投资要点 2025Q1：营业收入4.8亿元，同比-11%；归母净利润0.59亿元，同比+20%；扣非归母净利润0.50亿元， 同比+35%；毛利率26.0%，同比+4.5pct。 高端复合膜销售额持续提升带动公司净利润增长2024年，光学薄膜营收13.4亿元，同比增长19%，占比 提升13pct至61%，毛利率提升2.8pct至31.1%。公司是国内实现量子点薄膜、COP、复合光学膜稳定量 产供货的少数厂商之一，产品品质处于国际领先水平。2024年国内的家电及能耗补贴政策进一步带动公 司高端光学膜的业绩增长，同时小尺寸光学膜进入国内一线手机品牌供应链，推动国内小尺寸光学膜国 产化替代。 窗膜业务较为稳定，营收0.7亿元，同比减少7%，毛利率下降0.4pct至45.9%。 事件：公司发布2024年报，2025Q1季报 2024年：营业收入21.8亿元，同比-6%；归母净利润1.90亿元，同比+32%；扣非归母净利润1.52亿元， 同比+93%；毛利率24.1%，同比+4.4pct。2024年计提资产减值损失4288万元，主要系存货跌价准备及 固定资产减值损失。 2024Q4单季度：营业收入5.4亿元，同比-19 ...

文章核心观点 - 激智科技2024年“减收增利”，通过优化产品结构、提升产能利用率等保持业绩稳健发展，高端复合光学膜及创新光伏产品推动净利润增长，未来有望受益政策及拓展新领域 [1][2][3] 业绩表现 - 2024年公司实现营业收入21.75亿元，同比微降5.55%，归属于母公司所有者的净利润为1.90亿元，较上年同期增长31.67% [1] 业务发展 光学膜业务 - 较早布局二合一、三合一复合光学膜，LOP、POP、DOP、DPP等已规模量产供货，是未来利润增长点之一 [2] - 量子点膜、复合膜及COP等高端显示用光学膜产品销售额达87,065.52万元，同比增长42.78% [2] 光伏业务 - 2024年优化产品结构，解决光伏间隙反光膜研发及技术难题，二季度实现量产并在组件头部公司快速交付，提升光伏板块盈利能力 [1] - 太阳能背板及间隙反光膜产品销售额达4.96亿元，封装胶膜业务推进，EVA和EPE产品批量量产，取得1.87亿元销售 [2] 行业环境 - 商务部家电以旧换新政策使MiniLED电视机销售量和渗透率大幅提升，有望带动复合膜需求增长，公司有望受益 [2] - 小尺寸光学膜进入国内一线手机品牌供应链，推动国内小尺寸光学膜国产化替代 [2] - 光伏辅材领域，背板和胶膜行业竞争激烈，间隙反光膜等创新产品提升盈利 [3] 公司战略 - 以显示用光学膜为起点，拓展至光伏等领域，未来持续研发创新，巩固全球高端显示用薄膜领先地位，推出更多功能性薄膜产品 [3] 新增投资 - 2024年上半年投资柳宙新材料，持有其13.64%股权，该公司研发、生产和销售道路交通用微棱镜反光膜 [4] 研发实力 - 截至报告期末，公司已取得专利196项，其中发明专利156项，重视研发投入和创新能力培养 [4] 投资者回馈 - 拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），合计派发现金股利51,944,264.60元 [5] - 发布未来三年（2023 - 2025年度）股东回报规划，建立持续、稳定、科学的回报机制 [5]

