绿色技术与创新范式 - 药石科技探索连续流、微填充床等新技术解决安全环保风险与有机化学行业低自动化生产的矛盾 [3] - 公司十年前将微填充床技术应用于氢化反应并通过固定化催化剂提升选择性解决传统工艺审批复杂性 [3] - 积极应用连续流技术覆盖放热、放气等高危反应实现研发效率与成本优化 [3] - 积累50余种连续流技术项目经验30%以上研发项目应用该技术 [3] - 2022年ICH Q13指南推动中美欧监管接轨截至2024年全球超20款应用连续流工艺的新药获批 [3] - 中美绿色化学存在落地差异如定义不统一、PMI指标局限国际客户更重交付时效 [3] - 中国将绿色转型上升为国策工信部从传统产业升级、低碳产业培育、绿色服务鼓励三方面发力 [3] - 欧洲药品招标中环境指标权重达30%高于价格因素可持续制造已成为核心采购考量 [3] 绿色转型的成本与效率博弈 - 连续流技术将药物中间体生产周期从40天压缩至10天占地降为5%溶剂用量减超50% [4] - 药石科技60%以上Building Block业务及30%-40%的CDMO业务应用新技术通过反应标准化降低设备成本 [4] - 中国制药工业2024年API出口额近500亿美元但国内企业面临内卷与欧美碳关税压力 [4] - 欧洲采购机构已将可持续性指标认证纳入硬性要求独立验证的环保实践在招标中具竞争优势 [4] 中国CMC的全球竞争力与挑战 - 行业关注点已从硬件建设转向流程管理印证绿色制造能力提升 [5] - 药石科技基于连续流技术构建"本地研发+全球交付"模式降低人力需求突破欧美成本与环保瓶颈 [5] - 2024年中国创新药license out总额约500亿美元 [5] - 中国CDMO短板在于未能有效对国际客户传达绿色成果建议以认证文件、可持续数据等可审计的数据证据打破"低成本代工"认知 [5] 行业洞见与未来展望 - 将精细化学品化工厂转型为智能化办公场景 [6] - 先进制造技术必然在最大制造国落地生根 [6] - 合规经营到卓越运营的进阶之路是中国企业全球化必修课题 [6] - 绿色制造能力是企业长期可持续发展的核心竞争力 [6] - 可持续性需从产品开发生命周期初期嵌入并贯穿始终 [6]

