人民财讯8月26日电，太龙药业（600222）8月26日晚间披露2025年半年报，上半年实现营业收入7.62亿 元，同比下降17.77%；归母净利润1934.66万元，同比下降27.32%；基本每股收益0.035元。报告期内， 公司药品制剂业务主要产品参加全国中成药集采中选，因各省份执标进度不一，销售尚未全面覆盖，导 致销售发货有所下降；因销售下降，未能均衡生产导致单位生产成本上升，毛利率下滑。受各业务板块 所得税费用上升及少数股东损益变动的影响，归母净利润同比下降。 ...

格隆汇8月26日丨太龙药业(600222.SH)公布半年度报告，报告期内，药品制剂主要产品参加全国中成药 集采中选，因各省份执标进度不一，销售尚未全面覆盖，导致销售发货有所下降，2025年1-6月实现营 业收入7.62亿元，同比下降17.77%；同时受各业务板块所得税费用上升及少数股东损益变动的影响，实 现归属于上市公司股东净利润1,934.66万元，同比下降27.32%。 ...

公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入16.34亿元，同比下滑1.3% [1] - 归母净利润2.68亿元，同比下滑7.83% [1] - 净利率从17.66%下滑至16.43%，毛利率从66.69%下滑至66.49%，连续4年同期下滑 [3] - 净资产收益率同比下降0.51个百分点至7.36% [3] 经营稳健性 - 存货周转天数116.34天，同比增长11.31%，库存管理面临挑战 [5] - 经营活动现金流净额2.18亿元，较上年同期3.46亿元下降 [5] - 资产负债率23.46%，同比下降0.24个百分点，债务负担减轻 [5] 市场表现与机构持股 - 当前股价30.8元，总市值147.84亿元 [1] - 机构持股家数从75家减少至8家，大幅减少67家 [7] - 历史最高市值超过200亿元，当前市值需上涨约35%才能达到历史高点 [7]

股价表现 - 最新股价为7 00元 较前一交易日收盘价上涨0 22元 涨幅为3 24% [1] - 当日开盘价为6 73元 最高价为7 20元 最低价为6 64元 [1] - 成交量为548988手 成交额为3 81亿元 [1] 公司概况 - 属于医药制造业 主要经营药品制剂 中药饮片 药品研发服务三大核心业务板块 [1] - 成立于1993年 1999年在上海证券交易所上市 是河南省医药行业首家上市公司 [1] 管理层变动 - 董事会完成换届选举 产生五名非独立董事和三名独立董事 [1] - 王荣涛当选为第十届董事会董事长 历任郑州高新建设集团有限公司总支书记 董事长 现任郑州高新科学城投资开发集团有限公司党支部委员 副董事长 工会主席 [1]

美国4月贸易逆差 - 4月份美国商品和服务贸易逆差较上月大幅收窄55.5% 降至616亿美元 创2023年以来新低 几乎完全逆转第一季度急剧扩大趋势 [1] - 4月份贸易逆差实际值616亿美元 低于预估中值660亿美元 前值为1405亿美元 [1] - 经通胀调整后 4月份美国商品贸易逆差总额收窄至856亿美元 为2023年末以来最低水平 [6] 进出口数据变化 - 4月份商品和服务进口额下降创纪录的16.3% 出口额增长3% [2] - 消费品进口额骤降330亿美元 主因药品制剂进口量大幅下降 工业用品 机动车辆和资本设备进口也下降 [3] - 加拿大出口创近17年(除疫情外)最大暴跌 该国商品贸易逆差扩大至有记录以来最大水平 [4] 主要贸易伙伴变化 - 美国对爱尔兰商品贸易逆差从293亿美元降至95亿美元 主因药品进口下降 [3] - 对华商品贸易逆差收窄至197亿美元 创2020年3月以来最低水平 [3] - 与加拿大和墨西哥的逆差均有所收窄 [4] 对GDP影响 - 4月份贸易逆差急剧收窄预示贸易将在第二季度对美国GDP做出巨大贡献 第一季度贸易导致GDP年化下降0.2% [6] - 目前尚不清楚净出口对4-6月GDP的具体提振幅度 [6]

