业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收135.4亿元，同比增长14.17%[1] - 公司2024年一季度实现归母净利润10.7亿元，同比增长29.19%[1] - 公司2024年一季度实现扣非后归母净利润9873万元，同比增长23.56%[1] - 利安隆公司2026年预计营业收入将达到9,167百万元，较2022年增长89.3%[3] - 公司2026年预计净利润为7,570百万元，较2022年增长1344.9%[3] - 利安隆公司2026年预计每股收益为3.29元，较2022年增长43.2%[3] - 公司2026年预计ROE（摊薄）为13.4%，较2022年增长-3.6%[3] - 利安隆公司2026年预计资产负债率为46%，较2022年下降2%[3] 市场展望 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[8] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[8]

业绩总结 - 利安隆公司2024年一季度实现营业收入13.54亿元，同比增长14.17%、环比下降4.71%[1] - 公司销售毛利率为21.38%，同比增加2.35个百分点、环比增加0.11个百分点[1] - 预计2024-2026年公司营收分别为62.12、75.96、92.42亿元；归母净利润分别为4.84、6.14、7.76亿元，同比分别增长33.56%、26.87%、26.31%；EPS分别为2.11、2.68、3.38元，对应PE分别为12.56、9.90、7.84倍，维持“推荐”评级[4] - 公司预测2026年营业收入将达到9241.70百万元，较2023年增长75.1%[7] - 2026年净利润预计为769.86百万元，同比增长115.6%[7] - ROE预计在2026年将达到13.84%，较2023年增长4.01个百分点[7] - 公司2026年的P/E比率预计为7.84，较2023年下降8.93个百分点[7] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[11] - 推荐等级要求相对基准指数涨幅在10%以上，中性等级在-5%至10%之间，回避等级要求相对基准指数跌幅在5%以上[11]

业绩总结 - 公司一季度业绩略超预期，毛利率、净利率水平环比均在持续修复[1] - 公司2024年一季度实现营业收入13.54亿元，同比提升14.17%[1] - 2023年销量11.62万吨，同比提升25.74%，市场占有率进一步提升[1] - 利安隆公司2026年预计营业总收入将达到9,711百万美元，呈现稳步增长趋势[2] - 2026年预计净利润为791百万美元，净资产收益率为14.0%，投入资本回报率为9.6%[2] 产品和技术 - 2023年抗老化助剂产能利用率59.20%，润滑油添加剂产能利用率38.64%[1] 市场扩张和并购 - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，分析师具备专业胜任能力，报告独立客观[4] 其他策略 - 报告提醒投资者在决策时需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[8] - 本公司对报告版权拥有独立所有权，未经许可不得擅自使用[9] - 本报告不构成本公司向其他机构客户提供的投资建议，也不承担因使用报告引起的任何损失责任[10]

