财务表现 - 2024年营收21.65亿元，同比增长62.18%，但净利润1.24亿元同比下滑12.2%，延续2023年营收增利润跌趋势 [1] - 2022-2024年营收分别为10.97亿元、13.35亿元、21.65亿元，净利润分别为1.66亿元、1.41亿元、1.24亿元，呈现营收翻番但净利润减少25%的分化走势 [4] - 2025年一季度营收5.36亿元（同比+40.62%），净利润5174.76万元（同比+2.47%），实现双增长但净利润增速较2024年同期14.35%明显放缓 [4] 业务结构 - IDC服务和其他互联网综合服务为两大支柱业务，2024年分别贡献64.05%和25.83%营收，毛利率分别为29.7%（+2.1%）和16.15%（+0.69%） [6] - 光模块销售业务2024年营收1.31亿元（占比6.05%），该业务2023年营收为零 [9] - 分布式光伏节能服务2024年营收占比4.07% [6] 费用与负债 - 2024年财务费用2.24亿元（+61.12%）、研发费用6657.13万元（+157.6%）、管理费用6228.32万元（+47.07%）、销售费用2744.04万元（+52.93%） [7] - 资产负债率从2023年64.08%升至2024年71.12%，负债总额83.1亿元（2023年为55.04亿元） [8] - 流动负债从21.77亿元增至34.58亿元，非流动负债从33.26亿元增至48.53亿元 [8] 资本运作 - 2024年3月以11.74亿元收购四川华拓70%股权，11月以13亿元出售该股权，产生1.26亿元差价收益 [9] - 出售原因包括聚焦主业、降低负债率，交易资金将用于补充流动资金和数据中心建设 [9] 在建项目 - 广州南沙数据中心累计投入11.14亿元，实现营收2.31亿元 [10] - 廊坊固安数据中心累计投入28.14亿元，实现营收5.14亿元 [10] - 公司同时推进天津武清、成都双流等数据中心/智算中心项目 [10]

文章核心观点 奥飞数据2024年财报呈现增收不增利情况，主要因高负债、高投资的重资产经营模式致费用支出增加，且行业竞争加剧、算力基建热潮退去带来挑战 [1][2][3] 公司情况 财务表现 - 2024年营业收入21.65亿元，同比增加62.18%；归母扣非净利润1.04亿元，同比减少17.92% [1] - 折旧摊销从2023年的2.82亿元升至2024年的4.21亿元，同比增加49.51% [1] - 财务费用从2023年的1.39亿元升至2024年的2.24亿元，同比增加61.12% [1] - 2024年计提信用减值损失及资产减值准备合计8099.15万元 [1] - 截至2024年12月31日，总资产116.85亿元，总负债83.10亿元，资产负债率71.11%，比2023年同期增加7.04个百分点 [2] 业务布局 - 处于业务扩张期，多个大型数据中心项目在建，投运或在建的自建数据中心主要布局在一线城市及核心城市 [2] 2025年经营计划 - 廊坊固安数据中心预计2025年内交付3栋数据中心 [3] - 天津武清数据中心二期预计2025年内交付 [3] - 河北怀来数据中心将于2025年底或2026年初交付首期项目 [3] - 河北定兴数据中心预计2025年上半年交付 [3] 行业情况 市场需求 - 自2020年国家促进新基建投资，市场对算力需求快速增长 [2] 市场竞争 - 行业面临新进入者和原有企业扩张，竞争加剧，整体毛利率下降，竞争对手加速布局环京IDC，或引发价格战挤压毛利率 [2] 市场趋势 - 算力基建热潮退去，海外算力市场进入理性调整期，发展模式向“资源效率优先”转变 [3] - 国内市场降温，截至2024年上半年算力规模达246EFLOPS，智能算力同比增长超65%，但智算中心平均机柜利用率仅20% - 30%，部分企业级中心低至10% [3]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入21 65亿元 同比增长62 18% [1] - 互联网综合服务收入劲增264 22%至5 59亿元 营收占比较去年提升约14个百分点 [1] - 传统IDC服务贡献收入13 87亿元 同比增长24 14% 毛利率提升2 13个百分点 [1] - 2024年归母净利润同比下降12 2%至1 