业绩预告核心摘要 - 公司预计2025年度净利润为正值且实现扭亏为盈 [1] - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [1] 业绩变动原因分析 - 2025年度净利润较去年同期大幅增长，主要系2024年度计提商誉减值36,358.76万元导致当年净利润基数较低 [3] - 2025年度IDC业务业绩有所增长 [3] - 根据初步商誉减值测试结果，2025年度商誉减值对利润影响较少 [3] 与审计机构的沟通情况 - 本次业绩预告相关财务数据未经注册会计师预审计 [2] - 公司已就业绩预告事项与会计师事务所进行预沟通，双方不存在重大分歧 [2]

2025年度业绩预告核心数据 - 公司预计2025年实现归母净利润0.9亿元至1.2亿元，较上年同期亏损1.75亿元实现扭亏为盈 [2] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为0.75亿元至1.05亿元，上年同期亏损1.86亿元 [4] - 预计2025年基本每股收益为0.3046元/股至0.4062元/股，上年同期为亏损0.5928元/股 [4] 业绩变动原因分析 - 2024年度公司计提商誉减值3.64亿元，导致当年净利润大幅减少，而2025年根据初步测试，商誉减值对利润影响较小 [4] - IDC业务业绩有所增长，成为驱动利润回升的关键引擎 [4][5] - 2025年前三季度已实现归母净利润0.92亿元，据此计算第四季度预计归母净利润为-0.02亿元至0.28亿元，上年第四季度为亏损3.82亿元 [4] 主营业务结构变化 - 公司主营业务分为家具智能装备和IDC及云计算两大板块，后者通过2018年并购唯一网络切入 [5] - 截至2025年6月30日，IDC业务实现营收8.77亿元，占公司总营收比例达54.51%，已跃升为第一大主营业务 [5] 商誉减值风险释放情况 - 公司并购唯一网络时形成商誉账面原值6.18亿元 [5] - 2024年末对唯一网络IDC业务资产组计提商誉减值准备3.64亿元，期末累计计提商誉减值准备达4.98亿元，剩余未减值商誉约1.2亿元 [5] - 这意味着2024年后，并购唯一网络形成的商誉风险已得到集中释放 [7] 市场表现与概念关联 - 公司股价在2025年12月30日、31日及2026年1月5日连续三个交易日涨停，最新股价为21.42元/股，总市值63.29亿元 [8] - 公司凭借子公司唯一网络在AI技术应用、算力基础设施领域的布局，以及自身在智能制造场景中对智能算法的融合实践，成为“AI智能体”等市场热点板块中资金追捧的焦点 [7]

公司战略与经营方向 - 公司始终将提升主业核心竞争力、做扎实经营业绩作为核心方向，这也是对投资者负责的根本[1] - 公司未来会继续深耕IDC赛道，以更扎实的经营成果回馈信任[1] 公司信息披露与决策依据 - 对于相关举措，公司会结合自身经营、财务状况及市场环境综合研判[1] - 如有相关计划，公司将严格按监管要求履行信息披露义务[1]

公司业务定位 - 公司为IDC服务商 为大型互联网企业及云厂商提供IDC和其他互联网综合服务 [2] 投资者关系 - 公司重视与投资者的沟通交流 感谢投资者对公司的发展建言献策 [2]

公司股价表现 - 12月29日，首都在线股价上涨5.02%，报收22.79元/股，成交额10.30亿元，换手率12.05%，总市值114.61亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达13.49% [1] 公司基本情况 - 北京首都在线科技股份有限公司成立于2005年7月13日，于2020年7月1日上市 [1] - 公司主营业务为高性能的IDC服务及云服务等信息技术服务 [1] - 主营业务收入构成为：云主机及相关服务占49.89%，IDC服务占45.83%，其他收入占4.28% [1] 重要股东动态 - 财通证券资管旗下基金“财通资管数字经济混合发起式A（017483）”于2023年第三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司678.89万股，占流通股比例为1.73% [2] - 12月29日股价上涨为该基金带来约739.99万元的当日浮盈，连续3天上涨期间累计浮盈达1751.53万元 [2] 相关基金信息 - 财通资管数字经济混合发起式A（017483）成立于2022年12月26日，最新规模为10.69亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为79.35%，同类排名302/8159；近一年收益率为72.22%，同类排名313/8147；成立以来收益率为105.43% [2] - 该基金经理为包斅文，累计任职时间4年38天，现任基金资产总规模78.88亿元，任职期间最佳基金回报为105.43% [3]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [7] 核心观点 - 2025年前三季度公司业绩短期承压，主要因IDC业务进入交付大年导致折旧摊销增加，以及特定公有云资产到期处置减少云计算收益 [2][11] - 公司IDC投产提速，第三季度上架持续推进，IDC收入增速转正；AWS中国业务平稳运营，构筑公司基本盘 [2][11] - 考虑到IDC行业在AI需求拉动下出现反转，公司中长期有望持续受益 [2][11] 业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入54.8亿元，同比减少6.0%；实现归母净利润1.44亿元，同比减少60.2% [4] - 单看2025年第三季度，实现营业收入17.6亿元，同比下滑7.6%，环比下滑6.4%；实现归母净利润0.29亿元，同比下滑69.4%，环比下滑37.7% [11] - 特定经营性资产到期处置预计使2025年度云计算收益减少约1亿元，前三季度已累计影响减少9581.35万元 [11] IDC业务 - 2025年前三季度IDC收入为16.7亿元，同比增长1.53%，毛利率为32.12%，同比下降3.55个百分点 [11] - 2025年第三季度IDC收入为5.96亿元，同比增长8.74% [11] - 截至2025年第三季度末，公司已投产机柜超过7.2万个 [11] - 多个IDC项目（如天津宝坻、上海嘉定、杭州、长沙）建设交付持续推进 [11] 云计算业务 - 2025年前三季度云计算收入为37.2亿元，同比减少9.83%，毛利率为7.30%，同比下降1.46个百分点 [11] - 2025年第三季度云计算收入为11.49亿元，同比减少13.44%，收入下滑受客户业务调整及公司主动优化客户结构影响 [11] - AWS中国业务平稳运营，推出了基于Amazon Graviton4处理器的新实例，并在AI平台上线了国产AI模型以支持客户出海 [11] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.31亿元、3.43亿元、4.73亿元 [11] - 对应2025-2027年的市盈率（PE）分别为100倍、67倍、49倍 [11]