业绩总结 - 公司2023年第一季度实现营业收入13.54亿元，同比增长14.17%[1] - 公司2023年第一季度实现归母净利润1.07亿元，同比增长29.19%[1] - 公司2023年4季度毛利率为21.27%，环比上季度改善2.16个百分点[2] - 公司2024年计划对抗氧化剂和光稳定剂产品价格进行提价，价格上行幅度约10%[2] - 公司预测2025年归母净利润为6.28亿元，同比增长4.3%[3] 未来展望 - 公司主营业务收入预计在2026年将达到8573百万元，增长率为16.5%[4] - 每股收益预计在2026年将达到3.105元，较2021年增长51.8%[4] - 公司资产负债率预计在2026年将降至42.89%[4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2][6] 报告的核心观点 - 公司2024一季报业绩符合预期，盈利能力同环比修复，预计2024 - 2026年归母净利润分别为4.68、6.02、7.13亿元，EPS分别为2.04、2.62、3.11元/股，当前股价对应PE为13.0、10.1、8.5倍，看好公司实现多层次高质量发展，维持“买入”评级[6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 报告日期为2024年4月27日，当前股价26.48元，一年最高最低为42.19/18.07元，总市值60.80亿元，流通市值56.78亿元，总股本2.30亿股，流通股本2.14亿股，近3个月换手率80.79%[2][3] 业绩情况 - 2024一季报实现营收13.54亿元，同比+14.17%、环比 - 4.71%；归母净利润1.07亿元，同比+29.19%、环比+34.75%；扣非净利润9,873万元，同比+23.56%、环比+33.49%，非经常性损益主要为1,005万元政府补助[6] 盈利能力与费用情况 - 2024Q1销售毛利率、销售净利率分别为21.38%、7.70%，同比分别+2.35、+0.67个百分比，环比分别+ 0.11、+2.05个百分比；销售费用、管理费用、研发费用同比分别+21.49%、+25.44%、+83.64%[7] 主营产品情况 - 抗老化助剂方面，2023年销量同比高增长，截至2023年报产能21.54万吨/年，预计2024年7月珠海基地扩产3万吨/年抗氧化剂；2023年以来下游需求弱及行业竞争加剧致产品价格下行，2024Q1行业公司业绩承压，预计行业价格竞争趋缓[7] - 润滑油添加剂方面，锦州康泰二期投产，目前产能13.3万吨/年，2023年产能利用率38.64%，2024年随着新产能爬坡，业务毛利率有望稳步提升[7] 财务预测 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|4,843|5,278|6,352|7,426|8,298| |YOY(%)|40.6|9.0|20.3|16.9|11.7| |归母净利润(百万元)|526|362|468|602|713| |YOY(%)|25.9|-31.0|29.0|28.6|18.6| |毛利率(%)|24.3|19.8|20.7|22.6|22.9| |净利率(%)|10.9|6.8|7.4|8.1|8.6| |ROE(%)|13.4|8.4|9.9|11.3|11.9| |EPS(摊薄/元)|2.29|1.58|2.04|2.62|3.11| |P/E(倍)|11.6|16.8|13.0|10.1|8.5| |P/B(倍)|1.6|1.5|1.3|1.2|1.1|[9]

财务表现 - 利安隆2024年第一季度营业收入为13.54亿元，同比增长14.17%[6] - 利安隆2024年第一季度净利润为1.07亿元，同比增长29.19%[6] - 利安隆2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-2,473.57万元，同比增长77.09%[6] - 利安隆新材料股份有限公司2024年第一季度经营活动现金流入为1,098,880,171.69元，同比增长26.75%[10] - 利安隆新材料股份有限公司2024年第一季度投资活动现金流出为748,330,268.37元，同比增长453.99%[10] - 公司2024年第一季度流动资产合计为4,387,337,268.24元，较上期增长17.51%[12] - 公司2024年第一季度流动负债合计为285.63亿元，较上期增长183.81亿元[13] - 营业总收入达到135.43亿元，较上期增长16.81亿元[14] - 营业总成本为123.79亿元，较上期增长15.54亿元[14] - 净利润为104.27亿元，较上期增长20.84亿元[15] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为11,734，前10名股东持股情况中，天津利安隆科技集团持股比例为14.14%[10] - 员工持股计划中，禹培根和韩谦持股比例均为1.66%[11] 公司资产情况 - 非流动资产中，固定资产为3,185,144,114.97元，无形资产为358,509,566.17元[12] - 公司2024年第一季度资产总计达到908.88亿元，较上期增长875.25亿元[13] 现金流量情况 - 利安隆新材料股份有限公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-2,473.57万[17] - 利安隆新材料股份有限公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-2,730.05万[17] - 利安隆新材料股份有限公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为540,698.67万[18]