业绩总结 - 2024年公司营业收入为217,533.85万元[5] - 2024年营业利润为2.21亿元，较2023年增幅约40.55%[25] - 2024年净利润为1.84亿元，较2023年增幅约35.31%[25] - 2024年度营业收入为15.64亿元，较2023年度同比增长16.16%[28] - 2024年度净利润为1.77亿元，较2023年度同比增长118.08%[29] 财务数据 - 2024年12月31日公司应收账款账面余额为4,538.40万元，坏账准备金额为85,765.83万元[6] - 截至2024年12月31日，公司合并报表中商誉账面价值为3,466.01万元[6] - 公司流动资产期末余额为21.75亿元，较期初减少约10.96%[16] - 公司应收账款期末余额为8.12亿元，较期初增加约25.92%[16] - 公司长期借款期末余额为1.38亿元，较期初减少约38.94%[18] 现金流情况 - 2024年度经营活动产生的现金流量净额为3.48亿元，较2023年度同比增长105.06%[32] - 2024年度投资活动产生的现金流量净额为 - 0.93亿元，亏损幅度较2023年度收窄50.70%[33] - 2024年度筹资活动产生的现金流量净额为 - 4.50亿元，由2023年度的正转负[33] 公司基本信息 - 公司2016年11月在深交所上市，截至2024年12月31日累计发行股本总数26374.16万股，注册资本26374.16万元[54] - 公司实际控制人为张彦[56] - 截至2024年12月31日，合并财务报表范围包括象山激智等16家子公司[58][59] 会计政策 - 财务报表按企业会计准则及相关规定编制，以持续经营为基础[60][61] - 公司采用人民币为记账本位币[67] - 金融资产初始分类为三类，金融负债初始分类为两类[82][83] - 存货按成本与可变现净值孰低计量，成本高于可变现净值时计提跌价准备[117] - 公司在客户取得商品或服务控制权时确认收入[166]

市场扩张和并购 - 2022年9月22日公司拟出资1020万元与福州福朗、福州鑫汇共设福建福智[2] - 2022年9月28日福建福智完成工商注册，公司持股51%[2] 业绩总结 - 2024年福建福智净利润 - 7495887.94元，归母净利润同此数[5] - 2024年福建福智非经常性损益 - 10383.52元，扣非归母净利润 - 7485504.42元[5] - 2024年福建福智未达业绩承诺净利润指标[5] 其他新策略 - 福州鑫汇承诺福建福智2024年净利润不低于1000万元，2025年不低于2000万元[3] - 福州鑫汇持15%股权对应300万元未实缴，未达承诺需无偿转让股权[3]

审计机构情况 - 截至2024年末，立信合伙人296名、注册会计师2498名、从业人员10021名，签过证券服务审计报告的注会743名[4] 审计相关决策 - 2024年4月18日公司审议通过续聘立信为2024年度审计机构议案[5] - 2024年5月10日该议案经2023年度股东大会审议通过[5] 审计结果 - 立信认为公司2024年度财报公允，内控有效并出具标准无保留意见报告[7] 审计重点 - 2024年年度审计围绕收入确认、存货等展开[7] 审计审议 - 2025年4月11日审计委员会审议通过公司2024年年度报告等议案[9] - 审计委员会认为立信审计勤勉尽责，完成2024年年报审计工作[10]

