股东减持 - 股东吴希罕持股74.3753万股，占比0.37%[4][5] - 2025年5月9日至8月8日拟减持74.3753万股，占比0.37%[4][6] - 减持因个人资金需求，来源为首发前及送转股份[6] - 减持方式为深交所认可合法方式，价格依市场定[6][7] - 减持计划有不确定性，不导致控制权变更[8]

业绩数据 - 2024年营业收入168861.96万元，归属于上市公司股东的利润21953.98万元[45] - 2024年研发投入10733.01万元，占营业收入比例6.36%[45] - 2024年药物研究阶段产品和服务收入33123.63万元，药物开发及商业化阶段收入135428.30万元[45] - 2024年总资产493527.27万元，拟现金分红5569.02万元[45] - 2024年累计回购金额3004.18万元，累计回购股份83.61万股[45][141] 用户数据 - 截至报告期末，公司客户满意度调查结果为97%[27] 未来展望 无明确提及 新产品和新技术研发 - 绿色化学和低碳技术已在公司20%以上的生产项目中得到应用[87] - 某项目采用微填连续加氢技术代替传统釜式加氢，产能提升87倍，催化剂单耗降低99%[90] - 非加氢领域连续流团队完成147个公斤级以上项目交付，含36个百公斤级以上项目[91] - 加氢领域微填充床技术团队完成166个公斤级以上项目交付，含65个百公斤级以上项目[92] - 合成生物学技术团队完成逾百项小分子化合物酶工艺路线项目，含23个百公斤级规模项目[97] 市场扩张和并购 - 2012年5月于旧金山成立美国药石[37] - 2016年1月通过收购搭建山东药石生产平台[38] 其他新策略 - 建立“决策层 - 管理层 - 执行层”三层级ESG治理架构[59] - 将包括气候变化在内的EHS指标纳入ESG管理人员薪酬绩效，占整体绩效的10%[80] - 制定以《供应商行为准则》与《可持续采购政策》为核心的制度管理体系，完善供应商年度绩效评估体系[103] - 构建由股东大会、董事会、监事会组成的公司治理体系[129] - 建立由董事会战略与ESG委员会、ESG管理委员会、各业务部门组成的三级风险管理架构[161] - 构建系统性风险管理流程，包括风险识别、评估、应对和监督评价[166] - 将风险管理相关关键绩效指标纳入个人绩效评定[174] - 建立完善商业道德治理体系，制定《商业行为准则》[180][181] - 建立商业道德风险管控双重防线，每年进行内部审计和风险评估[189] 其他重要数据 - 2024年员工总数2400人，满意度83%，平均接受培训时长99.53小时，职业健康培训总时长70192.50小时，本科及以上占比71%[45] - 2024年公司在员工培训上投入达124.67万元，较上一年增长3.23%[77] - 2024年员工接受培训总时长为238873.60小时，培训覆盖率100%[77] - 2024年公司拥有1449名研发技术人员，占员工总数的60.38%[77] - 2024年购买绿电2625000千瓦时[77] - 女性员工占比27.83%，女性董事占比57.14%[77] - 2024年乡村振兴投入共9万元，社会公益投入总金额18.06万元[29][77][80] - 2024年能源消耗强度0.08吨标准煤/万元营收，水资源消耗强度2.02吨/万元营收，温室气体排放强度0.32吨二氧化碳当量/万元营收，包材消耗密度0.10千克/千元营收，固体废弃物排放强度92.88千克/万元营收[45] - 2024年环保总投入4987.15万元[28][45] - 2024年累计回收溶剂3400吨，节约成本1700万元[100] - RTO天然气消耗量降至241m³/日，同比降幅达24.68%[99] 荣誉与认证 - 2024年获得南京市“无废工厂”荣誉称号[28] - 药石科技南京总部获EcoVadis银牌认证，浙江晖石和山东药石获铜牌认证，Wind