公司三季度业绩表现 - 2025年前三季度营业收入54.79亿元，同比减少6%，归母净利润1.44亿元，同比减少60% [1] - 第三季度单季营业收入17.63亿元，同比减少8%、环比减少6%，归母净利润2858万元，同比减少69%、环比减少38% [1] - 业绩下滑主要由于IDC业务毛利率下降，以及公有云服务相关特定经营性资产到期处置的影响 [1] IDC业务分析 - 2025年前三季度IDC业务收入16.67亿元，同比增长1.53%，第三季度收入5.96亿元，同比增长8.74% [2] - 国内IDC市场供给增加迅猛，部分地区供需失衡，市场竞争加剧导致租赁价格下降 [2] - 公司数据中心投产提速，新投放机柜超过1.6万个，已投产机柜总数超过7.2万个 [2] - 新机柜转固导致固定成本增加，叠加客户上架周期及部分客户退租，IDC业务毛利率降至32.12%，较上年同期下降3.55个百分点 [2] 云计算业务分析 - 2025年前三季度云计算收入37.19亿元，同比减少9.83%，毛利率为7.30%，较上年同期下降1.46个百分点 [2] - 第三季度单季云计算收入11.49亿元，同比减少13.44% [2] - 收入减少因客户业务调整、公司优化客户结构，以及2017年购买的公有云服务相关特定经营性资产到期处置 [2] - 该资产处置导致三季度云计算收益减少2951万元，1-9月累计影响收益减少9581万元，预计2025全年影响收益约1亿元 [2] 未来展望与盈利预测 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.00亿元、4.28亿元、5.62亿元，原预测分别为3.67亿元、4.57亿元、5.51亿元 [3] - 调整预测基于公司前三季度业绩持续下滑 [3] - IDC业务机架逐步达产，上架率有望提高，AI算力需求从训练转向推理，公司拥有核心区域资源，未来有望受益 [3]

财务表现 - 上半年归母净利润8789.69万元，同比增长16.09% [1] - 第二季度归母净利润0.36亿元，同比增长43.37% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.0亿元、2.9亿元、4.1亿元 [1] 业务发展 - 上半年"其他互联网综合服务"业务营收同比下滑47.42% [1] - IDC服务增长动能强劲，下半年整体营收增速有望回升 [1] - 公司拥有14个自建自营数据中心，运营机柜数量超过57,000个 [1] 行业机遇与战略 - 在AI时代需求旺盛背景下紧抓机遇快速扩张上架 [1] - IDC公司收入及EBITDA将率先体现较快增长 [1] - 得益于持续规模快速扩张策略，迎来高速增长阶段 [1] - 在手储备资源充分，多个大型数据中心项目正在建设中 [1]

财务表现 - 2025年上半年营收37.16亿元 同比减少5.14% [1] - 净利润1.15亿元 同比大幅下降57% [1] 业务板块表现 - IDC业务营收10.71亿元 同比下降2.08% [1] - 云计算业务营收25.7亿元 同比下降7.67% [1] - 云计算业务毛利率降至7.76% [1] 业绩变动原因 - 云计算营收下降主要因客户业务调整及公司主动优化客户结构 [1]

股价表现 - 8月22日开盘上涨4.22%至7.65美元/股 成交额99.54万美元 总市值20.58亿美元[1] 财务数据 - 2025年上半年总收入46.8亿人民币 同比增长20.26%[1] - 归母净利润-2.49亿人民币 同比恶化102.28%[1] - 基本每股收益-0.16人民币[1] 业务规模 - 在全国30多个城市运营超过50座数据中心[2] - 基地型业务容量超480MW 城市型业务机柜数超52000个[2] - 覆盖京津冀、长三角、粤港澳等核心区域的数据中心集群[2] 战略合作 - 作为微软战略合作伙伴 国内独家运营Microsoft Azure、Microsoft 365等云服务[2] - 服务全球超6000家优质企业客户 含近百家行业领军企业[2] 公司定位 - 中国首家美股IDC上市公司 科创型数字新基建龙头企业[1] - 国内唯一同步发展"基地型+城市型"IDC业务的头部企业[1] - 提供数据中心、智算中心、混合云等数字基础设施综合解决方案[1]