业绩概况 - 分子砌块（用于药物发现）收入1.42亿元，分子砌块（用于药物开发和生产）收入2.37亿元 [5] 客户情况 客户群体 - 活跃客户726家，同比增长8.77%；新增客户137家，同比增长34.31% [6] - 大型跨国制药企业收入2.16亿元，同比增长45.84%，营收占比23.13%；中小生物医药公司等客户收入5.29亿元，同比下降24.03%，营收占比70.97% [6] 全球区域 - 北美客户收入4.46亿元，营收占比59.88%；欧洲客户收入0.64亿元，营收占比8.58%；中国客户收入2.09亿元，营收占比28.01%；日韩及其他客户收入0.26亿元，营收占比3.53% [7] 项目情况 项目驱动 - 临床前 - 临床II期项目1200 + 个，临床III期项目35个 [9] 一体化CRDMO平台 - 覆盖药物发现、临床前、临床I – III期、商业化全流程，提供分子砌块、化学研发服务、端到端服务等 [11] 分子砌块服务 - 累计设计＞20万个新颖分子砌块，自主合成>4.5万个化合物 [12] - 三元环等系列处于行业领导地位，追踪热点开发新颖分子砌块 [12] - 升级产品网站手机端功能，完善销售布局，开发终端客户和高校科研院所市场 [12] 研发服务 - 化学CRO为药物发现阶段提供多种解决方案，拓展分子砌块助力的高质量FTE [13] - 小分子化合物库加速Biotech新药发现，开展FBDD、DEL、CADD相关工作 [13] CDMO服务 一体化能力提升 - 巩固前端工艺化学研究优势，拓展海外GMP交付能力、提升精益化生产、增加高活生产能力、巩固体系建设、加强制剂项目交付 [14] 合作成果 - 与全球TOP 10制药公司达成临床后期API项目合作，新增2家大型跨国制药企业客户的CDMO合作 [16] 能力展示 - 美国药石GMP项目服务能力获认可，浙江晖石提升精益化生产，启用GMP高活原料药生产线，完善制剂增溶技术平台 [17] - 质量、EHS体系获认可，累计4次通过药监机构检查，接待240 + 次客户审计 [17] 新业务布局 靶向蛋白降解剂 - 提供一站式服务，扩充配体和连接子，新签千万级项目订单 [19] ADC - 提升合成和偶联能力，开发改造型payload，获得首个CMC注册申报服务合同 [20] 多肽 - 完善服务能力，提供多种多肽研发服务，非天然氨基酸库订单超千万 [20] 寡核苷酸 - 可提供特殊修饰单体、递送等关键产品>500种 [20] 低碳技术创新 连续流 - 近百个公斤级（20 + 个百公斤级）项目，电化学能力提升，获评南京市清洁生产先进技术 [22] 微填充床 - 111个公斤级以上项目（20 + 个百公斤级以上），一站式连续加氢工艺开发和生产项目，发布商用实验室级设备 [22] 合成生物学 - 完成49个公斤级以上项目（10个百公斤项目），酶库储备700 + ，＞50%的定向进化项目成功率，首获MNC定向进化项目 [22] 金属催化 - 常备催化剂储备500 + ，100 + 催化剂应用在公斤级以上项目，交付＞400公斤催化剂用于微填充床加氢，＞600公斤粉末催化剂用于高压釜加氢 [22] ESG管理 评级提升 - 连续两年发布ESG报告，Wind ESG评级提升至AA级 [25] 管理进展 - 董事会设立“战略与ESG委员会”，承诺加入SBTi，搭建集团ESG风险管理体系 [25] - 获GB/T 39604 - 2020社会责任管理体系认证，获CPHI & PMEC China ESG责任企业奖 [25]