股价表现与交易数据 - 截至2025年5月23日收盘，天目药业报收于12.35元，下跌0.64%，换手率4.2%，成交量5.11万手，成交额6427.05万元 [1] - 5月23日主力资金净流出617.7万元，游资资金净流出79.72万元，散户资金净流入697.42万元 [4][5] 股东与投资者关系 - 截至2025年5月20日，公司股东人数为9075户 [2] - 公司表示二级市场股价波动受宏观环境、行业状况、市场预期等多因素影响，摘帽后股价下跌属正常市场波动 [3] 业务发展与战略布局 - 全资子公司天目山健康科技（深圳）有限公司申请注册"天目萌宠"等商标，目前处于等待实质审查阶段，但公司仍持续聚焦药品制剂、原料药及保健品等主营业务 [2] - 公司表示将持续关注市场动态和政策导向，学习最新发布的《上市公司重大资产重组管理办法》，未来可能考虑并购但会严格履行信息披露义务 [2]

美国进口贸易现状 - 美国进口总额今年以来增长23.3%，3月货物和服务贸易赤字扩大至1405亿美元，相比上月增加173亿美元（+14%）[2] - 3月美国进口额大幅增加178亿美元，出口仅微增5亿美元[3] - 消费品进口创下历史新高，增加225亿美元，其中药品制剂暴涨209亿美元[3] - 资本货物进口增加37亿美元，其中计算机配件增加20亿美元[3] - 机动车、零部件及发动机进口增加26亿美元，其中乘用车增加21亿美元[3] 关税政策影响 - 美国政府宣布自4月3日起对进口汽车征收25%高额关税，5月3日起对汽车零部件实施同等税率关税[3] - 4月14日启动对半导体和药品的"232条款"调查，5月签署行政令推动药品本土化生产[3] - 预计制药、半导体和电影等行业还将面临更严厉的关税措施[4] - 关税引发前期备货效应，预计大部分影响将在9月到10月传导完毕[2] 地区贸易数据 - 3月美国对多个主要贸易伙伴逆差创历史新高：墨西哥186亿美元、爱尔兰293亿美元、法国39亿美元、印度74亿美元、越南135亿美元[4] - 与爱尔兰贸易逆差暴增153亿美元（增幅109%），与法国逆差增加24亿美元（增幅160%）[4] - 美国自爱尔兰进口激增中有280亿美元来自药品和医药品[4] 出口市场表现 - 特朗普关税政策实施前后五周内，洛杉矶港出口量骤降17%，波特兰港出口暴跌51%，塔科马港下降28%，萨凡纳港减少13%[5] 供应链影响 - 4月21日至28日一周内，全美港口集装箱到港量同比暴跌43%[7] - 预计未来几周洛杉矶港集装箱船到港量将锐减15%至20%，本周货物吞吐量可能同比下降超35%[7] - 许多零售商库存仅剩5到7周存量[7] - 预计未来六到八周内到达的货物根本不会到达[7] 消费端传导 - 与关税相关的价格上涨将对今年实际收入增长构成压力[9] - 库存短缺将影响零售商的假日促销和折扣策略[9] - 消费者可能面临商品选择减少、库存快速耗尽的情况[9] - 春季和夏季时尚产品多来自中国，开学季和年底节日也是关键时期[9] 经济指标 - 美国供应管理协会制造业指数已跌至48.7，出口订单大幅萎缩[9] - 需求疲软和新订单收缩预示着未来经济增长放缓和失业率上升[9]

美国进口贸易现状 - 今年以来美国进口总额增长23.3%，3月贸易赤字扩大至1405亿美元，环比增加173亿美元（+14%）[1] - 3月美国进口额大幅增加178亿美元，出口仅微增5亿美元[3] - 消费品进口创历史新高，增加225亿美元，其中药品制剂暴涨209亿美元[3] - 资本货物进口增加37亿美元，计算机配件增加20亿美元[3] - 机动车及零部件进口增加26亿美元，乘用车增加21亿美元[3] 关税政策影响 - 高关税导致美国企业恐慌性囤货，进口量将在下半年出现断崖式下跌[1] - 4月3日起对进口汽车征收25%关税，5月3日起对汽车零部件实施同等税率[3] - 4月14日启动半导体和药品"232条款"调查，5月签署推动药品本土化生产的行政令[3] - 制药、半导体和电影等行业可能面临更严厉关税措施[4] - 关税引发供应链冻结，全美港口集装箱到港量同比暴跌43%[6] 地区贸易数据 - 3月美国对墨西哥贸易逆差186亿美元，爱尔兰293亿美元，法国39亿美元，印度74亿美元，越南135亿美元[4] - 与爱尔兰贸易逆差暴增153亿美元（增幅109%），与法国逆差增加24亿美元（增幅160%）[4] - 自爱尔兰进口激增中有280亿美元来自药品和医药品[4] - 美国制药公司在爱尔兰经营近20家工厂，向美国出口产品[4] 出口市场表现 - 洛杉矶港出口量骤降17%，波特兰港暴跌51%，塔科马港下降28%，萨凡纳港减少13%[5] - ISM制造业指数跌至48.7，出口订单大幅萎缩[7] - 需求疲软和新订单收缩预示经济增长放缓和失业率上升[7] 供应链与零售影响 - 洛杉矶港未来货物吞吐量可能同比下降超35%[6] - 许多零售商库存仅剩5到7周存量[6] - 第二季度进口维持较高水平，下半年将急剧下滑[7] - 零售商库存仅能支撑1到2个月销售，可能陷入缺货危机[7] - 假日促销期间商品选择可能减少，库存快速耗尽[7] 价格与消费趋势 - 商品定价调整从4月下旬开始，全面影响将在9-10月显现[1] - 价格上涨将对实际收入增长构成压力，促使消费者减少支出[7] - 消费者不太可能接受比去年高2.5倍的价格[7]

