投资交易 - 公司拟4000万元投资希微科技，取得2.6601%股权[3] - 关联方瀚联智芯交易后将持有希微科技10.6623%股权[3] - 2025年4月23日董事会审议通过对外投资暨关联交易议案[4] 希微科技情况 - 希微科技2020年6月16日成立，注册资本1431.7655万元[7] - 2024年末资产总额19712.3041万元，负债6726.0269万元，净资产12986.2772万元[9] - 2024年度营收10068.3189万元，净利润-9497.4761万元[9] 股权结构变化 - 交易后希微科技注册资本为1537.8184万元[11][12] - 瀚联智芯交易后注册资本163.9662万元，持股10.6623%[11] - 各股东交易前后持股比例有变化[9] 其他投资 - 过去十二个月公司对产业基金新增认缴5000万元，向上海双深增资2000万元[20] 投资影响与风险 - 投资有助于完善产业布局，对当期财务无重大影响[19] - 目标公司未来经营有不能实现预期效益风险[22]

收入和利润（同比环比） - 营业收入为3.18亿元，同比下降11.00%[6] - 归属于上市公司股东的净利润为1463.95万元，同比下降59.46%[6] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1291.60万元，同比下降56.75%[6] - 基本每股收益为0.06元/股，同比下降62.50%[6] - 加权平均净资产收益率为0.53%，同比下降0.88个百分点[6] - 公司营业总收入本期为318,496,385.68元，同比下降11.0%[22] - 净利润本期为559,803.14元，同比下降97.7%[23] - 归属于母公司所有者的净利润为14,639,497.78元，同比下降59.5%[23] - 基本每股收益本期为0.06元，同比下降62.5%[24] 成本和费用（同比环比） - 营业总成本本期为328,654,121.28元，同比下降6.2%[22] - 研发费用本期为85,023,087.19元，同比下降0.3%[23] - 销售费用投入较去年同期增加约382万元[7] 经营活动现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为1.08亿元，同比下降22.16%[6] - 经营活动现金流入小计本期为550,083,181.52元，同比下降8.5%[26] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为543,658,671.48元，同比下降7.4%[26] - 经营活动产生的现金流量净额为107,570,660.32元，同比下降22.2%[27] 投资活动现金流量 - 投资活动产生的现金流量净额为-43,644,852.81元，同比由正转负（上年同期为32,326,305.97元）[27] - 购建固定资产等长期资产支付现金23,873,641.03元，同比增长166.7%[27] - 收回投资收到现金40,000,000元，同比减少66.7%[27] - 取得投资收益收到现金228,788.22元，同比下降82.1%[27] 筹资活动现金流量 - 筹资活动产生的现金流量净额为60,922,572.58元，同比由负转正（上年同期为-59,985,652.48元）[27] - 吸收投资收到现金30,565,324.98元，同比增长696.4%[27] - 偿还债务支付现金0元，同比减少100%（上年同期为94,800,000元）[27] 现金及现金等价物 - 现金及现金等价物净增加额121,571,618.57元，同比增长10.6%[27] - 期末现金及现金等价物余额1,867,949,296.49元，同比增长4.2%[27] - 公司货币资金期末余额为1,867,949,296.49元，较期初增长6.96%[18] 应收账款和应收票据 - 应收票据余额为4103.53万元，同比增长236.15%[11] - 应收账款余额为2.24亿元，同比下降52.50%[11] - 应收账款期末余额为224,462,767.07元，较期初下降52.5%[18] 存货和短期借款 - 存货期末余额为494,874,766.21元，较期初增长1.9%[19] - 短期借款期末余额为118,075,759.04元，较期初增长37.5%[19] 应付职工薪酬和应付债券 - 应付职工薪酬期末余额为30,426,771.70元，较期初下降59.3%[19] - 应付债券本期为543,371,111.44元，同比增加0.9%[20] 未分配利润 - 未分配利润本期为1,689,892,014.80元，同比增加0.9%[20] 股东持股情况 - 西藏东方企慧投资有限公司为公司第一大股东，持股比例为15.64%，持股数量为36,325,156股[14] - 陈春梅为第二大股东，持股比例为13.22%，持股数量为30,707,851股[14] - 杨小奇持股比例为7.51%，持股数量为17,430,860股，其中13,073,145股为限售股[14][16] - 上海朗瀚企业管理有限公司持股比例为7.08%，持股数量为16,441,291股，其中254,206股被冻结[14] 总资产 - 总资产为38.58亿元，同比下降0.62%[6] - 公司资产总计为3,857,905,583.37元，较期初下降0.6%[19]

