财联社12月17日电，欧普康视公告，近日收到国家药品监督管理局颁发的《中华人民共和国医疗器械注 册证》，公司的"硬性巩膜接触镜"新产品已完成注册并获得第三类医疗器械注册证。 该产品适用于日戴型，采用光学成像原理，用于矫正患者近视、远视。 本次医疗器械注册证的取得进一步加强公司在近视防控领域的布局和体现了公司的研发创新能力，推动 了"全视光产品+全周期视光服务"这一前瞻性发展战略的落地，有利于增强公司产品的综合竞争力，满 足市场需求，对未来经营具有积极影响。 上述产品的实际销售情况取决于未来市场推广效果，目前尚无法预测其对公司未来业绩的影响。 ...

公司和行业概述 行业概述 - 公司是一家上市公司,主营业务包括医疗器械、医疗服务等 [1][2][3] - 公司在角膜塑形镜、OK镜等产品方面有较强的竞争力,在行业内有较高的市场占有率 [4][5] - 公司在高端消费市场和中高端消费市场有较强的影响力,但受到疫情等因素影响,高端消费市场有所下降 [6][7] - 公司正在积极拓展线上销售渠道,并布局医疗服务等新业务,以应对行业竞争 [8][9][10] 公司经营情况 - 公司前三季度收入同比下降25.99%,主要是理财收益减少和对外支出增加所致 [1] - 公司资产负债状况良好,资产规模稳步增长,主要是接入进和配套产业化项目投入增加 [2] - 公司财务费用大幅增长193%,主要是银行存款利息收入减少所致;投资收益增长70.48%,主要是理财产品收益增加 [2] - 公司现金流量状况良好,经营活动现金流量同比下降4.58%,投资活动现金流出较大,筹资活动现金流出增加 [2][3] 重点业务发展情况 - 角膜塑形镜销售呈现逐月下降趋势,但长期来看行业发展前景良好,公司将继续推进市场拓展 [4][5] - 公司正在积极布局OK镜等新产品,并加强线上销售渠道建设,以应对行业竞争 [8][9][10] - 公司医疗服务业务发展良好,占收入比重不断提升,未来将继续加大投入力度 [16][17][18] 关键观点和论据 角膜塑形镜业务 - 角膜塑形镜销售呈现逐月下降趋势,但长期来看行业发展前景良好 [4][5] - 公司将继续推进市场拓展,尤其是在穆斯林市场和古墓纪市场 [5][6][7] OK镜业务 - 公司正在积极布局OK镜等新产品,并加强线上销售渠道建设,以应对行业竞争 [8][9][10] - 公司预计OK镜未来会与传统角膜塑形镜并存,但会针对不同消费群体进行差异化定位 [22][23][24] 医疗服务业务 - 公司医疗服务业务发展良好,占收入比重不断提升,未来将继续加大投入力度 [16][17][18] - 公司正在通过收购等方式拓展医疗服务网络,并加强线上销售渠道建设 [19][20][21] 其他 - 公司正在积极拓展新的业务和销售渠道,以应对行业竞争和外部环境变化 [8][9][10][19][20][21] - 公司保持谨慎乐观态度,将根据市场变化及时调整策略 [32][33] 其他重要信息 - 公司资产负债状况良好,资产规模稳步增长 [2] - 公司财务费用大幅增长,主要是银行存款利息收入减少所致;投资收益增长,主要是理财产品收益增加 [2] - 公司现金流量状况良好,经营活动现金流量同比下降,投资活动现金流出较大,筹资活动现金流出增加 [2][3] - 公司正在积极布局OK镜等新产品,并加强线上销售渠道建设 [8][9][10] - 公司医疗服务业务发展良好,占收入比重不断提升,未来将继续加大投入力度 [16][17][18] - 公司正在通过收购等方式拓展医疗服务网络,并加强线上销售渠道建设 [19][20][21] - 公司保持谨慎乐观态度,将根据市场变化及时调整策略 [32][33]

