| 证券代码：300705 | 证券简称：九典制药 | 公告编号：2025-035 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123223 | 债券简称：九典转02 | | 湖南九典制药股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到国家药品监督 管理局下发的《药品补充申请批准通知书》。现将相关情况公告如下： 一、证书的主要内容 1、药品名称：右酮洛芬氨丁三醇片 2、剂型：片剂 3、规格：12.5mg（按 C16H14O3计） 4、注册分类：化学药品 5、申请内容：药品上市许可持有人变更，申请将右酮洛芬氨丁三醇片的药 品上市许可持有人由"湖南诺纳医药科技有限公司"变更为"湖南九典制药股份 有限公司"，生产场地保持不变。 湖南九典制药股份有限公司 关于公司获得药品补充申请批准通知书的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 6、证书编号：2025B02007 7、上市许可持有人：湖南九典制药股份有限公司 8、生产企业：湖南九典制药股份有限公司 9、审批结论：根据《中华人民共和国药品管理法》及有关规定，经审查， 本品此次申请事项符合药品注册的 ...

回购方案 - 2025年2月17日审议通过回购股份方案，资金1 - 1.5亿元[3] - 回购价不超24.98元/股，实施期限12个月[3] 回购进展 - 截至2025年4月30日，累计回购500万股，占总股本1.01%[3] - 最高成交价16.80元/股，最低14.51元/股[3] - 成交总金额8183.018万元（不含交易费）[3]

股东股份解除质押 - 朱志宏本次解除质押6759000股，占所持4.08%，占总股本1.36%[2] - 第一次解除5200000股，占所持3.14%，占总股本1.05%，2025/4/30解除[2] - 第二次解除1559000股，占所持0.94%，占总股本0.31%，2025/4/30解除[2] 股东持股及质押情况 - 截至披露日，朱志宏持股165663600股，比例33.39%，质押1689700股[4] - 朱志云等其他股东持股及质押情况[4] - 上述股东及其一致行动人合计持股173566031股，比例34.98%，质押1689700股[5]

回购方案 - 2025年2月17日审议通过回购股份方案，资金1 - 1.5亿元，价格不超24.98元/股，期限12个月[2] 回购进展 - 截至2025年4月29日，累计回购500万股，占总股本1.01%[3] - 最高成交价16.80元/股，最低14.51元/股[3] - 成交总金额8183.018万元（不含费用）[3]