报告公司投资评级 报告给予药石科技"买入"评级（维持）。[3] 报告的核心观点 1) 2024H1公司实现营收7.45亿元，同比下滑11.75%；归母净利润9869万元，同比下滑13.35%；扣非归母净利润6761万元，同比下滑37.55%。受新产能折旧、可转债利息支出等多因素影响,利润短期承压。[8] 2) 公司在手订单金额增速稳健,同比增长超过20%。2024H1,公司活跃客户数量达726家,同比增长8.77%;新增客户137家,同比增长34.31%。[8] 3) 公司持续加强海外市场拓展,完善区域市场布局,2024H1完成瑞士子公司设立,正在进行欧洲分子砌块库房建设及市场销售团队的建设;同时,公司注重于终端客户的开发,2024H1新增与两家全球TOP10药企采购系统对接,订单数量有明显提升。[9] 4) 公司CDMO业务持续赋能全球客户,来自MNC收入2.16亿元,同比增长45.84%,收入占比提升至29.03%。2024H1新承接订单21个,交付订单11个,海外客户项目数量占比近50%,其中制剂CMO项目有望转化为商业化订单。[10] 财务数据总结 1) 2024-2026年预计公司归母净利润为2.00/2.38/2.80亿元,EPS为1.00/1.19/1.40元,当前股价对应PE 31.6/26.7/22.6倍。[8] 2) 2022-2026年营业收入分别为15.95/17.25/16.77/17.50/18.92亿元,归母净利润分别为3.14/1.97/2.00/2.38/2.80亿元。[11] 3) 2022-2026年毛利率分别为45.5%/42.5%/40.9%/41.4%/41.9%,净利率分别为20.4%/11.4%/12.2%/13.9%/15.1%。[11] 4) 2022-2026年ROE分别为12.3%/7.0%/6.7%/7.4%/8.1%。[11]

报告公司投资评级 维持"推荐"评级 [17] 报告的核心观点 1) 需求不足压制当期业绩,竞争加剧&产能错配影响利润 [2][3] 2) 海外需求复苏带来Q2订单加速增长,下半年业绩有望改善 [4] 3) 公司进行了多项业务调整,包括调整原创新药研发团队对外承接CRO业务、强化回款、深化MNC合作等,取得一定效果 [16] 4) 随着医药投融资环境逐步改善,公司业绩能够较快得到修复 [17] 公司财务数据总结 1) 2024-2026年预测归母净利润分别为2.17、2.53、3.10亿元 [17] 2) 2023-2026年营业收入分别为17.25、18.48、21.08、24.98亿元,呈现稳步增长 [8] 3) 2023-2026年毛利率分别为42.5%、41.3%、41.1%、41.5%,保持在40%左右 [8] 4) 2023-2026年净利率分别为11.4%、11.8%、12.0%、12.4%,盈利能力较强 [8] 5) 2023-2026年ROE分别为7.0%、7.1%、7.7%、8.6%,资本回报率逐年提升 [8]