公司经营情况分析 - 2024年第三季度公司硬镜销售订单同比呈现下降趋势，其中7月份下降最多，8月次之，9月下降最少[1][2] - 短期内如果国内高端消费和行业情况无大变化，公司硬镜销售预计将维持现状[1] - 未来硬镜市场增长主要取决于国内高端消费复苏、政府政策调整、专家和公众对角膜塑形镜认知提升、以及公司新产品推广等因素[2] - 公司控股终端销售收入增长19.70%，明显高于经销和直销渠道[3] - 公司调整了新建视光中心的推进计划，重点放在综合性医院内视光中心拓展和已盈利医疗机构并购[3] - 公司主要销售渠道为专业视光渠道，将继续推广角膜塑形镜产品，同时也在开拓泛视光渠道销售减离焦框架镜[3][4] - 公司护理产品销售收入增长0.44%，第三季度同比增长8.35%，自产护理品占比明显提升[4] - 集采对公司销售影响较小，如果未来其他地区全面集采，可能会形成中低端家庭通过集采配镜，中高端家庭仍选择定制高端产品[4] 公司发展战略 - 公司正在推进"全视光产品+全周期视光服务"战略，从新产品开发、新销售渠道拓展、新服务项目落地等多方面布局[4] - 公司将继续秉持"规范、创新、实干"的经营理念，稳健经营，迎接新的发展阶段[4]

证券时报e公司讯，欧普康视在互动平台表示，公司一直秉承稳健经营、持续发展的理念，在此基础上 进行产品的促销。 对于并购，公司在进行严格的可行性认证之后实施。 公司会继续在稳健经营的原则下加大产品促销和投资并购。 ...

财务数据 - 公司前三季度实现营业收入14.31亿元，同比增长8.44%[5] - 公司前三季度实现归属于上市公司股东的净利润5.23亿元，同比下降2.87%[5] - 公司前三季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.73亿元，同比增长0.40%[5] - 公司2024年第三季度营业收入为14.31亿元[24] - 公司2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为5.23亿元[25] - 公司2024年第三季度总资产为60.20亿元[22] - 公司2024年第三季度总负债为8.93亿元[22] - 公司2024年第三季度总股东权益为51.27亿元[22] - 公司2024年第三季度研发费用为3.05亿元[25] - 公司2024年第三季度销售费用为3.40亿元[25] - 公司2024年第三季度管理费用为7.13亿元[25] - 公司2024年第三季度投资收益为6.29亿元[25] - 公司2024年第三季度信用减值损失为9,517.64万元[25] - 2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为15.14亿元[27] - 2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为5.90亿元[27] - 2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-4.41亿元[28] - 2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.83亿元[28] - 2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为9.24亿元[28] - 2024年第三季度归属于母公司所有者的综合收益总额为5.21亿元[26] - 2024年第三季度基本每股收益为0.5852元[26] - 2024年第三季度稀释每股收益为0.5852元[26] - 2024年第三季度其他权益工具投资公允价值变动为-1,677,813.13元[26] - 2024年第三季度综合收益总额为5.78亿元[26] 业务数据 - 公司硬性角膜接触镜类产品销售收入小幅下降，主要受高端消费疲软、近视防控产品分流等因素影响[6] - 公司护理产品销售收入略有增长,同时毛利率明显提升,受益于大力推广自产护理品[6] - 公司框架镜等其他视光产品及技术服务收入同比增长39.79%,主要来自功能性框架镜等非硬镜产品和技术服务收入增长[6] - 公司非视光类产品收入同比增长14.86%,主要来自并表子公司医疗器械和耗材销售收入增加[6] - 公司医疗收入同比增长33.16%,主要来自新增并表医院收入,但医院毛利率较低拉低了总体毛利率[6] 资产负债变动 - 公司在建工程和开发支出分别增加52.94%和45.58%,主要系接触镜和配套产品产业化建设以及低浓度阿托品三期临床投入增加[9] - 公司交易性金融负债增加39.18%,主要系并表的单一资管计划中债券质押协议回购增加[9] - 合同负债增加55.37%，主要系本期子公司预售储值卡增加、以及新增并表影响所致[11] - 财务费用增加193.65%，主要系本期银行存款利息收入减少所致[11] - 投资收益增加70.48%，主要系本期计入投资收益的理财收益增加所致[11] - 公允价值变动收益减少92.91%，主要系本期以公允价值计量且其变动计入当期损益的理财收益减少所致[11] - 信用减值损失增加71.18%，主要系本期计提应收款项坏账准备增加所致[11] - 投资活动产生的现金流量净额减少302.12%，主要系本期理财产品到期收回减少所致[13] - 筹资活动现金流入增加47.77%，主要系本期单一定制资管产品中债券质押协议回购增加所致[13] 股东结构 - 陶悦群持股比例为33.32%[14] - 南京欧陶信息科技有限公司持股比例为13.69%[14] - 合肥欧普民生投资管理合伙企业（有限合伙）持股比例为3.75%[14] - 公司限售股股东中高管锁定股合计22,455.65万股[18,19,20] - 公司限售股股东中股权激励限售股合计3,358.16万股[18,19,20] - 公司前10名股东中有3家基金公司参与转融通业务出借股份[17] - 公司前10名无限售流通股股东中有3家基金公司参与转融通业务出借股份[17] - 公司部分高管和董事持有限售股份[18,19,20] - 公司实施了股权激励计划,部分激励对象持有限售股份[18,19,20] 财务状况 - 2024年第三季度公司货币资金为9.24亿元[21] - 公司交易性金融资产为12.59亿元[21] - 公司应收账款为3.13亿元[21] - 公司其他应收款为5,962万元[21]

