[Table_Page] 宏观经济研究报告 2026 年 5 月 29 日 证券研究报告 [Table_Title] 广发宏观 ⚫ 营收和利润情况分化。企业销售前瞻指数在连续下行后，5 月出现反弹，由 62.2 升至 62.9。今年销售指数整体 中枢偏高，反映了 PPI 上行背景下较好的营收环境。和销售好转对应，企业预期库存指数上升，对应企业预期 库存将趋于消化。但同期利润前瞻指数却出现了下行，由 50.6 降至 47.6。简单来说，企业认为营收趋势在修 复，但担心出现增收不增利的情况。 从 BCI 数据看 5 月经济新特征 [Tabl e_Author] 分析师： 郭磊 SAC 执证号：S0260516070002 SFC CE.no: BNY419 021-38003572 guolei@gf.com.cn [Table_Summary] 报告摘要： ⚫ 5 月中国企业经营状况指数（BCI）为 50.5，较 4 月的 50.8 小幅放缓。整体来看，今年一季度经济高开，代表 企业体感的 BCI 均值高达 52.6，超过之前的十个季度；4-5 月则出现一轮减速。 据万得数据（下同），2026 年 1-3 月 ...