业绩数据 - 2024年公司营业收入同比下降2.12%，毛利率同比下降4.46个百分点[33][34] - 2025年一季度公司营业收入同比增长20.55%，毛利率为30.34%，同比下降12.35个百分点[34] - 2024年公司CDMO业务收入继续增长，分子砌块板块收入同比下降，CRO收入同比增长[33] - 2024年公司营收及毛利率同比下降，毛利润同比下降12.40%，净利润同比增长11.24%；2025年1 - 3月营业收入同比增长20.55%，净利润同比下降27.67%[52][59] 用户数据 - 2024年公司新增客户、活跃客户继续保持增长，前五大客户占比合计25.72%，同比略有提高[38] - 2024年北美客户收入同比持平，欧洲客户收入快速增长，中国客户收入、毛利率同比下降[37][38] - 2024年中小生物医药公司收入12.24亿元，占比72.50%，同比 - 7.69%；大型跨国制药企业收入4.64亿元，占比27.50%，同比16.37%[40] - 2024年国外客户收入12.40亿元，占比73.43%，同比增长4.94%；中国大陆客户收入4.49亿元，占比26.57%，同比下降17.47%[41] 未来展望 - 预计未来国内药品消费需求持续增长，中长期医药制造业将企稳向好[26] - 2025年医保控费阵痛持续，药品价格呈下降趋势，医药制造业业绩继续承压，行业内部分化加大[25] 新产品和新技术研发 - 2024年新增3万个高质量分子砌块，独特分子砌块占比高，业务毛利率保持较高水平[16] - 2024年公司研发人员1449人，占比60.38%，研发投入10733.01万元，占营业收入比例6.36%，同比均下降[45] - 2024年公司业务向CDMO后期延伸，研发投入从规模扩张向效能提升转变[43] - 2024年公司整合内部资源成立化学与工程技术中心，组建6大技术平台，凭借两项突破性技术获美国化学学会CMO绿色化学卓越奖[44] 市场扩张和并购 - 2024年公司吸收合并南京富润凯德生物医药有限公司（持股100%，注册资本500.00万元），新设PharmaBlock Sciences (Switzerland) AG（持股100%，注册资本82.23万元）[23] 其他新策略 - 2024年公司应收账款周转天数为101.84天，收现比为103.38%，经营活动现金流净额同比增长[16] - 2024年末资产负债率下降至39.47%，现金类资产13.76亿元，占总资产27.88%[16] - 2025年2月浙江晖石503车间试生产，新增产能收益存不确定性[16] - 2024年末商誉账面价值3.56亿元，占总资产7.24%，面临一定减值风险[16] - 2025年3月总资产49.15亿元，归母所有者权益30.24亿元，总债务14.42亿元[9] - 药石转债发行规模为11.50亿元，截至2025年6月19日债券余额为11.4717亿元[19] - 药石转债初始转股价格为92.98元/股，最新转股价格为33.61元/股[21] - 2024年、2025年1 - 3月药石转债转股合计增加股本6.50万元[21] - 截至2025年3月底，公司控股股东杨民民直接持有公司20.73%股份，质押股份占其直接持股的比例为29.98%，并通过诺维科思间接控制公司2.71%股份[21] - 2024年全球医疗健康产业投融资总额达580.13亿美元，同比增长1%，海外市场投融资额达504.8亿美元，同比增长7%，国内市场全年融资金额为421.17亿元，同比下滑约38%，下半年环比增长18%[28] - 2024年临床前至临床II期项目>2400个，临床III期及商业项目78个[40] - 2025年2月浙江晖石503车间试生产，新增反应釜体积190m³，截至目前规模化生产反应釜体积合计约700.00m³[45] - 截至2024年末，南京研发中心升级改造项目预计总投资45871.64万元，已使用募集资金20547.01万元；年产155吨创新药及关键中间体CDMO建设项目预计总投资48634.00万元，已使用募集资金0.02万元[49] - 2024年营业成本中材料费用、人工费用合计占比71.70%，较2023年略有下降[50] - 2024年原材料费用51725.68万元，占比49.53%，同比下降4.60%；人工费用23150.65万元，占比22.17%，同比增长13.82%；制造费用29546.25万元，占比28.30%，同比增长20.20%[51] - 2024年前五大供应商合计占比21.21%，同比有所提高[51] - 2024年末公司总负债、总资产均同比下降，净资产继续保持增长，产权比率下降至较低水平[52] - 2024年末公司现金类资产合计13.76亿元，占总资产的27.88%；受限资产规模合计1.09亿元；外币计价的现金类资产及应收账款合计5.79亿元，占同期末总资产的11.73%[55][56] - 2024年公司计提存货跌价损失0.60亿元，存货规模同比增长，存货周转天数在200天以上[54][59] - 2024年公司期间费用率下降5.49个百分点至22.15%，收到的投资净收益同比增加0.24亿元[59] - 2024年公司收现比为103.38%，同比有所提高，经营活动现金流净额同比增长，FFO同比下降[63] - 2024年末公司财务杠杆水平、净债务规模均同比下降，偿债指标、流动性指标均同比大幅提高[64] - 截至2025年3月末，公司尚未使用的银行授信额度为7.90亿元[64] - 2025年3月末公司净债务规模为负[65] - 2024年公司偿付部分长期借款，债务以本期债券为主，辅以银行信用借款[52][62] - 2024年末公司员工总数为2400人，较2023年底减少55人[70] - 2025年3月货币资金为6.45亿元，2024年为2.90亿元，2023年为5.11亿元，2022年为11.50亿元[72] - 2025年3月营业收入为4.55亿元，2024年为16.89亿元，2023年为17.25亿元，2022年为15.95亿元[72] - 2025年3月净利润为0.36亿元，2024年为2.20亿元，2023年为1.97亿元，2022年为3.26亿元[72] - 2025年3月销售毛利率为30.34%，2024年为38.06%，2023年为42.52%，2022年为45.48%[72] - 2025年3月资产负债率为38.47%，2024年为39.47%，2023年为44.51%，2022年为45.34%[72] - 2025年3月速动比率为2.83，2024年为2.50，2023年为1.98，2022年为2.68[73] - 2025年3月现金短期债务比为5.18，2024年为4.09，2023年为2.30，2022年为5.08[73] - 从2022年1月1日至2025年6月，公司本部、浙江晖石、山东药石不存在未结清不良类信贷记录，公开发行债券均按时偿付利息[71] - 跟踪期内公司未发生重大安全生产和环保事故，但需关注环保、安全生产及人员管理风险[68] - 主体信用等级和药石转债评级均为AA，评级展望稳定[7] - 业务状况评估结果为5/7，财务状况评估结果为8/9，主体信用等级为AA[18] - 本期债券募集资金原计划用于收购浙江晖石46.07%股份、技改项目及补充流动性资金，专用账户已于2023年完成销户手续[20]