报告核心观点 - 主动债券型基金规模与发行情况向好，业绩表现受国债收益率和权益资产影响，持仓有不同调整；多家公司如迈瑞医疗、海博思创等各有发展态势，部分公司业绩增长、业务拓展，部分公司受不同因素影响业绩有波动，但多数维持推荐评级 [2][7] 重点推荐报告摘要 主动债券型基金2025年一季报 - 规模与发行：截至2025年一季末，主动债券型基金3263只，环比增0.8%，规模7.90万亿元，环比升1.0%；一季度发行43只，规模783.7亿元，中长期纯债型基金发行规模降31.5%，混合二级债基升65.1% [7] - 业绩表现：一季度国债收益率上行，短期纯债基金业绩优，一级债基平稳上涨，二级债基波动上行，各类型基金指数收益率有差异 [7] - 持仓分析：中长期纯债基金定开式降杠杆加久期、开放式加杠杆降久期；短债型基金降杠杆降久期、金融债仓位下降；混合一级债基降杠杆降久期、可转债仓位抬升；混合二级债基债券仓位降、股票仓位升，一季度增持有色金属等板块，紫金矿业等个股增持幅度居前 [8] 一般报告摘要 - 行业公司 迈瑞医疗 - 业绩情况：2024年营收367.26亿元，同比+5.14%，归母净利润116.68亿元，同比+0.74%；2025年一季度营收82.4亿元，同比-12.1%，归母净利润26.3亿元，同比-16.8% [9] - 业务分析：整体收入稳健，国际化亮眼，24年国内收入降5.10%，25年有望复苏，国际业务增长21.28%；国内设备和IVD板块承压，高端产品、种子业务放量；提供数智化整体解决方案 [10][11][12] - 评级：维持“推荐”评级，调整2025 - 2027EPS预测 [13] 海博思创 - 业绩情况：2024年营收82.70亿元，同比增长18.44%，归母净利润6.48亿元，同比增长12.06%；2025年一季度营收15.48亿元，同比增长14.86%，归母净利润0.94亿元，同比减少40.62% [14] - 业务分析：营收持续增长，海外业务占比提升；盈利能力稳定，海外业务抵御毛利率下滑；市场地位领先，技术实力突出 [15][16][17] - 评级：维持“推荐”评级，调整盈利预测 [18] 中鼎股份 - 业绩情况：2024年实现收入188.5亿，同比+9.3%，归母净利润12.5亿，同比+10.6%；2025一季度收入48.5亿，同比+3.5%，归母净利润4.0亿，同比+11.5% [19] - 业务分析：国内收入增幅高，海外控费显成效，盈利能力提升；轻量化及空气悬架收入增幅较高；从谐波减速器迈向机器人关节总成 [20][22][23] - 评级：维持“推荐”评级，调整盈利预测 [24] 三美股份 - 业绩情况：2024年营收40.40亿元，同比增加21.17%，归母净利润7.79亿元，同比增长178.40%；2025Q1营收12.12亿元，同比增加26.42%，归母净利润4.01亿元，同比增长159.59% [24] - 业务分析：2024年下游需求增长，制冷剂供应收紧、价格高涨；2025年一季度内需强劲，制冷剂价格续涨 [25][26] - 评级：维持“推荐”评级，上调盈利预期 [28] 华域汽车 - 业绩情况：2024年营收1688.52亿元，同比+0.15%，归母净利润66.91亿元，同比-7.26%；2025年一季度营收403.74亿元，同比+9.06%，归母净利润12.70亿元，同比+0.59% [30] - 业务分析：营收端稳定，毛利润下滑；核心业务盈利稳定，费用端管控有成效；客户结构持续调整 [30][31] - 评级：维持“推荐”评级，调整盈利预测 [32] 普瑞眼科 - 