24亿元 主要因新建数据中心等固定资产投入上升 [2] - 2025年第一季度营收5 36亿元 同比增长40 62% 归母净利润5175万元 同比微增2 47% [3] 业务发展 - 互联网综合服务业务迎来以算力相关业务为主的增长点 包括设备销售 网络架构搭建等 [2] - 2024年新增固定资产20 69亿元 新增负债28 07亿元 保持高负债高投资发展模式 [2] - 2024年完成廊坊固安 天津武清 广州南沙等数据中心项目交付 [2] - 2025年计划完成廊坊固安3栋 天津武清二期 河北怀来首期等数据中心项目交付 [2] - 截至2024年底 公司完成或在建14个自营数据中心 总机柜数突破4 3万个 同比增长超20% [3] 行业趋势与战略 - 人工智能行业发展推动数据中心尤其智算中心需求增加 [3] - 公司推进廊坊固安 天津武清 张家口怀来等大型数据中心 智算中心项目建设 [3] - 重点项目在土建 电力等基础建设设计之初即按照智算高标准设计 [3] - 推进"绿色算力"建设 完成所有自建数据中心2023年度碳中和认证 [3] - 分布式光伏发电项目累计并网214兆瓦 带来光模块销售收入1 31亿元 同比增长6 05% [3] 财务细节 - 2024年拟每10股派发现金红利0 13元 预计总派发1281万元 [1] - 2024年末应收账款余额6 85亿元 坏账准备余额5224万元 [2] - 2025年第一季度应收账款比去年末压降41 75%至3 69亿元 [3] - 2025年第一季度长期借款比去年末上升33 36%至31 18亿元 [3]

文章核心观点 近期奥飞数据发布2025年一季报，证券之星财报模型从营收与利润、盈利能力等多方面进行分析，公司营收增长显著但利润增长缓慢，成本控制有成效但利润转化遇挑战，费用控制改善，现金流与债务状况有变化，需关注偿债能力，业绩依赖资本开支及股权融资，资本回报率不强 [1][2][3][7] 各部分总结 营收与利润 - 2025年一季度营业总收入达5.36亿元，同比增长40.62% [2] - 归母净利润和扣非净利润分别为5174.76万元和5461.34万元，同比增幅分别为2.47%和2.29% [2] 盈利能力 - 毛利率为31.58%，较去年同期增长1.64个百分点 [3] - 净利率为9.7%，同比下降25.29% [3] 费用控制 - 三费总计8752.89万元，占营收比例为16.33%，较去年同期下降11.33个百分点 [4] 现金流与债务状况 - 货币资金大幅增加至7.61亿元，同比增长137.39% [5] - 应收账款减少至3.69亿元，同比下降18.38% [5] - 有息负债增至79.15亿元，同比增长53.97%，流动比率仅为0.56 [5] 每股指标 - 每股净资产为3.47元，同比增长7.49% [6] - 每股经营性现金流为0.2元，同比增长1134.69% [6] - 每股收益为0.05元，同比微降0.19% [6] 商业模式与资本结构 - 业绩主要依赖资本开支及股权融资驱动 [7] - 去年ROIC为4.28%，资本回报率不强，净利率为5.88%，产品或服务附加值一般 [7]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：IDC 行业、算力行业、分布式光伏行业 - 公司：奥飞数据 纪要提到的核心观点和论据 奥飞数据运营情况 - 2024 年营收 21.6 亿元，同比增长 62%，归母净利润和扣非后归母净利润同比下滑十几个点，因新增固定资产折旧摊销、财务费用增加及资产减值计提 8100 万元[3] - 2025 年第一季度营收 5.35 亿元，同比增长 40.62%，环比下降，因出售光模块子公司和算力设备销售减少，IDC 服务环比增长超 10%，利润同比和环比均增长，税前利润增速更大，因去年同期所得税为负[3] 收入增长来源 - IDC 服务收入同比增长超 20%至 13.8 亿元，得益于人工智能发展和下游客户投入加大，机柜上架率提升[3] - 算力相关业务收入 5 亿多元，主要来自算力设备销售，公司正切入算力租赁业务[3] 固定资产投资 - 2024 年新增固定资产近 20 亿元，2025 年一季度新增超 10 亿元，反映机柜数量快速增长[3][5] 交付情况 - 2024 年底交付机柜数量增至 43000 个，2025 