长江证券承销保荐有限公司 关于天津利安隆新材料股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 之 2023 年度持续督导意见 暨持续督导总结报告 独立财务顾问 二〇二四年四月 声明 长江证券承销保荐有限公司（以下简称"长江保荐"、"独立财务顾问"）作 为天津利安隆新材料股份有限公司（以下简称"利安隆"、"上市公司"、"公司"） 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的独立财务顾问，根据《上市公司 重大资产重组管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规的规定和 要求，独立财务顾问本着诚实信用、勤勉尽责的精神，履行持续督导职责，并经 审慎核查本次交易的相关文件、资料和其他依据，出具了持续督导意见。 1、本持续督导意见所依据的文件和材料由本次交易各方提供，提供方已承 诺上述有关资料均为真实、准确和完整的，不存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并承担因违反上述承诺而引致的个别和连带的法律责任。 2、本独立财务顾问已按照规定履行尽职调查义务，有充分理由确信所发表 的专业意见与上市公司披露的文件内容不存在实质性差异，确信上市公司信息披 露文件真实、准确、完整。 3、本持续督导意见不构成对上市公司的 ...

证券代码：300596 证券简称：利安隆 公告编号：2024-032 本公司及全体董事会成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、 会议召开情况 天津利安隆新材料股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十三 次会议通知已于 2024 年 4 月 23 日分别以电话及电子邮件的形式送达至各位董事， 会议通知中包括会议的相关资料，同时列明会议的召开时间、地点、内容和方式。 会议于 2024 年 4 月 25 日上午 10:00 以现场会议及通讯会议相结合方式在公司会 议室召开，采用现场投票的方式进行表决。本次会议应出席董事 11 名，实际出 席董事 11 名。会议由董事长李海平先生主持，公司部分监事、高级管理人员列 席会议。 本次会议的召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》等法律、法规和 《公司章程》的有关规定。 二、会议审议情况 审议通过了《关于公司 2024 年第一季度报告的议案》 经审议，董事会认为：公司《2024 年第一季度报告》的编制和审核程序符 合相关法律、行政法规、中国证监会和深圳证券交易所的相关规定，报告内容真 实、准确、完整地反映了公司 202 ...

天津利安隆新材料股份有限公司 第四届监事会第十二次会议决议公告 证券代码：300596 证券简称：利安隆 公告编号：2024-033 本公司及全体监事会成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 天津利安隆新材料股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第十二 次会议于 2024 年 4 月 23 日以电话及电子邮件方式发出通知，于 2024 年 4 月 25 日上午 9：00 在公司会议室以现场方式召开，采取现场记名投票方式进行表决。 本次会议由监事会主席丁欢女士召集和主持，会议应出席监事 3 名，实际出席监 事 3 名。本次会议的召集、召开及表决程序符合《公司法》及《公司章程》的有 关规定，合法有效。 二、监事会会议审议情况 审议通过了《关于公司 2024 年第一季度报告的议案》 经审议，监事会认为：公司董事会编制和审核的公司《2024 年第一季度报 告》的程序符合法律、行政法规和中国证监会的相关规定，报告内容真实、准确、 完整地反映了公司经营情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 表决情况：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 具 ...

| | 是否为 第一大 | 本次质押 | 占其所 | 占公司 | 是否为 限售股 | 是否 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东 名称 | 股东及 一致行 | 股份数量 （股） | 持股份 比例 | 总股本 比例 | （如 是，注 明限售 | 为补 充质 押 | 质押起始日 | 质押到期日 | 质权人 | 质押用途 | | | 动人 | | | | 类型） | | | | | | | 利安隆 集团 | 是 | 2,400,000 | 7.39% | 1.05% | 否 | 否 | 2024-04-24 | 2025-04-24 | 华西证券 股份有限 | 融资 | | | | | | | | | | | 公司 | | | 合 计 | - | 2,400,000 | 7.39% | 1.05% | 否 | 否 | - | - | - | - | 证券代码：300596 证券简称：利安隆 公告编号：2024-029 天津利安隆新材料股份有限公司 关于控股股东部分股份质押的公告 控股股东天 ...