报告公司投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 销售费用率改善明显，各业务板块保持稳健增长，利润增速高于收入增速得益于期间费用率改善，看好公司外用给药发展潜力及原辅料 + 制剂一体化优势，维持“推荐”评级 [7] - 考虑洛索洛芬钠凝胶贴膏竞争格局加剧，下调公司 2025 - 2026 年净利润预测，预计 2027 年净利润为 9.08 亿元，当前股价对应 2025 年 PE 仅 14 倍，公司中长期成长性可期且具备估值性价比 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 行业为医药，公司网址为 www.hnjiudian.com，大股东为朱志宏，持股 33.39%，实际控制人是朱志宏，总股本 496 百万股，流通 A 股 366 百万股，总市值 82 亿元，流通 A 股市值 60 亿元，每股净资产 5.24 元，资产负债率 24.1% [1] 业绩情况 - 2024 年度实现收入 29.31 亿元，同比增长 8.85%；归母净利润 5.12 亿元，同比增长 39.13%；扣非后归母净利润 4.75 亿元，同比增长 39.68%；EPS 为 1.03 元/股，2024 年度利润分配预案为每 10 股派 3.10 元（含税） [3] - 2025 一季度实现收入 6.96 亿元，同比增长 17.79%；归母净利润 1.26 亿元，同比增长 0.08%；扣非后归母净利润 1.24 亿元，同比增长 16.54% [3] 财务预测 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2,693|2,931|3,513|4,132|4,804| |YOY(%)|15.7|8.8|19.9|17.6|16.3| |净利润(百万元)|368|512|600|746|908| |YOY(%)|36.5|39.1|17.1|24.3|21.7| |毛利率(%)|77.2|73.2|73.9|74.0|73.9| |净利率(%)|13.7|17.5|17.1|18.1|18.9| |ROE(%)|18.7|20.3|20.0|20.7|21.0| |EPS(摊薄/元)|0.74|1.03|1.21|1.50|1.83| |P/E(倍)|22.2|15.9|13.6|11.0|9.0| |P/B(倍)|4.3|3.3|2.8|2.3|1.9| [6] 业务板块情况 - 2024 年药品制剂收入 23.57 亿元（+5.40%），原料药收入 2.29 亿元（+36.57%），药用辅料收入 1.96 亿元（+11.52%） [7] - 2024 年外用制剂收入 15.95 亿元（+3.02%），核心产品洛索洛芬钠凝胶贴膏院内市场份额稳步扩大，销量增长 25.65%；院外市场销量同比增长 173.79% [7] 新产品及在研品种情况 - 2024 年新增消炎解痛巴布膏、利丙双卡因乳膏等外用新品种 [7] - 椒七摄凝胶贴膏已撤回，正在补偿临床研究；吲哚美辛凝胶贴膏、利多卡因凝胶贴膏等处在临床审评审批过程中 [7] 资产负债表情况（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|1,602|2,347|3,158|4,110| |非流动资产|1,771|1,547|1,320|1,092| |资产总计|3,373|3,895|4,478|5,201| |流动负债|392|539|633|737| |非流动负债|455|349|242|135| |负债合计|846|888|875|872| |归属母公司股东权益|2,527|3,007|3,603|4,329| |负债和股东权益|3,373|3,895|4,478|5,201| [9] 利润表情况（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|2,931|3,513|4,132|4,804| |营业成本|784|917|1,076|1,256| |净利润|512|600|746|908| |归属母公司净利润|512|600|746|908| |EPS（元）|1.03|1.21|1.50|1.83| [9] 主要财务比率情况 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入(%)|8.8|19.9|17.6|16.3| |成长能力 - 营业利润(%)|45.8|16.3|24.4|21.7| |成长能力 - 归属于母公司净利润(%)|39.1|17.1|24.3|21.7| |获利能力 - 毛利率(%)|73.2|73.9|74.0|73.9| |获利能力 - 净利率(%)|17.5|17.1|18.1|18.9| |获利能力 - ROE(%)|20.3|20.0|20.7|21.0| |获利能力 - ROIC(%)|25.3|26.2|32.6|40.3| |偿债能力 - 资产负债率(%)|25.1|22.8|19.5|16.8| |偿债能力 - 净负债比率(%)|-5.9|-24.0|-39.7|-52.3| |偿债能力 - 流动比率|4.1|4.4|5.0|5.6| |偿债能力 - 速动比率|3.0|3.5|4.1|4.7| |营运能力 - 总资产周转率|0.9|0.9|0.9|0.9| |营运能力 - 应收账款周转率|7.0|5.3|5.3|5.3| |营运能力 - 应付账款周转率|6.2|5.1|5.1|5.1| |每股指标 - 每股收益(最新摊薄)|1.03|1.21|1.50|1.83| |每股指标 - 每股经营现金流(最新摊薄)|1.50|1.42|1.74|2.03| |每股指标 - 每股净资产(最新摊薄)|4.99|5.96|7.16|8.63| |估值比率 - P/E|15.9|13.6|11.0|9.0| |估值比率 - P/B|3.3|2.8|2.3|1.9| |估值比率 - EV/EBITDA|12.8|8.3|6.4|4.9| [10] 现金流量表情况（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|746|702|864|1,010| |投资活动现金流|-652|-2|-2|-2| |筹资活动现金流|-76|-236|-258|-284| |现金净增加额|18|465|604|725| [11]