年一季度新转固 45 兆瓦，总 IT 容量达 235 兆瓦，预计 2025 年新增交付 100 兆瓦，来自固安、定兴和武清项目[3][7] IDC 机柜上架率 - 2024 年 IDC 毛利率接近 30%，表明上架率持续提升，南沙、固安和武清项目表现良好，武清第二期已交付，第三期近期完成[3][8] 重点项目进展 - 张家口怀来项目 2025 年三季度分批交付土建，有望年底部分机柜交付；成都双流项目进行机柜升级改造[9] 新布局计划 - 2025 年通过收并购扩展新区域布局，包括收购早期项目和已建成机房[10] 算力业务战略 - 2024 年以设备销售为主，2025 年一季度租赁相关收入或成主要来源，根据市场和政策变化决策[16] 算力业务下游客户 - 大部分直接客户为运营商，在宁夏、内蒙古与运营商合作开展算力点，数据中心机房有算力租赁业务[17] 资本开支及资金来源 - 2025 年资本开支预计三四十亿元，资金来源为已交付项目现金流、定向增发、与广州国资平台成立的基金[3][18] 行业需求及政策影响 - 行业需求回暖，短期受政策影响，地方政府调研摸查可能暂停新项目审批，长期需求稳定[3][19][20] IDC 行业收益及价格趋势 - 行业平均收益率约 11% - 13%，未来 IDC 价格取决于供需结构，监管规范有助于价格反转[21] 财务费用预期 - 2025 年财务费用可能达 2.4 - 3 亿元，因新建机房规模大，预计新增负债三四十亿元[3][24] 新客户拓展计划 - 通过收并购引入新项目、怀来项目吸引大客户、原数据中心横向拓展新领域和客户[25] 互联网综合服务业务 - 2024 年互联网综合服务收入 5 亿多元，去年四季度到今年一季度收入贡献不大，设备销售不确定，租赁业务有稳定收入但增量有不确定性[26] 分布式光伏业务 - 2024 年分布式光伏业务翻倍增长，2025 年设定四五千万元利润目标，预计再翻倍增长[27] 其他重要但可能被忽略的内容 - 亦庄数据中心有一栋楼在使用，三栋楼改造，无需新能评，改造根据客户 AIDC 需求进行[13][14] - 截至 2024 年底零售机房占已交付项目约 10%，2025 年一季度新增转固后占比减少，以批发定制为主[15] - 公司在建项目未受华北地区审批手续影响，不参与高溢价收购项目[23]

文章核心观点 奥飞数据是国内领先的互联网云计算与大数据基础服务综合解决方案提供商，2024 - 2025年在业务经营、财务运作、股权交易、激励计划等多方面有诸多举措和进展，包括股份回购、员工持股计划、可转换公司债券相关操作、重大合同签订、股权受让与出售、股权激励调整、产业基金投资、财务资助、数据中心碳中和认证以及拟向特定对象发行A股股票等[4][22][24][27][32][33][35][37][38][39][41] 公司基本情况 公司简介 - 奥飞数据是国内领先的互联网云计算与大数据基础服务综合解决方案提供商，构建多云多网多端数字产业生态平台，面向新兴数字科技产业提供服务，是华南地区较有影响力的专业IDC服务商，业务覆盖中国30多个城市，拥有自建数据中心并与三大运营商合作，掌握核心技术且具备多种通信业务经营资质 [4][5] 主要业务或产品简介 - **主要业务**：以云计算数据中心为基础，提供IDC服务及其他互联网综合服务，还拓展了新能源业务板块，响应国家双碳战略推进数据中心碳中和及新能源战略 [4][7] - **主要经营模式** - **采购模式**：分为日常经营性采购和工程建设类采购，日常经营性采购包括基础电信资源、电力及机房房屋租赁；工程建设类采购包括设备、机房建设服务和光伏工程 [9][10][12] - **服务模式**：为客户提供全流程技术支持及服务，有专业服务团队和工单流程 [13] - **销售模式**：IDC服务和其他互联网综合服务主要采用直销；分布式光伏节能服务将电能优先售予客户，余电并入电网；系统集成服务为数据中心等工程项目提供规划咨询、实施及设备安装等服务 [14][15][16] 重要事项 2024年股份回购 - 2024年1月30日拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购股份，资金5000 - 10000万元，价格不超15.09元/股，用于股权激励或员工持股计划；截至2024年5月16日，累计回购5090000股，占总股本0.53%，成交金额50038717.47元，回购方案实施完成 [22][23] 员工持股计划 - 2020年员工持股计划于2024年3月11日存续期届满且所持股票全部出售完毕，累计出售2903826股，占总股本0.30% [24] - 2024年筹划新员工持股计划，4月23日相关议案通过，参加对象为公司相关人员，股份来源为回购股票，资金规模不超10000万元，受让价格9.58元/股，存续期36个月，锁定期12个月；5月22日5090000股股票过户至员工持股计划专用账户，占总股本0.53% [25][26] 可转换公司债券 - 2024年各季度“奥飞转债”因转股减少债券数量及对应转股数量不同；4月8日审议通过2024年度发行可转换公司债券议案，10月26日决定终止该事项 [27][28][29] - 因2023年权益分派，“奥飞转债”转股价格由10.09元/股调整为10.07元/股，自2024年7月2日起生效 [27] - 2024年12月3日“奥飞转债”支付第三年利息，票面利率1.2% [29] - 2024年12月18日触发有条件赎回条款，董事会决定本次及未来3个月内不行使提前赎回权利 [30] 签订日常经营重大合同 - 2024年8月12日，全资子公司河北奥飞智算科技有限公司与某客户签署《机房协议》，提供数据中心建设和IDC服务，合同期限内收入预计10.89亿元，合作期20年 [32] 受让及出售四川华拓光通信股份有限公司70%股权 - 2024年3月8日拟受让四川华拓70%股权，底价11737.12万元；3月15日签订《产权交易合同》，控股股东提供担保；完成交割后四川华拓成为控股子公司 [33][34] - 2024年11月29日决定以13000万元转让四川华拓70%股权，交易完成后不再持有其股权 [34] 股权激励 - 2024年4月22日，2021年限制性股票激励计划首次授予部分第三个归属期及预留授予部分第二个归属期归属条件未成就，合计作废已授予但尚未归属的限制性股票394.3985万股 [35][36] 投资产业投资基金 - 2024年8月10日认缴5000万元认购北京星连鼎森股权投资基金合伙企业8.9189%的份额，该基金投资通用人工智能相关生态领域企业 [37] - 2024年11月29日以469万元受让广州复朴长原创业投资基金合伙企业10.9890%的财产份额，该基金投资半导体领域 [37] 向控股子公司提供财务资助 - 2024年12月27日，广东奥飞新能源股份有限公司增资扩股后公司持股比例降至40.06%，公司给予其借款余额32414.32万元，拟提供不超50000万元财务资助，额度自股东大会通过至2025年12月31日有效 [38] 数据中心碳中和 - 2024年8月28日，公司自建数据中心获得2023年度碳中和认证，通过核查温室气体排放并注销碳排放产品完成中和 [39][40] 2025年度向特定对象发行A股股票 - 2025年3月6日审议通过相关议案，拟募集资金不超175000万元，投向“新一代云计算和人工智能产业园（廊坊固安F栋、G栋、H栋）项目”及“补充流动资金及偿还银行贷款” [41]

主要会计数据和财务指标 - 2025年一季报基本每股收益0.0529元，较2024年一季报的0.0530元减少0.19%，2023年一季报为0.0533元 [1] - 2025年一季报每股净资产3.47元，较2024年一季报的3.23元增长7.43%，2023年一季报为2.43元 [1] - 2025年一季报每股公积金1.46元，较2024年一季报的1.33元增长9.77%，2023年一季报为0.33元 [1] - 2025年一季报每股未分配利润0.90元，较2024年一季报的0.81元增长11.11%，2023年一季报为0.98元 [1] - 2025年一季报营业收入5.36亿元，较2024年一季报的3.81亿元增长40.68%，2023年一季报为3.2亿元 [1] - 2025年一季报净利润0.52亿元，较2024年一季报的0.51亿元增长1.96%，2023年一季报为0.44亿元 [1] - 2025年一季报净资产收益率1.53%，较2024年一季报的1.63%减少6.13%，2023年一季报为2.50% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有33920.09万股，累计占流通股比34.44%，较上期减少7043.41万股 [1] - 广州市昊盟计算机科技有限公司持有27192.55万股，占总股本比27.61%，持股不变 [2] - 章建平持有1161.81万股，占总股本比1.18%，为新进股东 [2] - 香港中央结算有限公司持有1000.31万股，占总股本比1.02%，较上期减少221.67万股 [2] - 中国银行股份有限公司 - 易方达供给改革灵活配置混合型证券投资基金持有917.33万股，占总股本比0.93%，为新进股东 [2] - 基本养老保险基金一二零二组合持有693.69万股，占总股本比0.70%，为新进股东 [2] - 中国工商银行股份有限公司 - 财通价值动量混合型证券投资基金持有644.60万股，占总股本比0.65%，为新进股东 [2] - 中国人寿保险股份有限公司 - 传统 - 普通保险产品 - 005L - CT001沪持有637.54万股，占总股本比0.65%，为新进股东 [2] - 易方达益民股票型养老金产品 - 中国民生银行股份有限公司持有585.94万股，占总股本比0.59%，为新进股东 [2] - 招商银行股份有限公司 - 南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持有577.32万股，占总股本比0.59%，为新进股东 [2] - 广东奥飞数据科技股份有限公司 - 2024年员工持股计划持有509.00万股，占总股本比0.52%，持股不变 [2] - 宋洋洋、何烈军、冷勇燕、南方中证1000ETF、唐巨良、华夏中证1000ETF、何宇亮退出前十大股东，分别持有4439.96万股（占比4.60%）、3500.81万股（占比3.63%）、1623.68万股（占比1.68%）、894.74万股（占比0.93%）、697.31万股（占比0.72%）、491.58万股（占比0.51%）、391.89万股（占比0.41%） [2][3] 分红送配方案情况 - 公司本次不分配不转赠 [4]

授信与担保 - 公司拟将综合授信额度由不超75亿增至不超150亿[2] - 控股股东及实控人担保额度增至不超150亿且免担保费[3] - 董事会、监事会、独立董事会议均审议通过担保议案[10][11][12][14] 股权结构 - 昊盟科技注册资本1000万元，冯康、孙彦彬分别持股90%、10%[4] - 截至2025年3月31日，昊盟科技持股271,925,507股，比例27.60%[4] - 冯康通过昊盟科技间接持股244,732,956股[5] 交易情况 - 2025年初至披露日，子公司以1.4408亿元向昊盟科技采购AI服务器[9] - 本次关联交易无需提交股东大会，不构成重大资产重组[3] - 保荐人认为关联交易合规且无异议[15][16]

财务审计 - 审计认为公司2024年财务报表按企业会计准则编制，公允反映财务状况等[5] - 审计将收入确认、应收账款减值、商誉减值测试确定为关键审计事项[9][13][17] 财务数据 - 2024年末应收账款余额68498.28万元，坏账准备余额5224.22万元[12] - 2024年末商誉账面净值为15637.59万元[16] - 2024年末流动资产合计17.03亿元，2023年末为11.83亿元[28] - 2024年末流动负债合计34.58亿元，2023年末为21.77亿元[28] - 2024年末非流动资产合计99.82亿元，2023年末为74.05亿元[28] - 2024年末非流动负债合计48.53亿元，2023年末为33.26亿元[28] - 2024年末负债合计83.10亿元，2023年末为55.04亿元[28] - 2024年末所有者权益合计33.74亿元，2023年末为30.85亿元[28] - 2024年末资产总计116.85亿元，2023年末为85.89亿元[28] - 2024年末应收账款为6.33亿元，2023年末为3.31亿元[28] - 2024年末固定资产为62.81亿元，2023年末为42.11亿元[28] - 2024年末长期借款为23.38亿元，2023年末为14.31亿元[28] - 2024年度营业总收入21.65亿元，2023年度为13.35亿元，同比增长62.20%[30] - 2024年度营业总成本19.83亿元，2023年度为12.00亿元，同比增长65.21%[30] - 