报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 公司主业受益国产替代快速增长，人形机器人领域发展值得期待 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 全年实现营业收入 5.02 亿元，同比增长 32.79%；归母净利润 1.22 亿元，同比增长 38.90% [1] - 2025 年一季度营业收入 1.09 亿元，同比增长 4.25%；归母净利润 0.29 亿元，同比增加 5.64% [1] - 公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 1.77 元（含税） [1] 业务情况 - 2024 年力学性能测试分析系统收入 3.01 亿元，同比增长 35.79%，毛利率 66.50%，较上一年度提升 0.59 个百分点 [2] - 2024 年电化学工作站业务收入 0.88 亿元，同比增长 52.26%，毛利率 67.89%，较上一年度提升 0.07 个百分点 [2] - 2024 年结构安全在线监测及防务装备 PHM 系统业务收入 0.72 亿元，同比增长 5.12% [2] 研发投入 - 2024 年研发投入 0.61 亿元，同比增长 49.40%，研发投入占营业收入比例达 12.22% [2] 现金流情况 - 2024 年经营活动产生的现金流量净额同比增加 3430.14 万元，同比增长 831.88%，主要因回款增加 [2] 传感器业务 - 2024 年加大传感器研发投入，开发出高性能传感器，推出工业级传感器，六维力传感器技术成熟，处小批量试制阶段，下游应用广泛，有望在人形机器人领域打开新成长空间 [3] 盈利预测调整 - 下调 2025 - 2026 年归母净利润预测至 2.02、2.43 亿元（前值为 2.69、3.51 亿元），新增 2027 年归母净利润预测 2.99 亿元，对应 EPS 为 1.46/1.76/2.16 元，当前股价对应 PE 为 27x/22x/18x [3] 其他数据 - 总股本 1.38 亿股，总市值 54.18 亿元，一年最低/最高 27.60/56.58 元，近 3 月换手率 257.53% [5] - 1M、3M、1Y 相对收益分别为 -10.55、-0.97、-12.65，绝对收益分别为 -13.93、-1.76、-6.99 [8]

证券代码：300354 证券简称：东华测试 1 2、请问公司一季度增长缓慢的原因是什么？ 答：投资者您好，目前公司主要客户为科研院所、高校、 及大型企业研发部门等，经营业绩会存在季节性波动。感 谢您的关注！ 3、公司应收账款健康吗？ 答：投资者您好，目前公司下游客户多为科研院所、高校 等，受客户预算、审批流程等因素影响，部分回款周期存 在一定的延滞性，但该类客户信用资质优良且资金保障能 力较强，形成坏账的风险整体可控。公司高度重视应收账 款的清收工作，积极争取加快应收账款的回收，维护公司 及全体股东的利益。感谢您的关注！ 4、请问公司经营会受到关税政策的影响吗？ 答：您好，当前关税政策变化对公司经营的直接影响非常 有限，公司经过多年的技术沉淀，在市场上具有较强的竞 争力，未来将继续积极把握国产替代等发展机遇。感谢关 注。 5、注意到公司24年电化学板块增长强劲，请问该领域的主 要是哪类客户？该业务的主要驱动因素是什么？ 答：您好，在科学仪器利好政策及自主可控国产化的趋势 下，电化学工作站作为重要的科研工具，产品需求不仅广 泛且持续增长，目前客户主要为高校、科研院所等。感谢 6、请问公司是否具备生产六维力矩传感 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予公司“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国内领先的结构力学性能研究和电化学工作站整体解决方案提供商，专注于智能化测控系统30余年，技术积累深厚，持续布局新业务，机器人力传感器业务值得期待 [6] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 当前价格39.82元，52周价格区间为28.03 - 53.50元，总市值5507.91百万，流通市值3233.38百万，总股本13832.02万股，流通股8120.00万股 [1] 涨跌幅比较 - 东华测试近1个月、3个月、12个月涨跌幅分别为 -15.64%、 -2.64%、 -1.37%，通用设备近1个月、3个月、12个月涨跌幅分别为 -12.21%、3.68%、25.73% [3] 财务预测 - 预计2025 - 2027年主营收入分别为6.61亿、8.72亿、11.50亿元，归母净利润分别为1.72亿、2.29亿、3.04亿元，每股收益分别为1.24元、1.66元、2.20元，每股净资产分别为6.52元、7.96元、9.88元，P/E分别为32.10倍、24.00倍、18.14倍，P/B分别为6.11倍、5.00倍、4.03倍 [5] 投资要点 - 公司发布2024年年度报告、2025年一季报以及2024年利润分配预案，2024年实现营业收入5.02亿元，同比增长32.79%，归母净利润1.22亿元，同比增长38.90%，扣非归母净利润1.20亿元，同比增长41.50%；2025年一季度实现营业收入1.09亿元，同比增长4.25%，归母净利润0.29亿元，同比增长5.64% [6] - 核心主业结构力学性能测试分析及电化学工作站业务高速增长，盈利能力提升，2024年结构力学测试收入3.01亿元，占总营收60.01%，同比增长35.79%，毛利率66.50%，同比增加0.59pct；电化学工作站业务收入0.88亿元，同比增长52.26%，毛利率67.89%，同比增加0.07pct，占总营收比例上升为17.62%；2024年毛利率66.37%，同比增加0.90pct，净利率24.10%，同比增加0.90pct，2025年Q1单季度毛利率68.66%，同比增加1.39pct，净利率26.27%，同比增加0.08pct [6] - 布局人形机器人力传感器，六维力传感器处于小批量试制阶段，2024年东华校准实验室成为国内首批具备机器人多维力/力矩传感器检测能力的CNAS实验室，下游应用领域包括工业机器人、人形机器人、航空航天、汽车、电子、医疗等，国内六维力传感器厂商稀缺，公司有望具备先发优势 [6]