ESG评级AA级，CDP气候变化评级B、水安全评级B - ，标普CSA得分42分，商道融绿评级A级，华证ESG评级A级[47] - 2023年和2024年连续荣获美国化学学会ACSCMO2绿色化学卓越奖[89] - 蝉联2024年美国化学协会CMO绿色化学卓越奖[120] - 2025年顺利通过ISO 37001反贿赂认证体系审核[186] - 报告期内通过ISO 27001信息安全管理体系认证[143] 交流与活动 - 2024年参与多场国内外学术会议及展会活动，展示前沿绿色技术成果[109] - 2024年3月助理总监在医药化工三废处理论坛分享三废处理绿色发展创新实践及低碳技术应用成果[110] - 2024年参与世界制药原料中国展，策划绿色化学与低碳制造创新论坛活动[113] - 2024年6月在上海举办绿色化学与低碳制造创新论坛，分享创新低碳技术应用经验[114] - 2024年6月技术创新中心负责人在世界制药原料中国展分论坛作主题报告，展示绿色化学成果[115] - 2024年6月在美国化学学会主办年会上分享连续生产中微填充床反应器应用[120] - 2024年10月参与世界制药原料欧洲展，展示低碳技术创新成果并交流[121] - 开展4次业绩交流会，参与券商组织的线下交流、反向路演33场次，覆盖投资机构超150家[139] 管理与监督 - 2024年董事会换届，董事总数7人，女性董事4人占比57.14%，博士4人，医药化工背景4人[134][137] - 2024年组织董事、监事参与外部法规培训11人次[136] - 通过“互动易”平台回复投资者提问65个，关键问题回复率100%，发布定期报告和临时报告148份，获深交所信息披露工作评价B级[153] - 报告期内组织开展灾难恢复与验证测试2次，信息安全事件应急演练1次，钓鱼演练8次，2024年未发生信息安全及隐私泄露事件[155] - 报告期内针对所有新进员工进行信息安全培训，开展1次全员信息安全线上培训，员工培训覆盖率100%[157] - 2024年修订完善14项风险管理制度[172] - 2024年形成涵盖26个关键业务流程的风险事件库，评估筛选出231个风险点，其中211个已形成系统防控措施，覆盖率90.56%[173] - 2024年内审部对多部门开展商业道德风险评估，覆盖率达70%[191] - 开展供应商廉洁合规审计，对违规供应商禁用，对潜在风险供应商要求整改并关联绩效考核[196] - 内部审计部对关键岗位进行年度监督检查，对重点供应商和客户开展反腐败尽职调查[199] - 将供应商按风险标准划分为极高、高、中、低风险供应商并采取不同措施[199]

公司信息 - 公司为南京药石科技股份有限公司，证券代码300725，债券代码123145[1] 会议情况 - 公司第四届董事会第五次会议于2025年4月30日召开，通知于2025年4月27日送达[3] - 应出席董事7人，实际出席7人[3] 议案审议 - 会议审议通过《关于审议公司2024年环境、社会及公司治理报告的议案》[4] - 该议案已由第四届董事会战略与ESG委员会2025年第二次会议审议通过[4] - 议案表决结果为7票同意，0票反对，0票弃权[4]

股东持股 - 杨民民持股41403319股，比例20.73%[4] - 南京诺维科思持股5404744股，比例2.71%[4] - 控股股东及其一致行动人合计持股46808063股，比例23.44%[4] 股份质押 - 杨民民解除质押200万股，占其所持4.83%，占总股本1.00%[2] - 杨民民解质押后累计质押1200万股，占其所持28.98%，占总股本6.01%[4] - 控股股东及其一致行动人解质押后累计质押1200万股，占其所持25.64%，占总股本6.01%[4]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [1][4] 报告的核心观点 - 