报告公司投资评级 - 公司被评为"增持"评级[5] 报告的核心观点 - 角膜塑形镜销售同比下降,但其他视光与非视光产品稳中有升[3] - 借力营销实现增长,利润缓慢释放[3] - 公司扩大了第一代镜片替代材料的生产,同时第二代材料的角膜塑形镜和巩膜镜已注册受理[4] - 公司多焦点软性接触镜进入多中心临床试验,硬性接触镜车间自动化程度提升,护理产品领域新增多个新产品[4] - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持增长,但增速有所放缓[5] 财务数据总结 1) 营业收入[6] - 2024-2026年营业收入预计分别为19.87/23.05/27.16亿元,同比增长14.36%/16.01%/17.83% 2) 净利润[6] - 2024-2026年归母净利润预计分别为7.17/8.08/9.25亿元,同比增长7.58%/12.69%/14.42% 3) 其他财务指标[6] - 2024-2026年EBITDA分别为960.10/1088.06/1242.19百万元 - 2024-2026年EPS分别为0.80/0.90/1.03元/股 - 2024-2026年市盈率分别为17.36/15.41/13.47 - 2024-2026年市净率分别为2.52/2.25/2.00 - 2024-2026年市销率分别为6.27/5.40/4.59 - 2024-2026年EV/EBITDA分别为10.15/8.44/7.10

公司概况 - 公司名称为欧普康视，证券代码为300595 [1] - 公司于2024年8月26日召开了2024年半年度报告网上说明会 [2] - 参会人员包括公司创始人、董事长兼总经理陶悦群博士，董事、副总经理兼董秘施贤梅女士，董事、财务总监卫立治先生，以及独立董事许立新先生 [2] 业务发展 - 2023年6月公司收购了13家孙公司，累计收购支出5.06亿元，其中25%现金支付给出让人用于完税等支出，其余全部购入股票，目前股票按照约定限售 [2] - 公司正在申请巩膜镜注册，目前处于注册评审的发补阶段，正在进行上市前的各项准备 [2] - 上半年角塑销售额为3.73亿元，框架镜等其他视光产品及技术服务的销售额为1.61亿元，集采销售额占总销售额的比例不到1% [3] - 公司控股的欧普视方公司拥有0.01%和0.02%的低浓度阿托品全球权益，目前3期临床试验样本入组尚未全部完成 [3] 财务数据 - 公司上半年角塑和框架镜销售量未披露具体数据 [3] - 公司目前有20亿元的类现金资产，每年盈利6-7亿元 [3] - 公司护理产品毛利率提升是由于自产护理品的销售占比大幅提升，框架镜等其他视光产品及技术服务的毛利率提升是因为技术服务收入以及功能性产品的收入增长较多 [3] 投资者关系 - 公司股价处于历史低位，公司表示提高业绩和保持可持续发展是提升公司长期价值的最根本因素 [3][11] - 公司与三只羊合作推进适合线上推广的大众视光和眼健康产品 [13] - 公司表示只要取得相关产品经营许可证的机构均可以销售巩膜镜 [14]