证券代码：300354 证券简称：东华测试 江苏东华测试技术股份有限公司 2025年度向特定对象发行A股股票 预案 二〇二五年四月 江苏东华测试技术股份有限公司 2025年度向特定对象发行A股股票预案 公司声明 1、本公司及董事会全体成员保证本预案内容真实、准确、完整，并确认不 存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性、完整性 和及时性承担个别和连带的法律责任。 2、本预案按照《上市公司证券发行注册管理办法》等要求编制。 3、本次发行完成后，公司经营与收益的变化，由公司自行负责；因本次发 行引致的投资风险，由投资者自行负责。 4、本预案是公司董事会对本次发行的说明，任何与之相反的声明均属不实 陈述。 5、投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或 其他专业顾问。 6、本预案所述事项并不代表审批机关对于本次发行相关事项的实质性判断、 确认或批准，本预案所述本次发行相关事项的生效和完成尚待公司股东会审议通 过、深圳证券交易所审核通过并经中国证监会作出同意注册决定。 1 江苏东华测试技术股份有限公司 2025年度向特定对象发行A股股票预案 特别提示 本部分所述词语或简称与本 ...

证券代码：300354 证券简称：东华测试 公告编号：2025-024 江苏东华测试技术股份有限公司 关于2025年度向特定对象发行A股股票摊薄即期回报、填补 措施及相关主体承诺的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏东华测试技术股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月24日召 开第六届董事会第五次会议、第六届监事会第五次会议，审议通过了公司2025 年度向特定对象发行股票（以下简称"本次发行"）的相关议案。本次发行完成 后，预计短期内公司基本每股收益、稀释每股收益将可能出现一定程度的下降， 公司短期内即期回报会出现一定程度摊薄。请广大投资者注意投资风险。 根据国务院办公厅发布的《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资 者合法权益保护工作的意见》、中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监 会"）《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》 等文件的有关规定，公司就本次发行对即期回报摊薄的影响进行了分析并提出了 具体的填补回报措施，相关主体对公司填补回报措施能够得到切实履行作出了承 诺，具体如下： 一、本次发 ...

证券代码：300354 证券简称：东华测试 公告编号：2025-019 江苏东华测试技术股份有限公司 关于 2025 年度向特定对象发行 A 股股票预案披露的 特此公告。 江苏东华测试技术股份有限公司 董事会 2025年4月24日 提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 该预案披露事项不代表审批机关对于本次发行相关事项的实质性判断、确认 或批准，预案所述本次发行相关事项的生效和完成尚待公司股东会审议通过、深 圳证券交易所审核通过，并经中国证监会同意注册。敬请广大投资者注意投资风 险。 江苏东华测试技术股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月24日召 开第六届董事会第五次会议、第六届监事会第五次会议，审议通过了公司2025 年度向特定对象发行A股股票（以下简称"本次发行"）的相关议案。《江苏东 华测试技术股份有限公司2025年度向特定对象发行A股股票预案》（以下简称"预 案"）及相关文件于2025年4月24日在中国证券监督管理委员会（以下简称"中 国 证 监 会 " ） 指 定 的 创 业 板 信 息 披 露 网 站 巨 潮 资 讯 ...