公司概况 - 公司主营业务包括药物分子砌块的研发、工艺开发、生产和销售；基于药物分子砌块的药物发现技术平台建设和技术转让；基于药物分子砌块的中间体、原料药开发和生产服务以及制剂开发和生产服务（CDMO）[1] - 公司是全球药物研发领域创新型化学产品和服务供应商[1] - 公司是全球医药研发和制造领域创新化学产品和服务供应商[16] - 公司打造了高水准的一站式生物医药 CDMO 服务平台[17] - 国内 CXO 企业进入快速成长期，已成为全球生物医药产业链不可或缺的一环[18] 经营情况 - 2024年上半年营业收入为7.45亿元，同比下降11.75%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为9869.15万元，同比下降13.35%[12] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6761.39万元，同比下降37.55%[12] - 经营活动产生的现金流量净额为1.37亿元，同比增长20.63%[12] - 公司活跃客户726家，同比增长8.77%；新增客户137家，同比增长34.31%[32] - 来自大型跨国制药企业收入2.16亿元，同比增长45.84%[32] - 公司服务早期项目数量超过1200个，临床III期及商业项目数量35个[32] 技术与创新 - 公司设计开发了一个包含 20 多万种独特新颖的药物分子砌块库[20] - 公司采取以系列为主的研发模式，形成了系列产品合成技术优势[20] - 公司已实现数千种产品的规模化生产和供应[17] - 公司已完成超过4.5万种分子砌块的自主合成，在多个环类化合物领域处于行业领先地位[21] - 公司自主开发的连续流化学和微填充床技术在行业内处于领先地位,已成功应用于多个商业化项目[24][25] - 公司在合成生物学和金属催化技术方面也有丰富的积累,为客户提供更优质的服务[25] 环境保护与可持续发展 - 公司聚焦于解决医药制造领域的环保痛点，实现节能减排的绿色发展目标[26] - 公司已建立了高标准的且获得国际认可的EHS体系，并不断优化绿色可持续发展实践[27] - 公司承诺加入SBTi（Science-based Targets initiative，科学碳目标倡议）获得接受，将设定科学碳目标，推进自主减排和能源转型[40] - 公司搭建全集团的ESG风险管理体系，开展"风险识别-风险评估-风险监督与管控"等相关工作，以提高风险管控水平，降低组织运营风险[40] 风险因素 - 公司未来可能面临的风险包括药物研发市场需求下降、行业政策变化、市场竞争加剧、环保和安全生产、质量控制、汇率波动等[1] - 公司面临药物研发市场需求下降的风险，将加大研发投入、拓展业务链条、提高技术及服务水平应对[68] - 公司面临行业政策变化的风险，将密切关注政策动向并积极落实国家政策[69,70] - 公司面临市场竞争加剧的风险，将加强研发技术团队建设、提高核心技术竞争力应对[71] - 公司面临环保和安全生产风险，将持续加大环保设施投入、提升管理水平确保安全生产[72] - 公司面临产品质量控制风险，将进一步完善质量管理体系、强化日常质量管理[73] - 公司面临汇率波动风险，将实时监控汇率并采取套期保值交易等方式降低风险[74] 未来展望 - 公司未来将继续加大新产品和新技术的研发投入，并积极拓展市场[99] - 公司将通过并购等方式加快业务扩张，提升市场份额[99] - 公司制定了新的发展战略，包括XXX等[99] - 公司业绩指引为全年营业收入同比增长XX%-XX%[99] - 公司毛利率为XX%，同比提升XX个百分点[99] - 公司净利润为XX亿元，同比增长XX%[99] - 公司经营活动产生的现金流量净额为XX亿元[99] - 公司资产负债率为XX%，财务状况良好[99]

业绩总结 - 公司2024年上半年计提资产减值准备21,713,323.41元[2] - 信用减值损失计提 -3,805,076.34元[2] - 存货跌价准备计提25,518,399.75元[2] - 本次计提使2024年利润总额减少21,713,323.41元[7] 数据指标 - 1年以内应收款预期信用损失率5%[4] - 1至2年应收款预期信用损失率10%[4] - 2至3年应收款预期信用损失率30%[4] - 3至4年应收款预期信用损失率50%[4] - 4至5年应收款预期信用损失率80%[4] - 5年以上应收款预期信用损失率100%[4]

资金占用与往来 - 2024年控股股东控制企业南京晶捷生物期初占用资金97.50万元，期末231.25万元[2] - 2024年子公司小计期初往来资金73245.75万元，期末69786.40万元[2] - 2024年其他关联方及其附属企业小计期初1735.44万元，期末2338.38万元[2] - 2024年非经营性资金占用及关联资金往来总计期初74981.19万元，期末72124.78万元[2] 应收账款与其他应收款 - 子公司浙江晖石药业2024年期初应收账款1601.42万元，期末2356.87万元[2] - 子公司PharmaBlock（USA）,Inc.2024年期初29826.67万元，期末26977.71万元[2] - 联营企业江苏南创化学与生命健康研究院有限公司2024年期初6.55万元，期末0.64万元[2] - 其他关联方Myrobalan Therapeutics, Inc.2024年期初995.32万元，期末1093.56万元[2] - 子公司南京富润凯德生物医药有限公司2024年期初期初其他应收款1068.51万元，期末1499.04万元[2]