业绩情况：2024年实现收入26.78亿元，同比下降1.46%，归母净利润-1.02亿元，同比下降138.02%；2025年Q1收入7.42亿元，同比9.82%，归母净利润0.27亿元，同比增长61.18% [33] - 业务分析：2024年屈光等项目受影响，2025年预计恢复；受宏观环境影响利润率承压，2025Q1净利率回升 [34][35] - 评级：维持“推荐”评级，调整利润预期 [36] 三只松鼠 - 业绩情况：2025年一季报营收37.23亿元，同比微增2.13%，归母净利润2.39亿元，同比下降22.46% [37] - 业务分析：毛利率小幅下滑，净利率短期承压；线上渠道势能不减，线下分销持续发力；构建全品类产品矩阵，爱折扣完善社区折扣业态布局 [40][41] - 评级：维持“推荐”评级，调整业绩预测 [41] 帝尔激光 - 业绩情况：2024年营收20.14亿元，同比增长25.20%，归母净利润5.28亿元，同比增长14.40%；2025年一季度营收5.61亿元，同比增长24.55%，归母净利润1.63亿元，同比增长20.76% [42] - 业务分析：业绩稳健增长，盈利能力向好；多领域布局，新技术设备有望放量；持续加大研发投入，推进泛半导体领域布局 [43][44][45] - 评级：维持“推荐”评级，调整盈利预测 [46] 江苏银行 - 业绩情况：2025年一季度营收223亿元，同比增长6.2%，归母净利润97.8亿元，同比增长8.2% [47] - 业务分析：规模推动利息收入快增，中收表现回暖；息差边际回暖，信贷扩张积极；资产质量稳健，拨备水平夯实 [48][49][50] - 评级：维持“强烈推荐”评级，维持盈利预测 [51] 亚星锚链 - 业绩情况：2024年营收19.89亿元，同比增长2.98%，归母净利润2.82亿元，同比增长19.21%；2025年一季度营收5.88亿元，同比增长30.88%，归母净利润0.52亿元，同比减少22.77% [51] - 业务分析：毛利率提升、费用率压缩推动2024年业绩增长；生产、销售、新承接订单规模平稳；漂浮式海风业务迎契机 [52][53][54] - 评级：维持“推荐”评级，调整盈利预测 [54] 宁波银行 - 业绩情况：2025年1季度营收185亿元，同比增长5.6%，归母净利润74.2亿元，同比增长5.8% [56] - 业务分析：营收韧性凸显，盈利增速稳健；息差降幅扩大，扩表速度抬升；资产质量稳健，拨备水平略有下降 [57][58][59] - 评级：维持“强烈推荐”评级，维持盈利预测 [59] 微导纳米 - 业绩情况：2024年实现收入27.00亿元，同比增长60.74%，归母净利润2.27亿元，同比下降16.16%；2025年一季度收入5.10亿元，同比增长198.95%，归母净利润0.84亿元，同比增长2253.57% [60] - 业务分析：在手订单实现收入转化，2024年减值拖累盈利，半导体订单大幅增长；半导体领域设备取得进展 [61][62][63] - 评级：维持“推荐”评级，下调业绩预测 [64] 艾森股份 - 业绩情况：2024年营收4.32亿元，同比增长20.04%，归属上市公司股东净利润3348万元，同比增长2.51%；2025年一季度营收1.26亿元，同比增长54.13%，归属上市公司股东净利润756万元，同比增长0.71% [65] - 业务分析：先进封装产品需求增加，业绩稳健增长；核心板块产品增长，结构优化 [66][68] - 评级：维持“推荐”评级，调整盈利预测 [69] 安井食品 - 业绩情况：2024年营收151.27亿元，同比增长7.70%，归母净利润14.85亿元，同比增长0.46%；2025Q1营收36.00亿元，同比减少4.13%，归母净利润3.95亿元，同比减少10.01% [71]