证券代码：300354 证券简称：东华测试 公告编号：2025-026 江苏东华测试技术股份有限公司 关于2024年年度股东会增加临时提案 暨股东会补充通知的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏东华测试技术股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月16日召 开第六届董事会第四次会议，审议通过了《关于提请召开公司2024年年度股东会 的议案》，定于2025年5月9日（星期五）14：00在江苏省靖江市新港大道208号 （沿江公路罗家港桥东北侧）江苏东华测试技术股份有限公司一楼会议室以现场 会议与网络投票相结合的方式召开公司2024年年度股东会，具体内容详见公司于 2025年4月18日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于召开2024年年 度股东会的通知》（公告编号：2025-016）。 2025年4月24日，公司召开第六届董事会第五次会议，审议通过了《关于公 司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》《关于公司2025年度向特定对象发 行A股股票方案的议案》《关于公司2025年度向特定对象发行A股股票预案的议案》 ...

证券代码：300354 证券简称：东华测试 公告编号：2025-023 江苏东华测试技术股份有限公司 关于最近五年被证券监管部门和证券交易所 采取监管措施或处罚及整改情况的公告 二、公司最近五年被证券监管部门和交易所采取监管措施的情况 （一）2024 年被证券监管部门、交易所采取行政监管措施的情况 2024 年 8 月 2 日，深圳证券交易所出具《关于对江苏东华测试技术股份有 限公司的监管函》（创业板监管函〔2024〕第 120 号）（以下简称"《监管函》"）， 公司业绩预告披露的预计2023年度净利润与2023年年报披露的经审计净利润存 在较大差异且未及时修正，违反了《创业板股票上市规则（2023 年 8 月修订）》 第 1.4 条、第 5.1.1 条、第 6.2.1 条、第 6.2.5 条的规定。 深圳证券交易所要求公司董事会充分重视上述问题，吸取教训，及时整改， 杜绝上述问题的再次发生。 1 （二）整改情况 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏东华测试技术股份有限公司（以下简称"公司"）自创业板上市以来， 严格按照《中华人民共和国公司法》 ...

证券代码：300354 证券简称：东华测试 江苏东华测试技术股份有限公司 2025年度向特定对象发行A股股票 募集资金使用可行性分析报告 1、项目基本情况 为把握政策利好机遇，保持公司市场领先地位，促进产业链升级，公司拟实 施智能化测控产业升级项目，本项目总投资 13,282.15 万元，其中募集资金拟投 入 10,528.25 万元，用于现有厂房的升级并引进行业先进的生产设备和其他各项 软硬件设备，构建智能化的产品制造、组装、测试生产线。本项目建设将助推公 司业务规模有效增长，有利于进一步提高公司产品技术工艺、质量水平和综合竞 争力，满足不断增长的市场需求，能够带动行业上下游发展，推进仪器仪表产业 的转型升级和国产化替代。 2 二〇二五年四月 一、本次募集资金使用计划 公司本次发行募集资金总额预计不超过 15,028.25 万元（含本数），扣除发 行费用后的募集资金将全额用于以下项目： 单位：万元 | 序号 | 项目名称 | 项目投资总额 | 拟使用募集资金 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 智能化测控产业升级项目 | 13,282.15 | 10,528.25 | | 2 ...

证券代码：300354 证券简称：东华测试 公告编号：2025-022 经中国证券监督管理委员会"证监许可[2012]1053号"文核准，江苏东华测 试技术股份有限公司（以下简称"公司"）于2012年9月首次向社会公开发行人 民币普通股（A股）股票11,090,000股，每股发行价格为人民币20.31元，募集资 金总额为225,237,900.00元，扣除发行费用30,164,274.86元后实际募集资金净 额为195,073,625.14元。北京兴华会计师事务所有限责任公司已于2012年9月13 日对公司首次公开发行股票并在创业板上市的资金到位情况进行了审验，并出具 了"(2012)京会兴验字第01020189号"《验资报告》。 公司前次募集资金到账时间距今已超过五个会计年度，最近五个会计年度公 司不存在通过配股、增发、可转换公司债券等方式募集资金的情况。鉴于以上情 况，公司本次向特定对象发行股票无需编制前次募集资金使用情况报告，亦无须 聘请会计师事务所对前次募集资金使用情况出具鉴证报告。 特此公告。 江苏东华测试技术股份有限公司 董事会 2025年4月24日 江苏东华测试技术股份有限公司 关于无需编制前次 ...