公司基本信息 - 公司于2017年2月20日在深交所上市，首次公开发行1111.15万股[5] - 公司注册资本为23222.9690万元，已发行股份数为23222.9690万股[6][12] 股权结构 - 杰智控股持股996.3万股，比例29.8890%[12] - 上海朗瀚投资持股722.83万股，比例21.6849%[12] - 陈春梅持股598.8万股，比例17.9640%[12] 股份限制 - 特定情形收购股份合计不得超已发行股份总额10%，3年内转让或注销[19] - 董高就任后每年转让股份不得超所持总数25%，上市1年内及离职半年内不得转让[21] 股东权益 - 股东可要求董事会收回违规收益，未执行可起诉[22] - 股东可请求撤销违法违规决议[25] - 连续180日以上单独或合并持1%以上股份股东可书面请求诉讼[26] 股东会 - 年度股东会每年一次，应在上一会计年度完结后6个月内举行[36] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过[57] - 股东会特别决议需出席股东所持表决权三分之二以上通过[58] 董事会 - 董事会由9名董事组成，设董事长1人，可设副董事长[82] - 董事会每年至少召开两次会议，提前10日通知[86] 审计与风险控制委员会 - 成员3名，均为独立董事[90] - 每季度至少召开一次会议，三分之二以上成员出席方可举行[91] 管理层 - 设总经理1名，每届任期3年，连聘可连任[94][96] - 副总经理由总经理提名，董事会聘任[97] 利润分配 - 分配当年税后利润时提取10%列入法定公积金，累计达注册资本50%以上可不再提取[100] - 年度股东会审议的下一年中期分红上限不超相应期间净利润，决议后2个月内完成派发[101] 信息披露 - 会计年度结束4个月内报送并披露年报，上半年结束2个月内报送并披露中报[106] 其他 - 公司实行内部审计制度，内部审计机构负责内部控制评价[108][109] - 聘用会计师事务所聘期1年可续聘，审计费用由股东会决定[111]

会议时间 - 2024年年度股东大会现场会议2025年5月26日14:30召开[2] - 网络投票时间为2025年5月26日[2] - 股权登记日为2025年5月20日[4] - 会议登记时间为2025年5月22日9:00 - 12:00、13:30 - 17:00[8] - 深交所交易系统投票时间为2025年5月26日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[15] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年5月26日9:15至15:00[16] 会议地点 - 现场会议地点为上海市徐汇区宜山路717号2号楼6楼公司会议室[4] 提案情况 - 提案7需经出席股东大会股东所持表决权三分之二以上通过[6] - 提案9、10采用累积投票制，应选非独立董事5名，独立董事3名[5][6] - 1 - 6提案经公司第四届董事会二十 - 七次会议、第四届监事会二十次会议审议通过，7 - 10提案经公司第四届董事会二十八次会议审议通过[5] - 《关于修订公司内部治理制度的议案》需逐项表决，子议案数为5[18] - 《关于公司董事会换届选举暨提名第五届董事会非独立董事候选人的议案》应选人数为5人[18] - 《关于公司董事会换届选举暨提名第五届董事会独立董事候选人的议案》应选人数为3人[19] 其他要点 - 本次会议审议影响中小投资者利益的议案将对中小投资者表决单独计票并披露结果[6] - 公司独立董事将在本次年度股东大会上进行述职[7] - 选举非独立董事股东选举票数=有表决权股份总数×5[13] - 选举独立董事股东选举票数=有表决权股份总数×3[13] - 网络投票代码为350613，投票简称为富瀚投票[12]

会议信息 - 公司第四届监事会第二十一次会议通知4月18日发出，4月23日现场表决召开[3] - 应参加表决3人，实际参加表决3人[3] 表决结果 - 全体监事一致同意2025年第一季度报告内容，同意3票、反对0票、弃权0票[4] - 监事会认为对外投资暨关联交易审批程序合法合规，同意3票、反对0票、弃权0票[5]

会议审议 - 审议通过《2025年第一季度报告》[4] - 决定本次不向下修正“富瀚转债”转股价格，未来十二个月内若再次触发也不提出修正方案[5] - 拟调整三会结构，修订《公司章程》及相关议事规则，尚需提交股东会审议[7] - 逐项审议通过修订公司内部治理制度的议案，部分制度尚需提交股东会审议[8] 人员提名 - 提名杨小奇等5人为第五届董事会非独立董事候选人，尚需提交股东会审议并累积投票[10] - 提名张文军等3人为第五届董事会独立董事候选人，尚需提交股东会审议并累积投票[10] 投资决策 - 拟以4000万元投资重庆希微科技有限公司，交易完成后占股2.6601%[12]

财务表现 - 2025年第一季度营收3.18亿元 同比下降11.00% [1] - 2025年第一季度净利润1463.95万元 同比下降59.46% [1]

债券发行 - 2021年8月6日发行581.19万张可转换公司债券，总额58,119.00万元[4] 转股信息 - “富瀚转债”转股期为2022年2月14日至2027年8月5日[4] 价格修正 - 股价连续三十个交易日至少十五个低于转股价格85%，董事会有权提修正方案[6] - 截至2025年4月23日，股价触发修正条款，本次不修正[3] - 2025年4月24日至2026年4月23日再触发也不修正，2026年4月24日重新起算[3]

