技术延伸与整合优势 - 原料与光刻胶企业双向布局实现技术协同 原材料研发与光刻胶研发结合加速新产品开发和技术创新[3] - 原料企业研发经验可降低光刻胶研发成本和时间 光刻胶企业掌握上游技术有助于实现更高性能突破[3] 市场需求驱动因素 - 人工智能和高性能计算领域快速发展大幅增加算力芯片需求 中国大陆晶圆产能持续增长且锁定成熟制程 带动半导体光刻胶需求[4] - 2025年中国大陆半导体光刻胶市场规模预计达49.85亿元[4] - 国内高端光刻胶本土化率极低 进口替代趋势下政策支持半导体材料产业发展 企业布局有助于打破国外垄断实现国产化替代[6] 战略转型与竞争力提升 - 光刻胶企业自产原材料可降低采购成本提高利润空间 上游原料企业布局光刻胶可增强供应链稳定性减少生产风险[7] - 上游原料企业拓展光刻胶业务实现多元化发展 光刻胶企业向上游布局更好满足高端市场需求尤其在先进制程领域[7] - 产业链延伸有助于与下游客户建立紧密合作关系提高客户粘性 进一步提升市场份额[7] 政策支持与产业协同 - 国家出台《国家集成电路产业发展推进纲要》等政策 通过税收优惠、产业基金支持、科研专项和标准化建设扶持半导体材料产业[7] - 全产业链布局促进企业形成产业联盟 推动光刻胶产业上下游协同发展[7]

零售等消费股开盘走强，合百集团、武商集团、国光连锁、友好集团涨停，国芳集团、中百集团、东百 集团、茂业商业等跟涨。消息面上，财政部等三部门近日印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方 案》。 沪指开盘持续发力，一举越过3674.4点，成功突破了2024年10月8日的高点，这也是自2021年12月17日 以来的新高。这一突破不仅是一个数字上的跨越，更是市场多方力量共同作用的结果，背后反映出市场 结构、资金流向以及宏观经济预期等多方面的变化。 此外，市场情绪的回暖也起到了关键作用。投资者的风险偏好逐渐上升，市场信心不断增强。这种积极 的情绪在市场中形成了良好的传导效应，使得更多的资金愿意进入市场，推动股价上涨。同时，外资的 持续流入也为市场提供了重要的资金支持。在全球经济不确定性增加的背景下，中国市场的相对安全性 和增长潜力吸引了大量外资的关注。 光刻胶概念异动拉升，特种气体方向领涨，凯美特气2连板，中船特气触及20cm涨停，华特气体、华懋 科技、普利特、南大光电等跟涨。商业航天概念再度活跃，航天科技走出7天5板，臻镭科技涨超10%， 佳缘科技、烽火电子、佳讯飞鸿、雷科防务、海兰信涨超5%。消息面上，中国电子信息产业 ...

光刻胶概念板块市场表现 - 截至8月12日收盘，光刻胶概念板块上涨1.68%，位居概念板块涨幅第五位 [1] - 板块内47只股票上涨，凯美特气涨停，飞凯材料、斯迪克、华懋科技涨幅居前，分别上涨11.81%、11.46%、8.39% [1] - 跌幅居前的股票包括芯碁微装、莱伯泰科、安达智能，分别下跌3.56%、2.85%、2.38% [1] 资金流动情况 - 光刻胶概念板块获主力资金净流入9.35亿元 [2] - 板块内39只股票获主力资金净流入，其中7只股票主力资金净流入超5000万元 [2] - 凯美特气主力资金净流入3.56亿元，位居首位，上海新阳、飞凯材料、晶瑞电材分别净流入1.31亿元、1.12亿元、6317.78万元 [2] 个股资金流入比率 - 凯美特气主力资金净流入率为32.90%，杭华股份、上海新阳净流入率分别为14.19%、10.93% [3] - 其他净流入率较高的个股包括中巨芯(9.87%)、百合花(9.87%)、聚石化学(10.52%) [4][5] 资金流出个股情况 - 莱伯泰科主力资金净流出465.80万元，净流出率为11.37% [5] - 钢研纳克净流出2249.99万元，净流出率达17.31% [6] - 航天智造净流出5677.40万元，净流出率为12.58% [6]