公司章程修订 - 2025年4月21日公司第四届董事会第十五次会议审议通过修订《公司章程》议案，须经2024年度股东大会审议批准后生效[2][29] 股份相关 - 面额股股票每股面值人民币1元[6] - 董事会可在三年内决定发行不超过已发行股份50%的股份[9] - 公司董事、监事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持公司股份总数的25%[13] - 公司董事、监事、高级管理人员所持本公司股份自公司股票上市交易之日起1年内不得转让[13] - 公司董事、监事、高级管理人员离职后半年内不得转让所持本公司股份[13] 发行新股 - 公司董事会决定发行新股，决议需经全体董事三分之二以上通过[9] - 年度股东大会可授权董事会向特定对象发行融资总额不超3亿元且不超最近一年末净资产20%的股票，授权在下一年度股东大会召开日失效[9] 股东权利 - 股东对股东大会、董事会决议内容违反法律、行政法规有权请求法院认定无效[17][18] - 股东对股东大会、董事会会议召集程序、表决方式违反法律、行政法规或章程，或决议内容违反章程，有权自决议作出之日起60日内请求法院撤销[17][18] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东，可就子公司相关损失问题请求诉讼[7] 股东大会 - 单独或合计持有公司10%以上股份（含表决权恢复的优先股等）的股东有权请求召开临时股东大会，董事会应在收到请求后10日内书面反馈[9] - 连续90日以上单独或合计持有公司10%以上股份（含表决权恢复的优先股等）的股东可自行召集和主持股东大会，在股东大会决议公告前，召集股东持股比例不得低于10%[10] - 单独或者合并持有公司1% - 3%以上股份（含表决权恢复的优先股等）的股东，有权向公司提出提案，可在股东大会召开10日前提出临时提案并书面提交召集人，召集人应在收到提案后2日内发出补充通知[10] 董事会 - 独立董事提议召开临时股东大会，董事会应在收到提议后10日内书面反馈[9] - 董事会同意召开临时股东大会，应在决议后5日内发出通知[9] - 董事长不能履行职务或不履行职务时，由半数以上董事共同推举一名董事主持董事会召集的股东大会[11] - 代表1/10以上表决权的股东、1/3董事、1/2以上独立董事、总经理或者监事会可提议召开董事会临时会议，董事长应自接到提议后10日内召集和主持[16] 董事任职 - 因贪污等犯罪被处刑罚执行期满未逾5年等多种情形不能担任公司董事，违反规定选举、委派董事无效，任职期间出现相关情形公司解除其职务[13] - 董事会将在2个交易日内披露董事辞职有关情况[15] - 董事对公司和股东承担的忠实义务在任期结束后三年内仍然有效[15] - 董事对公司商业秘密保密的义务至秘密公开时仍有效[15] 财务资助 - 公司提供财务资助事项需经出席董事会会议的三分之二以上董事审议同意[15] - 公司为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助，累计总额不得超过已发行股本总额的10%[16] 独立董事 - 直接或间接持有公司已发行股份1%以上或者是公司前十名股东中的自然人股东及其配偶等不得担任独立董事[17] - 担任公司独立董事需具有五年以上履行独立董事职责所必需的法律、会计或者经济等工作经验[18] - 独立董事应每年对独立性情况进行自查并提交董事会，董事会应每年对在任独立董事独立性情况进行评估并出具专项意见，与年度报告同时披露[17] 专门委员会 - 公司董事会设立审计、战略与 ESG、提名、薪酬与考核等专门委员会，对董事会负责[19] - 审计委员会每季度至少召开一次会议，两名及以上成员提议或召集人认为必要时可召开临时会议[19] - 审计委员会会议须有三分之二以上成员出席方可举行，作出决议应经成员过半数通过[20] 高级管理人员 - 公司设总经理一名，由董事会决定聘任或解聘；设副总经理一名，由总经理提名，董事会决定聘任或解聘[20] - 公司总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书为高级管理人员[20] 监事会 - 监事会由3名监事组成，设主席1人[21] - 监事会每6个月至少召开一次会议[21] - 监事会决议应当经半数以上全体监事过半数通过[21] 信息披露 - 公司在会计年度结束之日起4个月内报送并披露年度报告[22] - 公司在会计年度上半年结束之日起2个月内报送并披露中期报告[22] 利润分配 - 法定公积金转为增加注册资本时，留存公积金应不少于转增前公司注册资本的25%[22] - 公司每年现金分配利润应不低于当年可分配利润的10%[23] 公司合并分立减资 - 公司与其持股90%以上的公司合并，被合并公司不需经股东会决议[24] - 公司合并、分立、减少注册资本应自作出决议之日起10日内通知债权人，并于30日内在指定报刊或系统公告[25] - 公司减少注册资本后，法定和任意公积金累计额达注册资本50%前不得分配利润[26] 公司解散清算 - 持有公司全部股东表决权10%以上的股东，在公司经营管理严重困难时可请求法院解散公司[26] - 公司出现解散事由应在十日内通过国家企业信用信息公示系统公示[26] - 公司清算义务人应在解散事由出现之日起15日内组成清算组开始清算[27] 控股股东定义 - 控股股东指持有的股份占公司股本总额超过50%的股东，或持有股份比例虽不足50%，但表决权足以对股东大会决议产生重大影响的股东[27][28]