募资情况 - 2020年向特定对象发行股票8385650股，每股111.50元，募资934999975元，净额928090177.20元[2] - 2022年向不特定对象发行可转换公司债券1150万张，每张面值100元，募资1150000000元，净额1143301603.77元[4] 资金使用 - 2024年上半年，2020年募资实际使用9711828.85元，截至6月30日累计使用540041163.02元，期末余额418722722.06元[3][4] - 2022年可转换公司债券募集资金已于2023年使用完毕[5] 账户管理 - 2020年制定《募集资金管理办法》，对募集资金实行专户存储[8] - 2021年4月，补充流动资金项目节余募集资金16397.90元转入基本结算账户，对应专户注销[9] - 2023年6月，因部分募投项目变更，公司及子公司设立专项账户并签订监管协议补充协议[10] 现金管理 - 2023年4月21日同意使用不超5亿元暂时闲置募集资金和不超15亿元自有资金进行现金管理[13] - 2024年4月23日同意使用不超4.5亿元暂时闲置募集资金和不超9.5亿元自有资金进行现金管理，前次额度及授权期限失效[14] - 截至2024年6月30日，使用暂时闲置募集资金购买的保本型人民币理财产品未到期金额为40262.46万元[14] 募投项目 - 南京研发中心升级改造项目累计投入20178.26万元，投资进度66.59%，预计2025年12月达预定可使用状态[20] - 药物制剂生产基地建设项目累计投入5878.61万元，投资进度97.53%，已变更项目[20] - 补充流动资金累计投入27947.25万元，投资进度100.26%[20] - 年产155吨创新药及关键中间体CDMO建设项目预计2026年7月达预定可使用状态，尚处建设期未实现效益[20] - 累计变更用途的募集资金总额为29533.89万元，占比31.51%[20] - 公司将“药物制剂生产基地建设项目”剩余资金投入“年产155吨创新药及关键中间体CDMO建设项目”[3]

资金募集 - 2020年向特定对象发行股票募资9.35亿元，净额9.28亿元[1] 资金投入 - 截至2024年6月30日，累计投入募资5.4亿元[2] 项目投资 - 南京研发中心升级改造承诺投资3.03亿，累计投入2.02亿[3] - 药物制剂生产基地调整后投资6027.68万，累计投入5878.61万[4] - 补充流动资金调整后投资2.79亿，累计投入2.79亿[4] - 创新药及关键中间体CDMO建设调整后投资2.95亿，累计投入0元[4] 项目变动 - 南京研发中心延期至2025年12月31日可使用[7] - 南京研发中心实施地点增加南京市江北新区药谷大道11号[6] 项目审议 - 2024年8月16日审议通过部分募投项目增加地点并延期议案[11][12] - 保荐机构对部分募投项目增加地点并延期无异议[13]

募集资金情况 - 2020年向特定对象发行股票募资9.35亿元，净额9.28亿元[2] - 截至2024年6月30日，累计投入募资5.4亿元[3] 项目投资情况 - 南京研发中心承诺投资3.03亿元，累计投入2.02亿元[3] - 药物制剂生产基地调整后投资6027.68万元，累计投入5878.61万元[3] - 补充流动资金调整后投资2.79亿元，累计投入2.79亿元[3] - 创新药及关键中间体CDMO建设调整后投资2.95亿元，累计投入0元[3] 项目调整情况 - 南京研发中心剩余未使用募资1.12亿元，增加实施地点并延期至2025年12月31日[6] - 2024年8月16日董事会、监事会通过项目调整议案[10] - 监事会、保荐机构认为调整必要合规[10][11]

会议信息 - 公司第三届监事会第二十次会议于2024年8月16日召开[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 审议议案 - 审议通过《2024年半年度报告》及其摘要议案，3票同意[3] - 审议通过《2024年半年度募集资金存放与使用情况专项报告》议案，3票同意[4] - 审议通过部分募集资金投资项目增加实施地点并延期议案，3票同意[4]