上市信息 - 药捷安康于2025年6月23日在港交所主板上市，代号02617[3] - 本次公开发行新股1528.1万股，发行价13.15港元/股[3] 股权情况 - 公司（含子公司）持有药捷安康股份2292.8747万股[4] - 持股占发行后总股份数约5.78%[4] 会计处理 - 公司将所持股权划分为“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产”[5] - 药捷安康上市后公司会计核算方法不变[5]

公司可转债发行情况 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券1,150万张，每张面值100元，募集资金总额11.5亿元，扣除发行费用后净额为11.43亿元[3] - 债券简称"药石转债"，代码123145，存续期限为6年（2022年4月20日至2028年4月19日）[5] - 票面利率采用阶梯式设计，第一至六年分别为0.3%、0.5%、1.0%、1.5%、1.8%、2.0%[5] 转股条款 - 初始转股价格为92.98元/股，基于募集说明书公告日前20个交易日股票交易均价确定[6] - 转股期自发行结束满6个月后首个交易日起至到期日止[6] - 转股价格设置向下修正条款：连续30个交易日中至少15日收盘价低于当期转股价85%时可触发修正[9] - 2024年转股价格经历多次调整，最终调整为33.89元/股[29][30][31] 财务与经营表现 - 2024年营业收入16.89亿元，同比下降2.12%，但第四季度同比增长29.28%至5.61亿元[21] - 归母净利润2.2亿元，同比增长11.24%，扣非净利润1.73亿元同比下降1.66%[21] - 经营活动现金流净额3.03亿元，同比提升22.68%，CDMO新签订单金额同比增长12.43%[21] 债券特殊条款 - 赎回条款：到期后5个交易日内按面值110%赎回未转股债券；转股期内连续30日股价达转股价130%时可提前赎回[10][11] - 回售条款：最后两个计息年度连续30日股价低于转股价70%时，持有人可回售[11][12] - 募集资金用途变更将触发附加回售权[13] 信用评级与存续管理 - 主体信用等级和债券信用等级均为AA，评级展望稳定，2022-2024年跟踪评级结果均维持不变[15][25] - 华泰联合证券作为受托管理人，监督募集资金使用及本息偿付情况[18] - 2024年完成第三次付息，当期利率1.0%，每10张债券派息10元[24]