授信与担保 - 2025年公司及下属公司拟申请最高借款综合授信额度不超60亿元[3] - 公司及下属公司拟提供担保金额上限为42.1亿元[3] - 宁波江北激智新材料有限公司预计担保额度为10亿元[4] - 宁波激阳新能源有限公司预计担保额度为20亿元[4] - 为资产负债率≥70%的担保对象提供担保额度不超10.6亿元[4] - 为资产负债率＜70%的担保对象提供担保额度不超31.5亿元[4] - 截至2024年12月31日，公司及子公司对子公司实际担保余额36529万元，占最近一期经审计归母净资产比例18.32%[17] 公司信息 - 宁波江北激智新材料有限公司注册资本为33214.72万元[6] - 安徽激智科技有限公司注册资本为20000万元[7] - 宁波天圆新材料有限公司注册资本为5000万元[7] - 浙江紫光科技有限公司注册资本为3398万元[7] - 宁波港智新材料有限公司2021年7月20日成立，注册资本4000万元，公司持股51%[8] - 福建福智新材料科技有限公司2022年9月28日成立，注册资本2000万元，公司持股51%[8] - 浙江芯智新材料有限公司2023年5月18日成立，注册资本4000万元，公司持股75%[8] 业绩数据 - 2024年宁波江北激智新材料有限公司营业收入83851.89万元，净利润6056.34万元[12] - 2025年第一季度宁波江北激智新材料有限公司营业收入19597.67万元，净利润1666.86万元[12] 其他情况 - 公司及下属公司拟为自身及对方银行贷款提供担保，以与银行签订合同为准[14] - 董事会认为担保满足日常经营需要，财务风险可控，不损害上市公司和股东利益[15] - 独立董事认为担保有利于公司发展，不损害中小股东利益[16] - 公司及下属公司无逾期对外担保、无涉及诉讼的对外担保及因担保被判决败诉而应承担损失的情形[17]

关联交易额度 - 2025年度与宁波勤邦及其子公司日常关联交易额度不超3亿元[3] 2024年关联采购情况 - 与宁波勤邦采购原材料实际发生13751.49万元，占比11.42%，与预计差异-54.16%[5] - 与常州勤邦采购原材料实际发生0.37万元，占比0.00%[5] 宁波勤邦财务数据 - 注册资本5700万元，宁波沃衍持股23.57%[4][6] - 2024年末总资产150861.32万元，净资产53614.57万元[10] - 2024年营收72102.91万元，净利润-9299.52万元[10] 交易原则及评价 - 交易以市场价格为基础，遵循公平合理定价原则[11] - 独立董事、监事会认为交易程序合规，无利益损害[14][15]

制度制定与修订 - 公司于2025年4月21日审议通过制定及修订部分治理制度议案[1] - 制定6项制度，修订23项制度[1][2] - 8项制度需提交股东大会审议[2][3] 信息披露 - 相关制度内容于2025年4月21日披露于指定网站[3]

审计机构续聘 - 公司2025年4月21日会议通过续聘立信为2025年度审计机构，聘期一年[2] 立信基本情况 - 截至2024年末，立信合伙人296名、注册会计师2498名、从业人员10021名，签过证券审计报告注会743名[4] 立信业务数据 - 2024年业务收入50.01亿元，审计业务收入35.16亿元，证券业务收入17.65亿元[4] - 2024年为693家上市公司提供年报审计服务，收费8.54亿元，同行业上市公司审计客户93家[4] 立信风险保障 - 截至2024年末，立信提取职业风险基金1.66亿元，职业保险累计赔偿限额10.50亿元[4] 立信涉诉情况 - 立信对金亚科技投资者损失12.29%部分担责，涉诉金额余500万元[5] - 立信对保千里相关债务15%部分担补充赔偿责任，涉诉金额1096万元[5] 立信受罚情况 - 立信近三年因执业行为受行政处罚5次、监管措施43次、自律监管措施4次，涉及人员131名[6] 审计收费情况 - 2024年年报审计收费120万元，内控审计收费20万元[10] - 2025年年报审计费用由管理层依工作量及原则确定[10]