报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年中报实现收入8.8亿元(+13.2%)、归母净利润3.2亿元(+4.4%)、扣非后约2.8亿元(+6.7%) [2] - 2024年第二季度实现收入4.2亿元(+10.6%)、归母净利润1.3亿元(-4.4%)、扣非后约1.2亿元(+0.5%) [2] - 框架镜收入快速增长,但角膜接触镜和护理产品收入出现负增长 [3] - 费用增加导致毛利率略有下降,销售和研发体系不断完善 [4] - 视光终端持续扩张,空间潜力有待发掘 [5] 财务数据分析 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.91元、1.06元、1.23元 [8][9] - 2024年营业收入预计为19.84亿元(+14.21%)、归母净利润8.14亿元(+22.07%) [9] - 2024年毛利率为76.81%,三费率为27.79%,净利率为40.66% [12] - 2024年ROE为16.49%,ROA为14.40%,ROIC为36.02% [12] - 2024年PE为15.83,PB为2.84 [12]

公司经营情况 - 公司上半年OK镜AP和DV占比变化：AP占比接近60%且稳定，DV占比因推广力度加大而提高，DF占比下降 [2] - 低浓度硫酸阿托品滴眼液处于三期临床试验入组阶段，上市预测尚早；美瞳业务通过第三方合作推进 [3] - 角膜塑形镜销售波动，第二季度较第一季度弱，长期看好其独特优势 [3] - 巩膜镜在注册审评发补阶段，公司积极筹备上市前的技术培训和学术推广 [3] - 超高透氧角塑的注册进度：收到审评中心的发补通知，获批后将根据市场情况合理定价 [4][6] 市场与销售 - 公司自营终端主要在江苏和安徽，非自营终端通过培训和赋能整合进展明显，上半年终端收入增长超过25%，占总收入比例提升到超过52% [7] - 新增视光服务终端超过470家，终端业务收入同比增长超过25%，占总收入比例超过52%，终端业务作为第二增长极 [7] - OK镜集采执行情况：实际影响不大，公司产品AP价格居中，DV占比提升快 [8] - 框架镜及其他收入1.61亿元（+44%），产品分类调整以适应全视光产品战略 [9] 行业展望与竞争 - 角膜塑形镜行业竞争格局：高端消费疲软，近视防控产品增多，品牌竞争加剧，但角膜塑形镜仍是首选，公司通过特色产品和套餐提高市场竞争力 [10] - 护理品增长情况：自产护理品占比大幅提升，毛利率提高，扭转了去年效益下滑趋势 [12] 会议总结 - 公司管理团队坚持“规范、创新、实干”的经营理念，向全视光产品和全周期视光服务方向发展 [13]

公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司产品矩阵持续丰富，看好公司逐渐拓展新增长曲线 [5] 公司基本情况 财务数据 - 2022年至2026年预计营业收入分别为1,525百万元、1,737百万元、2,031百万元、2,346百万元和2,686百万元，增长率分别为17.78%、13.89%、16.90%、15.53%和14.46% [2] - 归母净利润分别为624百万元、667百万元、757百万元、855百万元和959百万元，增长率分别为12.44%、6.87%、13.63%、12.85%和12.20% [2] - 摊薄每股收益分别为0.697元、0.743元、0.844元、0.953元和1.069元 [2] 财务比率 - ROE(归属母公司)(摊薄)分别为14.74%、15.32%、15.36%、15.25%和15.02% [2] - P/E分别为51.22、30.39、18.97、16.81和14.99 [2] - P/B分别为7.55、4.66、2.92、2.56和2.25 [2] 业绩简评 - 2024年上半年实现收入8.83亿元，同比增长13.21%，归母净利润3.24亿元，同比增长4.42% [3] - 2024年第二季度实现收入4.19亿元，同比增长10.56%，归母净利润1.31亿元，同比下降4.37% [3] 经营分析 产品收入 - 硬性角膜接触镜收入3.73亿元，同比下降3% [4] - 护理产品收入1.18亿元，同比下降4% [4] - 医疗收入1.91亿元，同比增长46% [4] - 框架镜等其他视光产品及技术服务收入1.61亿元，同比增长44% [4] 销售渠道 - 终端业务收入4.68亿元，同比增长超过25%，视光服务终端店铺数量增加至470余家 [4] 财务状况 - 2024年上半年毛利率为73.77%，同比下降1.01个百分点，净利率为40.45%，同比下降1.51个百分点 [4] - 销售费用率为24.75%，同比增加3.4个百分点 [4]