硬科技赛道 - 国内EMB企业华申瑞利宣布于2025年初完成近亿元人民币A轮融资，由合创资本、君科丹木以及老股东顺为资本联合领投，老股东小米战投、蓝湖资本和辰韬资本跟投 [9] - 国内车载SerDes芯片企业仁芯科技成功斩获A轮融资，吸引陕汽集团、长江汽车电子、移为通信、杭州临空产业基金、杭金投基金、浙江大华投资等产业资本入局 [11] - 智能汽车核心部件企业威晟汽车科技完成由东风交银汽车基金与东风资管联合投资的A+轮融资 [10] - 高效稳定钙钛矿太阳电池量产核心装备创新企业凯伏光电完成天使轮融资，由中科创星领投，西安人才基金跟投 [12] - 纳米新材料精准生产解决方案供应商墨格微流完成数千万元人民币Pre-A轮融资，由清源投资领投 [14] - 商业航天公司星移联信连续完成Pre-A+轮、A轮融资，投资机构包括梅花创投、梁溪科创产业母基金、鲁信创投等 [15][16] - 工业机器人领域创新企业全挚科技完成数千万元Pre-A轮融资，由同创伟业领投 [17] - 数字化服务与工业软件提供商广域铭岛完成新一轮数亿元人民币融资，由中信金石领投 [19] - AI算力方向的芯片集成光开关公司质禾科技完成新一轮融资，由华睿投资领投，小苗朗程交大基金、诚美资本等跟投 [21] - 大型通用无人运输机研发与制造商微至航空完成近亿元Pre-A轮融资，由梁溪科创产业基金和招商局创投共同领投，金沙江联合资本跟投 [22] 大健康赛道 - 上海合源医疗完成超亿元新一轮融资，由龙磐投资和道彤投资联合领投，楹联健康基金和天瑞丰年跟投，现有股东礼来亚洲基金持续加持 [24] - 人工心脏领域企业核心医疗完成超1亿美元D轮融资，由正心谷资本、社保基金中关村自主创新专项基金、Prosperity7 Ventures、基石资本及知名产业投资方联合领投，德联资本及联新资本跟投 [30] - 专注复杂制剂及改良型新药研发的燃点医药完成新一轮超5000万元C轮融资 [25] - 苏州善湾生物完成数千万元B轮融资，累计融资近亿元，由连云港市金桥新兴产业基金投资 [26] - 上海奥朋医疗完成近亿元人民币C轮融资，由济南国际医学中心产业发展有限公司与济南市槐荫区国融控股有限公司联合领投，山蓝资本跟投 [27] - 上海畅德医疗完成超亿元A+轮融资，由上实资本旗下的上海生物医药基金领投，兴证资本跟投，老股东君联资本、华杰高景持续加码 [28] - 杭州每因智能完成千万元级种子轮融资，由卓源亚洲等机构领投，杭州西湖政府直投基金西湖科创投跟投 [29] - 呈源生物完成数千万元股权融资，由元生创投领投，光华梧桐、川创投跟投 [31] - 泽安生物医药超额完成A+轮融资，募集4000万美元，由万物创投领投，蓝驰创投、五源资本、独秀资本、滤泡性淋巴瘤创新研究所共同参与，现有股东龙磐投资、高瓴创投持续加码 [32] - 智能呼吸治疗设备研发公司新奈医疗完成数千万元人民币天使轮融资，由华盖资本领投，巨翊科技、合肥滨湖金投跟投 [33] 互联网/企业服务赛道 - 通信对抗领域企业能钠智能完成数亿元A轮融资，由龙芯创投与成都科创投联合领投 [35] - 专注于AI agent的司普科技完成千万级别A轮战略投资，由蓝带啤酒与伟略达智库共同投资 [36] - 千寻位置一年内B轮融资合计已超10亿元，新增株洲市北斗时空产业基金、无锡博智未来产业投资基金，老股东高粱资本跟投 [37] - 全球一体化供应链综合服务商泛鼎国际完成数千万美元C轮融资，由嘉御资本领投，神骐资本、明裕创投、金銮证券跟投，顺为资本、普华资本等老股东继续追加投资 [39] - 人工智能领域创新企业尚跃智能完成Pre-A轮融资，由智驭数标、中资信投基金投资 [41] - AI+软件工程服务企业硅心科技完成新一轮融资，投资方为中关村发展集团旗下中关村资本 [42] 新消费赛道 - AI硬件企业未来智能完成数千万元人民币Pre A+轮融资，由启明创投与上海国投孚腾资本联合领投 [5] - 消费级3D打印机公司原子重塑完成数千万元天使轮融资，由追创创投投资 [6] - 苏州恒道餐饮管理有限公司旗下品牌'福来魏'完成1200万元A轮融资，由上海潮信实业投资有限公司投资 [7]

公司业绩情况 - 2025 年一季度公司营业收入同比增长 17.79%，归属于母公司净利润同比增长 0.08%，扣除非经常性损益后的归母净利润同比增长 16.54% [2] - 2024 年公司扣非归母净利润同比增长 39.68% [3] 公司业务应对策略 - 针对收入依赖药品制剂、部分产品收入占比高问题，公司将加大新产品开发及推广力度，丰富产品品类 [3] - 面对友商产品上市竞争，公司在成本端凭借产业链布局控制成本，销售端建立全渠道覆盖体系并加大院外市场投入，研发端保持高投入推陈出新，持续打造“久悦”贴膏品牌 [3][4] 公司业务进展 - 国际市场取得进展，原料药方面千万级出口品种数增至 4 个，新合作开启海外商业化；制剂海外销售有新突破，开发对接新客户近 50 家，部分产品出口或注册；跨境电商推进，完成香港典尚公司注册与日本 Nutri Class 商标收购 [4] - 中药创新领域，2024 年消炎解痛巴布膏完成持有人变更并取得再注册批件，在研产品椒七麝凝胶贴膏预计补充数据后再次申报 [4] 公司未来盈利驱动因素 - 核心产品持续放量及院外市场拓展，洛索洛芬钠凝胶贴膏集采后销量增长，院外市场投入推动收入增长 [5] - 储备产品梯队商业化潜力大，酮洛芬凝胶贴膏已贡献增量，2025 年预计获批 4 款贴膏产品，2026 年将推出多款外用制剂 [5] - 慢性疼痛市场需求扩张，中国慢性疼痛患者超 3 亿人，外用贴膏市场规模增长，公司有望受益 [5] - 研发投入与成本优势，研发费用率保持高位推动技术突破和管线储备，一体化布局实现成本控制 [5] 行业整体情况 - 2024 年 1 - 12 月医药制造业规模以上工业企业实现营业收入 25,298.50 亿元，与 2023 年持平，营业成本 14,729.60 亿元，同比增长 2.0%，利润总额 3,420.70 亿元，同比下降 1.1% [5] 行业发展前景 - 医药行业因人口老龄化和居民健康意识提升，保持稳健市场需求，有较强抗风险能力和长期发展韧性，具备创新能力和精细化运营优势的企业将获更多机遇 [6]