可转债发行 - 公司发行可转换公司债券1150万张，募集资金11.5亿元，净额11.4330160377亿元[10][52] - 可转债存续期限为2022年4月20日至2028年4月19日[14] - 可转债票面利率第一年至第六年分别为0.3%、0.5%、1.0%、1.5%、1.8%、2.0%[16] - 可转债初始转股价格为92.98元/股[24][64] 业绩数据 - 2024年公司营业收入16.89亿元，同比下降2.12%[49] - 2024年第四季度营业收入5.61亿元，同比增长29.28%[49] - 2024年公司净利润2.20亿元，同比增长11.24%[49] - 2024年扣非净利润1.73亿元，同比下降1.66%[49] - 2024年经营活动现金流量净额3.03亿元，较2023年提升22.68%[49] - 2024年公司CDMO新签订单金额同比增长12.43%，订单数量增长31.12%[49] 转股价格调整 - 2022年6月13日，“药石转债”转股价格由92.98元/股调整为92.88元/股[65] - 2023年1月17日，“药石转债”转股价格向下修正为81.54元/股[65] - 2023年6月13日，“药石转债”转股价格由81.54元/股调整为81.44元/股[66] - 2024年5月28日，“药石转债”转股价格向下修正为34.20元/股[67] - 2024年6月14日，“药石转债”转股价格调整为33.89元/股[68] - 2025年5月30日，“药石转债”转股价格调整为33.61元/股[69] 信用评级 - 2022 - 2024年可转换公司债券及主体信用等级均维持为AA，评级展望稳定[43][44][60] 其他 - 购买、出售的资产总额等占发行人相关财务指标比例达50%以上属重大事项[62]

公司信息 - 证券代码为300725，简称为药石科技[1] - 债券代码为123145，简称为药石转债[1] 债券情况 - 药石转债于2025年5月21日起暂停转股[3] - 药石转债将于2025年5月30日起恢复转股[3]

转股价格 - 调整前“药石转债”转股价格为33.89元/股，调整后为33.61元/股[3] - 调整后的转股价格于2025年5月30日起生效[3][10] 股本与分红 - 2025年3月31日公司总股本为199,729,679股，分配股份基数为198,893,589股[3] - 公司向全体股东每10股派发现金红利2.80元，共分配现金股利55,690,204.92元[3] - 自2025年4月1日至公告日，总股本因可转债转股增加290股[4]

股本与权益分派 - 2025年4月25日至5月21日公司总股本增加290股，达199,729,969股[5] - 分配股份基数为198,893,879股，现金股利总额为55,690,186.67元[5] - 按当前总股本折算每10股现金红利（含税）为2.788273元[6] - 本次权益分派股权登记日为2025年5月29日，除权除息日为5月30日[10] 转债与价格调整 - 药石转债自2025年5月21日至权益分派股权登记日暂停转股[4] - 药石转债转股价格由33.89元/股调整为33.61元/股，5月30日生效[15] 其他事项 - 公司回购专用证券账户836,090股不参与本次权益分派[5] - A股股东现金红利将于2025年5月30日划入资金账户[12] - 公司将对限制性股票激励计划中限制性股票授予价格履行调整程序[15] - 咨询机构为公司证券事务部，电话025 - 86918230，邮箱ir@PharmaBlock.com[16]

股东减持 - 股东吴希罕完成减持74.38万股，占公司剔除已回购股份后总股本比例0.37% [1] - 减持期间为2025年5月13日至2025年5月20日，减持均价为32.84元/股 [1] - 此次减持计划符合相关法律法规及规范性文件的规定，不会导致公司控制权发生变更 [1]

股东减持 - 特定股东吴希罕拟在2025年5月9日至8月8日减持74.3753万股，占比0.37%[3] - 5月13日至20日完成减持，均价32.84元/股[3] - 减持后吴希罕持股为0，占比为0[4] 其他说明 - 减持来源为首发前及送转股份[3] - 减持符合规定，无违规行为[6] - 公告日期为2025年5月21日[8]