机构调研动态与市场表现 - 本周（4月14日至18日）共有206家上市公司接待机构调研 [1] - 超百家机构调研股本周实现正收益，特力A、舒泰神、德源药业等涨幅达到30%左右 [1] - 科技板块标的为调研热门，九号公司、虹软科技、富瀚微等7家上市公司接待超百家机构调研 [1] AI眼镜产业链发展 - 虹软科技认为AI眼镜芯片算力偏低、电池续航有限，存在技术壁垒，公司可延用手机拍摄及AI识别领域的技术优势 [2] - 虹软科技在2024年加大AI眼镜业务投入，其视觉AI底层算法具有通用性，可应用于笔记本电脑、智能穿戴、智能汽车等多个领域 [2] - 富瀚微判断AI眼镜和AI玩具将成为最先实现商业化落地的AI产品类别 [2] - 富瀚微计划在2025年上半年推出4K高清AI IPC消费级产品，下半年推出面向智能眼镜等可穿戴设备的芯片产品 [3] - 博士眼镜已在全国100余家零售门店铺设智能眼镜专柜，采用“先体验、后购买”模式 [4] - 博士眼镜与雷鸟创新、星纪魅族等业内头部智能眼镜厂商品牌开展合作 [4] 传统行业的科技转型机遇 - 青鸟消防指出在AI基础设施电气化背景下，算力中心、数据中心面临更高火灾风险 [4] - 青鸟消防自主研发的全氟己酮灭火系统适用于数据中心等关键设施，与海外竞品相比具有显著成本优势 [4] - 公司计划将先进算法融入电气火灾监控探测器，实现向智能消防系统转变 [4] 机构对科技产业的展望 - 机构看好科技产业成为驱动中国经济增长、支撑A股中期走牛的新动能 [1][5] - 中航证券首席经济学家董忠云表示，中国在本轮人工智能科技产业革命浪潮中处于领先水平 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 传统专业视频增速放缓叠加消费市场竞争加剧，业绩短期承压；产品迭代技术升级，拥抱AI智能未来 [7] - 预计公司2025/2026/2027年分别实现收入20.0/23.2/28.2亿元，归母净利润分别为2.6/3.4/4.8亿元 [8] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 2024年4月至2025年4月，富瀚微个股表现从8%增长至134% [3] 公司基本情况 - 最新收盘价50.49元，总股本2.32亿股，流通股本2.19亿股，总市值117亿元，流通市值111亿元 [4] - 52周内最高/最低价为72.93/29.44元，资产负债率23.4%，市盈率45.08 [4] - 第一大股东为西藏东方企慧投资有限公司 [4] 事件 - 公司2024年实现营业收入17.90亿元，同比-1.76%，实现归母净利润2.58亿元，同比+2.04% [6] 投资要点 - 传统专业视频芯片下游市场需求增速放缓，消费电子对应的智慧物联芯片竞争加剧，2024年公司销售芯片总量约1.6亿片，同比+13.89%；营业收入17.9亿元，同比-1.76%；归母净利润2.58亿元，同比+2.04% [7] - 公司在专业视频应用领域技术持续迭代升级，面对AI技术进步，针对性增强技术实力，如研发高性能处理器内核、优化芯片架构等 [7] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1790|2002|2319|2824| |增长率(%)|-1.76|11.84|15.83|21.77| |EBITDA（百万元）|408.68|473.70|585.66|696.12| |归属母公司净利润（百万元）|257.65|260.33|339.60|481.47| |增长率(%)|2.04|1.04|30.45|41.77| |EPS(元/股)|1.11|1.12|1.46|2.07| |市盈率（P/E）|45.51|45.04|34.53|24.35| |市净率（P/B）|4.25|3.92|3.56|3.15| |EV/EBITDA|30.46|22.15|18.13|15.30| [10] 财务报表和主要财务比率 - 成长能力：营业收入增长率2024 - 2027年分别为-1.8%、11.8%、15.8%、21.8%；营业利润增长率分别为-9.3%、7.6%、28.8%、41.2%；归母净利润增长率分别为2.0%、1.0%、30.5%、41.8% [12] - 获利能力：毛利率分别为37.7%、38.1%、38.2%、38.5%；净利率分别为14.4%、13.0%、14.6%、17.0%；ROE分别为9.3%、8.7%、10.3%、12.9%；ROIC分别为6.7%、6.4%、7.8%、10.0% [12] - 偿债能力：资产负债率分别为23.4%、22.3%、21.5%、20.7%；流动比率分别为9.09、8.75、8.08、7.43 [12] - 营运能力：应收账款周转率分别为3.93、3.89、3.70、3.70；存货周转率分别为2.66、3.55、6.18、6.29；总资产周转率分别为0.47、0.50、0.54、0.61 [12] - 每股指标：每股收益分别为1.11、1.12、1.46、2.07元；每股净资产分别为11.88、12.88、14.19、16.04元 [12] - 估值比率：PE分别为45.51、45.04、34.53、24.35；PB分别为4.25、3.92、3.56、3.15 [12] - 现金流量表：经营活动现金流净额分别为284、663、426、532百万元；投资活动现金流净额分别为-113、-512、-512、-511百万元；筹资活动现金流净额分别为-106、-29、-38、-53百万元；现金及现金等价物净增加额分别为64、122、-124、-33百万元 [12]