2024年度净利润1.27亿元，2023年度为1.45亿元，同比下降12.15%[30] - 2024年度经营活动产生的现金流量净额7.15亿元，2023年度为6.55亿元，同比增长9.15%[32] - 2024年度投资活动产生的现金流量净额 - 27.51亿元，2023年度为 - 19.47亿元，同比下降41.29%[32] - 2024年度筹资活动产生的现金流量净额19.39亿元，2023年度为13.61亿元，同比增长42.47%[32] - 2024年度基本每股收益0.13元/股，2023年度为0.15元/股，同比下降13.33%[30] - 2024年度稀释每股收益0.13元/股，2023年度为0.15元/股，同比下降13.33%[30] - 2024年度销售商品、提供劳务收到的现金21.46亿元，2023年度为13.86亿元，同比增长54.84%[32] - 2024年度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金26.25亿元，2023年度为15.11亿元，同比增长73.73%[32] 公司业务 - 公司主要从事互联网数据中心运营业务，包括机柜、带宽租用等基础服务及多项增值服务[9] 注册资本变更 - 2020年3月16日每10股转增7股，注册资本变更为19971.3960万元[50] - 2020年10月26日向特定对象发行1231.0848万股，注册资本变更为21202.4808万元[50] - 2021年3月16日每10股转增8股，注册资本变更为38164.4654万元[50] - 2022年4月21日每10股转增8股，注册资本变更为68696.0377万元[51] - 2022年8月30日127名激励对象行权，增加注册资本401.0068万元[51] - 2023年4月4日向11名特定投资者发行10364.8103万股，注册资本变更为79463.5462万元[52] - 2023年4月20日每10股转增1.999999股，注册资本变更为95356.2554万元[53] - 截至2024年12月31日可转债转股23989163股，注册资本变更为97753.4799万元[53] 会计政策 - 公司存货发出时采用个别计价法计价[160] - 公司存货采用永续盘存制，每年至少盘点一次[161] - 投资性房地产中房屋建筑物折旧年限40年，残值率5%，年折旧率2.38%[185] - 固定资产中房屋建筑及构造物折旧年限20 - 40年，残值率5%，年折旧率2.38 - 4.75%[190] - 固定资产中机器设备折旧年限3 - 18年，残值率5%，年折旧率5.28 - 31.33%[190] - 固定资产中分布式光伏发电设备折旧年限20 - 30年，残值率5%，年折旧率3.17 - 4.75%[190] - 固定资产中运输设备折旧年限4 - 5年，残值率5%，年折旧率19.00 - 23.75%[190] - 固定资产中电子设备及其他折旧年限3 - 5年，残值率5%，年折旧率19.00 - 31.67%[190] - 无形资产按取得时实际成本入账[196] - 土地使用权预计使用寿命50年[197] - 计算机软件预计使用寿命3 - 7年[197] - IP地址预计使用寿命10年[198] - 海底光缆使用权预计使用寿命20年[198] - 使用寿命有限的无形资产采用直线法摊销，残值一般视为零[199] - 使用寿命不确定的无形资产不予摊销，每年复核[199] - 研发支出归集范围包括研发人员薪酬、直接投入费用等[200]

业绩总结 - 2024年度归母净利润12408.59万元，同比降1724.21万元，降幅12.20%[5] - 2024年度信用减值损失同比增加4370.16万元[5] - 公司计提商誉减值准备，形成损失2317.93万元[5] 财务数据 - 截至2024年9月30日，应收账款账面余额65234.02万元，较2023年末涨72.91%[3] - 截至2024年12月27日，对奥飞新能源借款余额32414.32万元[4] 股权变动 - 2024年12月增资后，对奥飞新能源持股比例由51.00%降至40.06%[4] 保荐人情况 - 保荐人发表专项意见6次，报告0次，现场检查1次[3][4] - 2024年11月18日对上市公司培训1次[4]