2025Q1药石科技营收增速稳健，利润端阶段性承压上调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，维持“买入”评级 [4] 报告各部分总结 公司财务数据 - 2024年公司实现营收16.89亿元，同比下滑2.12%；归母净利润2.20亿元，同比增长11.24%；扣非归母净利润1.73亿元，同比下滑1.66% [4] - 2025Q1公司实现营收4.55亿元，同比增长20.55%；归母净利润0.36亿元，同比下滑27.67%；扣非归母净利润0.31亿元，同比下滑26.29% [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润为2.55/2.98/3.64亿元（原预计为2.38/2.80亿元），EPS为1.28/1.49/1.82元，当前股价对应PE 24.7/21.1/17.3倍 [4] 业务板块与市场区域收入情况 - 2024年药物开发及商业化阶段产品和服务收入13.54亿元，同比下降1.83%，其中分子砌块收入4.91亿元，同比下降9.82%，药物开发和生产服务（CDMO）收入8.63亿元，同比增长3.38% [5] - 2024年国内收入4.49亿元，同比下降17.47%；国外收入12.40亿元，同比增长4.94%，北美客户收入9.79亿元与2023年基本持平，欧洲客户收入1.93亿元，同比增长40.12% [5] CDMO业务订单与客户情况 - 2024年CDMO新签订单金额同比增长12.43%，订单数量增长31.12% [6] - 2024年全年活跃客户数量775家，同比增长12.32%；新增客户258家，同比增长65.46% [6] - 2024年来自MNC收入4.64亿元，同比增长16.37%，收入占比提升至27.50%，首次承接全球TOP10制药公司后期API项目 [6] 项目管线情况 - 早期（临床前至临床II期）项目数量超过2,400个；临床III期及商业项目数量78个 [6] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,725|1,689|1,892|2,095|2,327| |YOY(%)|8.2|-2.1|12.0|10.7|11.1| |归母净利润(百万元)|197|220|255|298|364| |YOY(%)|-37.2|11.2|16.1|17.0|22.0| |毛利率(%)|42.5|38.1|38.1|38.4|38.9| |净利率(%)|11.4|13.0|13.5|14.2|15.6| |ROE(%)|7.0|7.3|7.9|8.5|9.4| |EPS(摊薄/元)|0.99|1.10|1.28|1.49|1.82| |P/E(倍)|31.9|28.7|24.7|21.1|17.3| |P/B(倍)|2.3|2.2|2.0|1.9|1.7| [8] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2025E流动资产3001百万元、营业收入1892百万元、经营活动现金流474百万元等 [10]

报告公司投资评级 - 首次覆盖药石科技，给予买入 - A 的投资评级，6 个月目标价为 36.96 元/股 [4][6] 报告的核心观点 - 药石科技 2024 年营收和归母净利润分别为 16.89 亿元和 2.20 亿元，同比下降 2.12%和增长 11.24%；2025Q1 营收和归母净利润分别为 4.55 亿元和 0.36 亿元，同比增长 20.55%和下降 27.67%，受产品价格竞争和短期盈利能力承压等影响，2025Q1 业绩暂时性下滑 [1][2] - 公司聚焦客户需求，强化业务和市场拓展能力，在全球创新药投融资回暖背景下，新签订单恢复稳定增长，随着商业化项目陆续交付，看好公司经营边际改善，2024 年 CDMO 新签订单金额同比增长 12.43%，订单数量增长 31.12%，截止 2024 年底，临床前至临床 II 期项目超 2400 个，临床 III 