公司基本情况 - 公司是一家集研发、生产、销售、CXO服务于一体，在化药制剂、原料药、药用辅料、中药、大健康产品等领域全方位布局的现代化上市制药企业 [5] - 公司药品制剂主要产品包括洛索洛芬钠凝胶贴膏、泮托拉唑钠肠溶片、酮洛芬凝胶贴膏、琥珀酸亚铁片、瑞舒伐他汀钙片等 [10] - 公司原料药品种共有87个登记号，其中68个处于A状态，药用辅料品种共有103个登记号，其中58个处于A状态 [11] - 公司经董事会审议通过的利润分配预案为：以495,896,815股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.10元（含税） [4] 行业环境 - 2024年医药制造业规模以上工业企业实现营业收入25,298.50亿元，与2023年持平，实现利润总额3,420.70亿元，同比下降1.1% [8] - 2025年政府工作报告提出实施健康优先发展战略，促进医疗、医保、医药协同发展和治理，优化药品集采政策，支持创新药发展 [7] - 行业重心从传统病症治疗向预防保健和全生命周期健康管理转变，数字化技术应用加速医药服务智能化转型 [9] - 创新药、生物制药和高值医用耗材等领域的技术突破将进一步推动行业结构性增长 [9] 公司市场地位 - 公司主导产品在中国城市公立、县级公立医院销售额排名及市占率情况良好 [10] - 公司系国内品种较多、规模较大的化学原料药和药用辅料生产企业之一，产品销售至美国、日本、韩国、南美、欧洲等60多个国家和地区 [11] - 公司为帕拉米韦、磷酸二氢钠等原料药国内外主要规模生产的GMP企业，在市场上具有较强的影响力和竞争力 [11] - 生物疫苗用注射级辅料质量达到国内领先、国际先进水平，磷酸盐系列产品已成为国内生物疫苗类企业的主要供应商 [11] 财务与股东情况 - 中审众环会计师事务所对公司财务报告的审计意见为标准的无保留意见 [2] - 报告期会计师事务所无变更情况 [3] - 公司发行的"九典转02"债券主体信用等级维持为A+，评级展望维持为稳定 [12]

湖南九典制药股份有限公司 2024 年度监事会工作报告 2024 年度，湖南九典制药股份有限公司（以下简称"公司"）监事会全体成 员在报告期内严格依照《公司法》《证券法》等法律法规以及《公司章程》《监事 会议事规则》的相关规定，本着对公司和全体股东负责的态度，勤勉、认真地履 行监督和检查职能，依法独立行使职权，维护公司和股东利益。报告期内，监事 会全体成员通过列席董事会和股东大会，对公司长远发展计划、生产经营活动、 重大事项、财务状况以及董事、高级管理人员履行职责情况等方面实施了有效监 督，从切实维护公司利益和股东权益出发，为公司的规范运作发挥了积极作用。 现就 2024 年度公司监事会工作情况报告如下： 一、2024 年度监事会工作情况 1、监事会会议召集召开情况 报告期内，公司共召开了六次监事会会议，具体情况如下： （1）2024 年 1 月 8 日，公司召开第三届监事会第二十二次会议，审议通过 了《关于公司监事会换届选举暨提名第四届监事会非职工代表监事候选人的议案》 《关于调整监事津贴的议案》。 （2）2024 年 1 月 25 日，公司召开第四届监事会第一次会议，审议通过了 《关于选举公司第四届监事会 ...

财报披露 - 公司于2025年4月24日披露《2024年年度报告》及其摘要[2] 业绩说明会 - 2025年4月25日15:00 - 17:00举办2024年度业绩说明会，平台为“价值在线”[2] - 出席人员有董事、总经理杨洋等[2] 投资者互动 - 投资者可于2025年4月25日前会前提问，会后可通过价值在线或易董app查看情况及内容[3][4]