期及商业项目达 78 个 [3] - 预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 2.24 亿元、2.37 亿元、2.55 亿元，同比增长 2.1%、5.9%、7.4% [4][13] 报告各部分总结 盈利预测 - 预计 2025 - 2027 年公司分别实现营收 18.21 亿元、20.18 亿元、22.95 亿元，同比增长 7.82%、10.86%、13.73%；分别实现归母净利润 2.24 亿元、2.37 亿元、2.55 亿元，同比增长 2.1%、5.9%、7.4% [13] - 假设 2025 - 2027 年公司药物研究阶段的产品和服务营收分别同比增长 3%、6%、8%；药物开发及商业化阶段的产品和服务营收分别同比增长 9%、12%、15% [15] 估值分析 - 药石科技上市至今当期 PE 均值、最小值、最大值分别为 56.3 倍、17.8 倍、136.3 倍，截止 2025.4.28，当期 PE 为 28.3 倍，估值处于中低位水平 [16] - 参照皓元医药估值，2025 年给予药石科技当期 PE 33 倍，预计 2025 年 EPS 为 1.12 元/股，对应 6 个月目标价为 36.96 元/股 [19]

业绩表现 - 2024年营业收入16.89亿元，同比下降2.12%；经营现金流3.03亿元，同比增长22.68%；每股收益1.10元/股；归母净利润2.20亿元，同比上升11.24%；毛利率38.06%，同比下降4.46pp；CDMO新签订单同比增长 [6] - 药物开发及商业化阶段产品和服务收入13.54亿元，同比下降1.83%；药物研究阶段产品和服务收入3.31亿元，同比下降4.06% [8] - 分子砌块用于药物发现收入2.81亿元，用于药物开发和生产收入4.91亿元 [9] - 收入按类型划分，大型跨国制药公司占28%（4.64亿元），中小生物医药公司占72%（12.24亿元）；按区域划分，北美占58%（9.79亿元），欧洲占11%（1.93亿元），中国占27%（4.49亿元），日韩及其他占4%（0.68亿元）；海外收入12.40亿元，国内收入4.49亿元 [12] 经营亮点 服务全生命周期与技术创新 - 服务药物研发、商业化全生命周期，专注化学和低碳技术创新，覆盖药物发现、临床前、临床I - III期、商业化阶段，提供分子砌块、化学研发服务、端到端CMC服务等 [18] - 创新技术覆盖药物研发生产全生命周期，包括连续流化学、微填充床技术、化学/生物催化、设备研发等 [19] 分子砌块与研发服务 - 分子砌块服务药物研究、开发、生产全流程，累计设计＞20万个新颖分子砌块，自主合成>4.5万个化合物，多个系列处于行业领导地位，新增3万个分子砌块，欧洲分子砌块库房建成，终端客户开发提速 [23] - 化学CRO为药物发现阶段提供多种解决方案，包括碎片分子库、DNA编码化合物库、虚拟化合物库、AI创新药物分子发现平台等，独特解决方案加速新药研发，配套正合成分子生成算法成功率达80% [25][26][27] 一体化能力与低碳发展 - 巩固前端工艺化学研究优势，提升绿色化学与低碳技术的创新和转化能力，加速药物研发，降低成本，促进绿色安全生产 [29][30] - 新增26家潜在重点客户，储备量同比增长30%；聚焦战略客户，收入金额、占比连续三年增长；首次承接全球TOP 10制药公司后期API项目；20%以上CDMO项目应用新技术，包括20 + 商业化RSM项目 [37] - 浙江晖石API及GMP中间体项目数量同比增长超30%；累计190 + 个原料药IND项目，新增4个原料药NDA项目；美国药石交付8个GMP项目；服务25家客户，覆盖超40 + 化合物 [42] 新兴业务 - 在TPD、ADC、多肽等领域为客户提供解决方案，提供一站式服务，API开发和生产收入近4000万，承接30 + 多肽工艺开发项目，相关订单金额超过2000万 [43][46][47] 低碳技术平台 - 连续流工艺开发与转化平台：连续加氢领域＞160个公斤级以上项目（＞65个百公斤级以上项目），非加氢领域＞145个公斤级以上项目（＞36个百公斤级以上项目） [54] - 化学反应工程平台：具备化工领域“三传一反”专业能力，协同其他技术平台，全方位技术支撑与赋能 [62] - 设备研发平台与数智赋能平台：设备集成与标准化协同升级，实现研发智能化，推进管理智能化升级 [61][62] - 绿色发展平台：溶剂回收~3400吨，降本~1700万元，自主搭建工艺安全信息化平台Chemboost，赋能4个GMP连续化生产项目 [68] - 合成生物学平台：100个 + 公斤级以上项目（＞20个百公斤级以上项目），高通量筛选技术 + 自研算法提升定向进化 [69] ESG发展 - Wind ESG评级为AA，加入联合国全球契约组织，获多项ESG相关奖项，已承诺遵循科学碳目标倡议，多家子公司获相关评级且位居行业前列 [72] 企业战略与工作重点 长期战略 - 聚焦化学创新与先进制造，包括标准化和自动化的合规设备、工艺和连续化技术的研究和创新等方面 [74] 2025年重点工作 - 深化客户价值创造体系，强化技术转化能力，打造可持续发展人才梯队，提高交付质量、赢得客户信任，打造组织能力 [76]

会议基本信息 - 活动类别为业绩说明会，由多家证券联合组织，54 位线上机构或个人投资者参会 [2] - 时间为 2025 年 4 月 25 日 15:00 - 16:00，采用进门财经平台远程交流 [2] - 上市公司接待人员包括常务副总经理、财务总监、董事会秘书等 [2] 业务进展 CDMO 业务 - 引入高级管理人员，提升承接后期项目能力，推动欧洲业务拓展，欧洲 BD 团队将达 5 人，日韩 BD 负责人到位 [2] - 2024 年客户数量指标高增长，首次承接全球 TOP 10 药企后期 API 项目 [2] - 2024 年 CDMO 新签订单金额同比增长 12.43%，订单数量同比增长 31.12% [9] - 2024 年跨国药企收入同比增长 16.37%，收入贡献占比提升至 27.50%；中小生物技术公司收入下降 7.69% [9] - 2025 年 Q1 延续订单增长态势，跨国药企收入增长，中小客户需求有结构性压力 [9] - 2024 年 CDMO 业务毛利率 31.57%，2025Q1 保持该水平，后续有望改善 [10] 新技术和材料业务 - 2024 年技术团队攻克新反应类型，拓展低碳化学技术应用，研发端制定目标、增加人员、编写指南 [4] - 生产端希望应用新技术比例从 2024 年的 20%增加到 30%或更高，Q1 指标完成良好 [4] - 2025 年扩大材料业务布局，与国内客户达成合作意向，Q1 非药业务规模增长 [4] 分子砌块业务 - 分子砌块价格趋于平稳，属充分竞争市场，在库产品 4 万余种，35%以上是独特砌块 [5] - 新颖分子砌块有定价能力，通用型匹配市场价格 [5] 工厂管理 - 2024 年浙江晖石全年服务 API 和 GMP 中间体项目同比增长 30%，新增 4 个原料药 NDA 项目 [3] - 山东药石制剂工厂 2025 年 1 月通过 NMPA 注册核查，为客户商业化制剂产品上市做准备 [3] - 浙江晖石 503 多功能商业化 GMP 车间 2025 年 2 月启用，新增反应釜体积 190m³，总反应釜容量扩容至 640m³ [11] - 公司当前总产能规模达 700m³，通过连续流化学技术可放大有效产能 [11] - 截至 2024 年末，浙江晖石产能利用率合理，服务项目数量增长超 30%，承接原料药 IND 项目 190 余个 [11] 业务策略 研发与销售策略 - 研发端 2024 年运用 AI 技术设计新颖分子砌块，提高研发效率 [8] - 销售端扩大海外市场布局，向欧洲库房备货，进入全球头部药企采购系统 [8] 未来布局策略 - 加快南京研发中心扩容改造，预计 2025 年底部分建成，扩大分子砌块研发团队 [12] - 分子砌块研发加大 ADC 药物等关键砌块研发 [12] - CDMO 业务聚焦重点客户，整合团队能力，优化降本，组建专家顾问团队 [12] 关税影响与应对 - 出口业务采用 FOB 贸易条款，美欧客户业务收入占比 70%，直接出口美国市场占营收比重约 20% [6] - 美国客户按 26.5%关税执行，符合条件可申请免税税则 [6] - 密切关注政策变动，通过深化欧洲布局、海外产能并购建设、调整业务模式等降低冲击 [7] 费用与毛利率 费用率 - 2024 年费用率受益于降本控费，2025 年预计费用绝对金额稳定，费用率随收入增长降低 [14] 毛利率 - 近期毛利率下降受市场竞争、业务结构、固定资产折旧、人力成本等因素影响 [17] - 制定毛利率指引，通过订单结构优化等措施稳定毛利率 [17] 其他业务情况 小分子 GLP - 1 项目 - 承接多个口服小分子 GLP - 1 项目，因提前布局相关分子砌块有市场竞争力，持续引入订单 [15] 海外仓库建设 - 瑞士苏黎世分子砌块欧洲仓库 2024Q4 基本建成，美国仓库扩充产品种类，考虑在日本设置仓储设施 [16] 2025 年 Q1 订单与收入 - 2025Q1 收入端同比较快增长，订单引入延续增长趋势，符合公司预期 [19]

纪要涉及的公司 药石科技 纪要提到的核心观点和论据 1. **财务表现** - 2024 年总收入 16.89 亿元，略有下降；毛利率 38.06%，同比降 4.46%；归母净利润 2.2 亿元，同比增 11%；每股收益率 1.1 元，同比升 11%；经营现金流 3.03 亿元，同比增 22.68%；CDS 新签订单金额增 12.43% [2][3] - 药物研发阶段收入 3.3 亿元，同比降 4%；CDMO 业务收入 13.54 亿元，同比基本持平；分子切块业务中 CRO 业务 1.66 亿元，略微增长 [2][3] - 大型跨国制药企业贡献 4.64 亿元，占 28%；中小生物医药公司贡献 12.24 亿元，占 72%；海外业务占比约 70%，北美地区 9.79 亿，欧洲地区 1.93 亿，同比增 40%以上，日韩及其他地区 0.68 亿，中国区域降 17% [2][3][4] 2. **业务发展** - 2024 年完成超 2400 个临床前至二期项目及 78 个三期及商业化项目 [2][4] - 2024 年 CDMO 订单金额同比增 12%，订单数量增 30%以上，大客户收入增 16%，中小客户收入减少；2025 年一季度大客户收入增加，中小客户业绩持平 [3][13][14] - 开始布局非药领域，光刻胶领域有新业务合作，与客户签定期需求合同，2025 年一季度非药业务增长不错 [9] 3. **团队与市场拓展** - 2024 下半年起多位经验丰富高管加入，欧洲 BD 团队基本建成，日韩 BD 负责人就位，重点布局欧美、日韩市场 [5] - 全球客户超 1000 家，活跃客户增 12%以上，新增客户 258 家，同比增 65%以上，潜在重点客户增 30%以上，与全球 TOP20 制药企业紧密合作，战略客户收入连续三年增长 [5] 4. **技术与产能** - 新技术应用目标：在 CETC 中心攻克新反应类型；研发端推进 Redflow 技术应用，扩增 SME 人员并推广指南；生产端将应用新技术比例从 20%提至 30%以上，2025 年一季度指标完成情况良好 [8] - 截至 2025 年初，浙江生产场地总产能 640 立方米，山东部分产能使总内在产能约 700 立方米，采用连续化反应技术提升实际可利用产能 [19] 5. **未来规划** - 以聚焦、品质、创新为经营主线，围绕数字化和低碳化学技术深化变革，深化客户价值创造体系，提高交付质量，强化技术转移能力 [27] - 分子砌块业务新建场地 2025 年 10 月投入使用，扩大人员规模，拓展新化学实体领域；CDMO 业务聚焦 VIP 客户，提升服务品质和创新能力，完成团队合并，明确三项关键任务 [20] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **产品价格**：分子砌块价格分两类，合成难度大、全球供应商少的产品价格高，通用分子砌块价格匹配市场价 [10] 2. **关税影响**：70%以上业务集中于欧美市场，直接发往美国占比约 20%，受 26.5%关税清单影响部分处于研发阶段，总体影响可控，公司通过多种方式应对 [11] 3. **新产品开发与销售**：新产品开发引入 AI 技术设计，销售加大海外布局，进入全球前 20 药企采购系统提升业务量 [12] 4. **新分子类型业务**：2024 年在多肽、寡核苷酸、抗体药物偶联物等新分子类型业务取得显著业绩，2025 年春节后多家大型国外公司询问相关服务 [21][22] 5. **海外仓库建设**：已在欧洲布局建立仓库，计划拓展美国市场、增加产能，国内有终端拓展计划，日韩市场 2025 年一季度增长明显 [23] 6. **毛利率变化原因**：毛利率下降因折旧金额增加和部分研发费用转为 CRO 服务成本，公司制定毛利率指引并监控指标 [25][26]

文章核心观点 药石科技2025年一季报各项数据指标表现一般，营收上升但归母净利润下降，应收账款体量较大，同时公司资本回报率一般、业绩靠研发驱动，需关注债务和应收账款状况 [1][3] 财务数据 - 截至报告期末，公司营业总收入4.55亿元，同比上升20.55%，归母净利润3579.08万元，同比下降27.67% [1] - 单季度看，第一季度营业总收入4.55亿元，同比上升20.55%，归母净利润3579.08万元，同比下降27.67% [1] - 报告期应收账款占最新年报归母净利润比达165.21% [1] - 毛利率30.34%，同比减28.94%，净利率7.87%，同比减40.0%，三费占营收比15.0%，同比减18.25% [1] - 每股净资产14.51元，同比增5.4%，每股经营性现金流1.26元，同比增355.92%，每股收益0.18元，同比减28.0% [1] 指标对比 |项目|2024年一季报|2025年一季报|同比增幅| |----|----|----|----| |营业总收入(元)|3.77亿|4.55亿|20.55%|[1]| |归母净利润(元)|4948.54万|3579.08万|-27.67%|[1]| |扣非净利润(元)|4142.66万|3053.71万|-26.29%|[1]| |货币资金(元)|4.4亿|6.45亿|46.67%|[1]| |应收账款(元)|4.54亿|3.63亿|-20.08%|[1]| |有息负债(元)|15.79亿|13.79亿|-12.62%|[1]| |毛利率|42.69%|30.34%|-28.94%|[1]| |净利率|13.11%|7.87%|-40.00%|[1]| |三费占营收比|18.35%|15.00%|-18.25%|[1]| |每股净资产(元)|13.77|14.51|5.40%|[1]| |每股收益(元)|0.25|0.18|-28.00%|[1]| |每股经营性现金流(元)|0.28|1.26|355.92%|[1]| 业务评价 - 去年ROIC为6.01%，资本回报率一般 [3] - 去年净利率为13%，产品或服务附加值高 [3] 融资分红 - 上市8年累计融资总额11.43亿元，累计分红总额1.76亿元，分红融资比为0.15 [3] 商业模式 - 公司业绩主要依靠研发驱动，需研究驱动力背后实际情况 [3] 财报体检建议 - 关注公司债务状况，有息资产负债率已达28.05% [3] - 关注公司应收账款状况，应收账款/利润已达165.21% [3] 基金情况 - 持有药石科技最多的基金为东方量化成长灵活配置混合A，持有0.76万股且新进十大 [3] - 该基金目前规模为0.62亿元，最新净值1.2622(4月25日)，较上一交易日上涨0.28%，近一年上涨24.82% [3] - 基金现任基金经理为王怀勋 [3]